To όγδοο μέλος της μεγαλύτερης ευρωπαϊκής πλατφόρμας χρηματιστηρίων θα γίνει το ελληνικό χρηματιστήριο, που μετά από σχεδόν 150 χρόνια αυτόνομης πορείας, μπαίνει στο «άρμα» του Euronext, καθώς σύμφωνα με πληροφορίες, η αποδοχή της δημόσιας πρότασης ξεπέρασε το 66%, ξεπερνώντας τις τελευταίες εκτιμήσεις.
Πρόκειται ασφαλώς για μια ιστορική εξέλιξη για την εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά, που σε μια εποχή τεκτονικών αλλαγών για όλο το παγκόσμιο επενδυτικό οικοσύστημα, μπαίνει σε μια ομπρέλα προηγμένη, με μεγάλη τεχνογνωσία αλλά και ξεκάθαρους κανόνες που νομοτελειακά θα οριοθετήσουν και το status quo του Χ.Α. για τα απόμενα πολλά χρόνια.
Χθες το μεσημέρι ολοκληρώθηκε η δημόσια πρόταση της Euronext για την ΕΧΑΕ και όπως φαίνεται υπήρξε το διήμερο Πέμπτης και Παρασκευής, 13-14 Νοεμβρίου «κύμα» αποδοχής της πρότασης τόσο από θεσμικούς όσο και από ιδιώτες. Ρόλο σε αυτό έπαιξε ασφαλώς η (έντεχνη) διαρροή από την πλευρά του ομίλου Euronext ότι έχει ξεπεραστεί το 50% +1 μετοχή, που έγινε στα μέσα της περασμένης εβδομάδας, «σφραγίζοντας» στην ουσία τις εξελίξεις.
Εξ αρχής της δημόσιας πρότασης, κύκλοι της αγοράς, χρηματιστές αλλά και επενδυτές τόνισαν ότι το προσφερόμενο αντίτιμο δεν ήταν «κολακευτικό» για τους Έλληνες μετόχους αλλά ούτε και για τον όμιλο ΕΧΑΕ ως εκτόπισμα και οντότητα, όμως αρκετοί τις τελευταίες ημέρες, βρέθηκαν σχεδόν προ τετελεσμένου, οπότε επέλεξαν να ανταλλάξουν τις μετοχές τους, φοβούμενοι εγκλωβισμό μετά την Τρίτη 18 Νοεμβρίου.
Γι’ αυτό είχαν φροντίσει κύκλοι της Euronext, όπου με διαρροές σε εγχώρια μέσα ενημέρωσης προειδοποιούσαν για πιθανές επιπτώσεις από το περιορισμένο free float, για αύξηση των επενδύσεων στην EXAE με παράλληλη μείωση του μερίσματος και γενικότερα για μια σειρά προκλήσεων που θα αντιμετωπίσουν όσοι δεν σπεύσουν να συναινέσουν στη δημόσια πρόταση. Αυτό, φαίνεται πως ήταν ένας ακόμα καταλύτης για την επιτυχία της δημόσιας πρότασης.
Είχε μέλλον το Χ.Α. ως ανεξάρτητη, μικρή αγορά;
Το αν, μακροπρόθεσμα, το ελληνικό χρηματιστήριο θα βγει ωφελημένο μένει βεβαίως να αποδειχτεί στην πράξη, καθώς υπάρχουν πολλά ερωτήματα για τις μικρομεσαίας αποτίμησης εισηγμένες, το αν θα μπορούν μικρές ελληνικές επιχειρήσεις να εισάγονται και με ποιους όρους, και άλλα πολλά.
Όμως, σε μια εποχή τεκτονικών – όπως προαναφέρθηκε – αλλαγών παγκοσμίως, όπου η τεχνολογία «τρέχει» και αλλάζει νόρμες και σταθερές δεκαετιών, όπου ο εκάστοτε επενδυτής δύναται να έχει «εικόνα» on line σε όλες τις αγορές και τις επιλογές στην υφήλιο, το να μείνει το Χ.Α. ανεξάρτητο ως μια απομονωμένη αγορά, κατά τη γνώμη μας, δεν θα ήταν μακροπρόθεσμα ορθό.
Ασφαλώς και θα υπάρξουν επιπτώσεις στις εργασίες ορισμένων χρηματιστηριακών εταιρειών, ασφαλώς και θα αλλάξει όλη η γεωγραφία της εγχώριας χρηματιστηριακής αγοράς όπως την ξέραμε έως σήμερα, όμως, εδώ και πολλά χρόνια, το ελληνικό χρηματιστήριο είχε πάψει να αντανακλά, πιστά και ορθολογικά την πορεία της ελληνικής οικονομίας και τούτο από μόνο του, ήταν στρέβλωση.
Μετά τα τριτοκοσμικά φαινόμενα του ’99, το ελληνικό χρηματιστήριο ουδέποτε βρήκε σε πλήρη βαθμό τη θέση του στην ελληνική οικονομία και το εγχώριο επενδυτικό σύστημα, ουδέποτε κατάφερε να «δικαιωθεί» ξανά στα μάτια των επενδυτών και στη μεγάλη εικόνα της κοινωνίας.
Αντιθέτως, παρέμεινε ένας θεσμός εν πολλοίς… παρακμιακός για μεγάλο κομμάτι της κοινωνίας, στηλιτευμένος με τη ρετσινιά εκείνης της αμαρτωλής εποχής, ενώ δεν είναι τυχαίο ότι παρά την εντυπωσιακή αλλαγή στην ελληνική οικονομία τα τελευταία χρόνια αλλά και τη μεγάλη άνοδο Γενικού Δείκτη και επιμέρους μετοχών, οι ενεργοί κωδικοί παραμένουν «κολλημένοι» μεταξύ 25 και 35 χιλιάδων, εδώ και 15 χρόνια.
Συνάμα, μεγάλα τμήματα της ελληνικής οικονομίας δεν αντιπροσωπεύονται στο Χ.Α. όπως είναι ο τουρισμός (πλην Aegean Airlines και ΔΑΑ), αλλά και του λιανικού εμπορίου (σούπερ μάρκετ) που εδώ και χρόνια, δεν έχει κανέναν εκπρόσωπο.
Τι ευαγγελίζεται η διοίκηση του Euronext
Σύμφωνα με τη διοίκηση του Euronext και τον διευθύνοντα σύμβουλο Στέφαν Μπουζνά, το Χ.Α. μόνο ωφελημένο μπορεί να βγει από τη συγχώνευση με τον διεθνή όμιλο, ο οποίος στοχεύει να το καταστήσει ως το χρηματιστηριακό κέντρο της Νότιας Ευρώπης αλλά και το κύριο hub όλης της βαλκανικής περιοχής.
Σύμφωνα με τον ίδιο, η ένταξη στην Euronext θα ενισχύσει τη ρευστότητα και τη δυνατότητα άντλησης κεφαλαίων, καθιστώντας το ελληνικό χρηματιστήριο πιο ελκυστικό για νέες δημόσιες προσφορές (IPOs) και χρηματοδότηση με ίδια κεφάλαια. Οι ελληνικές επιχειρήσεις θα αποκτήσουν πρόσβαση σε ένα διευρυμένο πανευρωπαϊκό επενδυτικό κοινό, με καλύτερους όρους και χαμηλότερο κόστος άντλησης κεφαλαίων.
Επίσης σύμφωνα με τον κ. Μπουζνά, ιδιαίτερα ωφελημένες αναμένεται να είναι οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις (ΜμΕ), καθώς η Euronext διαθέτει εξειδικευμένα προγράμματα υποστήριξης προ- και μετα-εισαγωγής (pre- και post-IPO), τα οποία διευκολύνουν τη διαδικασία εισαγωγής και ενισχύουν τη διεθνή προβολή τους.
Η ελληνική αγορά θα ενταχθεί στην ενιαία «δεξαμενή» ρευστότητας της Euronext, όπου διακινούνται καθημερινά συναλλαγές ύψους περίπου 11 δισ. ευρώ, με περισσότερες από 1.700 εισηγμένες εταιρείες και συνολική κεφαλαιοποίηση 6,5 τρισ. ευρώ. Αυτό σημαίνει μεγαλύτερη έκθεση των ελληνικών μετοχών σε ξένα κεφάλαια, αυξημένη διαφάνεια και χαμηλότερα περιθώρια μεταβλητότητας. Παράλληλα, οι τοπικοί συμμετέχοντες θα αποκτήσουν ευκολότερη πρόσβαση στις ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές και στα προϊόντα τους.
