Η αντίστροφη μέτρηση για την εισαγωγή της ΜΕΤΚΑ στο Χρηματιστήριο Αθηνών έχει ξεκινήσει. Σύμφωνα με πληροφορίες, το ενημερωτικό δελτίο κατατέθηκε στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, ανοίγοντας τον δρόμο για το επόμενο στάδιο της διαδικασίας, με τον σχεδιασμό να προβλέπει την ολοκλήρωση της δημόσιας εγγραφής μέσα στον Νοέμβριο, εφόσον δεν υπάρξουν καθυστερήσεις στις απαιτούμενες εγκρίσεις.
Την ίδια στιγμή, η κινητικότητα γύρω από την επικείμενη εισαγωγή γίνεται περισσότερο ορατή, καθώς έχουν ήδη ξεκινήσει προγράμματα διαφημιστικής προβολής του ομίλου. Πλέον η προετοιμασία περνά σε πιο προχωρημένη φάση, με την αγορά να περιμένει πλέον τις επόμενες επίσημες κινήσεις και, κυρίως, τις λεπτομέρειες της δημόσιας προσφοράς.
Στο επίκεντρο βρίσκεται η άντληση κεφαλαίων της τάξης των 250-300 εκατ. ευρώ, με τις πληροφορίες να κάνουν λόγο για διάθεση ποσοστού περίπου 25% της εταιρείας. Η Metlen αναμένεται να διατηρήσει τον έλεγχο της πλειοψηφίας, επιδιώκοντας να δώσει στη ΜΕΤΚΑ μεγαλύτερη χρηματοοικονομική αυτονομία και πρόσβαση σε νέα κεφάλαια, χωρίς να αποκοπεί από τον όμιλο που τη δημιούργησε.
Δεν είναι απλώς μια κατασκευαστική
Το βασικό στοιχείο του εγχειρήματος είναι ότι η ΜΕΤΚΑ που ετοιμάζεται να επιστρέψει στο ταμπλό δεν αποτελεί απλώς μια κατασκευαστική εταιρεία με ένα μεγάλο ανεκτέλεστο έργων. Η νέα METKA Group συγκεντρώνει κάτω από την ίδια ομπρέλα τις δραστηριότητες κατασκευών, παραχωρήσεων, Συμπράξεων Δημόσιου και Ιδιωτικού Τομέα (ΣΔΙΤ) και facility management, μέσω των METKA ΑΤΕ, M Concessions και Unison.
Η ενοποίηση αυτή αποτελεί το ουσιαστικό υπόβαθρο της επικείμενης εισαγωγής. Στόχος είναι η δημιουργία μιας ευρύτερης πλατφόρμας υποδομών, η οποία θα μπορεί να διεκδικεί μεγαλύτερα έργα, να αναπτύσσει νέες δραστηριότητες και να αξιοποιεί ευκαιρίες όχι μόνο στην Ελλάδα, αλλά και στη Νοτιοανατολική Ευρώπη.
Στον σχεδιασμό περιλαμβάνονται, πέρα από τις παραδοσιακές κατασκευές, οι παραχωρήσεις, τα έργα ύδατος, οι περιβαλλοντικές υποδομές, το real estate και τα logistics. Η προοπτική αυτή έχει ιδιαίτερη σημασία σε μια περίοδο κατά την οποία η ανάπτυξη των υποδομών συνδέεται με μακροχρόνιες συμβάσεις, αυξημένες επενδυτικές ανάγκες και ευκαιρίες που εκτείνονται πέρα από τον στενό κατασκευαστικό κύκλο.
Τα μεγέθη πίσω από το IPO
Η αναπτυξιακή δυναμική αποτυπώνεται ήδη στα οικονομικά αποτελέσματα. Το 2025 ο κύκλος εργασιών της ΜΕΤΚΑ διαμορφώθηκε στα 594,2 εκατ. ευρώ, ενώ τα EBITDA ανήλθαν σε 100,1 εκατ. ευρώ, έναντι 55,6 εκατ. ευρώ το 2024.
Η επιτάχυνση συνεχίστηκε το πρώτο εξάμηνο του 2026. Ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 74%, στα 368 εκατ. ευρώ από 212 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του 2025, ενώ τα EBITDA ενισχύθηκαν κατά 162%, στα 82 εκατ. ευρώ από 31 εκατ. ευρώ. Για το σύνολο της χρονιάς, ο στόχος που έχει παρουσιαστεί για τα EBITDA κινείται στην περιοχή των 140-150 εκατ. ευρώ.
Παράλληλα, το ανεκτέλεστο έργων ξεπερνά τα 2,2 δισ. ευρώ, συμπεριλαμβανομένων έργων που βρίσκονται σε προχωρημένο στάδιο συμβασιοποίησης. Η εταιρεία απασχολεί περισσότερα από 1.000 στελέχη και διατηρεί πάνω από 100 ενεργά εργοτάξια, έχοντας αποκτήσει σημαντική παρουσία σε μεγάλα δημόσια και ιδιωτικά έργα.
Τα μεγέθη αυτά εξηγούν γιατί η εισαγωγή δεν αντιμετωπίζεται απλώς ως μια κίνηση άντλησης ρευστότητας. Η νέα χρηματοδότηση φιλοδοξεί να ενισχύσει τη δυνατότητα ανάληψης και ανάπτυξης νέων έργων, ιδίως σε τομείς όπως οι παραχωρήσεις και οι ΣΔΙΤ, όπου οι επενδυτικές ανάγκες μπορεί να προηγούνται των μελλοντικών χρηματοροών.
Από το FlyOver και τον ΒΟΑΚ στις νέες υποδομές
Το χαρτοφυλάκιο της ΜΕΤΚΑ εκτείνεται σε διαφορετικές κατηγορίες έργων, από τις οδικές και σιδηροδρομικές υποδομές έως τις λιμενικές εγκαταστάσεις, τα κτιριακά έργα και τις περιβαλλοντικές παρεμβάσεις.
Στο FlyOver Θεσσαλονίκης, όπου η συμμετοχή μέσω ΣΔΙΤ ανέρχεται σε 50%, η πρόοδος των εργασιών έχει ξεπεράσει το 63%, με στόχο ολοκλήρωσης το πρώτο εξάμηνο του 2027. Στον Βόρειο Οδικό Άξονα Κρήτης (ΒΟΑΚ), η εταιρεία συμμετέχει με 30% στην κατασκευαστική κοινοπραξία για το τμήμα Χανιά-Ηράκλειο, ενώ η M Concessions έχει συμμετοχή 24% στην εταιρεία παραχώρησης.
Στο χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνονται επίσης η αποκατάσταση σιδηροδρομικών υποδομών, η επέκταση του 6ου προβλήτα του ΟΛΘ, οι σχολικές μονάδες μέσω ΣΔΙΤ, ο τριπλός κόμβος Σκαραμαγκά, καθώς και μεγάλα ιδιωτικά έργα και αναπτύξεις, όπως το VORIA και οι αθλητικές εγκαταστάσεις στο Ελληνικό.
Η διεύρυνση αυτή έχει σημασία για τη μελλοντική φυσιογνωμία της εταιρείας. Η επιδίωξη δεν είναι μόνο η αύξηση του κατασκευαστικού αντικειμένου, αλλά και η ενίσχυση της παρουσίας σε δραστηριότητες που μπορούν να δημιουργήσουν ευρύτερες επιχειρηματικές προοπτικές.
Η επιστροφή ενός ιστορικού ονόματος
Η ΜΕΤΚΑ ιδρύθηκε στις αρχές της δεκαετίας του ’60 και το 1964 άνοιξε το εργοστάσιό της στη Νέα Ιωνία Βόλου, εξελισσόμενη σε ένα από τα πιο αναγνωρίσιμα ονόματα στις σύνθετες μεταλλικές κατασκευές. Το 1973 εισήχθη στο Χρηματιστήριο Αθηνών, ανοίγοντας παράλληλα τον δρόμο για την ανάπτυξή της και στο εξωτερικό.
Το 1998 πέρασε στον όμιλο Μυτιληναίου και το 2017 συγχωνεύθηκε πλήρως στη MYTILINEOS, με αποτέλεσμα να αποχωρήσει από το χρηματιστηριακό ταμπλό. Τότε ο Ευάγγελος Μυτιληναίος είχε αφήσει ανοιχτό τον κύκλο, σημειώνοντας ότι το όνομα της ΜΕΤΚΑ αποσύρεται από το ταμπλό, αλλά παραμένει άρρηκτα συνδεδεμένο με τον όμιλο και «δεν έχει κλείσει ακόμα τον κύκλο του».
ΗΜΕΤΚΑ ήταν και το κυριότερο «διαβατήριο» της παροιμιώδους διεθνοποίησης και της γιγάντωσης του ομίλου MYTILINEOS μετά τη συγχώνευση του 2017 και έως σήμερα, καθώς είχε καταστεί ένα μεγάλο brand διεθνώς, ευρισκόμενη μέσα στις δέκα κορυφαίες εταιρείες κατασκευής ενεργειακών projects παγκοσμίως.
Σχεδόν μία δεκαετία αργότερα, ο κύκλος φαίνεται πως ανοίγει ξανά. Μόνο που αυτή τη φορά η ΜΕΤΚΑ επιστρέφει με πολύ διαφορετικό μέγεθος, πολύ ευρύτερο αντικείμενο και με το βλέμμα στραμμένο όχι μόνο στην κατασκευή, αλλά στην ευρύτερη αγορά των υποδομών.
Το πραγματικό στοίχημα, ωστόσο, θα κριθεί στην αποτίμηση. Το μεγάλο ανεκτέλεστο και η ισχυρή αύξηση της κερδοφορίας αποτελούν σημαντικά πλεονεκτήματα, δεν αρκούν όμως από μόνα τους για να καθορίσουν την επενδυτική ελκυστικότητα της νέας εισηγμένης. Οι όροι της δημόσιας προσφοράς, η τιμή διάθεσης, οι προοπτικές κερδοφορίας και η δυνατότητα μετατροπής των έργων σε πραγματικές ταμειακές ροές θα είναι τα στοιχεία που θα καθορίσουν την υποδοχή της από την αγορά.
