Η αναθέρμανση των σχέσεων ΗΠΑ-Ινδίας, που επικεντρώνεται σε μια συμφωνία κατά την οποία Ινδία θα αγοράζει λιγότερο ρωσικό πετρέλαιο, κινδυνεύει να οδηγήσει σε σημαντική «σύσφιξη» της παγκόσμιας αγοράς πετρελαίου, επισημαίνει Capital Economics. Ωστόσο, ο οίκος δεν είναι πεπεισμένος ότι η Ινδία θα περιορίσει πλήρως τις εισαγωγές από τη Ρωσία, επομένως εκτιμά ότι ανοδική πίεση στις τιμές του πετρελαίου θα είναι μικρή, προβλέποντας μάλιστα βουτιά στα 50 δολάρια το βαρέλι φέτος για το Brent.
Ειδικότερα, όπως σημειώνει η Capital Economics σε ανάλυσή της, η ανακοίνωση του Τραμπ ότι οι ΗΠΑ και η Ινδία συμφώνησαν σε μια εμπορική συμφωνία, αναμφίβολα θα έχει επιπτώσεις στην παγκόσμια αγορά πετρελαίου. Αμερικανοί αξιωματούχοι ανέφεραν ότι, δεδομένου ότι η Ινδία συμφώνησε να σταματήσει να αγοράζει ρωσικό αργό πετρέλαιο, ο «δευτερεύων» δασμός 25% για την αγορά ρωσικού πετρελαίου που επιβλήθηκε τον Αύγουστο θα καταργηθεί.
Φαίνεται ότι η Ινδία έχει ωστόσο ακόμη δρόμο να διανύσει για να σταματήσει εντελώς όλες τις αγορές ρωσικού πετρελαίου, επισημαίνει ο οίκος.
Είναι δύσκολο να υπολογιστεί πόσο έχει μειώσει η χώρα τις εισαγωγές ρωσικού αργού πετρελαίου μέχρι στιγμής, καθώς πρόσφατα στοιχεία για την παρακολούθηση των πλοίων ανά προορισμό συχνά αναθεωρούνται σε μεγάλο βαθμό. Ωστόσο, τα στοιχεία υποδηλώνουν ότι, στα τέλη Δεκεμβρίου, οι αγορές της Ινδίας ήταν ακόμη σύμφωνες με την ποσότητα που είχε εισαγάγει η χώρα τα προηγούμενα δύο χρόνια. Και πιο αξιόπιστα και επίκαιρα δεδομένα για τις συνολικές εξαγωγές αργού πετρελαίου της Ρωσίας μέσω θαλάσσης, έχουν κινηθεί σταθεροποιητικά, αναφέρει η Capital Economics. Παράλληλα, τις τελευταίες ημέρες υπάρχουν αναφορές ότι τα ινδικά διυλιστήρια δεν έχουν λάβει μέχρι στιγμής κυβερνητικές οδηγίες να σταματήσουν τις παραγγελίες ρωσικού αργού πετρελαίου.
Όπως εκτιμά ο οίκος, αν και ο Τραμπ έχει προτείνει μια λύση για την αντικατάσταση των ινδικών εισαγωγών ρωσικού αργού πετρελαίου με πετρέλαιο Βενεζουέλας, κατά πάσα πιθανότητα το πετρέλαιο της Βενεζουέλας δεν θα ήταν αρκετό για να αντισταθμίσει πλήρως αυτές τις ροές. Ομολογουμένως, η Ινδία έχει υπάρξει μεγάλος αγοραστής πετρελαίου Βενεζουέλας στο παρελθόν. Ωστόσο, δεδομένου ότι οι εύκολες προσθήκες στην παραγωγή της Βενεζουέλας μπορεί να είναι έως 0,3 εκατ. βαρέλια την ημέρα, αυτό δεν θα ήταν αρκετό για να αντικαταστήσει πλήρως τον όγκο των εισαγωγών από τη Ρωσία. Αυτό χωρίς να λαμβάνεται υπόψη ότι τυχόν αυξήσεις στην παραγωγή από την Chevron είναι πιθανό να κατευθυνθούν προς τις ΗΠΑ.
«Υποψιαζόμαστε ότι η Ινδία δεν θα αποφύγει εντελώς το ρωσικό αργό πετρέλαιο, αν και επίδειξη προσπάθειας για μείωση των αγορών μπορεί να είναι αρκετή για να ικανοποιήσει την κυβέρνηση των ΗΠΑ προς το παρόν», επισημαίνει η Capital Economics. Αυτό θα μπορούσε να συμβεί ιδιαίτερα εάν βοηθήσει στην άσκηση περαιτέρω καθοδικής πίεσης στο spread μεταξύ των τιμών του Brent και του ρωσικού Urals, το οποίο έχει διευρυνθεί από τότε που επιβλήθηκαν κυρώσεις στη Rosneft και τη Lukoil.
Η απαγόρευση της ΕΕ για την εισαγωγή προϊόντων διύλισης που παρασκευάζονται από ρωσικό αργό πετρέλαιο, η οποία τέθηκε σε ισχύ τον περασμένο μήνα, ίσως δίνει στην Ινδία μια εύκολη επιλογή για να μειώσει κάπως τις ρωσικές εισαγωγές, εκτιμά πάντως η Capital Economics. Αν και οι όγκοι που διακυβεύονται δεν είναι ιδιαίτερα μεγάλοι, οι εξαγωγές προϊόντων διύλισης της Ινδίας προς την ΕΕ έχουν αυξηθεί αισθητά από το 2022. Επομένως, αυτή η απαγόρευση της ΕΕ μπορεί να συμβάλει στη μείωση των εισαγωγών ρωσικού πετρελαίου από την Ινδία ούτως ή άλλως, διακόπτοντας αυτό το εμπόριο, τονίζει ο οίκος.
Τίποτα από όλα αυτά δεν θα συμβεί χωρίς επιπτώσεις, επισημαίνει η Capital Economics. Για την ευρύτερη αγορά πετρελαίου, οποιαδήποτε προσπάθεια καταβάλει η Ινδία για να μειώσει τις αγορές ρωσικού πετρελαίου θα αυστηροποιήσει τις συνθήκες στην παγκόσμια αγορά πετρελαίου, εκτός εάν αυτές οι ροές ανακατευθυνθούν αλλού, όπως η Κίνα. Εάν δεν γίνει αυτό, αυτό θα μπορούσε να αυξήσει τους ασυνήθιστα μεγάλους όγκους πετρελαίου που αποθηκεύονται στο νερό, ή θα μπορούσε να αυξήσει τις πιθανότητες η Ρωσία να αναγκαστεί να σταματήσει κάποια παραγωγή.
Ωστόσο, κατά τον οίκο, όλες αυτές οι πιέσεις θα είναι μικρές, δεδομένου ότι πιστεύει ότι η Ινδία δεν θα περιορίσει σε μεγάλο βαθμό τις αγορές ρωσικού πετρελαίου. Ενώ αυτό προσθέτει στους ανοδικούς κινδύνους για τις τιμές του πετρελαίου, η Capital Economics επιμένει στην πρόβλεψή της για πτώση των τιμών του αργού πετρελαίου Brent, από τα 68 δολάρια το βαρέλι που είναι σήμερα, στα 50 δολάρια το βαρέλι μέχρι το τέλος του 2026.
