Η ρητορική Τραμπ περί τέλους της συμφωνίας με το Ιράν και η τελευταία ανταλλαγή στρατιωτικών επιθέσεων στη Μέση Ανατολή υποστηρίζει την άποψη της Capital Economics ότι οι τιμές του πετρελαίου θα είναι ασταθείς τους επόμενους μήνες και θα αντιμετωπίσουν περιόδους ανοδικής πίεσης. Ωστόσο, υπό την προϋπόθεση ότι κάποια μορφή εκεχειρίας θα τηρηθεί τελικά και οι ροές πετρελαίου θα συνεχίσουν να ανακάμπτουν, πιστεύει ότι οι τιμές του αργού πετρελαίου Brent θα σταθεροποιηθούν κοντά στα τρέχοντα επίπεδα στο τέλος του έτους.
Όπως σημειώνει ο οίκος, οι τιμές του αργού πετρελαίου Brent αυξήθηκαν χθες κατά 5% στα 78 δολάρια το βαρέλι, μετά την εκτόξευση πυραύλων από το Ιράν σε δεξαμενόπλοια που διέρχονται από τα Στενά του Ορμούζ κατά μήκος των ακτών του Ομάν για να αποφύγουν τον ελεγχόμενο από το Ιράν διάδρομο και την επίθεση των ΗΠΑ στο Ιράν ως αντίποινα. Οι ΗΠΑ έχουν επίσης επαναφέρει τις κυρώσεις στις αγορές ιρανικού πετρελαίου και ο Τραμπ χαρακτήρισε την εκεχειρία με το Ιράν ως «τελειωμένη».
Ο άμεσος αντίκτυπος της επαναφοράς των κυρώσεων από τις ΗΠΑ στο Ιράν πιθανότατα θα είναι περιορισμένος, εκτιμά η Capital Economics. Και αυτό επειδή η Κίνα είναι πιθανό να παραμείνει πρόθυμος αγοραστής ιρανικού πετρελαίου ανεξάρτητα από το καθεστώς των κυρώσεων των ΗΠΑ. Το Ιράν έχει αποστείλει μεγάλες ποσότητες πετρελαίου από τον Κόλπο από τότε που υπογράφηκε το μνημόνιο συνεννόησης- εκτιμάται ότι περίπου 60 εκατομμύρια βαρέλια ιρανικού πετρελαίου βρίσκονται αυτή τη στιγμή στη θάλασσα.
Οι μεγαλύτεροι κίνδυνοι, τονίζει ο οίκος, είναι ότι το Ιράν θα περιορίσει περαιτέρω την κυκλοφορία μέσω του Ορμούζ ή/και οι ΗΠΑ θα επαναφέρουν τον ναυτικό αποκλεισμό των ιρανικών λιμένων. Για λόγους σαφήνειας, η εισερχόμενη και εξερχόμενη κυκλοφορία μέσω των Στενών του Ορμούζ έχει αυξηθεί από τότε που υπογράφηκε η συμφωνία ΗΠΑ-Ιράν τον Ιούνιο. Οι εκτιμήσεις παρακολούθησης πλοίων δείχνουν ότι οι εξερχόμενες ροές αργού πετρελαίου ήταν κατά μέσο όρο 6,5 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα τις τελευταίες δύο εβδομάδες, και αυτό μπορεί να είναι υποεκτίμηση λόγω των λεγόμενων «σκοτεινών» διαμετακομίσεων. Επιπλέον, η Σαουδική Αραβία και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα εξάγουν περίπου 7,5 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα αργού πετρελαίου μέσω αγωγών που παρακάμπτουν το Ορμούζ. Συνολικά, αυτό υποδηλώνει ότι οι εξαγωγές αργού πετρελαίου από τον Κόλπο έχουν ήδη ανακάμψει σε τουλάχιστον 80% των προπολεμικών επιπέδων.
Στη χειρότερη περίπτωση, αυτό θα μπορούσε να θέσει σε κίνδυνο την αναδυόμενη ανάκαμψη της παραγωγής πετρελαίου και, με τη σειρά του, να ασκήσει περαιτέρω πίεση στις οικονομίες του Κόλπου, τονίζει η Capital Economics. Οι περισσότεροι παραγωγοί στην περιοχή φαίνεται να επιστρέφουν με ρυθμό που ευθυγραμμίζεται σε γενικές γραμμές με την υπόθεσή της ότι το 80% της χαμένης παραγωγής θα έχει αποκατασταθεί μέχρι το τέλος του τρίτου τριμήνου. Η αξιοσημείωτη εξαίρεση είναι τα ΗΑΕ, όπου η παραγωγή αργού πετρελαίου έχει ήδη αυξηθεί στα προ του πολέμου επίπεδα, όπως σημειώνει.
Πάντως, η Capital Economics προειδοποιεί πως ακόμη και αν η τελευταία έξαρση των εντάσεων παρέλθει και κάτι παρόμοιο με το υπάρχον Μνημόνιο Συνεργασίας παραμείνει σε ισχύ, η πορεία των τιμών του πετρελαίου τους επόμενους έξι μήνες θα είναι ανώμαλη.
Αυτό οφείλεται εν μέρει στο γεγονός ότι η έξοδος των δεξαμενόπλοιων με πετρέλαιο που είχαν παγιδευτεί στα Στενά για μήνες ευθύνεται για μέρος της πρόσφατης αύξησης των ροών πετρελαίου, και έτσι οι φορτώσεις θα πρέπει να αυξηθούν περαιτέρω για να διατηρηθεί ο τρέχον ρυθμός ροής πετρελαίου από το Ορμούζ.
Από την πλευρά της ζήτησης, έχοντας μειώσει επιθετικά τις εισαγωγές αργού πετρελαίου κατά 5 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα τον Μάιο σε σύγκριση με πριν από τον πόλεμο, η Κίνα θα μπορούσε να αυξήσει τις αγορές πετρελαίου δεδομένων των χαμηλότερων τιμών. Πράγματι, οι Κινέζοι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν άρει τους περιορισμούς στις εξαγωγές πετρελαϊκών προϊόντων για το υπόλοιπο του Ιουλίου και έτσι τα διυλιστήρια εκεί μπορεί να αρχίσουν να εισάγουν περισσότερο αργό.
Εντωμεταξύ, προσθέτει η Capital Economics, οι συνθήκες στην αγορά LNG είναι πολύ πιο περιορισμένες και επομένως οι τιμές διατρέχουν μεγαλύτερο κίνδυνο από την έξαρση των εντάσεων. Η επανεκκίνηση της κυκλοφορίας των LNG tankers μέσω των Στενών του Ορμούζ ήταν λίγο πιο αργή από ό,τι για τα πετρελαιοφόρα, ακόμη και πριν από την πρόσφατη επίθεση που προκάλεσε σοβαρές ζημιές σε ένα δεξαμενόπλοιο LNG ιδιοκτησίας του Κατάρ. Επιπλέον, η ζήτηση LNG στην Κίνα έχει ήδη ανακάμψει, με τις εισαγωγές να είναι πλέον υψηλότερες σε ετήσια βάση για πρώτη φορά από την έναρξη του πολέμου.
Συνολικά, όπως καταλήγει ο οίκος, η ανάκαμψη των τιμών του πετρελαίου είναι σύμφωνη με τις εκτιμήσεις τους ότι το αργό πετρέλαιο έχει εισέλθει σε «υπερπουλημένα όρια» και ότι οι τιμές θα παραμείνουν ασταθείς. Αλλά υπό την προϋπόθεση ότι κάποια μορφή εκεχειρίας θα τηρηθεί και η ανάκαμψη των ροών πετρελαίου δεν θα εκτροχιαστεί εντελώς, η άποψή του είναι ότι οι τιμές του αργού πετρελαίου Brent θα σταθεροποιηθούν στα 75 δολάρια το βαρέλι μέχρι το τέλος του έτους. Όσον αφορά το φυσικό αέριο, ακόμη και αν η προσφορά ανακάμψει, αναμένεται ο έντονος ανταγωνισμός μεταξύ Ευρώπης και Ασίας για φορτία LNG να υποστηρίξει τις τιμές του TTF κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους.
