Η νέα μεγάλη «φωτιά» στη Μέση Ανατολή και η κατακόρυφη άνοδος του γεωπολιτικού και γεωοικονομικού ρίσκου, αλλάζει τα δεδομένα σε κυρίαρχους κλάδους, με πρώτο την ενέργεια. Οι δραματικές εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, επηρεάζουν όλη την «αλυσίδα» διεθνών κλάδων που είναι πρωταγωνιστές στη σύνδεση των οικονομιών και των χωρών, όπως ναυτιλία, μεταφορές αγαθών, ενέργεια, αερομεταφορές και τουρισμός.
Τα προβλήματα στη ναυσιπλοΐα στον Περσικό Κόλπο και τα στενά του Ορμούζ έχουν επαναφέρει στο προσκήνιο τον κίνδυνο διαταραχών στον εφοδιασμό της διεθνούς αγοράς καυσίμων, πυροδοτώντας έντονες διακυμάνσεις στις τιμές ενέργειας. Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, μέρος της επενδυτικής κοινότητας προεξοφλεί ότι τα διυλιστήρια ενδέχεται να δουν τα περιθώριά τους να ενισχύονται, σε ένα σκηνικό που θυμίζει – τηρουμένων των αναλογιών – το 2022.
Η εκτόξευση των τιμών του φυσικού αερίου ενισχύει τις προσδοκίες για στροφή προς πιο «παραδοσιακές» μορφές καυσίμων, αυξάνοντας τη ζήτηση για προϊόντα διύλισης. Την ίδια ώρα, η άνοδος των διεθνών τιμών του αργού πετρελαίου δημιουργεί πρόσθετη δυναμική, επηρεάζοντας θετικά – τουλάχιστον σε λογιστικό επίπεδο – την αποτίμηση των αποθεμάτων που διατηρούν οι εταιρείες του κλάδου.
Σε αυτό το πλαίσιο, οι όμιλοι της Motor Oil και της HelleniQ Energy εμφανίζονται βραχυπρόθεσμα ωφελημένοι. Τα αποθέματα που έχουν αποκτηθεί σε χαμηλότερες τιμές αποκτούν υψηλότερη αξία καθώς το πετρέλαιο ανατιμάται, δημιουργώντας θετική επίδραση στα περιθώρια και στα αποτελέσματα.
Η εικόνα αυτή αποτυπώθηκε και στο ταμπλό του ελληνικού χρηματιστηρίου χθες, όπου οι δύο μετοχές – μαζί με την ΕΥΔΑΠ – ήταν οι μόνες της υψηλής κεφαλαιοποίησης που έκλεισαν με θετικό πρόσημο, πραγματοποιώντας μάλιστα θεαματική αναστροφή ενδοσυνεδριακά, γυρνώντας από σημαντικές απώλειες αρχικά.
Εύθραυστη συγκυρία
Ωστόσο, η συγκυρία παραμένει εύθραυστη. Μια παρατεταμένη περίοδος αστάθειας ή μια διαρκής κλιμάκωση των τιμών της πρώτης ύλης θα μπορούσε να οδηγήσει σε συμπίεση των περιθωρίων διύλισης, καθώς αυξάνεται το κόστος τροφοδοσίας και εντείνεται η μεταβλητότητα. Η εμπειρία δείχνει ότι οι απότομες αυξήσεις δεν μεταφράζονται πάντοτε σε διατηρήσιμα οφέλη για τον κλάδο, ιδίως όταν συνοδεύονται από αβεβαιότητα στη ζήτηση.
Συνεπώς, οι επιπτώσεις για τα ελληνικά διυλιστήρια εκτιμώνται ως μεικτές σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα. Οι διακυμάνσεις στις διεθνείς τιμές πετρελαίου μπορούν να λειτουργήσουν υποστηρικτικά για τα αποτελέσματα, αλλά ταυτόχρονα ενισχύουν τον παράγοντα ρίσκου. Σε ένα περιβάλλον όπου τα γεωπολιτικά δεδομένα αλλάζουν με ταχύτητα, τα περιθώρια κέρδους και οι αποτιμήσεις παραμένουν άρρηκτα συνδεδεμένα με την εξέλιξη της κρίσης και τη διάρκεια των αναταράξεων στις αγορές ενέργειας.
Τα νέα ιστορικά υψηλά της Motor Oil
H χθεσινή κίνηση της μετοχής ήταν άκρως εντυπωσιακή, καθώς για μεγάλο διάστημα μέσα στη συνεδρίαση, ήταν η μόνη από τις 25 μετοχές του FTSE που κρατούνταν σε θετικό πρόσημο. Έφτασε στο ξεκίνημα να υποχωρεί έως και 4,74% όμως γρήγορα γύρισε θετικά, όπου διαπραγματεύτηκε στο συντριπτικά μεγαλύτερο μέρος της συνεδρίασης, κλείνοντας με άνοδο 1,31% (έφτασε έως το+2,18%) στα 37,16 ευρώ που είναι νέα ιστορικά υψηλά, έχοντας εντυπωσιακή διακύμανση 6,92%.
Για πρώτη φορά η αποτίμηση έφτασε στα 4,11 δισ. ευρώ που τη φέρνει στην 11η θέση του Large Cap, ενώ άφησε πίσω Τιτάν, Viohalco και Τρ. Κύπρου. Η μετοχή της Motor Oil ενισχύεται σε ποσοστό 18,34% φέτος και είναι μέσα στις μετοχές που ξεχωρίζουν με έμφαση.
Τι έκανε η HelleniQ Energy
Ο τίτλος του ομίλου HelleniQ Energy χθες έφτασε να υποχωρεί έως 2,16% στο ξεκίνημα, κατόπιν εντός του πρώτου δίωρου ξεπέρασε και τα 9 ευρώ καταγράφοντας υψηλό ημέρας στο +2,72%, ενώ τελικώς έκλεισε στα 8,89 ευρώ με άνοδο 0,96% και συνολική διακύμανση 4,88%. Αποτιμάται στα 2,71 δισ. ευρώ, ενώ φέτος είναι στο +6,40%.
