Υπάρχουν ορισμένες εταιρικές κινήσεις που δεν αποτελούν απλώς μια χρηματοδότηση ή μια ακόμη αύξηση κεφαλαίου. Αποτελούν το σημείο μετάβασης σε μια νέα εποχή. Κάτι τέτοιο φαίνεται πως συμβαίνει σήμερα με τον όμιλο AKTOR, ο οποίος, τέσσερα χρόνια μετά την αλλαγή σελίδας που έφερε η είσοδος των νέων μετόχων, περνά από τη φάση της ανασυγκρότησης στη φάση της ωρίμανσης και της επιθετικής ανάπτυξης.
Η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 650 εκατ. ευρώ, σε συνδυασμό με την έκδοση ομολογιακού δανείου 300 εκατ. ευρώ, δεν αποτελεί απλώς τη μεγαλύτερη άντληση κεφαλαίων στην ιστορία του ομίλου. Αποτελεί τη χρηματοδοτική βάση ενός επενδυτικού σχεδίου ύψους 3 δισ. ευρώ έως το 2031 και ταυτόχρονα το μεγαλύτερο άνοιγμα που έχει πραγματοποιήσει ποτέ ο AKTOR στις ελληνικές και διεθνείς κεφαλαιαγορές.
Το βιβλίο προσφορών για την αύξηση κεφαλαίου αναμένεται να ανοίξει στις 21 Ιουλίου, με στόχο τόσο η ΑΜΚ όσο και η έκδοση του ομολόγου να έχουν ολοκληρωθεί έως τα τέλη Αυγούστου. Πρόκειται για ένα φιλόδοξο εγχείρημα, αλλά και για ένα στοίχημα που η διοίκηση θεωρεί ότι μπορεί να κερδηθεί, αξιοποιώντας τόσο τη θετική συγκυρία για τα ελληνικά assets όσο και τη σημαντική αναβάθμιση της εικόνας του ομίλου απέναντι στη διεθνή επενδυτική κοινότητα.
Από τον μετασχηματισμό στην ανάπτυξη
Η χρηματοδότηση αυτή δεν αποτελεί αυτοσκοπό. Είναι το εργαλείο για την επόμενη ημέρα. Η Ελλάδα εισέρχεται σε έναν νέο επενδυτικό κύκλο, με αιχμή τις υποδομές, τις παραχωρήσεις, την ενεργειακή μετάβαση, τα δίκτυα, τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, τα logistics και τις στρατηγικές μεταφορικές υποδομές. Πρόκειται για δραστηριότητες ιδιαίτερα απαιτητικές σε κεφάλαια, στις οποίες πρωταγωνιστικό ρόλο μπορούν να διαδραματίσουν μόνο όμιλοι με ισχυρό ισολογισμό και πρόσβαση στις αγορές.
Αυτό ακριβώς επιχειρεί να εξασφαλίσει ο AKTOR. Μετά την ολοκλήρωση της πρώτης φάσης του μετασχηματισμού του, επιδιώκει πλέον να αποκτήσει την κεφαλαιακή ισχύ που απαιτείται ώστε να διεκδικήσει μεγαλύτερο μερίδιο από τις επενδύσεις της επόμενης δεκαετίας, τόσο στην Ελλάδα όσο και στη Νοτιοανατολική Ευρώπη.
Το business plan συνοδεύεται και από ιδιαίτερα φιλόδοξους οικονομικούς στόχους. Η διοίκηση θέτει ως ορόσημο EBITDA ύψους 650 εκατ. ευρώ έως το 2031, διατηρώντας παράλληλα τον δείκτη καθαρού δανεισμού προς EBITDA στο 4 ή χαμηλότερα, ώστε η ισχυρή ανάπτυξη να συμβαδίζει με χρηματοοικονομική σταθερότητα.
Το μήνυμα προς τους διεθνείς επενδυτές
Η νέα αύξηση κεφαλαίου έχει και μια δεύτερη, εξίσου σημαντική διάσταση. Δεν αποσκοπεί μόνο στην άντληση κεφαλαίων, αλλά και στη διεύρυνση της μετοχικής βάσης του ομίλου.
Όπως εξήγησε ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος, Αλέξανδρος Εξάρχου, περίπου το 80% της δημόσιας προσφοράς θα απευθυνθεί σε ξένους επενδυτές και το υπόλοιπο 20% στην ελληνική αγορά, ενώ θα προηγηθούν επενδυτικά roadshows σε Βρετανία και Ηνωμένες Πολιτείες, με στόχο την προσέλκυση ισχυρών θεσμικών χαρτοφυλακίων με μακροπρόθεσμο επενδυτικό ορίζοντα.
Ιδιαίτερα σημαντικό θεωρείται και το γεγονός ότι οι βασικοί μέτοχοι έχουν ήδη εκδηλώσει πρόθεση συμμετοχής στην αύξηση κεφαλαίου με έως 300 εκατ. ευρώ, ενώ τόσο η ΑΜΚ όσο και το ομόλογο είναι πλήρως αναδεχόμενα (underwritten) από μεγάλους διεθνείς χρηματοοικονομικούς οίκους, εξέλιξη που ενισχύει την αξιοπιστία της διαδικασίας απέναντι στη διεθνή επενδυτική κοινότητα.
Επενδύσεις 3 δισ. ευρώ στην οικονομία
Το νέο επενδυτικό πρόγραμμα αποτυπώνει και τη στρατηγική στόχευση του ομίλου για μεγαλύτερη διασπορά δραστηριοτήτων και υψηλότερα επαναλαμβανόμενα έσοδα. Περίπου το 40% των επενδύσεων θα κατευθυνθεί σε έργα παραχωρήσεων και ΣΔΙΤ, άλλο ένα 40% στον ενεργειακό τομέα, ενώ τα υπόλοιπα κεφάλαια (από 10%) θα διατεθούν στην κατασκευή και στην ανάπτυξη της δραστηριότητας LNG.
Στην ενέργεια, ο AKTOR επιδιώκει την περαιτέρω καθετοποίησή του, εξετάζοντας ακόμη και την είσοδο στη λιανική αγορά ηλεκτρισμού, ενώ διερευνά ευκαιρίες σε έργα αποθήκευσης ενέργειας στη Βουλγαρία, καθώς και τη συμμετοχή στη δημιουργία δεύτερου FSRU στην Ελλάδα.
Στις παραχωρήσεις, η στρατηγική επεκτείνεται τόσο στην ελληνική αγορά όσο και στο εξωτερικό, με ιδιαίτερη έμφαση στη Ρουμανία, αλλά και σε νέες υποδομές μεταφορών, λιμένων, διαχείρισης υδάτων και ανακύκλωσης.
Οι αριθμοί που αποτυπώνουν τον μετασχηματισμό
Οι οικονομικοί δείκτες καταδεικνύουν ότι ο μετασχηματισμός του ομίλου δεν αποτελεί πλέον σχέδιο επί χάρτου. Το ανεκτέλεστο έργων έχει φθάσει στα 4,7 δισ. ευρώ, ο κύκλος εργασιών είναι σήμερα περίπου έξι φορές μεγαλύτερος σε σχέση με το καλοκαίρι του 2022, όταν η εταιρεία πέρασε στον έλεγχο της ομάδας των εφοπλιστών, ενώ ήδη το 25% των εσόδων προέρχεται από δραστηριότητες εκτός Ελλάδας.
Μέσα σε αυτό το διάστημα ο AKTOR κατάφερε να αναρριχηθεί από την πέμπτη στη δεύτερη θέση μεταξύ των μεγάλων κατασκευαστικών ομίλων της χώρας, μια εξέλιξη που πριν από λίγα χρόνια θα έμοιαζε εξαιρετικά δύσκολη.
Η αγορά έχει ήδη «ψηφίσει»
Ίσως η πιο χαρακτηριστική απόδειξη της αλλαγής να βρίσκεται στο ταμπλό του Χρηματιστηρίου. Η μετοχή ολοκλήρωσε τη συνεδρίαση της Πέμπτης στα 13,36 ευρώ (+3,09%) σημειώνοντας νέα υψηλά 23 ετών, ενώ μέσα στις τελευταίες δέκα συνεδριάσεις έχει καταγράψει εννέα ανοδικές και συνολικά κέρδη σχεδόν 38%.
Ακόμη πιο εντυπωσιακή είναι η εικόνα της τελευταίας τετραετίας. Από τα επίπεδα των 1,60-1,80 ευρώ το καλοκαίρι του 2022, η μετοχή έχει ενισχυθεί κατά περίπου 665%, σε μια πορεία που αντανακλά τη θεαματική αλλαγή μεγέθους, προοπτικών και επενδυτικής εικόνας του ομίλου.
Παράλληλα, η εταιρεία ακολούθησε αντίστοιχη πορεία αναβάθμισης και στους χρηματιστηριακούς δείκτες. Αρχικά εισήλθε στο δείκτη μεσαίας κεφαλαιοποίησης Mid Cap, τον Φεβρουάριο του 2024 η μετοχή της τότε Intrakat εισήλθε στον δείκτη MSCI Small Cap αλλά και στον FTSE Russell Small Cap, ενώ στις 28 Φεβρουαρίου 2025, εισήλθε στην ελίτ του Χ.Α. και στον Large Cap με τις 25 πιο προβεβλημένες εταιρείες – μετοχές της αγοράς.
Με την ολοκλήρωση και της νέας αύξησης κεφαλαίου, οι μέτοχοι θα έχουν τοποθετήσει συνολικά περίπου 1,1 δισ. ευρώ στον όμιλο μέσα σε μία τετραετία, στοιχείο που αποτυπώνει τη σταθερή εμπιστοσύνη στο αναπτυξιακό σχέδιο της διοίκησης.
Η επόμενη δοκιμασία για τον AKTOR δεν είναι πλέον αν μπορεί να μετασχηματιστεί. Αυτό έχει ήδη αποτυπωθεί τόσο στα οικονομικά μεγέθη όσο και στην πορεία της μετοχής. Το μεγάλο στοίχημα της επόμενης πενταετίας είναι αν θα μετατρέψει αυτή τη νέα κεφαλαιακή ισχύ σε ακόμη μεγαλύτερες επαναλαμβανόμενες ταμειακές ροές και σε ηγετική θέση στους τομείς που θα διαμορφώσουν τον νέο επενδυτικό χάρτη της Ελλάδας και της ευρύτερης περιοχής.
