Το καλύτερο εννεάμηνο της μακρόχρονης ιστορίας του παρουσίασε ο όμιλος AVAX φέτος, βάζοντας πλώρη για μια χρήση – ρεκόρ στο σύνολο του 2025. Ο όμιλος στο 9μνηνο πέτυχε ισχυρή βελτίωση σε όλους τους βασικούς οικονομικούς δείκτες, ενώ το ανεκτέλεστο έργων διαμορφώνεται στα 2,53 δισ. ευρώ, με περίπου το 15% να προέρχεται από έργα στο εξωτερικό.
Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 64,6%, φτάνοντας τα 682,2 εκατ. ευρώ, έναντι 414,6 εκατ. ευρώ στο αντίστοιχο εννεάμηνο του 2024. Η άνοδος αποδίδεται κυρίως στην είσοδο νέων έργων σε φάση πλήρους εκτέλεσης και στην επιτάχυνση του ρυθμού υλοποίησης του υφιστάμενου χαρτοφυλακίου.
Τα λειτουργικά κέρδη (EBITDA) ανήλθαν σε 94,5 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 37% σε ετήσια βάση, με το περιθώριο του κατασκευαστικού τομέα να ενισχύεται στο 11,3%. Η βελτίωση αντανακλά την εκτέλεση έργων με υψηλότερα περιθώρια και την ποιοτική αναβάθμιση του χαρτοφυλακίου.
Τα καθαρά κέρδη μετά φόρων εκτοξεύθηκαν στα 42,1 εκατ. ευρώ, έναντι μόλις 4,9 εκατ. ευρώ το 2024, όταν είχαν επιβαρύνει τα αποτελέσματα αυξημένες προβλέψεις (Λίβανος). Η ενίσχυση της κερδοφορίας συνδέεται τόσο με τα καλύτερα λειτουργικά χαρακτηριστικά των έργων όσο και με το χαμηλότερο χρηματοοικονομικό κόστος.
Μείωση δανεισμού και βελτίωση μόχλευσης
Σημαντική ήταν και η βελτίωση της χρηματοοικονομικής εικόνας. Ο καθαρός τραπεζικός δανεισμός μειώθηκε κατά 11,9% και κατήλθε στα 209,2 εκατ. ευρώ στις 30 Σεπτεμβρίου 2025, από 237,5 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2024. Ο δείκτης Καθαρού Δανεισμού/EBITDA υποχώρησε στο 1,60x, από 2,25x στο τέλος της προηγούμενης χρήσης, εξέλιξη που αποδίδεται στη συνεχιζόμενη ενίσχυση των λειτουργικών κερδών και στον περιορισμό της μόχλευσης, παρά την έντονη αύξηση του κύκλου εργασιών. Η μείωση του δανεισμού είναι μια στρατηγική επιλογή όλων των τελευταίων ετών της διοίκησης της AVAX που την τηρεί απαρέγκλιτα.
Σταθερό και ποιοτικό ανεκτέλεστο
Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο υπογεγραμμένων έργων διαμορφώνεται στα 2,53 δισ. ευρώ, μειωμένο σε σχέση με το τέλος του 2024 λόγω της επιτάχυνσης της εκτέλεσης έργων. Από το σύνολο, το 52% αφορά ιδιωτικά έργα και ΣΔΙΤ και το 48% δημόσια έργα, ενώ το 12% προέρχεται από δραστηριότητες στο εξωτερικό.
Εντός του 2025, ο Όμιλος έχει υπογράψει νέες συμβάσεις άνω των 300 εκατ. ευρώ και αναμένει αποτελέσματα από διαγωνισμούς έργων μεγάλης αξίας, ενισχύοντας περαιτέρω την ορατότητα εσόδων για τα επόμενα έτη. Επίσης, στο πρώτο μισό του 2025 υλοποιήθηκαν έργα αξίας 459 εκατ. ευρώ, ενώ παράλληλα προστέθηκαν νέες συμβάσεις 300 εκατ. ευρώ.
Ισχυρό χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων
Η AVAX διατηρεί ένα ποιοτικό χαρτοφυλάκιο συμμετοχών σε παραχωρήσεις και ΣΔΙΤ, με αποτίμηση εύλογης αξίας 427,8 εκατ. ευρώ. Σημειώνεται ότι ποσό 158,4 εκατ. ευρώ δεν αποτυπώνεται στα ίδια κεφάλαια του ενοποιημένου ισολογισμού, λόγω διαφορών στη μέθοδο αποτίμησης. Ο καθαρός δανεισμός της θυγατρικής AVAX Παραχωρήσεις ανήλθε σε 159,9 εκατ. ευρώ, σημαντικά μειωμένος έναντι του τέλους του 2024, καθώς οι αποπληρωμές υπερέβησαν τις νέες επενδύσεις.
Η πορεία του ομίλου ευρύτερα
Πρόκειται για μεγέθη που ουδέποτε έχει δει ξανά ο όμιλος AVAX, ο οποίος έχει μια πορεία πάνω από 80 ετών στο χώρο των κατασκευών, με ένα μεγάλο ιστορικό παραδόσεων εμβληματικών έργων υποδομής, ενώ απασχολεί χιλιάδες εργαζομένους σε Ελλάδα και εξωτερικό.
Η AVAX έχει ολοκληρώσει πάνω από 2.750 έργα σε 15 χώρες σε Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική έχοντας αποκτήσει ιδιαίτερα μεγάλη εξειδίκευση σε σύνθετα έργα.
Η AVAX πέρασε δια πυρός και σιδήρου μετά το 2010, συμπληρώνοντας πάνω από δέκα χρόνια διαρκών ζημιογόνων χρήσεων, όμως τα τελευταία χρόνια έχει «γυρίσει» σε κερδοφόρο αποτέλεσμα, έδωσε και μέρισμα μετά από πολλές «άγονες» χρήσεις, ενώ τα χθεσινά αποτελέσματα επιτρέπουν περαιτέρω αισιοδοξία.
Μετά από αρκετά χρόνια αστοχιών και εσωστρέφειας, στη χρήση του 2020 επέστρεψε στην κερδοφορία, το 2022, προοδευτικά και κλιμακωτά τα τελευταία χρόνια έχει προχωρήσει σε σημαντική μείωση του δανεισμού, που «έπνιγε» τον όμιλο για πολλά χρόνια. Αυτό ήταν μια στρατηγική επιλογή του management που ασφαλώς ήταν σωστή.
Η πορεία της μετοχής
Ευθέως ανάλογη της επιχειρηματικής βελτίωσης και καλυτέρευσης της χρηματοοικονομικής υπόστασης του ομίλου είναι η πορεία της μετοχής τα τελευταία χρόνια. Το 2023 ο τίτλος έκανε ισχυρό ράλι σε ποσοστό +145%, πέρυσι διόρθωσε κατά 18,1%, ενώ φέτος ενισχύεται 77,5%, αποτελώντας μια από τις κορυφαίες μετοχές της πραγματικής οικονομίας σε όλο το ταμπλό.
Την περασμένη εβδομάδα η μετοχή κατέγραψε ισχυρή άνοδο 9,51%, κλείνοντας την Παρασκευή στα 2,7050 ευρώ, επίπεδα που αποτελούν υψηλό 15 ετών, καθώς είχε να τα δει από τον Ιανουάριο του 2010, δηλαδή πριν ξεκινήσει η (υπερ)δεκαετής περίοδο ζημιών και πριν η χώρα μπει στα μνημόνια και στα πακέτα στήριξης.
