Η αγορά έδωσε από την πρώτη κιόλας ημέρα το δικό της μήνυμα για το νέο αναπτυξιακό σχέδιο της ElvalHalcor. Η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, μέσω της οποίας η εισηγμένη επιδιώκει να αντλήσει έως 300 εκατ. ευρώ, καλύφθηκε ουσιαστικά μέσα στις πρώτες ώρες λειτουργίας του βιβλίου προσφορών, επιβεβαιώνοντας το ισχυρό ενδιαφέρον τόσο των εγχώριων όσο και των διεθνών επενδυτών.
Η διαδικασία ολοκληρώνεται τυπικά την Πέμπτη, όμως το βασικό συμπέρασμα έχει ήδη εξαχθεί. Η επενδυτική κοινότητα βλέπει στην ElvalHalcor όχι μόνο την ισχυρότερη ελληνική βιομηχανία μετάλλων, αλλά έναν όμιλο που επιχειρεί να περάσει στην επόμενη πίστα ανάπτυξης.
Η ΑΜΚ δεν αποτελεί απλώς μια κίνηση ενίσχυσης του ισολογισμού. Αποτελεί τον επιταχυντή ενός συνολικού σχεδίου ύψους 850 εκατ. ευρώ έως το 2030, το οποίο στοχεύει στην αύξηση της παραγωγικής δυναμικότητας, στην ενίσχυση της παρουσίας της εταιρείας σε αγορές υψηλής προστιθέμενης αξίας και στη δημιουργία μεγαλύτερης αξίας για τους μετόχους.
Η νέα επενδυτική φάση των 850 εκατ. ευρώ
Το νέο επενδυτικό πρόγραμμα αποτελεί τη μεγαλύτερη αναπτυξιακή πρωτοβουλία της ElvalHalcor την τελευταία δεκαετία, ενώ είναι η πρώτη φορά που ως ενιαίος όμιλος (μετά την ένωση Ελβάλ και Χαλκόρ) προβαίνει σε αύξηση κεφαλαίου.
Από τα συνολικά κεφάλαια, περίπου 455 εκατ. ευρώ αφορούν καθαρά αναπτυξιακές επενδύσεις, ενώ το μεγαλύτερο μέρος κατευθύνεται στον κλάδο αλουμινίου. Στόχος είναι η σημαντική αύξηση της παραγωγικής δυναμικότητας, με την εταιρεία να εκτιμά ότι μετά την ολοκλήρωση του προγράμματος η συνολική δυναμικότητα θα προσεγγίσει τους 982 χιλιάδες τόνους, από περίπου 761 χιλιάδες σήμερα.
Στον κλάδο αλουμινίου προβλέπεται μεταξύ άλλων η δημιουργία νέας μονάδας χύτευσης και επεξεργασίας ανακυκλωμένων υλών, καθώς και νέα έργα ψυχρής έλασης.
Όπως ανέφερε κατά τη χθεσινή παρουσίαση στους δημοσιογράφους ο γενικός διευθυντής του κλάδου αλουμινίου Νικόλας Καραμπατέας, η επένδυση δημιουργεί σημαντική αύξηση δυναμικότητας με ιδιαίτερα ανταγωνιστικό κόστος, καθώς αντιστοιχεί περίπου σε 1.000 ευρώ ανά νέο τόνο παραγωγής. Η σύγκριση με διεθνή έργα είναι χαρακτηριστική: νέα εργοστάσια αντίστοιχης κλίμακας στο εξωτερικό απαιτούν πολλαπλάσια κεφάλαια.
Χαλκός: η μεγάλη ευκαιρία των δικτύων και των data centers
Στον χαλκό, η ElvalHalcor επιχειρεί να αξιοποιήσει τη μεγάλη παγκόσμια τάση που δημιουργείται από τον εξηλεκτρισμό της οικονομίας, την ανάπτυξη των data centers, τις ενεργειακές υποδομές και την ηλεκτροκίνηση. Ο επικεφαλής του κλάδου χαλκού Πάνος Λώλος υπογράμμισε ότι η εταιρεία βρίσκεται ήδη στις κορυφαίες θέσεις της Ευρώπης.
«Στην αγορά χαλκοσωλήνων η ElvalHalcor είναι πρώτη στην Ευρώπη. Στις λάμες χαλκού είμαστε στη δεύτερη θέση και σε μια τριετία θέλουμε να είμαστε στην πρώτη, καθώς τα data centers εκτοξεύουν τις ανάγκες», ανέφερε χαρακτηριστικά.
Η εταιρεία διαθέτει σήμερα περίπου το 24% της ευρωπαϊκής αγοράς χαλκοσωλήνων και στοχεύει να φτάσει στο 50% έως το 2030. Στις λάμες χαλκού το μερίδιο βρίσκεται περίπου στο 19%, με στόχο το 25%, ενώ στην έλαση χαλκού επιδιώκει να αυξήσει το μερίδιό της από το 10% στο 20%.
Η ανακύκλωση γίνεται ανταγωνιστικό πλεονέκτημα
Κεντρικός άξονας του επενδυτικού σχεδίου είναι η ενίσχυση της κυκλικής οικονομίας. Η ElvalHalcor επενδύει σε νέες μονάδες ανακύκλωσης τόσο στο αλουμίνιο όσο και στον χαλκό, με στόχο να αυξήσει σημαντικά τη χρήση δευτερογενών πρώτων υλών.
Στο αλουμίνιο ο στόχος είναι η αύξηση του ποσοστού ανακυκλωμένου μετάλλου από περίπου 32% σε 45%, ενώ στον χαλκό από 45% σε 47%. Η επιλογή αυτή δεν αφορά μόνο τη βιωσιμότητα. Αποτελεί στρατηγικό πλεονέκτημα, καθώς μειώνει το κόστος πρώτων υλών, ενισχύει την ανθεκτικότητα της εφοδιαστικής αλυσίδας και αυξάνει τα περιθώρια κερδοφορίας.
Λιγότερος δανεισμός, μεγαλύτερη αξία για τους μετόχους
Ένας από τους βασικούς στόχους της αύξησης κεφαλαίου είναι η περαιτέρω ενίσχυση του ισολογισμού. Όπως τόνισε χθες η διοίκηση της εταιρείας, η ElvalHalcor έχει ήδη μειώσει σημαντικά τον καθαρό δανεισμό της, από επίπεδα κοντά στο 1 δισ. ευρώ προ τριετίας σε περίπου 600 εκατ. ευρώ σήμερα, ενώ ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς EBITDA έχει υποχωρήσει από 4,7 φορές σε περίπου 2,6 φορές.
Παράλληλα, η διοίκηση θέτει ως στόχο τη συνέχιση της ενίσχυσης της μερισματικής πολιτικής, με επιστροφή στους μετόχους ποσοστού 35%-40% των καθαρών κερδών. Οι στόχοι για την κερδοφορία είναι ιδιαίτερα φιλόδοξοι, καθώς σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα η εταιρεία βλέπει adjusted EBITDA 350-400 εκατ. ευρώ, ενώ σε βάθος χρόνου ο στόχος ανεβαίνει στα 425-475 εκατ. ευρώ.
Η αλλαγή επενδυτικού προφίλ
Η αύξηση του free float αποτελεί έναν ακόμη στρατηγικό στόχο της συναλλαγής. Η διοίκηση του ομίλου Viohalco ανέκαθεν ήταν εσωστρεφής και «κουμπωμένη» έναντι της αγοράς, εδώ και δεκαετίες, έτσι πορεύονταν. Παρόμοια χαρακτηριστικά διοίκησης και management άλλωστε διέπουν και άλλους μεγάλους βιομηχανικούς ομίλους σε Ευρώπη και Αμερική. Αναφερόμαστε στη βαριά βιομηχανία και κυρίως τα μέταλλα.
Πλέον, η προσέγγιση της διοίκησης του ομίλου Viohalco έχει διαφοροποιηθεί μερικώς τα τελευταία χρόνια, καθώς προϊόντος και της αλλαγής του κλίματος στις αγορές, αποφάσισε να «ανοίξει» την εταιρεία λίγο περισσότερο. Η μεγάλη – στρατηγική – αλλαγή ήταν η απόφαση το 2013 για την αλλαγή της φορολογικής έδρας που μεταφέρθηκε στις Βρυξέλλες, με παράλληλη εισαγωγή της μητρικής σε Βρυξέλλες, Παρίσι και εκ νέου στην Αθήνα.
Έκτοτε, έγιναν οι δύο μεγάλες συγχωνεύσεις σε ενέργεια και μέταλλα, με τις Ελληνικά Καλώδια και Σωλ. Κορίνθου να δημιουργούν τον όμιλο Cenergy Holdings και τις Ελβάλ και Χαλκόρ να δημιουργούν την ElvalHalcor. Συνάμα, μειώθηκε λίγο και ο μετοχικός έλεγχος της μητρικής στους δύο ομίλους με κάποια placements, ενώ τώρα ο στόχος είναι να αυξηθεί περαιτέρω η διασπορά.
Η μεγαλύτερη διασπορά της μετοχής της ElvalHalcor μπορεί να ενισχύσει τη ρευστότητα, να διευκολύνει την είσοδο μεγαλύτερων θεσμικών επενδυτών και να βελτιώσει τη χρηματιστηριακή αποτίμηση της εταιρείας. Όπως σημείωσε ο αντιπρόεδρος και εκτελεστικό μέλος του ΔΣ Σπύρος Κοκόλης, το μέγεθος της ElvalHalcor αποτυπώνεται και στο γεγονός ότι αντιπροσωπεύει το 0,56% του ιδιωτικού ΑΕΠ της χώρας.
Ο όμιλος εξάγει σε περισσότερες από 90 χώρες, διαθέτει πάνω από 3.500 ενεργούς πελάτες και περίπου το 90% του πελατολογίου του είναι επαναλαμβανόμενο.
Από την ελληνική βιομηχανία στην ευρωπαϊκή αλυσίδα αξίας
Η ElvalHalcor επιχειρεί πλέον να τοποθετηθεί σε αγορές που θα καθορίσουν την επόμενη δεκαετία. Η συσκευασία, η ηλεκτροκίνηση, τα ενεργειακά δίκτυα, τα data centers και η άμυνα δημιουργούν αυξανόμενη ζήτηση για προϊόντα αλουμινίου και χαλκού υψηλής προστιθέμενης αξίας. Η εταιρεία εκτιμά ότι ειδικά στον χώρο της άμυνας δημιουργούνται νέες ευκαιρίες, καθώς τα κράματα αλουμινίου και χαλκού αποτελούν κρίσιμα υλικά για εφαρμογές από ναυτικά συστήματα έως πυρομαχικά.
Η επιτυχία της αύξησης κεφαλαίου δείχνει ότι οι επενδυτές δεν αξιολογούν μόνο τα σημερινά μεγέθη της ElvalHalcor, αλλά κυρίως τη θέση που μπορεί να καταλάβει αύριο. Η εταιρεία δεν ζητά απλώς κεφάλαια για να αναπτυχθεί. Ζητά κεφάλαια για να αλλάξει κλίμακα. Και η αγορά, με την ταχύτητα κάλυψης της ΑΜΚ, έδειξε ότι είναι διατεθειμένη να χρηματοδοτήσει αυτή τη μετάβαση.
