Στην αφετηρία μιας από τις μεγαλύτερες κεφαλαιακές κινήσεις που έχουν πραγματοποιηθεί τα τελευταία χρόνια στον ελληνικό ενεργειακό κλάδο βρίσκεται ο ΑΔΜΗΕ, καθώς ανοίγει σήμερα το βιβλίο προσφορών για την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, η οποία θα χρηματοδοτήσει τη συμμετοχή της στη συνολική αύξηση κεφαλαίου ύψους 1 δισ. ευρώ του Διαχειριστή.
Η διαδικασία θα διαρκέσει έως την Πέμπτη 18 Ιουνίου και, σύμφωνα με πληροφορίες της αγοράς, αναμένεται να προσελκύσει ιδιαίτερα ισχυρό επενδυτικό ενδιαφέρον από ελληνικά και διεθνή χαρτοφυλάκια. Η εισηγμένη ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών επιδιώκει να αντλήσει περίπου 250 εκατ. ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί στο μερίδιο της ελεύθερης διασποράς, ενώ το υπόλοιπο κεφάλαιο θα καλυφθεί από τους βασικούς μετόχους του Διαχειριστή, το Ελληνικό Δημόσιο και την κινεζική State Grid.
Οι ενδείξεις που έχουν προκύψει από τις επαφές με θεσμικούς επενδυτές προμηνύουν υψηλή υπερκάλυψη της έκδοσης. Τραπεζικές πηγές αναφέρουν ότι η ζήτηση έχει ήδη ξεπεράσει κατά πολύ το ζητούμενο ποσό, ενώ δεν αποκλείεται ο συντελεστής υπερκάλυψης να κινηθεί σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα, επιβεβαιώνοντας την εμπιστοσύνη της αγοράς προς το επενδυτικό σχέδιο του Διαχειριστή.
Τιμή διάθεσης
Η τιμή διάθεσης των νέων μετοχών αναμένεται να διαμορφωθεί μεταξύ 3,80 και 3,90 ευρώ ανά μετοχή, με την αγορά να μην αποκλείει ακόμη και τιμή εγγραφής κοντά στα 4 ευρώ, δεδομένης της ισχυρής χρηματιστηριακής πορείας της μετοχής το τελευταίο διάστημα. Από την ανακοίνωση της επικείμενης αύξησης κεφαλαίου, η μετοχή της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών έχει καταγράψει άνοδο περίπου 25%, αντανακλώντας τις προσδοκίες για τη νέα αναπτυξιακή φάση του ομίλου.
Τη σημασία της κεφαλαιακής ενίσχυσης υπογράμμισε πρόσφατα ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος του ΑΔΜΗΕ, Μάνος Μανουσάκης, χαρακτηρίζοντας την αύξηση κεφαλαίου ως «ιστορικό ορόσημο» για τον Διαχειριστή. Όπως σημείωσε, τα νέα κεφάλαια θα επιτρέψουν την επιτάχυνση κρίσιμων έργων που συνδέονται άμεσα με την ενεργειακή ασφάλεια της χώρας και τη μετάβαση σε ένα πιο «πράσινο» ενεργειακό μοντέλο.
Τα έργα και το επενδυτικό πρόγραμμα
Στο επίκεντρο βρίσκεται το στρατηγικό επενδυτικό πρόγραμμα της περιόδου 2026-2029, το οποίο προβλέπει κεφαλαιουχικές δαπάνες ύψους περίπου 6 δισ. ευρώ. Πρόκειται για το μεγαλύτερο επενδυτικό πρόγραμμα στην ιστορία του ΑΔΜΗΕ, με στόχο την επέκταση και αναβάθμιση του συστήματος μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας, αλλά και την ενίσχυση των διεθνών διασυνδέσεων της χώρας.
Κομβικής σημασίας θεωρούνται οι ηλεκτρικές διασυνδέσεις των Δωδεκανήσων και των νησιών του Βορείου Αιγαίου. Η διασύνδεση των Δωδεκανήσων περιλαμβάνει τη σύνδεση Κορίνθου – Κω μέσω καλωδιακού συστήματος υψηλής τάσης συνεχούς ρεύματος μήκους άνω των 400 χιλιομέτρων, καθώς και τις συνδέσεις Κω – Ρόδου και Ρόδου – Καρπάθου. Το συνολικό κόστος των επιμέρους έργων ανέρχεται σε αρκετά δισεκατομμύρια ευρώ, καθιστώντας το ένα από τα μεγαλύτερα ενεργειακά projects που υλοποιούνται σήμερα στην Ελλάδα.
Αντίστοιχα, η διασύνδεση του Βορείου Αιγαίου αφορά την ένταξη στο διασυνδεδεμένο σύστημα της Λήμνου, της Λέσβου, της Χίου, της Σάμου και της Σκύρου. Παράλληλα προχωρούν μεγάλοι διαγωνισμοί για την προμήθεια υποβρυχίων καλωδίων και την κατασκευή νέων υποσταθμών, σε μια περίοδο κατά την οποία η διεθνής ζήτηση για τέτοιου είδους εξοπλισμό βρίσκεται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.
Στα μεγάλα έργα που περιλαμβάνονται στον σχεδιασμό του ΑΔΜΗΕ ξεχωρίζει επίσης η δεύτερη ηλεκτρική διασύνδεση Ελλάδας – Ιταλίας (GRITA 2), η οποία αναπτύσσεται από κοινού με τον ιταλικό διαχειριστή Terna. Η νέα υποθαλάσσια διασύνδεση ισχύος 1.000 MW θα τριπλασιάσει τις δυνατότητες ανταλλαγών ηλεκτρικής ενέργειας μεταξύ των δύο χωρών, ενισχύοντας τον ρόλο της Ελλάδας ως ενεργειακού κόμβου στην ευρύτερη περιοχή.
Οι επενδύσεις αυτές δεν αφορούν μόνο την ανάπτυξη των δικτύων. Δημιουργούν παράλληλα σημαντικά οφέλη για την οικονομία και τους καταναλωτές, καθώς ενισχύουν την ασφάλεια εφοδιασμού, διευκολύνουν την απορρόφηση περισσότερης ενέργειας από ανανεώσιμες πηγές και μειώνουν σταδιακά το κόστος ηλεκτροδότησης των νησιών μέσω της κατάργησης των πετρελαϊκών μονάδων παραγωγής.
Ελκυστικά τα ενεργειακά δίκτυα
Δεν είναι τυχαίο ότι τα δίκτυα μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας συγκαταλέγονται σήμερα στις πλέον ελκυστικές κατηγορίες ενεργειακών επενδύσεων διεθνώς. Σε αντίθεση με την παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας, η οποία επηρεάζεται από τις διακυμάνσεις των τιμών και της ζήτησης, οι διαχειριστές δικτύων διαθέτουν ρυθμιζόμενα έσοδα και μεγαλύτερη προβλεψιμότητα στις ταμειακές τους ροές. Η ενεργειακή μετάβαση απαιτεί όχι μόνο νέες μονάδες ΑΠΕ αλλά και εκτεταμένες επενδύσεις σε δίκτυα που θα μπορούν να μεταφέρουν με ασφάλεια και αποτελεσματικότητα την παραγόμενη ενέργεια.
Αυτό ακριβώς είναι το στοιχείο που φαίνεται να προσελκύει τα μεγάλα ξένα επενδυτικά κεφάλαια στον ΑΔΜΗΕ. Σύμφωνα με τις προβλέψεις, η Ρυθμιζόμενη Περιουσιακή Βάση του Διαχειριστή αναμένεται να διπλασιαστεί έως το 2029, από περίπου 3,3 δισ. ευρώ το 2025 σε σχεδόν 6 δισ. ευρώ, δημιουργώντας τις προϋποθέσεις για σημαντική ενίσχυση της κερδοφορίας τα επόμενα χρόνια.
Αναβάθμιση από Optima Bank και Ambrosia Capital
Θετική εμφανίζεται και η Optima Bank, η οποία χαρακτηρίζει την ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών ως τη μοναδική εισηγμένη στο Χρηματιστήριο Αθηνών που προσφέρει άμεση έκθεση στην ανάπτυξη του ελληνικού δικτύου μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας. Η χρηματιστηριακή τοποθετεί την τιμή-στόχο της μετοχής μεταξύ 5,06 και 5,30 ευρώ, εκτιμώντας ότι η ανάπτυξη των δικτύων, η αύξηση της διείσδυσης των ΑΠΕ, η ηλεκτροκίνηση, τα νέα data centers και οι διεθνείς διασυνδέσεις θα αποτελέσουν βασικούς μοχλούς ανάπτυξης.
Με την αγορά να προεξοφλεί ήδη ισχυρή υπερκάλυψη και το επενδυτικό πρόγραμμα να εκτείνεται σε ορίζοντα πολλών ετών, η αύξηση κεφαλαίου του ΑΔΜΗΕ εξελίσσεται σε ένα από τα σημαντικότερα χρηματοοικονομικά γεγονότα της χρονιάς για τον ενεργειακό κλάδο. Και ταυτόχρονα σε μια ψήφο εμπιστοσύνης προς τις υποδομές που θα στηρίξουν το επόμενο κεφάλαιο της ενεργειακής μετάβασης της χώρας.
Από την πλευρά της, η Ambrosia Capital ξεκίνησε την περασμένη εβδομάδα κάλυψη της μετοχής, διατυπώνοντας σύσταση αγοράς και τιμή – στόχο τα 6 ευρώ σε ορίζοντα 12μήνου. Η τιμή-στόχος συνεπάγεται περιθώριο ανόδου περίπου 48% σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα διαπραγμάτευσης, ενώ συνυπολογίζοντας τη μερισματική απόδοση 3,8%, η συνολική αναμενόμενη απόδοση διαμορφώνεται στο ιδιαίτερα ελκυστικό 52%.
Στην έκθεσή της, η Ambrosia Capital χαρακτηρίζει τον ΑΔΜΗΕ ως τη «ραχοκοκαλιά» της ενεργειακής μετάβασης της χώρας, επισημαίνοντας ότι η εταιρεία αποτελεί τον βασικό επενδυτικό βραχίονα του μοναδικού διαχειριστή του ελληνικού συστήματος μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας, ο οποίος λειτουργεί υπό ένα πλήρως ρυθμιζόμενο μοντέλο αποδόσεων.
Κοντά στα ιστορικά η μετοχή
Η μετοχή του ΑΔΜΗΕ έχει εντυπωσιακή πορεία το τελευταίο διάστημα, καθώς στις 18 συνεδριάσεις από τις 19 Μαΐου έως χθες, κλείνει θετικά στις 14, καταγράφοντας ράλι ανόδου +29,50%. Μάλιστα, την περασμένη Πέμπτη 11 Ιουνίου έκλεισε στα 4,22 ευρώ που είναι ιστορικά υψηλά. Την Παρασκευή 12/6 διόρθωσε κατά 2,37%, ενώ χθες ενισχύθηκε εκ νέου κατά 1,21% κλείνοντας στα 4,17 ευρώ.. Παράλληλα, διακίνησε όγκο 2,68 εκατ. τεμάχια μέσω 11 εκατ. ευρώ τζίρου, συναλλαγές που μαρτυρούν τη δραστηριοποίηση ισχυρών χαρτοφυλακίων. Τον Ιούνιο η μετοχή ενισχύεται κατά 5,30%, ενώ το 2026 είναι στο +37,17%.
