Ισχυρότερα περιθώρια διύλισης, υψηλότερες εκτιμήσεις για EBITDA και σημαντική αποκλιμάκωση του καθαρού χρέους βλέπει η Goldman Sachs – Θετικές οι εκτιμήσεις της διοίκησης για την αγορά έως το 2028 – Στο α’ τρίμηνο του 2027 η ερευνητική γεώτρηση στο Ιόνιο
Σε νέα αναβάθμιση της τιμής-στόχου για τη μετοχή της HELLENiQ ENERGY προχώρησε η Goldman Sachs, διατηρώντας παράλληλα τη σύσταση «Buy». Πρόκειται για την τρίτη διαδοχική αναβάθμιση της τιμής-στόχου για τη μετοχή τους τελευταίους τέσσερις μήνες, επιβεβαιώνοντας τη θετική άποψη του αμερικανικού επενδυτικού οίκου για τις προοπτικές του ομίλου.
Στο επικαιροποιημένο report της 10ης Αυγούστου 2026, με τίτλο “HelleniQ Energy: Strong 2Q, better 3Q outlook; reiterate Buy”, η Goldman Sachs ανεβάζει την τιμή-στόχο στα 15,20 ευρώ, από 13,50 ευρώ προηγουμένως.
Η νέα εκτίμηση έρχεται παρά την ισχυρή άνοδο που έχει ήδη καταγράψει η μετοχή, καθώς η Goldman Sachs εξακολουθεί να βλέπει περιθώριο περαιτέρω ανόδου. Βασικοί καταλύτες είναι οι υψηλότερες εκτιμήσεις για τα EBITDA και η αναμενόμενη μείωση του καθαρού χρέους.
Στο επίκεντρο τα περιθώρια διύλισης
Σύμφωνα με τη Goldman Sachs, το διυλιστηριακό σύστημα της HELLENiQ ENERGY, με υψηλή παραγωγή diesel και jet fuel και με πλήρη λειτουργία στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, βρίσκεται σε θέση να αξιοποιήσει τις διεθνείς συνθήκες, μεγιστοποιώντας τις εξαγωγές προϊόντων που βρίσκονται σε έλλειψη.
Ο οίκος εκτιμά παράλληλα ότι οι τρέχουσες προβλέψεις της αγοράς για τις επιδόσεις της HELLENiQ ENERGY το 2026 και το 2027 παραμένουν σημαντικά χαμηλότερες από τα επίπεδα που τελικά μπορεί να επιτύχει ο όμιλος.
Ως αποτέλεσμα, η Goldman Sachs θεωρεί ότι η τρέχουσα αποτίμηση της μετοχής εξακολουθεί να ενσωματώνει χαμηλούς πολλαπλασιαστές κερδών σε σχέση με τον ευρύτερο κλάδο.
Ιδιαίτερη βαρύτητα δίνεται και στις ταμειακές ροές, οι οποίες αναμένεται να παραμείνουν ισχυρές, οδηγώντας σε σημαντική αποκλιμάκωση του καθαρού δανεισμού τα επόμενα δύο χρόνια. Την ίδια στιγμή, ο όμιλος αναμένεται να υλοποιήσει το επενδυτικό του πρόγραμμα, ύψους περίπου 2 δισ. ευρώ για την τριετία 2026-2028.
Υπενθυμίζεται ότι στις 12 Μαΐου η Goldman Sachs είχε συμπεριλάβει τη μετοχή της HELLENiQ ENERGY στα global top picks του κλάδου, υπογραμμίζοντας την ελκυστικότητά της μεταξύ των διεθνών εταιρειών με κύρια δραστηριότητα τη διύλιση.
HELLENiQ ENERGY: Θετικές οι εκτιμήσεις της διοίκησης έως το 2028
Το θετικό outlook της Goldman Sachs έρχεται να συναντήσει τις πρόσφατες εκτιμήσεις της διοίκησης της HELLENiQ ENERGY για τη διεθνή αγορά διύλισης και την πορεία του ομίλου τα επόμενα χρόνια.
Κατά την ενημέρωση των αναλυτών, πριν λίγες μέρες, για τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου, η διοίκηση εμφανίστηκε αισιόδοξη για τη διατήρηση των περιθωρίων διύλισης σε υψηλά επίπεδα, καθώς οι βασικοί παράγοντες που στηρίζουν την αγορά παραμένουν σε ισχύ.
Συγκεκριμένα, ο διευθύνων σύμβουλος της HELLENiQ ENERGY, Ανδρέας Σιάμισιης, ανέφερε ότι το διυλιστήριο Ασπροπύργου ολοκλήρωσε με επιτυχία τη μεγάλη συντήρηση και επανήλθε σε πλήρη λειτουργία στις αρχές Απριλίου. Παράλληλα, η εταιρεία κατάφερε να διασφαλίσει την ομαλή τροφοδοσία της αγοράς, αξιοποιώντας πολλαπλές πηγές προμήθειας αργού και διαφορετικές ποιότητες πετρελαίου.
«Έχουμε πολύ καλή πορεία σε όλες τις μονάδες διύλισης και επιδόσεις-ρεκόρ», σημείωσε ο κ. Σιάμισιης, υπογραμμίζοντας την υψηλή παραγωγικότητα του ομίλου σε μια περίοδο έντονων αναταράξεων στις διεθνείς αγορές ενέργειας.
«Δεν βλέπουμε υποχώρηση της ζήτησης»
Αναφερόμενος στην επίδραση των υψηλών τιμών καυσίμων στην κατανάλωση, ο CEO της HELLENiQ ENERGY σημείωσε ότι μέχρι στιγμής η εταιρεία δεν διαπιστώνει φαινόμενα demand destruction.
Όπως εξήγησε, η διοίκηση δεν έχει λάβει ακόμη αποφάσεις για την εμπορική πολιτική των επόμενων μηνών, καθώς το διεθνές περιβάλλον μεταβάλλεται διαρκώς. Ωστόσο, στόχος παραμένει η διατήρηση της ζήτησης σε υψηλά επίπεδα, με αξιοποίηση των διαθέσιμων εμπορικών εργαλείων όπου απαιτείται.
Γιατί η διοίκηση βλέπει διατήρηση των υψηλών περιθωρίων
Κεντρικό σημείο της ενημέρωσης των αναλυτών αποτέλεσαν οι προοπτικές της διεθνούς αγοράς διύλισης.
Όπως ανέφερε ο κ. Σιάμισιης, η διαθέσιμη παγκόσμια διυλιστική δυναμικότητα παραμένει αισθητά χαμηλότερη σε σχέση με πριν από πέντε χρόνια, ενώ την ίδια στιγμή η ζήτηση εξακολουθεί να είναι ισχυρή.
Στο περιβάλλον αυτό προστίθενται οι γεωπολιτικές εξελίξεις, αλλά και οι αυξημένες ανάγκες για ανοικοδόμηση περιοχών που έχουν πληγεί από πολεμικές συγκρούσεις, παράγοντες που αναμένεται να διατηρήσουν υψηλή την κατανάλωση πετρελαϊκών προϊόντων.
Η διοίκηση εκτιμά, δε, ότι το πρόβλημα της διεθνούς αγοράς δεν εντοπίζεται πλέον τόσο στην προμήθεια αργού όσο στην επάρκεια προϊόντων διύλισης. Οι ζημιές σε διυλιστήρια του Αραβικού Κόλπου και της Ρωσίας, οι περιορισμοί στις κινεζικές εξαγωγές προϊόντων και τα χαμηλά παγκόσμια αποθέματα diesel, βενζίνης και αεροπορικών καυσίμων δημιουργούν, σύμφωνα με την εταιρεία, ένα ευνοϊκό περιβάλλον για τα σύνθετα ευρωπαϊκά διυλιστήρια.
Ισχυρή λειτουργική εικόνα
Ο οικονομικός διευθυντής της HELLENiQ ENERGY, Βασίλης Τσάιτας, σημείωσε ότι οι γεωπολιτικές εξελίξεις επηρέασαν ανοδικά τις τιμές, χωρίς ωστόσο να ανακόψουν την ισχυρή λειτουργική εικόνα του ομίλου.
Ιδιαίτερα θετικές ήταν οι επιδόσεις στη λιανική εμπορία καυσίμων και στον κλάδο ηλεκτρικής ενέργειας, ενώ σημαντική ήταν και η συμβολή του trading office της εταιρείας στη Γενεύη.
Παράλληλα, τα αεροπορικά καύσιμα ενίσχυσαν περαιτέρω τις επιδόσεις, καθώς η αγορά επηρεάστηκε θετικά από τους περιορισμούς στις ρωσικές εξαγωγές πετρελαϊκών προϊόντων.
Η HELLENiQ ENERGY διατήρησε επίσης υψηλή επιχειρησιακή ανθεκτικότητα, εξασφαλίζοντας την επάρκεια καυσίμων στην ελληνική αγορά και τη Νοτιοανατολική Ευρώπη μέσω εναλλακτικών πηγών εφοδιασμού και της αυξημένης ευελιξίας των διυλιστηρίων της.
ΑΠΕ: Επιλεκτική ανάπτυξη
Στον τομέα των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας, ο αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος Γιώργος Αλεξόπουλος ανέφερε ότι το χαρτοφυλάκιο αναμένεται να συνεχίσει να αναπτύσσεται.
Η διοίκηση, ωστόσο, διατηρεί μια ισορροπημένη επενδυτική προσέγγιση, με τον κ. Σιάμισιη να υπογραμμίζει ότι ο μετασχηματισμός του ομίλου εξελίσσεται σύμφωνα με τα χρονοδιαγράμματα.
Στόχος είναι η παράλληλη ενίσχυση των παραδοσιακών δραστηριοτήτων και η ανάπτυξη του χαρτοφυλακίου καθαρής ενέργειας, χωρίς αποκλίσεις από τον συνολικό επενδυτικό σχεδιασμό.
Στο α’ τρίμηνο του 2027 η γεώτρηση στο Ιόνιο
Σημαντική εξέλιξη αποτελεί και το πρόγραμμα έρευνας υδρογονανθράκων.
Ο κ. Αλεξόπουλος επιβεβαίωσε ότι η πρώτη ερευνητική γεώτρηση στο Block 2 του Ιονίου προγραμματίζεται για το πρώτο τρίμηνο του 2027, με προϋπολογισμό περίπου 70 εκατ. ευρώ.
Ο κ. Σιάμισιης σημείωσε ότι η HELLENiQ ENERGY συμμετέχει σε σειρά παραχωρήσεων, αξιοποιώντας διεθνή τεχνογνωσία, και εξέφρασε αισιοδοξία για την εξέλιξη του ερευνητικού προγράμματος.
Θετικό το outlook για το υπόλοιπο του 2026
Κλείνοντας την ενημέρωση των αναλυτών, ο Ανδρέας Σιάμισιης εκτίμησε ότι το υπόλοιπο του 2026 αναμένεται να κινηθεί σε θετική τροχιά, εμφανιζόμενος ακόμη πιο αισιόδοξος για τις προοπτικές των επόμενων ετών.
Όπως ανέφερε, η εταιρεία βελτιώνει σταθερά τις επιδόσεις της σε όλους τους τομείς δραστηριότητας, τηρώντας παράλληλα τους προϋπολογισμούς και τα χρονοδιαγράμματα που έχουν τεθεί.
Το γεγονός αυτό, σύμφωνα με τη διοίκηση, δημιουργεί τις προϋποθέσεις για περαιτέρω ενίσχυση της κερδοφορίας και επιτάχυνση του στρατηγικού μετασχηματισμού του ομίλου.
Στο περιθώριο της ενημέρωσης, η διοίκηση ανακοίνωσε επίσης ότι το Διοικητικό Συμβούλιο ενέκρινε πρόγραμμα εταιρικής κοινωνικής ευθύνης ύψους έως 25 εκατ. ευρώ για έργα αποκατάστασης και ανασυγκρότησης στις περιοχές που επλήγησαν από τις πρόσφατες πυρκαγιές, σε συνεργασία με την Πολιτεία.
