Με «αιχμή του δόρατος» τον τομέα των Παραχωρήσεων, ο οποίος πλέον εξελίσσεται στον βασικό μοχλό παραγωγής κερδοφορίας, ο όμιλος ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ κατέγραψε ισχυρή αύξηση μεγεθών στο πρώτο τρίμηνο του 2026, επιβεβαιώνοντας τη στρατηγική στροφή σε δραστηριότητες σταθερών και επαναλαμβανόμενων ταμειακών ροών.
Παρά το περιβάλλον υψηλής μεταβλητότητας στις αγορές, ο όμιλος συνέχισε με συνέπεια την υλοποίηση του επενδυτικού του πλάνου, παρουσιάζοντας σημαντική βελτίωση σε λειτουργική κερδοφορία και καθαρά κέρδη. Τα έσοδα διαμορφώθηκαν στα 992,6 εκατ. ευρώ, ενώ η λειτουργική κερδοφορία (adj. EBITDA) αυξήθηκε κατά 22,4%, φτάνοντας τα 165,9 εκατ. ευρώ, με το περιθώριο EBITDA να ενισχύεται στο 16,7% από 13,7% ένα χρόνο πριν. Τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη που αναλογούν στους μετόχους ανήλθαν στα 34,6 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 33,2%.
Το μεγάλο στοίχημα των Παραχωρήσεων αποδίδει
Καθοριστική ήταν για ακόμη ένα τρίμηνο η συμβολή του τομέα Παραχωρήσεων, ο οποίος αντιπροσώπευσε περίπου το 65% της συνολικής λειτουργικής κερδοφορίας του ομίλου, επιβεβαιώνοντας ότι η συγκεκριμένη δραστηριότητα εξελίσσεται στον πιο πολύτιμο πυλώνα της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.
Τα έσοδα του κλάδου αυξήθηκαν κατά 33,6%, ενώ η λειτουργική κερδοφορία εκτινάχθηκε κατά 45%, με βασικούς καταλύτες την αυξημένη κυκλοφορία στους οδικούς άξονες, τις αναπροσαρμογές διοδίων αλλά και – κυρίως – την πρώτη πλήρη ενσωμάτωση της Εγνατίας Οδού στα αποτελέσματα του ομίλου.
Η Εγνατία Οδός συνεισέφερε έσοδα 35,6 εκατ. ευρώ στο πρώτο τρίμηνο, με την κυκλοφορία να αυξάνεται κατά 4,5%, ενώ η διοίκηση εκτιμά ότι η συμβολή του έργου θα ενισχυθεί περαιτέρω όσο προχωρούν τα έργα αναβάθμισης και ανάταξης του αυτοκινητοδρόμου. Παράλληλα, η Αττική Οδός συνέχισε την ανοδική της πορεία, με αύξηση εσόδων κατά 3,8% και ενίσχυση λειτουργικής κερδοφορίας κατά 8,9%, επωφελούμενη από τη λειτουργική μόχλευση που χαρακτηρίζει τα ώριμα έργα παραχώρησης.
Θετική παραμένει και η εικόνα στο δεύτερο τρίμηνο, καθώς σύμφωνα με τη διοίκηση η κυκλοφορία στην Αττική Οδό κινείται ανοδικά και κατά τους μήνες Απρίλιο και Μάιο.
Κατασκευές: ανεκτέλεστο – ρεκόρ και χαρτοφυλάκιο χαμηλού ρίσκου
Ιδιαίτερα ισχυρή παραμένει και η εικόνα του κατασκευαστικού τομέα, με τη δραστηριότητα να επιταχύνεται λόγω της προόδου μεγάλων έργων αλλά και της εκκίνησης νέων συμβάσεων.
Το υπογεγραμμένο ανεκτέλεστο ανήλθε στα 7,2 δισ. ευρώ στο τέλος Μαρτίου, από 6,6 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025, ενώ μαζί με τα προς υπογραφή έργα το συνολικό ανεκτέλεστο διαμορφώνεται πλέον στα 8,8 δισ. ευρώ, ένα από τα υψηλότερα επίπεδα στην ιστορία του ομίλου.
Το στοιχείο που ξεχωρίζει είναι η ποιότητα του χαρτοφυλακίου, καθώς περίπου το 76% αφορά είτε έργα ιδίων επενδύσεων είτε ιδιωτικά έργα τρίτων, περιορίζοντας σημαντικά το ρίσκο εκτέλεσης και ενισχύοντας τα περιθώρια κερδοφορίας. Παράλληλα, το 88% των έργων βρίσκεται στην ελληνική αγορά, όπου ο όμιλος διαθέτει ισχυρή τεχνογνωσία και κυρίαρχη παρουσία.
Ενέργεια: σε τροχιά η συμφωνία με τη Motor Oil
Στον ενεργειακό τομέα, η αγορά συνέχισε να χαρακτηρίζεται από έντονη μεταβλητότητα και σημαντική αποκλιμάκωση των τιμών ηλεκτρικής ενέργειας, ωστόσο ο όμιλος διατήρησε ικανοποιητικά επίπεδα κερδοφορίας, αξιοποιώντας και τη συνεισφορά της νέας μονάδας φυσικού αερίου στην Κομοτηνή.
Παράλληλα, προχωρούν οι διαδικασίες συγχώνευσης των ενεργειακών δραστηριοτήτων με τη Motor Oil, με τη συναλλαγή να αναμένεται να ολοκληρωθεί εντός του 2026, δημιουργώντας έναν ισχυρό ενεργειακό πόλο στην ελληνική αγορά.
Η μονάδα της Κομοτηνής παρήγαγε 0,75 TWh κατά το πρώτο τρίμηνο, ενώ η ΗΡΩΝ διατήρησε μερίδιο αγοράς 10% στην προμήθεια ηλεκτρικής ενέργειας, αυξάνοντας παράλληλα την πελατειακή της βάση.
Επενδύσεις και προοπτικές
Κατά το πρώτο τρίμηνο, ο όμιλος πραγματοποίησε επενδύσεις ύψους περίπου 268 εκατ. ευρώ, κατευθύνοντας κεφάλαια σε μεγάλα έργα υποδομών όπως η Εγνατία Οδός, ο ΒΟΑΚ, το IRC και ο Νέστος, αλλά και στην εξαγορά ποσοστού 12,8% της ΕΥΔΑΠ έναντι περίπου 134 εκατ. ευρώ, στο πλαίσιο της ευρύτερης στρατηγικής τοποθέτησης σε κρίσιμες υποδομές.
Παρά την αύξηση του καθαρού δανεισμού λόγω της επενδυτικής επιτάχυνσης, ο όμιλος διατηρεί ισχυρή ρευστότητα, με συνολικά ταμειακά διαθέσιμα 1,57 δισ. ευρώ, εκ των οποίων 619 εκατ. ευρώ σε επίπεδο μητρικής εταιρείας.
Η εικόνα που διαμορφώνεται για το σύνολο του 2026 παραπέμπει σε ακόμη μία χρονιά ισχυρής ανάπτυξης για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, με τις Παραχωρήσεις να αποκτούν ολοένα μεγαλύτερο ειδικό βάρος, το ανεκτέλεστο να εξασφαλίζει υψηλή ορατότητα εσόδων για τα επόμενα χρόνια και την ενεργειακή συμμαχία με τη Motor Oil να δημιουργεί νέες προοπτικές υπεραξιών.
