Με αποτίμηση που αναμένεται να κινηθεί μεταξύ 1,1 και 1,2 δισ. ευρώ, η (νέα) ΜΕΤΚΑ ετοιμάζεται να περάσει την πόρτα του Χρηματιστηρίου, διεκδικώντας από την πρώτη ημέρα θέση ανάμεσα στις σημαντικές μετοχές του εγχώριου κλάδων κατασκευών και υποδομών. Μια ιδιαίτερη περίπτωση για την ελληνική αγορά, καθώς η εταιρεία - με τη σημερινή της μορφή - έχει ιστορία μόλις τριάμισι ετών, αλλά εμφανίζει ήδη κύκλο εργασιών περίπου 1 δισ. ευρώ, EBITDA 150 εκατ. ευρώ και ανεκτέλεστο έργων 2,1 δισ. ευρώ.
Η επιστροφή της ιστορικής επωνυμίας ΜΕΤΚΑ στο ταμπλό έως τα τέλη Νοεμβρίου, δεν αφορά ουσιαστικά την παλιά βιομηχανική εταιρεία των Μεταλλικών Κατασκευών, η οποία είχε συνδέσει το όνομά της με μεγάλα ενεργειακά και αμυντικά προγράμματα στην Ελλάδα και το εξωτερικό. Αυτή η δραστηριότητα έχει πλέον περάσει σε άλλη εταιρεία του ομίλου METLEN. Η νέα ΜΕΤΚΑ είναι μια διαφορετική επιχειρηματική περίπτωση, αποτελώντας πλέον μια ολοκληρωμένη πλατφόρμα υποδομών, με βασικό αντικείμενο τις κατασκευές, αλλά με φιλοδοξία να καλύπτει ολόκληρο τον κύκλο ζωής ενός έργου.
Σύμφωνα με τις πληροφορίες για την επικείμενη δημόσια εγγραφή, η METLEN σχεδιάζει να διαθέσει ποσοστό 25%-30% του μετοχικού κεφαλαίου, με την αποτίμηση να τοποθετείται περίπου στα 1,2 δισ. ευρώ. Πρόκειται για ένα ιδιαίτερα φιλόδοξο χρηματιστηριακό ξεκίνημα, που αποτυπώνει το μέγεθος στο οποίο έχει φτάσει η δραστηριότητα μέσα σε σχετικά σύντομο χρονικό διάστημα.
Από την κατασκευή στην ολοκληρωμένη διαχείριση υποδομών
Το βασικό χαρακτηριστικό που θέλει να διαφοροποιήσει τη ΜΕΤΚΑ από την παραδοσιακή κατασκευαστική αγορά είναι το επιχειρηματικό της μοντέλο. Όπως εξήγησε ο διευθύνων σύμβουλος Ντίνος Μπενρουμπή, η φιλοδοξία δεν ήταν να δημιουργηθεί ακόμη μία εργοληπτική εταιρεία, αλλά μια πλατφόρμα που θα μπορεί να επενδύει, να χρηματοδοτεί, να σχεδιάζει, να κατασκευάζει και στη συνέχεια να λειτουργεί και να συντηρεί υποδομές.
«Επενδύσαμε στους ανθρώπους», ήταν το χαρακτηριστικό μήνυμα του CEO, περιγράφοντας μια εταιρεία που στηρίζεται σε μια νέα γενιά στελεχών, αρκετές εκατοντάδες έμπειρους μηχανικούς και μια σημαντική διοικητική βάση. Αντί να επενδύει σε βαρύ ιδιόκτητο εξοπλισμό και υψηλό πάγιο κόστος, αξιοποιεί εξειδικευμένους μελετητές και υπεργολάβους, διατηρώντας η ίδια τον έλεγχο του σχεδιασμού, του κόστους, των χρονοδιαγραμμάτων και την πλήρη ευθύνη απέναντι στον πελάτη.
Η προσέγγιση αυτή επιτρέπει μεγαλύτερη ευελιξία και περιορίζει τις κεφαλαιακές απαιτήσεις. Παράλληλα, η συμμετοχή σε ΣΔΙΤ και παραχωρήσεις δίνει τη δυνατότητα στην εταιρεία να παραμένει σε ένα έργο και μετά την κατασκευή του, αναλαμβάνοντας τη λειτουργία και τη συντήρησή του. Έτσι, παράγοντες όπως το ενεργειακό κόστος, η αποδοτικότητα και οι μελλοντικές ανάγκες συντήρησης ενσωματώνονται ήδη από τη φάση του σχεδιασμού.
Ανεκτέλεστο 2,1 δισ. ευρώ και επιλεκτικές διεκδικήσεις
Με βάση τα στοιχεία του Ιουνίου 2026, το ανεκτέλεστο της ΜΕΤΚΑ ανερχόταν σε 2,1 δισ. ευρώ, μέγεθος που καλύπτει ένα ευρύ φάσμα υποδομών. Η εταιρεία έχει αναδειχθεί ανάδοχος σε πέντε έργα ΣΔΙΤ και συμμετέχει στην παραχώρηση του Βόρειου Οδικού Άξονα Κρήτης (ΒΟΑΚ).
Στο χαρτοφυλάκιό της περιλαμβάνονται, μεταξύ άλλων, το Flyover της Θεσσαλονίκης, παρεμβάσεις στις λιμενικές υποδομές του Πειραιά και στον ΟΛΠ, η κατασκευή 17 σχολικών μονάδων, σιδηροδρομικά έργα στον Δομοκό και το Μουσείο Ολοκαυτώματος. Πρόκειται για διαφορετικές κατηγορίες έργων, που αναδεικνύουν την ευρύτητα του κατασκευαστικού αντικειμένου της.
Η διοίκηση, πάντως, δεν αντιμετωπίζει το ανεκτέλεστο ως αυτοσκοπό. Αντιθέτως, ο κ. Μπενρουμπή τόνισε πως το ζητούμενο δεν είναι να συσσωρεύονται συμβάσεις, αλλά να μετατρέπονται σε ολοκληρωμένα έργα, κέρδη και ταμειακές ροές. Η εταιρεία εξετάζει σε βάθος το κόστος, τους κινδύνους και τα περιθώρια βελτιστοποίησης κάθε έργου, επιδιώκοντας ικανοποιητικές αποδόσεις. «Μόνο κερδοφόρα έργα», ήταν το μήνυμα.
Στις επόμενες διεκδικήσεις της περιλαμβάνονται έργα υποδομών, οδικά και κτιριακά έργα, με προοπτική και στον τομέα των αεροδρομίων. Παράλληλα, σχεδιάζει να ενισχύσει τη συμμετοχή της σε ΣΔΙΤ και παραχωρήσεις, ενώ εξετάζει την επέκταση στη διαχείριση και συντήρηση εγκαταστάσεων (facility management), καθώς και σε έργα διαχείρισης υδάτινων πόρων και αποβλήτων. Επιλεκτικά θα κινηθεί και στον χώρο του real estate.
Μια αγορά 5,3 δισ. ευρώ και οι ευκαιρίες στα Βαλκάνια
Ο πρόεδρος της ΜΕΤΚΑ, Ευάγγελος Χρυσάφης, ανέδειξε τις ευρύτερες προοπτικές της αγοράς υποδομών, επισημαίνοντας ότι το μοντέλο χρηματοδότησης και υλοποίησης των έργων αλλάζει. Σύμφωνα με τα στοιχεία που παρουσίασε, η αγορά των ΣΔΙΤ και των παραχωρήσεων αντιστοιχεί σε περίπου 5,3 δισ. ευρώ, εκ των οποίων 3,3 δισ. αφορούν συμπράξεις και περίπου 2 δισ. παραχωρήσεις.
Η ανάγκη για νέες υποδομές αυξάνεται, ενώ οι διαθέσιμοι δημόσιοι πόροι δεν επαρκούν για να καλύψουν το σύνολο των απαιτήσεων. Η Ελλάδα, ως αναπτυσσόμενος διαμετακομιστικός κόμβος, χρειάζεται σύγχρονα λιμάνια, καλύτερες συνδέσεις με τα δίκτυα μεταφορών και νέα κέντρα logistics. Στο ίδιο πλαίσιο εντάσσονται τα αρδευτικά έργα, οι υποδομές ύδρευσης και διαχείρισης νερού, αλλά και ο εκσυγχρονισμός νοσοκομείων και σχολικών μονάδων.
Η χρηματοδοτική δυνατότητα αποκτά, επομένως, ιδιαίτερη σημασία. Μια εταιρεία που μπορεί να εξασφαλίζει ευνοϊκότερους όρους δανεισμού συμβάλλει στη μείωση του χρηματοδοτικού κόστους ενός έργου και, κατ' επέκταση, της επιβάρυνσης για το Δημόσιο. Παράλληλα, οι νέες υποδομές καλούνται να σχεδιάζονται με διαφορετικές προδιαγραφές, λαμβάνοντας υπόψη την κλιματική αλλαγή και την ανάγκη ανθεκτικότητας σε βάθος δεκαετιών.
Σημαντικό πεδίο ανάπτυξης αποτελεί και η Νοτιοανατολική Ευρώπη. Η ΜΕΤΚΑ σχεδιάζει προσεκτικά βήματα σε αγορές όπως Βουλγαρία, Ρουμανία και Κροατία, όπου διαμορφώνεται ένας μεγάλος κύκλος αναγκών για νέες υποδομές. Σε αυτή την προσπάθεια θα έχει ένα σημαντικό πλεονέκτημα, ήτοι την υποστήριξη και τις διεθνείς διασυνδέσεις της μητρικής METLEN, η οποία δραστηριοποιείται ήδη σε περισσότερες από 40 χώρες. Η διεθνής παρουσία του ομίλου μπορεί να λειτουργήσει ως εφαλτήριο για την ανάπτυξη της θυγατρικής, χωρίς αυτό να σημαίνει ότι η επέκταση θα γίνει βιαστικά ή χωρίς επιλεκτική αξιολόγηση των ευκαιριών.
Αυτονομία με τις πλάτες της METLEN
Ο εκτελεστικός πρόεδρος του ομίλου Ευάγγελος Μυτιληναίος υπογράμμισε ότι η μητρική θα συνεχίσει να στηρίζει τη ΜΕΤΚΑ, ενώ ο κ. Χρυσάφης έδωσε έμφαση στην αυτονομία με την οποία θα κινηθεί πλέον η εταιρεία. Η νέα ΜΕΤΚΑ καλείται να χαράξει τη δική της πορεία, αξιοποιώντας ταυτόχρονα την εμπειρία, τη χρηματοδοτική ισχύ και το διεθνές αποτύπωμα του ομίλου.
Το στοίχημα, όπως το περιέγραψε η διοίκηση, δεν είναι απλώς να μεγαλώσει η εταιρεία, αλλά να συγκαταλέγεται στις κορυφαίες του κλάδου, με έργα υψηλής ποιότητας και ικανοποιητικές αποδόσεις.
Για μια κατασκευαστική πλατφόρμα που μετρά μόλις τριάμισι χρόνια στη σημερινή της μορφή, η είσοδος στο Χρηματιστήριο με αποτίμηση έως 1,2 δισ. ευρώ αποτελεί ένα ιδιαίτερα υψηλό σημείο εκκίνησης. Η επόμενη πρόκληση είναι να αποδείξει ότι το μέγεθος, το ανεκτέλεστο και οι φιλοδοξίες της μπορούν να μεταφραστούν σε διατηρήσιμη κερδοφορία και ισχυρές ταμειακές ροές.
