Οι ευρωπαϊκές επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας βρίσκονται στην αρχή ενός επενδυτικού υπερκύκλου, κυρίως λόγω του story της ενεργειακής μετάβασης, ενώ τα κέντρα δεδομένων θα μπορούσαν να προσφέρουν σημαντική περαιτέρω ανοδική πορεία στον κλάδο αποτελώντας σημαντικό καταλύτη, επισημαίνει η Barclays σε νέα της έκθεση, δηλώνοντας «ταύρος«» για τις μετοχές τους.
Ειδικότερα, όπως σημειώνει η βρετανική τράπεζα, το P/E 12μήνου των ευρωπαϊκών εταιρειών κοινής ωφέλειας είναι περίπου 14,7x, ελαφρώς πάνω από τον μέσο όρο των 10 ετών που είναι 14,6x και κάτω από την εκτίμησή της για το P/E του 2025 που είναι 16,3x. Εκτιμά πως η αύξηση των κερδών για τις ευρωπαϊκές εταιρείες κοινής ωφέλειας θα φτάσει το 8% έως το 2030, ελαφρώς πάνω από την ανάπτυξη του κλάδου στις ΗΠΑ, κατά περίπου 7,9%, χωρίς να λαμβάνει υπόψη στις προβλέψεις της τη «δύναμη» από τα κέντρα δεδομένων.
Ο κλάδος των ευρωπαϊκών εταιρειών κοινής ωφέλειας και καθαρής ενέργειας υπεραπέδωσε της ευρύτερης ευρωπαϊκής αγοράς κατά 11,3% το 2025 (+28% έναντι 16,7%). Η Barclays αναμένει ότι το 2026 θα συνεχιστεί η ισχυρή απόδοση για τον κλάδο, με ώθηση από υποστηρικτικούς διαρθρωτικούς και μακροοικονομικούς παράγοντες καθώς και τις ελκυστικές αποτιμήσεις. Η αύξηση κερδών 8% έως το 2030 σε συνδυασμό με την μερισματική απόδοση ύψους 4%, θα ανταμείψει απόλυτα τους μετόχους των εταιρειών αυτών, με την ανταμοιβή να είναι βέβαιο ότι θα είναι ακόμη μεγαλύτερη εάν στην… εξίσωση προστεθεί και η αξιολόγηση του αντίκτυπου της λειτουργίας των κέντρων δεδομένων.
Καθώς οι ανακοινώσεις οικονομικών αποτελεσμάτων του δ’ τριμήνου του 2025 πλησιάζουν, η Barclays δηλώνει θετική για το κλάδο, με προτίμηση στις καθετοποιημένες επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας.
Οι καθετοποιημένες επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας επωφελούνται από την έκθεση σε έναν συνδυασμό ελκυστικών θεμάτων, όπως οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, τα ρυθμιζόμενα δίκτυα και η ευέλικτη παραγωγή, με ανοδική πορεία αποτίμησης και καταλύτες. Η βρετανική τράπεζα έγινε πρόσφατα θετική για τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, κυρίως στην ηλιακή ενέργεια, την αιολική ενέργεια στην ξηρά και την αποθήκευση σε μπαταρίες, λόγω της βελτίωσης των συνθηκών κεφαλαιουχικών δαπανών και των επιλογών αποζημίωσης - για παράδειγμα, η βελτίωση των τιμών των PPA και το υπόβαθρο της ζήτησης ενέργειας στις ΗΠΑ, η μεγαλύτερη προβολή στην αύξηση των επενδύσεων σε ανανεώσιμες πηγές ενέργειας στην Ευρώπη και οι υποστηρικτικές αποδόσεις.
Τα top picks της είναι οι SSE, Enel, Engie και Veolia στις καθετοποιημένες εταιρείες κοινής ωφέλειας, οι RWE και Solaria στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, οι National Grid, Elia και Pennon στις ρυθμιζόμενες εταιρείες και η Drax.
Η δύναμη των data centers
Η Ευρώπη υστερεί σε σχέση με τις ΗΠΑ στην ανάπτυξη κέντρων δεδομένων κατά τουλάχιστον 2-3 χρόνια, αλλά η Barclays θεωρεί το 2026 ως μια χρονιά κατά την οποία η Ευρώπη θα μπορούσε να αρχίσει να καλύπτει το χαμένο έδαφος με τις ΗΠΑ και, ως εκ τούτου εκτιμά πως οι αποτιμήσεις των ευρωπαϊκών utilities προσφέρουν σημαντικές επενδυτικές ευκαιρίες.
Περίπου 34 GW από την συνολική χωρητικότητα 54 GW των data centers που αναμένεται να κατασκευαστούν στην Ευρώπη, ή 322 δισ. ευρώ από την συνολική επένδυση των 498 δισ. ευρώ, βρίσκονται μόνο στο Ηνωμένο Βασίλειο, την Ισπανία και τη Φινλανδία. Σύμφωνα με την Barclays, αυτές οι χώρες κυριαρχούν στις πρόσφατες ανακοινώσεις έργων date centers. Αυτή η αύξηση της χωρητικότητας θα μπορούσε να αυξήσει το μερίδιο των data centers στη ζήτηση ενέργειας έως και 34% έως το 2035, κατά την άποψή της.
Πάντως, ενώ τα έργα κέντρων δεδομένων υποστηρίζουν μια συνεχή αναπτυξιακή πορεία στο Ηνωμένο Βασίλειο, τη Γαλλία και τη Γερμανία, η Barclays αναμένει ότι η Νότια Ευρώπη και η Σκανδιναβία θα ενισχύσουν τον ρόλο τους ως κόμβοι data centers στο μέλλον. Μεταξύ των αναμενόμενων pipelines, η βρετανική τράπεζα επισημαίνει και αυτό της ΔΕΗ η οποία ανακοίνωσε ένα «μεγάλο κέντρο δεδομένων» στην Κοζάνη με αρχική χωρητικότητα 300MW, με δυνατότητα κλιμάκωσης σε 1GW.
Όπως τονίζει η τράπεζα, το Ηνωμένο Βασίλειο θα παραμείνει το μεγαλύτερο hub κέντρων δεδομένων στην Ευρώπη, καθώς μόνο τα μεγάλης κλίμακας έργα και οι επενδυτικές δεσμεύσεις σε τεχνητή νοημοσύνη ανέρχονται σε πάνω από 101 δισεκατομμύρια λίρες.
Παράλληλα, η Ισπανία θα αναδειχθεί ως ο δεύτερος μεγαλύτερος παίκτης data centers στην Ευρώπη. H Ισπανία έχει αυξήσει δραστικά την ισχύ της στα data centers, όπως σημειώνει η Barclays, με ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 12,6% τα τελευταία 10 χρόνια. Με περίπου 470MW εγκατεστημένα, έχει ήδη εξελιχθεί σε μία από τις μεγαλύτερες αγορές στην Ευρώπη, αν και βρίσκεται ακόμη στην αρχή της αναμενόμενης ανάπτυξής της. Η Barclays εντοπίζει ένα pipeline 10,1MW, το δεύτερο μεγαλύτερο στην Ευρώπη, και περίπου 87,8 δισεκατομμύρια ευρώ σε σχετικές επενδύσεις. Ακόμη και η εγκατάσταση μόνο του μισού αυτού του pipeline τα επόμενα 10 χρόνια θα συνεπαγόταν ένα ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης περίπου 28%.
Η Σκανδιναβία, με 9,2GW ξεχωρίζει ως μία από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες ζώνες data centers λόγω του χαμηλού κόστους ηλεκτρικής ενέργειας, της υψηλής υιοθέτησης ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και της στρατηγικής κυβερνητικής υποστήριξης. Σύμφωνα με την ανάλυση της Barclays, αυτή η ανάπτυξη οφείλεται κυρίως στη Φινλανδία, η οποία είναι η δεύτερη ταχύτερα αναπτυσσόμενη περιοχή data centers στην Ευρώπη μετά το Ηνωμένο Βασίλειο, επενδύσεις ύψους 30 δισ. ευρώ.
