Οι στρατηγικοί αναλυτές της Barclays αναβαθμίζουν τον ευρωπαϊκό τομέα των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας σε Overweight από Market Weight, υποστηρίζοντας ότι η πρόσφατη υποχώρηση έχει βελτιώσει το σημείο εισόδου, ενώ το θεμελιώδες υπόβαθρο παραμένει υποστηρικτικό.
Οι αναλυτές του οίκου υπογραμμίζουν την ισχυρή και διευρυνόμενη δυναμική των κερδών σε ολόκληρο τον τομέα (με υψηλό μερίδιο εταιρειών να βλέπουν θετικές αναθεωρήσεις των κερδών ανά μετοχή), τα οφέλη από τις υψηλότερες τιμές ενέργειας και φυσικού αερίου στο τρέχον περιβάλλον υψηλότερου κόστους ενέργειας, και την αμυντική ελκυστικότητα του τομέα σε περίπτωση αποδυνάμωσης των μακροοικονομικών προοπτικών.
Η Barclays επισημαίνει επίσης τη βελτίωση της ορατότητας των κερδών στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, παράλληλα με τη συνεχιζόμενη πολιτική στήριξη, και συνεχίζει να προτιμά τις καθετοποιημένες επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας (ακολουθούμενες από τις ρυθμιζόμενες), με τις εταιρείες που δραστηριοποιούνται στον τομέα παραγωγής γεννητριών να είναι οι λιγότερο προτιμώμενες.
Κατά τον οίκο, ο κλάδος των Utilities στην Ευρώπη παρουσιάζει σημαντικά θετικά θεμελιώδη στοιχεία που υποστηρίζουν μια εποικοδομητική στάση. Ιστορικά, η Barclays έχει δώσει έμφαση στη βελτίωση της δυναμικής των κερδών για τον ευρωπαϊκό τομέα κοινής ωφέλειας, καθώς και στην ανθεκτικότητά του, υποστηριζόμενα από τις σαφέστερες μεσοπρόθεσμες επενδύσεις και την κανονιστική ορατότητα, παράλληλα με τα αμυντικά χαρακτηριστικά και την ελκυστικότητα των εταιρειών κοινής ωφέλειας σε ένα πιο αβέβαιο μακροοικονομικό πλαίσιο.
Το 2026 θα αποτελέσει, κατά την άποψη της Barclays, βασικό σημείο καμπής για την κερδοφορία και το δυναμικό συνολικής απόδοσης των ευρωπαϊκών εταιρειών κοινής ωφέλειας, με την αποτίμηση να εξακολουθεί να προσφέρει ελκυστικά περιθώρια ανόδου, παρά την υπεραπόδοση του τομέα φέτος (+16% από την αρχή του έτους έναντι ανόδου 5% στον πανευρωπαϊκό δείκτης Euro Stoxx 600) και με τη ζήτηση για κέντρα δεδομένων και τον αντίκτυπο της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή να αντιπροσωπεύουν περαιτέρω ανοδικούς μοχλούς.
Συνεπώς, όπως τονίζει η Barclays, παραμένει θετική για τις ευρωπαϊκές εταιρείες κοινής ωφέλειας, καθώς οι διαρθρωτικοί παράγοντες και η αποτίμηση παραμένουν ιδιαίτερα ευνοϊκά, κατά την άποψή της. Ζήτηση και κέντρα δεδομένων αναμένεται να ωθήσουν τις μετοχές των ευρωπαϊκών utilities σε νέο ράλι, πέραν των κερδών της τάξης του 35% που έχουν σημειώσει τον τελευταίο χρόνο σε μέσο όρο. Όπως εξηγεί , η αύξηση της ζήτησης ενέργειας και των επενδύσεων, το υποστηρικτικό μακροοικονομικό περιβάλλον και οι ακόμα μη απαιτητικές αποτιμήσεις, και με δεδομένο ότι ο τομέας μεταβαίνει από τομέα χαμηλής ανάπτυξης σε τομέα υψηλής ανάπτυξης, ακόμη και πριν ληφθεί υπόψη ο αντίκτυπος των κέντρων δεδομένων στη ζήτηση ενέργειας, κάνουν το story των utilities ένα ισχυρό επενδυτικό στοίχημα.
Η Barclays βλέπει τα κέντρα δεδομένων ως το μεγάλο «ατού» στις τρέχουσες αποτιμήσεις των utilities και επισημαίνει ότι οι εταιρείες που δραστηριοποιούνται στον τομέα είναι έτοιμες να οδηγήσουν σε περαιτέρω ράλι την αγορά το 2026.
Προβλέπει ένα μέσο μεσοπρόθεσμο σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 12% στην κερδοφορία του κλάδου, ωθούμενο από ένα σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης κερδών ανά μετοχή της τάξης του 9% και μερισματική απόδοση περίπου 3%.
Η Ευρώπη υστερεί σε σχέση με τις ΗΠΑ στην ανάπτυξη κέντρων δεδομένων κατά τουλάχιστον 2-3 χρόνια, αλλά η Barclays θεωρεί το 2026 ως μια χρονιά κατά την οποία θα μπορούσε να αρχίσει να καλύπτει το χαμένο έδαφος με τις ΗΠΑ και, ως εκ τούτου εκτιμά πως οι αποτιμήσεις των ευρωπαϊκών utilities προσφέρουν σημαντικές επενδυτικές ευκαιρίες.
Περίπου 35 GW από την συνολική χωρητικότητα 58 GW των data centers που αναμένεται να κατασκευαστούν στην Ευρώπη, ή 325 δισ. ευρώ από την συνολική επένδυση των 500 δισ. ευρώ, βρίσκονται μόνο στο Ηνωμένο Βασίλειο, την Ισπανία και τη Φινλανδία. Αυτή η αύξηση της χωρητικότητας θα μπορούσε να αυξήσει το μερίδιο των data centers στη ζήτηση ενέργειας έως και 34% έως το 2035, κατά την άποψή της.
Όπως αναφέρει, ενώ τα έργα κέντρων δεδομένων υποστηρίζουν μια συνεχή αναπτυξιακή πορεία στο Ηνωμένο Βασίλειο, τη Γαλλία και τη Γερμανία, η Barclays αναμένει ότι η Νότια Ευρώπη και η Σκανδιναβία θα ενισχύσουν τον ρόλο τους ως κόμβοι data centers στο μέλλον. Το Ηνωμένο Βασίλειο θα παραμείνει το μεγαλύτερο hub κέντρων δεδομένων στην Ευρώπη, ενώ η Ισπανία, όπως εκτιμά, θα αναδειχθεί ως ο δεύτερος μεγαλύτερος παίκτης data centers στην Ευρώπη.
Σε αυτό το πλαίσιο, ο βρετανικός οίκος προτιμά τις καθετοποιημένες ευρωπαϊκές επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας, ακολουθούμενες από τις ρυθμιζόμενες και τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας. Τα top picks είναι η RWE (στάση overweight, τιμή-στόχος στα 66 ευρώ), η Centrica (στάση overweight, τιμή-στόχος στις 250 πένες) και η Solaria (στάση overweight, τιμή-στόχος 23,5 ευρώ).
