Οι αγορές διόρθωσαν τη… διόρθωση που προκάλεσε η κλιμάκωση της έντασης στη Μέση Ανατολή, ωστόσο το τι θα συμβεί στη συνέχεια παραμένει αβέβαιο, τονίζει η Allianz. Θεωρεί δύσκολο να κρατήσει η εύθραυστη εκεχειρία στην περιοχή καθώς δίνει πιθανότητες μόλις 20% για ένα θετικό σενάριο. Όπως εκτιμά, οι εντάσεις μεταξύ των δύο πλευρών θα παραμείνουν με την κατάπαυση του πυρός να παραβιάζεται και προειδοποιεί τους επενδυτές να μην εφησυχάσουν.
Ειδικότερα, όπως σημειώνει η Allianz Research, μετά από μια εβδομάδα εντεινόμενης σύγκρουσης μεταξύ Ισραήλ, Ιράν και ΗΠΑ, μια διαλείπουσα συμφωνία κατάπαυσης του πυρός επιτεύχθηκε με επιτυχία από τον Τραμπ, ηρεμώντας τις αγορές ενέργειας. Οι αγορές πετρελαίου αντέδρασαν γρήγορα, με τις τιμές να μειώνονται περισσότερο από 10% και κάτω από τα 70 δολάρια ΗΠΑ/βαρέλι, αφού έφτασαν σχεδόν τα 80 δολάρια ΗΠΑ/βαρέλι στις 20 Ιουνίου. Οι φόβοι για το πιθανό κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ μετριάστηκαν στις 24 Ιουνίου. Οι τιμές του αργού πετρελαίου Brent παρουσίασαν την υψηλότερη μεταβλητότητα από το 2022 λόγω της σύγκρουσης, ενώ οι τιμές του φυσικού αερίου σημείωσαν επίσης πτώση 12% μετά την ανακοίνωση της κατάπαυσης του πυρός. Οι πρόσφατες εξελίξεις υπογραμμίζουν πώς οι αγορές ενέργειας είναι ευάλωτες σε γεωπολιτικά γεγονότα, αλλά οι πληθωριστικοί κίνδυνοι υποχωρούν για την Ευρώπη και τις ΗΠΑ καθώς οι τιμές ομαλοποιούνται, τονίζει οίκος.
Ενώ οι αγορές πετρελαίου έδειξαν τη μεγαλύτερη αντίδραση στην κατάπαυση του πυρός, στις παγκόσμιες χρηματιστηριακές αγορές παρατηρήθηκε μια γενική risk-on τάση. Ο αμερικάνικος S&P 500 σημείωσε άνοδο άνω του 2% μετά την υποχώρηση των εντάσεων στη Μέση Ανατολή, ενώ ο πανευρωπαϊκός Stoxx Europe 600 σημείωσε μικρή υστέρηση κατά 1,5%. Επιπλέον, το ευρώ κέρδισε 1,5% έναντι του δολαρίου, επομένως και οι δύο χρηματιστηριακοί δείκτες βρίσκονται πάνω από τα επίπεδα πριν τον πόλεμο σε όρους δολαρίου ΗΠΑ.
Παρόμοιο μοτίβο παρατηρήθηκε και στα εταιρικά ομόλογα, όπου τα ασφάλιστρα κινδύνου περίπου 5 μονάδων βάσης κατά μέσο όρο τιμολογήθηκαν και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού, προσθέτει η Allianz. Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων μειώθηκαν εν μέσω εκτιμήσεων για χαμηλότερο πληθωρισμό, με εξαίρεση τη Γερμανία, όπου τα ομόλογα δυσκολεύτηκαν να ανακάμψουν, καθώς οι πρόσθετες χρηματοδοτικές ανάγκες της κυβέρνησης άσκησαν πίεση στην παγκόσμια τάση χαμηλότερων αποδόσεων.
Οι περιφερειακές αγορές επηρεάστηκαν ακόμη περισσότερο, με τις τοπικές χρηματιστηριακές αγορές να ξεπερνούν τους δείκτες τόσο των ανεπτυγμένων όσο και των αναδυόμενων αγορών. Ο χρηματιστηριακός δείκτης TA-35 του Ισραήλ είναι πλέον 5% πάνω από τα επίπεδα πριν τον πόλεμο με το Ιράν, ενώ το ισραηλινό σέκελ έχει καταγράψει άνοδο 2,5%. Ο χρηματιστηριακός δείκτης του Άμπου Ντάμπι κέρδισε περισσότερο από 4% από το πρόσφατο κατώτατο σημείο του πριν από μια εβδομάδα, αν και τώρα βρίσκεται μόνο ελαφρώς πάνω από τα επίπεδα πριν τον πόλεμο.
Όλα καλά μέχρι στιγμής καθώς οι αγορές διόρθωσαν τη… διόρθωση που προκάλεσε η κλιμάκωση της έντασης στη Μέση Ανατολή, όπως σημειώνει η Allianz. Ωστόσο, το τι θα συμβεί στη συνέχεια παραμένει αβέβαιο, τονίζει, αν και το βασικό της σενάριο παραμένει μια περιορισμένη στρατιωτική ανταλλαγή πυρών με διαλείπουσα κατάπαυση του πυρός. Αυτό το σενάριο βλέπει μειωμένες εντάσεις αλλά συνεχιζόμενες εχθροπραξίες μεταξύ των δύο πλευρών, παρόμοιες με τις ανταλλαγές που παρατηρήθηκαν μεταξύ 13 και 23 Ιουνίου. Ενώ η κατάπαυση του πυρός έχει μειώσει τις εντάσεις στην περιοχή, δεν είναι σαφές πώς θα μοιάζει μια τέτοια συμφωνία μακροπρόθεσμα και αν τόσο το Τελ Αβίβ όσο και η Τεχεράνη θα την τηρήσουν. Λίγο μετά την ανακοίνωση της κατάπαυσης του πυρός, το Ισραήλ ανακοίνωσε περαιτέρω αντίποινα, κατηγορώντας το Ιράν ότι παραβίασε τη συμφωνία.
Ένα θετικό σενάριο που θα οδηγήσει σε ένα ολοκληρωμένο περιφερειακό πλαίσιο στη Μέση Ανατολή (πιθανότητα 20%) θα άλλαζε σημαντικά τις προοπτικές ανάπτυξης στις ΗΠΑ και την Ευρωζώνη. Το ΑΕΠ θα αυξανόταν κατά +0,1 ποσοστιαία μονάδα στις ΗΠΑ και την Ευρωζώνη και ο πληθωρισμός θα μειωνόταν κατά -0,1 ποσοστιαία μονάδα και στις δύο περιοχές, δεδομένης της συγκρατημένης πτώσης των τιμών του πετρελαίου. Η Allianz, υπό αυτό το σενάριο, προβλέπει ότι οι τιμές του αργού πετρελαίου θα μειωθούν κατά 3%, στα 66 δολάρια /βαρέλι το 2025 και στα 64 δολάρια/βαρέλι το 2026, αποδεικνύοντας ότι οι τρέχουσες τιμές του πετρελαίου βρίσκονται ήδη στο κατώτερο άκρο της κλίμακας τιμών. Αξίζει να σημειωθεί ότι αυτό το σενάριο θα οδηγήσει σε μείωση των τιμών του φυσικού αερίου κατά περίπου 10%, μειώνοντάς τες στα 34 ευρώ από τον τρέχοντα μέσο όρο των 37 ευρώ το 2025 και στα 32 ευρώ από τα 35 ευρώ το 2026.
Το αρνητικό σενάριο, το οποίο δεν αποκλείει ο οίκος, θα φέρει πολύ μεγαλύτερους κινδύνους για την παγκόσμια οικονομία, καθώς οι τιμές του πετρελαίου θα μπορούσαν να αυξηθούν κατά +60% στα 120 δολάρια/βαρέλι το 2025 και κατά +36% στα 90 δολάρια/βαρέλι το 2026, επισημαίνει η Allianz. Μια πιθανή κλιμάκωση της σύγκρουσης που θα πλήξει τις πετρελαϊκές υποδομές στην περιοχή και οδηγήσει σε αποκλεισμό των Στενών του Ορμούζ θα οδηγήσει σε επιδείνωση του ΑΕΠ της Ευρωζώνης και των ΗΠΑ κατά 1 ποσοστιαία μονάδα και σε αύξηση του πληθωρισμού κατά 0,5 ποσοστιαία μονάδα στην Ευρωζώνη και 0,6 ποσοστιαία μονάδα στις ΗΠΑ. Οι συνέπειες για την ασιατική ήπειρο θα ήταν μεγαλύτερες, καθώς οι ασιατικές ροές πετρελαίου εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις ροές μέσω των Στενών. Αυτό θα μπορούσε να ωθήσει τις ασιατικές οικονομίες να εξετάσουν το ενδεχόμενο διαφοροποίησης των πηγών πετρελαίου, στρεφόμενοι σε άλλες αγορές, όπως αυτές στην Αφρική ή άλλες πηγές της Μέσης Ανατολής. Οι συνέπειες στην περιοχή θα είναι διαρκείς, καθώς ο γεωπολιτικός κίνδυνος έχει γίνει πιο εμφανής μετά τον 12ήμερο πόλεμο.
Τέλος, οι συνέπειες θα ποικίλλουν σε ολόκληρη την περιοχή της Μέσης Ανατολής, επισημαίνει ο οίκος. Το Ιράν θα μπορούσε να αναδειχθεί ως ένας ασθενέστερος περιφερειακός παράγοντας και να γίνει πιο ασταθές εσωτερικά. Εκτός από τις ζημιές στην πυρηνική και στρατιωτική υποδομή, οι ισραηλινές επιθέσεις έχουν αποδεκατίσει ένα σημαντικό μέρος της στρατιωτικής και πολιτικής ηγεσίας του Ιράν, αφήνοντας λιγότερο έμπειρους ηγέτες στον έλεγχο της Ισλαμικής Δημοκρατίας. Αν και το καθεστώς έχει κλονιστεί, δεν έχει καταρρεύσει, καθώς δεν έχουν αναφερθεί εσωτερικές αποστασίες από την ηγεσία ή την κοινωνία των πολιτών, με τους Ιρανούς να συσπειρώνονται γύρω από τη σημαία.
Στο Ισραήλ, η κοινωνική αντίδραση στον πόλεμο και ο αντίκτυπός του στην υποστήριξη της κυβέρνησης Νετανιάχου μένει να φανεί. Πριν από τον πόλεμο, οι δημοσκοπήσεις έδειχναν χαμηλά ποσοστά αποδοχής για την κυβέρνηση, προβλέποντας μια ήττα σε περίπτωση διεξαγωγής εκλογών. Αλλά ο πόλεμος του Ιράν ήταν δημοφιλής και έχει αναφερθεί ότι ο Νετανιάχου σκέφτεται να προκηρύξει πρόωρες εκλογές, οι οποίες θα α πραγματοποιηθούν κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2025.
Στον Κόλπο, η επιστροφή των κινδύνων έχει διαταράξει χρόνια αντιληπτής ειρήνης στην περιοχή. Οι μοναρχίες πιθανότατα θα εντείνουν τις ρυθμίσεις ασφαλείας τους, δεδομένων των συνεπειών ενός αποσταθεροποιημένου Ιράν. Μεταξύ των άμεσων συνεπειών θα μπορούσε να είναι η διαφοροποίηση των οδών πετρελαίου μέσω νέων αγωγών που αποφεύγουν τα Στενά του Ορμούζ, σημειώνει η Allianz.
