Με τη μετοχή της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών να πραγματοποιεί την Παρασκευή εντυπωσιακό ράλι 7,53%, κλείνοντας στα 3,64 ευρώ – επίπεδα που συνιστούν νέα ιστορικά υψηλά – η αγορά δείχνει να προεξοφλεί ότι η επικείμενη αύξηση κεφαλαίου του ομίλου μπορεί να εξελιχθεί στο επόμενο μεγάλο success story της ελληνικής ενεργειακής αγοράς, μετά την εκκωφαντική επιτυχία της ΑΜΚ της ΔΕΗ.
Συνολικά την περασμένη εβδομάδα η μετοχή κατέγραψε ράλι +12,52% με την κεφαλαιοποίηση να φτάνει στα 844,4 εκατ. ευρώ, ενώ το πρώτο 5μηνο του 2026 ο τίτλος ενισχύεται κατά 19,74%. Μάλιστα, την Παρασκευή στη μετοχή έγινε τεράστιος όγκο ς 1,96 εκατ. τεμαχίων, που είναι μεγαλύτερος όχι μόνο του 2026, αλλά των τελευταίων 15 μηνών, καθώς μεγαλύτερο είχε να διακινήσει από τις 3 Φεβρουαρίου 2025, όταν είχαν αλλάξει χέρια 2,23 εκατ. μετοχές.
Συνάμα, την περασμένη Παρασκευή στη μετοχή διακινήθηκε τεράστιος τζίρος 6,95 εκατ. ευρώ, κάτι που επιβεβαιώνει τη δραστηριοποίηση ισχυρών χαρτοφυλακίων, ενώ έγιναν 1.764 πράξεις. Θυμίζουμε πως η μετοχή του ΑΔΜΗΕ εισήχθη στο Χ.Α. στις 19 Ιουνίου 2017, μετά την απόσχιση από τη ΔΕΗ, με τιμή έναρξης διαπραγμάτευσης τα 2,12 ευρώ.
Το θετικό momentum από την ΑΜΚ της ΔΕΗ
Το θετικό momentum που δημιούργησε η τεράστια υπερκάλυψη της ΔΕΗ φαίνεται πως μεταφέρεται πλέον ξεκάθαρα στον ΑΔΜΗΕ, με το smart money να στρέφει το βλέμμα του προς τον Διαχειριστή και τα μεγάλα projects ηλεκτρικών διασυνδέσεων που βρίσκονται μπροστά.
Παράγοντες της αγοράς σημειώνουν ότι η επιτυχία της ΔΕΗ λειτούργησε ως ισχυρή ψήφος εμπιστοσύνης συνολικά για το ελληνικό ενεργειακό story, δημιουργώντας ευνοϊκές συνθήκες και για την επόμενη μεγάλη κεφαλαιακή κίνηση του κλάδου.
Δεν είναι τυχαίο ότι ήδη καταγράφεται έντονο ενδιαφέρον από ξένα χαρτοφυλάκια, καθώς οι εταιρείες διαχείρισης ενεργειακών υποδομών με εξασφαλισμένες αποδόσεις κεφαλαίου (WACC) θεωρούνται ιδιαίτερα ελκυστικές σε ένα διεθνές περιβάλλον όπου τα επενδυτικά κεφάλαια αναζητούν σταθερές και προβλέψιμες αποδόσεις.
Πολύ περισσότερο στην περίπτωση του ΑΔΜΗΕ, ο οποίος διαθέτει ένα ιδιαίτερα ισχυρό growth story, σε μια περίοδο όπου οι ενεργειακές υποδομές αποκτούν κομβική γεωπολιτική και οικονομική σημασία, ενώ η Ελλάδα ενισχύει τον ρόλο της ως περιφερειακός ενεργειακός κόμβος.
Η αγορά θεωρεί ότι η αποτίμηση της εισηγμένης ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών που ελέγχει το 51% της ΑΔΜΗΕ Α.Ε., παραμένει ελκυστική σε σχέση με το επενδυτικό πρόγραμμα που έχει μπροστά του ο όμιλος. Το πλάνο των επόμενων ετών περιλαμβάνει επενδύσεις ύψους περίπου 7,7 δισ. ευρώ σε κρίσιμες ηλεκτρικές διασυνδέσεις, έργα με εξασφαλισμένες αποδόσεις που αναμένεται να ενισχύσουν σημαντικά τη λειτουργική και χρηματοοικονομική βάση του Διαχειριστή.
Το χρονοδιάγραμμα
Η επίσημη εκκίνηση της διαδικασίας δόθηκε με τη σύγκληση έκτακτης γενικής συνέλευσης για τις 11 Ιουνίου, όπου θα τεθεί προς έγκριση αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 530 εκατ. ευρώ από την ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών. Τα κεφάλαια θα κατευθυνθούν στη συμμετοχή της εταιρείας στη μεγάλη ΑΜΚ του ΑΔΜΗΕ, συνολικού ύψους περίπου 1 δισ. ευρώ, που θεωρείται κρίσιμη για τη χρηματοδότηση των νέων έργων διασυνδέσεων.
Σύμφωνα με πληροφορίες της αγοράς, το βιβλίο προσφορών αναμένεται να ανοίξει στις 15 Ιουνίου και να διαρκέσει τρεις ημέρες, ενώ η τιμή διάθεσης εκτιμάται ότι θα κινηθεί κοντά στα 3,30 ευρώ. Παράγοντες της αγοράς επισημαίνουν ότι ένα τόσο περιορισμένο discount συνήθως υποδηλώνει ισχυρή επενδυτική ζήτηση ήδη πριν το άνοιγμα του βιβλίου.
Το ενδιαφέρον ενισχύεται και από το γεγονός ότι το εγχείρημα στηρίζεται από ισχυρό διεθνές τραπεζικό σχήμα, καθώς Goldman Sachs και Morgan Stanley έχουν αναλάβει το διεθνές βιβλίο προσφορών, ενώ η Eurobank φροντίζει για το ελληνικό σκέλος της διαδικασίας.
Παράλληλα, η διοίκηση του ομίλου βγαίνει μπροστά για την προσέλκυση ξένων θεσμικών επενδυτών. Ο επικεφαλής της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, Γιάννης Καράμπελας, και ο πρόεδρος και CEO του ΑΔΜΗΕ, Μάνος Μανουσάκης θα κάνουν παρουσιάσεις σε διεθνή funds και μεγάλους επενδυτές στο Λονδίνο στις 27 και 28 Μαΐου, ενώ στις 3 και 4 Ιουνίου θα υπάρξει και κύκλος virtual επαφών με αμερικανικά χαρτοφυλάκια.
Στο μετοχικό σχήμα του ΑΔΜΗΕ, πέραν της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών που κατέχει το 51%, συμμετέχουν η ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ με ποσοστό 25% και η κινεζική State Grid με 24%, με πληροφορίες να αναφέρουν ότι οι δύο βασικοί μέτοχοι έχουν ήδη δώσει διαβεβαιώσεις για τη συμμετοχή τους στην αύξηση.
Το μεγάλο επενδυτικό πρόγραμμα του ΑΔΜΗΕ
Θυμίζουμε πως ο ΑΔΜΗΕ «τρέχει» το μεγαλύτερο επενδυτικό πρόγραμμα από κάθε άλλο ενεργειακό όμιλο στην Ελλάδα και ένα από τα μεγαλύτερα που υλοποιούνται πανευρωπαϊκά για τα επόμενα χρόνια. Πρόκειται για ένα πρόγραμμα ιδιαίτερα φιλόδοξο που ενδέχεται να φτάσει ή και να ξεπεράσει τα 8 δισ. ευρώ, όπου ο Ανεξάρτητος Διαχειριστής δημιουργεί σύγχρονες και πράσινες ηλεκτρικές υποδομές που στηρίζουν την ενεργειακή μετάβαση της χώρας και ενισχύουν την ασφαλή ηλεκτροδότηση των καταναλωτών στην ηπειρωτική και τη νησιωτική Ελλάδα.
Η κεφαλαιακή ενίσχυση κρίνεται αναγκαία για τη χρηματοδότηση του δεκαετούς αναπτυξιακού προγράμματος του ΑΔΜΗΕ, που προβλέπει επενδύσεις 6 δισ. ευρώ έως το 2030 και έως 8 δισ. ευρώ μέχρι το 2034. Τα κεφάλαια της ΑΜΚ θα φέρουν μεγάλη και πολλαπλασιαστική μόχλευση, θα καλύψουν μέρος του σχεδίου, ενισχύοντας την πιστοληπτική ικανότητα του Διαχειριστή και διευκολύνοντας την πρόσβασή του σε τραπεζικό δανεισμό, αα φέρουν μεγάλη και πολλαπλασιαστική μόχλευση.
Στο επενδυτικό πλάνο περιλαμβάνονται έντεκα μεγάλα έργα έως το 2034. Ξεχωρίζουν οι διασυνδέσεις των Δωδεκανήσων (2,8 δισ. ευρώ, ολοκλήρωση το 2029) και των νησιών του Βορειοανατολικού Αιγαίου (1,4 δισ. ευρώ). Επίσης επίκειται η δεύτερη διασύνδεση Ελλάδας – Ιταλίας (GRITA 2), αλλά και το εμβληματικό project του Great Sea Interconnector, που φιλοδοξεί να συνδέσει ενεργειακά Ελλάδα, Κύπρο και Ισραήλ με την ευρωπαϊκή αγορά ηλεκτρισμού. Εντός του έτους ολοκληρώνεται η τελευταία φάση των Κυκλάδων, ενώ στην Κρήτη απομένει η γραμμή Χανιά–Ηράκλειο.
Η αγορά εκτιμά ότι η επιτυχής υλοποίηση του επενδυτικού προγράμματος του ΑΔΜΗΕ μπορεί να μεταβάλει ουσιαστικά τον ενεργειακό χάρτη της ευρύτερης περιοχής, ενισχύοντας τόσο την ασφάλεια εφοδιασμού όσο και τον ρόλο της Ελλάδας ως στρατηγικού ενεργειακού hub στην Ανατολική Μεσόγειο.
