Η αβεβαιότητα για τους δασμούς επέστρεψε μετά την απόφαση του Ανωτάτου Δικαστηρίου των ΗΠΑ και την απάντηση του Τραμπ το Σαββατοκύριακο, ενώ οι εντάσεις μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν συνεχίζουν να αυξάνονται. Αυτό, όπως τονίζει η Capital Economics, μπορεί να κρατήσει τις αγορές ς σε έντονη νευρικότητα.
Πέρα από την ανανεωμένη αβεβαιότητα για τους δασμούς, η άλλη βασική βραχυπρόθεσμη αβεβαιότητα παραμένει η συνεχιζόμενη στρατιωτική ανάπτυξη των ΗΠΑ στη Μέση Ανατολή, η οποία είναι πλέον από τις μεγαλύτερες από τον δεύτερο Πόλεμο του Κόλπου το 2003, τονίζει ο οίκος. Και αγορά πετρελαίου φαίνεται να λαμβάνει πλέον σοβαρά υπόψη την απειλή της σύγκρουσης: οι τιμές του αργού πετρελαίου συνέχισαν να αυξάνονται και η μεταβλητότητα πλησιάζει τα επίπεδα που παρατηρήθηκαν κατά τη διάρκεια του Ιράν-Ισραήλ τον Ιούνιο του 2025.
Τα πιο πιθανά αποτελέσματα, κατά την Capital Economics, κάποιο είδος διαπραγματευμένης διευθέτησης μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν ή μια σύντομη παρέμβαση των ΗΠΑ όπως αυτή του περασμένου καλοκαιριού (ή στη Βενεζουέλα νωρίτερα φέτος) - φαίνεται απίθανο να δημιουργήσουν μακροχρόνιες επιπτώσεις στην παγκόσμια οικονομία ή τις χρηματοπιστωτικές αγορές. Αλλά μια μεγαλύτερη στρατιωτική επέμβαση θα μπορούσε να προκαλέσει περαιτέρω σημαντική άνοδο των τιμών του πετρελαίου, γεγονός που θα προκαλούσε πιο σημαντικές και ευρύτερες επιπτώσεις.
Η τιμή του αργού Brent παρασύρθηκε στην γεωπολιτική δίνη την τελευταία εβδομάδα, πραγματοποιώντας άνοδο άνω του 5% και πάνω από τα 72 δολ. το βαρέλι, αγγίζοντας υψηλό έξι μηνών, καθώς οι εντάσεις μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν κλιμακώθηκαν για άλλη μια φορά.
Παρά τα θετικά σημάδια που προέκυψαν από τις διαπραγματεύσεις σε αρχικό στάδιο σχετικά με μια πυρηνική συμφωνία την Τρίτη, το κλίμα χάλασε μέσω της στρατιωτικής συσσώρευσης των ΗΠΑ στην περιοχή, των ιρανικών στρατιωτικών ασκήσεων που εμπόδισαν προσωρινά τη διέλευση μέσω του Στενού του Ορμούζ και των κλιμακούμενων σχολίων από εκπροσώπους εκατέρωθεν. Συνεπώς, οι πιθανότητες ενός αμερικανικού χτυπήματος στο Ιράν, όπως υπονοείται από τις προβλέψεις των αγορών, έχουν αυξηθεί αισθητά, τονίζει ο οίκος.
Σαφώς, αυτό που θα συμβεί στη συνέχεια θα είναι κρίσιμο για την αγορά πετρελαίου, δεδομένου του βαθμού στον οποίο διακυβεύονται οι παγκόσμιες προμήθειες πετρελαίου στην περιοχή λόγω ζημιών στις πετρελαϊκές υποδομές ή διαταραχής του εμπορίου. Το Ιράν παράγει το 4,4% των παγκόσμιων προμηθειών πετρελαίου και 20% του παγκόσμιου εμπορίου πετρελαίου και LNG διέρχεται από το Στενό του Ορμούζ.
Συνολικά, η Capital Economics εκτιμά ότι το ασφάλιστρο γεωπολιτικού κινδύνου είναι περίπου 7-10 δολάρια το βράδυ (από 5-8 δολάρια το βράδυ πριν από δύο εβδομάδες), το οποίο είναι μόνο λίγο χαμηλότερο από ό,τι ήταν στο αποκορύφωμα του 12ήμερου πολέμου (10-12 δολάρια το βράδυ). Τότε, το ασφάλιστρο κινδύνου μειώθηκε γρήγορα μόλις η πορεία προς την αποκλιμάκωση ήταν σαφής. Εάν μια παρόμοια δυναμική εξελιχθεί, οι τιμές του πετρελαίου θα μπορούσαν να υποχωρήσουν γρήγορα ξανά. Πολλά θα φανούν την προσεχή Πέμπτη και στο πλαίσιο του τρίτου γύρου συζητήσεων ΗΠΑ-Ιράν στη Γενεύη σχετικά με μία πυρηνική συμφωνία. Αλλά εάν δεν συμβεί αυτό, οι τιμές του πετρελαίου θα μπορούσαν να αυξηθούν πολύ περισσότερο, πιο κοντά στα 100 δολάρια, εκτιμά ο οίκος.
Την ίδια στιγμή, η έλλειψη σημαντικής προόδου στις ειρηνευτικές διαπραγματεύσεις Ρωσίας-Ουκρανίας προσθέτει επίσης ανοδική πίεση στις τιμές του πετρελαίου. Ο αντίκτυπος των κυρώσεων στη Rosneft και τη Lukoil και η πολιτική πίεση από τις ΗΠΑ προς τα κράτη να αγοράζουν λιγότερο ρωσικό πετρέλαιο αρχίζει να γίνεται αντιληπτός. Οι εισαγωγές ρωσικού αργού πετρελαίου από την Ινδία μειώθηκαν τον Ιανουάριο και πρόκειται να μειωθούν περαιτέρω. Αν και, από τις εκτιμήσεις παρακολούθησης πλοίων, οι συνολικές ρωσικές εξαγωγές αργού πετρελαίου μέσω θαλάσσης φαίνονται ανθεκτικές.
Αυτές οι εξελίξεις προσθέτουν στους κινδύνους στην αγορά πετρελαίου, καθώς η προτίμηση των διεθνών αγοραστών για πετρέλαιο που δεν υπόκειται σε κυρώσεις, ενισχύεται, πράγμα που θα μπορούσε να σημαίνει ότι περισσότερο αργό πετρέλαιο της μαύρης αγοράς θα παραμείνει ανέγγιχτο. Αυτό θα μπορούσε ενδεχομένως να οδηγήσει σε διακοπή μέρους της ρωσικής παραγωγής αργότερα, εκτιμά ο οίκος.
