Ως ένα μικρό σε διάρκεια ανοδικό ξέσπασμα πριν τη μεγάλη βουτιά, χαρακτηρίζουν οι αναλυτές το ριμπάουντ που κατέγραψαν οι τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη στο τέλος της περασμένης εβδομάδας.
Σύμφωνα με την ING οι τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη αυξήθηκαν, καθώς οι ελπίδες για κατάπαυση του πυρός μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας μειώθηκαν και οι περιορισμοί στην προσφορά αρχίζουν να διαφαίνονται στον ορίζοντα.
Το ολλανδικό συμβόλαιο αναφοράς φυσικού αερίου TTF αυξήθηκε στα 33,45 ευρώ ανά μεγαβατώρα καταγράφοντας κέρδη άνω του 4% σε εβδομαδιαίο επίπεδο, ανακάμπτοντας πλήρως από τις απώλειες μία εβδομάδα νωρίτερα.
Οι τιμές του φυσικού αερίου είχαν υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδο εδώ και περισσότερο από ένα χρόνο πριν από τη σύνοδο κορυφής μεταξύ του Προέδρου Τραμπ και του Ρώσου Προέδρου Βλαντιμίρ Πούτιν στην Αλάσκα στα μέσα Αυγούστου. Ωστόσο, αυτές οι διαπραγματεύσεις ολοκληρώθηκαν χωρίς συγκεκριμένες συμφωνίες.
Όπως επισημαίνει η ING, η εστίαση της αγοράς μετατοπίζεται τώρα στις εργασίες συντήρησης στη Νορβηγία, οι οποίες θα μειώσουν τις ροές φυσικού αερίου της Νορβηγίας προς την Ευρώπη. Η χωρητικότητα αποθήκευσης φυσικού αερίου στην Ευρωπαϊκή Ένωση ανέρχεται σήμερα σε σχεδόν 75%, κάτω από τον πενταετή μέσο όρο του 82% και σημαντικά χαμηλότερη από το επίπεδο του 91% το ίδιο διάστημα το περασμένο έτος.
Κατά τον οίκο, ως αποτέλεσμα, οι ευρωπαϊκές τιμές θα πρέπει να παραμείνουν ανταγωνιστικές σε σχέση με την Ασία για να διασφαλιστεί ότι αρκετό LNG κατευθύνεται προς την Ευρώπη ενόψει της επόμενης περιόδου θέρμανσης. Ωστόσο, οι αποστολές LNG στην Ευρώπη παρουσιάζουν πτωτική τάση από την κορύφωσή τους τον Ιούνιο.
Από την πλευρά της, η Capital Economics χαρακτηρίζει την ανάκαμψη του TTF μια σύντομη άνοδο πριν από την απότομη πτώση.
Όπως επισημαίνει ο οίκος, η σύνοδος κορυφής Τραμπ-Πούτιν στην Αλάσκα, καθώς και η επακόλουθη συνάντηση μεταξύ του Προέδρου Τραμπ και των Ευρωπαίων ηγετών, δεν οδήγησαν σε κάποια σημαντική πρόοδο προς την επίτευξη τερματισμού του πολέμου στην Ουκρανία. Στην πραγματικότητα, έχει καταστεί σαφές ότι η Ρωσία και η Ουκρανία παραμένουν πολύ διαφορετικές στις απαιτήσεις τους για μια ειρηνευτική συμφωνία. Αυτό φαίνεται να έχει στηρίξει τις τιμές ενέργειας τις τελευταίες ημέρες.
Πράγματι, οι τιμές του φυσικού αερίου της ΕΕ - οι οποίες έφτασαν στο χαμηλότερο επίπεδό τους σε περισσότερο από ένα χρόνο τη περασμένη Δευτέρα - έχουν αυξηθεί σε πάνω από 33 ευρώ ανά MWh. Ωστόσο, οι τιμές του TTF ήταν σχετικά σταθερές για το μεγαλύτερο μέρος των τελευταίων μηνών, κυμαινόμενες γύρω στα 30-35 ευρώ ανά MWh.
«Όσον αφορά το μέλλον, οι προοπτικές για τις τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη είναι μικτές, ανεξάρτητα από το εάν μπορεί να επιτευχθεί μια ειρηνευτική συμφωνία μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας», σημειώνει η Capital Economics. Άλλωστε, ο οίκος αμφιβάλλει ότι η ΕΕ θα ήταν πρόθυμη να επαναλάβει τις εισροές φυσικού αερίου μέσω ρωσικών αγωγών σε μεγάλη κλίμακα, επομένως μια ειρηνευτική συμφωνία θα είχε περιορισμένη επίδραση στις τιμές.
Αντίθετα, για το υπόλοιπο του έτους, η βασική επιρροή στις τιμές του TTF θα είναι ο ρυθμός επαναπλήρωσης των αποθεμάτων φυσικού αερίου, όπως εκτιμά. Τα επίπεδα αποθήκευσης φυσικού αερίου στην ΕΕ είναι επί του παρόντος πολύ χαμηλότερα από εκεί που ήταν πέρυσι και τον πενταετή μέσο όρο τους.
«Ενώ οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΕ έχουν συμφωνήσει σε έναν ελαφρώς πιο χαλαρό στόχο φέτος για την πλήρωση της αποθήκευσης φυσικού αερίου κατά 90% πριν από την έναρξη του χειμώνα, ο ρυθμός επαναπλήρωσης είναι πιθανό να επιταχυνθεί από εδώ και πέρα πριν από την περίοδο θέρμανσης. Πιστεύουμε ότι αυτό θα βοηθήσει στην αύξηση των τιμών του TTF στα 40 ευρώ ανά MWh μέχρι το τέλος του έτους», επισημαίνει η Capital Economics.
Ωστόσο, κατά τη διάρκεια του 2026, o οίκος αναμένει ότι οι τιμές του φυσικού αερίου στην ΕΕ θα μειωθούν απότομα για τρεις λόγους, τους εξής:
Πρώτον, είναι πιθανό να τεθεί σε λειτουργία άφθονη ικανότητα εξαγωγής LNG, γεγονός που θα συμβάλλει στην ενίσχυση της παγκόσμιας προσφοράς LNG. Σημειώνεται ότι κατά το υπόλοιπο αυτής της δεκαετίας, η ικανότητα εξαγωγής LNG αναμένεται να αυξηθεί κατά 40%.
Δεύτερον, η Capital Economics πιστεύει ότι η ασθενής ζήτηση LNG από την Κίνα - η οποία έχει περιορίσει τις τιμές φυσικού αερίου στην Ευρώπη και την Ασία - θα μειωθεί περαιτέρω, επομένως η Ευρώπη θα αντιμετωπίσει λιγότερο ανταγωνισμό για φορτία LNG.
Τέλος, η ζήτηση φυσικού αερίου στην Ευρώπη εξασθενεί διαρθρωτικά ως αποτέλεσμα της ανάπτυξης ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και της μείωσης της βιομηχανικής δραστηριότητας.
Συνδυάζοντας όλα τα παραπάνω, ο βρετανικός οίκος προβλέπει ότι οι τιμές TTF θα μειωθούν σε επίπεδα κάτω των 25 ευρώ ανά MWh έως το τέλος του 2026.
Υπενθυμίζεται πως στα ίδια περίπου επίπεδα έχει προβλέψει και η Citigroup ότι θα κινηθούν οι τιμές του TTF. Σε πρόσφατη έκθεση της τόνισε πως το βασικό της σενάριο είναι ότι οι εξαγωγές ρωσικού φυσικού αερίου προς την Ευρώπη μέσω Ουκρανίας θα επιστρέψουν στα τέλη του 2025. Ανάλογα με τα σενάρια μεταφοράς (διαμετακόμιση μέσω Ουκρανίας ή/και μέσω της μονάδας 1 του τερματικού σταθμού Arctic LNG 2, το TTF θα μπορούσε να υποχωρήσει στα 23-28 ευρώ/MWh το 2026.
