Ξαναγράφουν τα σενάριά τους για τις τιμές του πετρελαίου οι Citigroup και Goldman Sachs, εκτιμώντας πως στην καλύτερη περίπτωση η κατάσταση στα Στενά του Ορμούζ θα ομαλοποιηθεί από τα τέλη Μαΐου ή τα τέλη Ιουνίου και μετά, χωρίς να αποκλείουν παράταση της διαταραχής και τον Ιούλιο. Ακόμα, αναμένουν έλλειμμα ρεκόρ στην αγορά, πτώση των αποθεμάτων σε ιστορικό χαμηλό ενώ δεν αποκλείουν επιβολή δελτίου πετρελαίου στο β’ τρίμηνο. Στο χειρότερο σενάριο (για την οικονομία) η Goldman βλέπει το Brent στα 120 δολ. ενώ η Citi δεν αποτελεί τα 160-180 δολάρια σε διαρκή βάση, κάτι που το χαρακτηρίζει την super-bull περίπτωση για το πετρέλαιο.
Ειδικότερα, η Citigroup αύξησε τις προβλέψεις της για τις τιμές του πετρελαίου και προτρέπει τους επενδυτές να προσθέσουν βραχυπρόθεσμη έκθεση στο αργό πετρέλαιο, επισημαίνοντας την παρατεταμένη διαταραχή των ροών μέσω των Στενών του Ορμούζ και τις περιορισμένες προοπτικές μιας επικείμενης διπλωματικής επίλυσης μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν.
Η τράπεζα βλέπει πλέον την τιμή του Brent στα 120 δολάρια του βαρέλι για τους επόμενους τρεις μήνες και αύξησε τις μέσες τριμηνιαίες προβλέψεις στα 110 δολάρια, 95 δολάρια και 80 δολάρια το βαρέλι για το δεύτερο, τρίτο και τέταρτο τρίμηνο του 2026, αντίστοιχα, από προηγούμενες εκτιμήσεις 95, 80 δολαρίων και 75 δολαρίων.
Η Citi αποδίδει πιθανότητα 50% στο βασικό της σενάριο, το οποίο υποθέτει ότι τα Στενά του Ορμούζ θα αρχίσουν να ανοίγουν ξανά μέχρι τα τέλη Μαΐου, ένα μήνα αργότερα από ό,τι είχε υποθέσει προηγουμένως.
Οι αναλυτές της προτείνουν «έκθεση σε πετρέλαιο ως αντιστάθμιση» έναντι του κινδύνου ότι το Ιράν θα συνεχίσει να επηρεάζει αρνητικά τις ροές τουλάχιστον μέχρι τα τέλη Μαΐου.
Η Citi υποστηρίζει ότι το καθεστώς του Ιράν έχει οικονομικά και στρατηγικά κίνητρα για να κρατήσει τα Στενά ουσιαστικά κλειστά προς το παρόν. Ως αποτέλεσμα, αυτό θα «περιορίσει την παγκόσμια προσφορά πετρελαίου, επιταχύνοντας την μείωση των αποθεμάτων και ωθώντας σημαντικά υψηλότερα τις τιμές του πετρελαίου». Όπως τονίζει «δεν αναμένουμε ότι αυτό θα διαρκέσει επ' αόριστον, αλλά σίγουρα ότι μπορεί να διαρκέσει για τουλάχιστον έναν ακόμη μήνα (βασικό σενάριο), αν όχι μέχρι το τέλος Ιουνίου (bullish σενάριο για το πετρέλαιο)».
Σύμφωνα με το bullish σενάριο, με πιθανότητα 30%, η Citi προβλέπει ότι το Brent θα φτάσει τα 150 δολάρια εάν οι διαταραχές συνεχιστούν μέχρι τα τέλη Ιουνίου, με τριμηνιαίους μέσους όρους στα 130, 130 και 100 δολάρια για το δεύτερο, το τρίτο και το τέταρτο τρίμηνο, αντίστοιχα.
Η Citi σκιαγραφεί επίσης ένα super-bull σενάριο που περιλαμβάνει καταστροφή ή διαταραχές στις ενεργειακές υποδομές που θα παραταθούν πέραν των δύο μηνών, κάτι που, όπως λέει, θα μπορούσε να ωθήσει τις τιμές στα 160-180 δολάρια ανά βαρέλι σε διαρκή βάση.
Η Citi εκτιμά ότι περίπου 500 εκατομμύρια βαρέλια αθροιστικής προσφοράς έχουν χαθεί από την έναρξη της σύγκρουσης, με το βασικό της σενάριο να προβλέπει συνολικές απώλειες 1,3 δισεκατομμυρίων βαρελιών εάν η κατάσταση στα Στενά του Ορμούζ παραμείνει «προβληματική» μέχρι τον Μάιο. Οι αναλυτές της επισημαίνουν ότι τα παγκόσμια αποθέματα οδεύουν να φτάσουν στα χαμηλότερα επίπεδα εδώ και πάνω από μια δεκαετία μέχρι το τέλος Ιουλίου, βάσει αυτού του σεναρίου.
Το προηγούμενο βασικό σενάριο της Citi, το οποίο υποθέτει μια επικείμενη συμφωνία, έχει αναταξινομηθεί ως το σενάριο «bear» για το πετρέλαιο, με πιθανότητα 20% και υπονοώντας τριμηνιαίους μέσους όρους του Brent στα 95, 80 και 75 δολάρια στο β’, γ’ και δ’ τρίμηνο..
Και η Goldman Sachs αύξησε τις προβλέψεις της για τις τιμές του πετρελαίου, επικαλούμενη μια βραδύτερη από την αναμενόμενη ανάκαμψη των εξαγωγών αργού πετρελαίου του Περσικού Κόλπου μετά τη διακοπή των ροών μέσω του Ορμούζ.
Η τράπεζα προβλέπει τώρα ότι η μέση τιμή του Brent θα διαμορφωθεί στα 90 δολάρια το βαρέλι το τέταρτο τρίμηνο του 2026, από την προηγούμενη πρόβλεψη των 80 δολαρίων, και αύξησε την εκτίμησή της για το αμερικάνικο αργό WTI στα 83 δολάρια από τα 75 δολάρια. Οι προβλέψεις για το 2027 αναθεωρήθηκαν επίσης προς τα πάνω, στα 85 δολάρια για το Brent και στα 80 δολάρια για το WTI.
Οι αναβαθμίσεις αντικατοπτρίζουν την αναθεωρημένη υπόθεση της Goldman ότι οι εξαγωγές του Κόλπου δεν θα ομαλοποιηθούν μέχρι τα τέλη Ιουνίου — από τα μέσα Μαΐου που είχε προβλέψει πριν— παράλληλα με μια βραδύτερη ανάκαμψη της παραγωγής.
«Εκτιμούμε ότι οι απώλειες παραγωγής αργού πετρελαίου στον Περσικό Κόλπο κατά 14,5 εκατ. βαρέλια την ημέρα οδηγούν τα παγκόσμια αποθέματα πετρελαίου σε μείωση με ρυθμό ρεκόρ 11-12 εκατ. βαρελιών την ημέρα τον Απρίλιο», επισημαίνουν οι αναλυτές της Goldman. Όπως τονίζουν, η αγορά έχει μετατοπιστεί από πλεόνασμα 1,8 εκατομμυρίων βαρελιών την ημέρα το 2025 σε έλλειμμα ρεκόρ 9,6 εκατομμυρίων βαρελιών την ημέρα το δεύτερο τρίμηνο του 2026, με τα εμπορικά αποθέματα του ΟΟΣΑ να μειώνονται στα 2,2 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα.
Η παγκόσμια ζήτηση αναμένεται να μειωθεί κατά 1,7 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως σε ετήσια βάση το δεύτερο τρίμηνο, λόγω της πίεσης που ασκείται από την αύξηση των τιμών των προϊόντων διύλισης και κάποιας επιβολής δελτίου ενέργειας, με τις πιο απότομες μειώσεις της ζήτησης να συγκεντρώνονται στη Μέση Ανατολή, τη Νότια Κορέα, την Ιαπωνία και τις αγορές της Αφρικής που είναι ευαίσθητες στις τιμές.
Η προσφορά εκτός του Κόλπου αναμένεται να αυξηθεί μόνο μέτρια, με την Goldman να προβλέπει μια συνολική αύξηση 1 εκατομμυρίου βαρελιών ημερησίως από τη Ρωσία, τις Ηνωμένες Πολιτείες και το Καζακστάν.
Η Goldman βλέπει τους κινδύνους για το βασικό της σενάριο να τείνουν προς τα πάνω. Σε ένα δυσμενές σενάριο, όπου οι εξαγωγές του Κόλπου ομαλοποιηθούν μόνο μέχρι τα τέλη Ιουλίου, το Brent στο τέταρτο τρίμηνο θα είχε μέσο όρο λίγο πάνω από τα 100 δολάρια.
Ένα σοβαρά δυσμενές σενάριο — που περιλαμβάνει ομαλοποίηση στα τέλη Ιουλίου και ελλείψεις 2,5 εκατομμύρια βαρέλια ημερησίως— θα ωθούσε το Brent σχεδόν στα 120 δολάρια.
Μόνο σε ένα ευνοϊκό σενάριο, με ομαλοποίηση στα μέσα Ιουνίου και χωρίς διαρκή ζημία στην παραγωγική ικανότητα, οι τιμές θα έπεφταν λίγο κάτω από τα 80 δολάρια.
Οι αναλυτές της Goldman επισημαίνουν επίσης ότι τα παγκόσμια ορατά αποθέματα πετρελαίου είναι πιθανό να φτάσουν στο χαμηλότερο επίπεδό τους από τουλάχιστον το 2018, ακόμη και στο ευνοϊκό σενάριο, αυξάνοντας την πιθανότητα μη γραμμικών αυξήσεων των τιμών σε περίπτωση που τα αποθέματα πέσουν σε «κρίσιμα χαμηλά επίπεδα». Οι περιορισμοί στις εξαγωγές πετρελαίου των ΗΠΑ, αν και δεν αποτελούν το βασικό σενάριο της Goldman, αποτελούν πρόσθετο κίνδυνο.
