Ο χαλκός έχει καταγράψει ράλι παράλληλα με τις μετοχές της Τεχνητής Νοημοσύνης λόγω των προσδοκιών για τη ζήτηση των κέντρων δεδομένων. Αλλά αυτή η αφήγηση είναι ελλιπής, τονίζει η UniCredit. Διαρθρωτικοί παράγοντες όπως ο εξηλεκτρισμός, οι αναβαθμίσεις του δικτύου και οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας παραμένουν ισχυροί. Αυτοί οι παράγοντες υποστηρίζουν τις bullish προοπτικές για τον χαλκό παρά τον κίνδυνο βραχυπρόθεσμων διορθώσεων, τονίζει ο οίκος, αποκαλύπτοντας ευκαιρίες σε μετοχές που είναι σε θέση να επωφεληθούν από αυτές τις τάσεις.
Πιο αναλυτικά, όπως σημειώνει η UniCredit, o χαλκός ξεκίνησε το έτος σε ισχυρό έδαφος μετά από ένα εντυπωσιακό ράλι στα τέλη του 2025. Οι τιμές έχουν υποστηριχθεί από διαρθρωτικά θέματα, όπως ο εξηλεκτρισμός, ο εκσυγχρονισμός του δικτύου και η ανάπτυξη ανανεώσιμων πηγών ενέργειας.
Η τελευταία άνοδος ενισχύθηκε από τις προσδοκίες για σημαντική ζήτηση από κέντρα δεδομένων και υποδομές τεχνητής νοημοσύνης, καθιστώντας τον χαλκό να συμπεριφέρεται ουσιαστικά ως… τεχνολογικός δείκτης, όπως φαίνεται από τη συσχέτισή του με τον δείκτη MSCI Global Artificial Intelligence.
Αυτή η δυναμική εκτυλίσσεται σε ένα πλαίσιο ευρύτερων μετατοπίσεων στην αγορά εμπορευμάτων, όπως τονίζει ο ιταλικός οίκος, όπου οι γεωπολιτικοί παράγοντες και η αναπροσαρμογή των δεικτών διαμορφώνουν το επενδυτικό κλίμα καθώς ξεκινά το 2026. Ενώ αυτοί οι παράγοντες έχουν ενισχύσει το bullish κλίμα, εισάγουν επίσης ευπάθεια: εάν ο ενθουσιασμός για τις επενδύσεις της ΑΙ υποχωρήσει ή οι δαπάνες για υποδομές επιβραδυνθούν, ο χαλκός θα μπορούσε να αντιμετωπίσει βραχυπρόθεσμες πιέσεις τιμών.
Η αβεβαιότητα πολιτικής, ιδίως σχετικά με πιθανούς δασμούς των ΗΠΑ, προσθέτει ένα ακόμη επίπεδο πολυπλοκότητας. Επιπλέον, τα σχέδια επενδύσεων σε υποδομές και εκσυγχρονισμού δικτύων της Κίνας συνεχίζουν να υποστηρίζουν τη ζήτηση για χαλκό, αναδεικνύοντας τον στρατηγικό του ρόλο στην παγκόσμια απαλλαγή από τον άνθρακα.
Το διάγραμμα που παρουσιάζει η UniCredit απεικονίζει την ισχυρή συσχέτιση του χαλκού με τις μετοχές Τεχνητής Νοημοσύνης κατά το τελευταίο έτος, αντανακλώντας τον τρόπο με τον οποίο το κλίμα στην τεχνολογία έχει επηρεάσει την τιμολόγηση των εμπορευμάτων. Οι τιμές του χαλκού έχουν κινηθεί πολύ κοντά με τις μετοχές που σχετίζονται με την Τεχνητή Νοημοσύνη, υπογραμμίζοντας την αυξανόμενη επιρροή των τεχνολογικών αφηγήσεων στη δυναμική της αγοράς.
Αυτή η συσχέτιση υπογραμμίζει τον τρόπο με τον οποίο οι προσδοκίες για τη ζήτηση των κέντρων δεδομένων έχουν διαμορφώσει τη συμπεριφορά των επενδυτών, παρόλο που τα θεμελιώδη μεγέθη παραμένουν ο κύριος παράγοντας, επισημαίνει ο οίκος.
Το BloombergNEF προβλέπει ότι τα κέντρα δεδομένων που βασίζονται στην τεχνητή νοημοσύνη θα καταναλώνουν πάνω από 4 εκατομμύρια τόνους χαλκού έως το 2035, περίπου ισοδύναμο με την ετήσια παραγωγή της Χιλής, του μεγαλύτερου παραγωγού χαλκού στον κόσμο. Αυτή η αύξηση της ζήτησης αντανακλά την κλίμακα των υποδομών που απαιτούνται για προηγμένη πληροφορική και ενεργοβόρες διαδικασίες τεχνητής νοημοσύνης. Υπογραμμίζει τον τρόπο με τον οποίο οι επενδύσεις στην τεχνολογία δημιουργούν ένα δομικό επίπεδο ζήτησης που τοποθετεί τον χαλκό ως κρίσιμο παράγοντα της παγκόσμιας ψηφιακής οικονομίας, τονίζει η UniCredit.
Παρά όμως τις ανησυχίες ότι η άνθηση της ζήτησης που οφείλεται στην τεχνητή νοημοσύνη θα μπορούσε να εξασθενήσει, οι προοπτικές για τον χαλκό εξακολουθούν να υποστηρίζονται από ισχυρές διαρθρωτικές δυνάμεις, όπως σημειώνει. Ακόμα κι αν η αρχική άνοδος μετριαστεί, η UniCredit αναμένει ότι η ζήτηση για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης θα συνεχιστεί καθώς τα κέντρα δεδομένων επεκτείνονται και οι ανάγκες του αυξάνονται.
Ενώ η ζήτηση που οφείλεται στην τεχνητή νοημοσύνη προσθέτει ένα νέο επίπεδο ανάπτυξης, η διαρθρωτικά «σφιχτή» αγορά ενισχύει τις bullish προοπτικές για το μέταλλο, όπως τονίζει. Οι περιορισμοί στην προσφορά, με τα αποθέματα κοντά σε πολυετή χαμηλά και τις περιορισμένες επεκτάσεις ορυχείων, σε συνδυασμό με τις χρεώσεις επεξεργασίας συμπιεσμένων χυτηρίων, ενισχύουν τη στενότητα της αγοράς. Η ισχυρή ζήτηση από την ενεργειακή μετάβαση, συμπεριλαμβανομένου του εξηλεκτρισμού, των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και των ηλεκτρικών οχημάτων, παρέχει μια ισχυρή βάση για ανθεκτικότητα. Η αναπτυξιακή στρατηγική της Κίνας, η οποία επικεντρώνεται στις επενδύσεις σε υποδομές και στον εκσυγχρονισμό του δικτύου, προσθέτει ένα ακόμη επίπεδο στήριξης, διασφαλίζοντας ότι ο χαλκός παραμένει κεντρικός στις παγκόσμιες προσπάθειες απαλλαγής από τον άνθρακα.
Μετά την ισχυρή άνοδο στα τέλη του 2025 και στις αρχές του 2026, η UniCredit αναμένει μια σύντομη τεχνική διόρθωση καθώς οι αγορές εδραιώνουν τα πρόσφατα κέρδη, ενώ τα διαρθρωτικά θεμελιώδη μεγέθη παραμένουν σταθερά άθικτα. Παρόλο που η βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα μπορεί να προκύψει από μετατοπίσεις του κλίματος προς την τεχνολογία ή την πολιτική αβεβαιότητα, όπως οι πιθανοί δασμοί των ΗΠΑ, αυτοί οι παράγοντες δεν μειώνουν τον στρατηγικό ρόλο του χαλκού στην παγκόσμια απαλλαγή από τον άνθρακα. Μαζί, οι διαρθρωτικοί περιορισμοί στη ζήτηση και την προσφορά υποστηρίζουν σταθερά τις θετικές προοπτικές για τις τιμές του χαλκού τα επόμενα χρόνια, τονίζει ο οίκος.
Επενδυτικά, η μεγαλύτερη ευκαιρία έγκειται στις μετοχές, προσθέτει η UniCredit. Όχι μόνο εταιρείες που είναι έτοιμες για την ενεργειακή μετάβαση, όπως κατασκευαστές εξοπλισμού δικτύου και ηλεκτρικής ενέργειας, καθώς και ηγέτες στον τομέα του εξηλεκτρισμού, αλλά και πάροχοι υποδομών που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη και εταιρείες εξόρυξης υψηλής ποιότητας, οι οποίες επωφελούνται από τις ίδιες δομικές δυνάμεις που οδηγούν τον χαλκό. Αυτές οι μετοχές προσφέρουν έναν τρόπο αξιοποίησης θεμάτων ανάπτυξης πέρα από τις πρώτες ύλες, αν και επενδυτές θα πρέπει να συνεχίσουν να λαμβάνουν υπόψη την αστάθεια και τους πολιτικούς κινδύνους.
