Μια νέα, αλλά ταυτόχρονα πολύ γνώριμη παρουσία ετοιμάζεται να αποκτήσει ξανά το Χρηματιστήριο Αθηνών. Η METKA (Μεταλλικές Κατασκευές) που έγραψε τη δική της ιστορία στο ταμπλό πριν ενσωματωθεί στον όμιλο Μυτιληναίου, βρίσκεται πλέον στην τελική ευθεία για μια νέα, αυτόνομη εισαγωγή στην Euronext Athens, αυτή τη φορά ως ένας σαφώς μεγαλύτερος και πιο πολυσχιδής οργανισμός.
Το σχέδιο της Metlen προβλέπει την ενοποίηση των δραστηριοτήτων υποδομών σε μια αυτόνομη, 100% θυγατρική, τη METKA, στην οποία συγκεντρώνονται οι Κατασκευές, οι Παραχωρήσεις, τα ΣΔΙΤ και το Facility Management. Και το ενδιαφέρον δεν περιορίζεται στην κατασκευή. Η νέα πλατφόρμα φιλοδοξεί να κινηθεί ευρύτερα σε υποδομές, παραχωρήσεις, ανάπτυξη ακινήτων, logistics, έργα ύδατος και περιβαλλοντικά έργα, στην Ελλάδα και τη Νοτιοανατολική Ευρώπη.
Οι πληροφορίες τοποθετούν τη δημόσια εγγραφή στις αρχές Νοεμβρίου, με στόχο άντλησης κεφαλαίων μεταξύ 250 και 300 εκατ. ευρώ, μέσω διάθεσης περίπου 25% της εταιρείας. Εφόσον το χρονοδιάγραμμα επιβεβαιωθεί, η έγκριση από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς αναμένεται προς τα τέλη Οκτωβρίου και η έναρξη διαπραγμάτευσης μέσα στο πρώτο δεκαήμερο του Νοεμβρίου.
Η Metlen, σε κάθε περίπτωση, θα παραμείνει ο βασικός μέτοχος της νέας εισηγμένης. Η διάθεση ποσοστού περίπου 25% δεν αλλάζει τον έλεγχο, αλλά επιχειρεί να δημιουργήσει έναν δεύτερο πόλο ανάπτυξης μέσα στον όμιλο: μια εταιρεία με δική της κεφαλαιοποίηση, πρόσβαση στην αγορά και κεφάλαια που θα μπορεί να αξιοποιεί για την περαιτέρω επέκτασή της.
Δεν πρόκειται απλώς για μια κατασκευαστική
Και εδώ βρίσκεται ίσως το σημαντικότερο στοιχείο του εγχειρήματος. Η METKA που θα βρεθεί μπροστά στους επενδυτές δεν είναι απλώς μια κατασκευαστική εταιρεία με ένα μεγάλο ανεκτέλεστο.
Η κατασκευή παραμένει ο βασικός κορμός, όμως γύρω της χτίζεται σταδιακά ένα δεύτερο πόδι, αυτό των παραχωρήσεων και των ΣΔΙΤ, ενώ με την Unison προστίθεται το Facility Management. Παράλληλα, ο σχεδιασμός ανοίγει τον δρόμο για δραστηριότητες σε real estate, logistics, νερό και περιβαλλοντικά έργα.
Τα οικονομικά μεγέθη αποτυπώνουν ήδη την επιτάχυνση. Στο πρώτο εξάμηνο του 2026 ο κύκλος εργασιών έφτασε τα 368 εκατ. ευρώ, έναντι 212 εκατ. ευρώ το ίδιο διάστημα του 2025, σημειώνοντας αύξηση 74%, ενώ τα EBITDA εκτινάχθηκαν στα 82 εκατ. ευρώ από 31 εκατ. ευρώ. Για το σύνολο του 2026, η METLEN έχει θέσει στόχο EBITDA 140-150 εκατ. ευρώ, έναντι 100 εκατ. ευρώ το 2025 και 50 εκατ. ευρώ το 2024.
Και όλα αυτά με καθαρό ταμείο περίπου 160 εκατ. ευρώ. Την ίδια στιγμή, το ανεκτέλεστο ξεπερνά τα 2,2 δισ. ευρώ, συμπεριλαμβανομένων έργων που βρίσκονται σε προχωρημένο στάδιο συμβασιοποίησης.
Με αυτά τα δεδομένα, η άντληση 250-300 εκατ. ευρώ αποκτά διαφορετική σημασία. Δεν έρχεται για να καλύψει μια χρηματοδοτική ανάγκη επιβίωσης, αλλά για να προσδώσει μεγαλύτερη πυροδότηση σε μια εταιρεία που ήδη αναπτύσσεται με υψηλούς ρυθμούς και έχει μπροστά της ένα σημαντικό pipeline έργων.
Από τον ΒΟΑΚ μέχρι το Flyover
Το αποτύπωμα της METKA στα μεγάλα έργα είναι ήδη ιδιαίτερα ισχυρό. Στον ΒΟΑΚ συμμετέχει με 30% στην κατασκευαστική κοινοπραξία για το τμήμα Χανιά-Ηράκλειο, ενώ η M Concessions συμμετέχει με 24% στην εταιρεία παραχώρησης. Στο Flyover η συμμετοχή μέσω ΣΔΙΤ φτάνει το 50%, με το έργο να έχει περάσει το 35% της κατασκευής και τον στόχο παράδοσης να τοποθετείται τον Μάιο του 2027.
Παράλληλα, το χαρτοφυλάκιο διευρύνεται.
Το Project VORIA στο Μαρούσι, το Μουσείο Ολοκαυτώματος στη Θεσσαλονίκη, ο τριπλός κόμβος Σκαραμαγκά και η συμμετοχή στο έργο του 6ου προβλήτα του ΟΛΘ είναι ορισμένες από τις κινήσεις που δείχνουν το εύρος του αντικειμένου. Στο τελευταίο, η κοινοπραξία METKA-ΤΕΚΑΛ, με ποσοστά 70%-30%, αναδείχθηκε προσωρινός ανάδοχος για έργο προϋπολογισμού 200 εκατ. ευρώ.
Το pipeline δεν σταματά εκεί. Η METLEN συμμετέχει στις διεκδικήσεις των ΣΔΙΤ για τα οδικά έργα Θεσσαλονίκη-Έδεσσα και Δράμα-Αμφίπολη, συνολικού προϋπολογισμού 750 εκατ. ευρώ, ενώ στο περιβαλλοντικό σκέλος έχει ήδη παρουσία στο ΣΔΙΤ Υπέρειας-Ορφανών στη Θεσσαλία, που αφορά την άρδευση περίπου 67.800 στρεμμάτων, αλλά και στο φράγμα Μιναγιώτικο στη Μεσσηνία, προϋπολογισμού 126 εκατ. ευρώ.
Το IPO ως εργαλείο ανάπτυξης
Η φιλοσοφία πίσω από την εισαγωγή είχε ουσιαστικά προαναγγελθεί από τον Ευάγγελο Μυτιληναίο από τον Μάιο. Το σκεπτικό είναι διπλό. Από τη μία η METKA να αποκτήσει την απαραίτητη ρευστότητα για να μεγαλώσει περαιτέρω, ιδιαίτερα στις παραχωρήσεις, και από την άλλη να αποκτήσει τη δική της κεφαλαιοποίηση και μεγαλύτερη χρηματοοικονομική αυτονομία, παραμένοντας όμως κάτω από τον έλεγχο της METLEN.
Το μήνυμα έχει ιδιαίτερη σημασία. Η METKA έχει ήδη τη δυνατότητα να κινείται σε μέγεθος τζίρου που προσεγγίζει το 1 δισ. ευρώ και διαθέτει ισχυρή χρηματοοικονομική βάση. Η χρηματιστηριακή έξοδος, επομένως, λειτουργεί περισσότερο ως επιταχυντής παρά ως λύση χρηματοδότησης.
Και ίσως αυτό είναι το πιο ενδιαφέρον κομμάτι για την αγορά. Εφόσον η METKA εισαχθεί με αυτά τα δεδομένα, το Χ.Α. δεν θα υποδεχθεί απλώς μία ακόμη κατασκευαστική. Θα υποδεχθεί μια πλατφόρμα υποδομών με σημαντικό ανεκτέλεστο, καθαρό ταμείο, αυξανόμενη κερδοφορία και φιλοδοξία να αποκτήσει μεγαλύτερο ρόλο σε παραχωρήσεις, ΣΔΙΤ και νέες υποδομές.
Η επιστροφή ενός ιστορικού ονόματος
Υπάρχει, βέβαια, και η ιστορική διάσταση. Η ΜΕΤΚΑ ιδρύθηκε στις αρχές της δεκαετίας του ’60 και το 1964 άνοιξε το εργοστάσιό της στη Νέα Ιωνία Βόλου, εξελισσόμενη σε ένα από τα πιο αναγνωρίσιμα ονόματα στις σύνθετες μεταλλικές κατασκευές. Το 1973 εισήχθη στο Χρηματιστήριο Αθηνών, ανοίγοντας παράλληλα τον δρόμο για την ανάπτυξή της και στο εξωτερικό.
Το 1998 πέρασε στον όμιλο Μυτιληναίου και το 2017 συγχωνεύθηκε πλήρως στη MYTILINEOS, με αποτέλεσμα να αποχωρήσει από το χρηματιστηριακό ταμπλό. Τότε ο Ευάγγελος Μυτιληναίος είχε αφήσει ανοιχτό τον κύκλο, σημειώνοντας ότι το όνομα της ΜΕΤΚΑ αποσύρεται από το ταμπλό, αλλά παραμένει άρρηκτα συνδεδεμένο με τον όμιλο και «δεν έχει κλείσει ακόμα τον κύκλο του».
Η ΜΕΤΚΑ ήταν και το κυριότερο «διαβατήριο» της διεθνοποίησης και της γιγάντωσης του ομίλου MYTILINEOS μετά τη συγχώνευση του 2017 και έως σήμερα, καθώς είχε καταστεί ένα μεγάλο brand διεθνώς, ευρισκόμενη μέσα στις δέκα κορυφαίες εταιρείες κατασκευής ενεργειακών projects παγκοσμίως.
Σχεδόν μία δεκαετία αργότερα, ο κύκλος φαίνεται πως ανοίγει ξανά. Μόνο που αυτή τη φορά η ΜΕΤΚΑ επιστρέφει με πολύ διαφορετικό μέγεθος, πολύ ευρύτερο αντικείμενο και με το βλέμμα στραμμένο όχι μόνο στην κατασκευή, αλλά στην ευρύτερη αγορά των υποδομών.
