Αύξηση εσόδων κατά 18,5% στα 4 δις 711 εκατ. ευρώ, των προσαρμοσμένων EBITDA κατά 5% στα 973 εκ ευρώ και των καθαρών κερδών (μετά τα δικαιώματα μειοψηφίας) στα 174,8 εκατ. ευρώ, προβλέπει για την ΔΕΗ το εξάμηνο του 2025 η Optima.
Σε ανάλυσή τους εν όψει της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων της ΔΕΗ την προσεχή Τετάρτη 6 Αυγούστου, οι αναλυτές της τράπεζας προβλέπουν ισχυρότερο το 2ο τρίμηνο του 2025 έναντι του πιο ήπιου 1ου με τον κύκλο εργασιών αυξημένο κατά 45,2% (σε ετήσια βάση) στα 2 δις 307 εκατ. ευρώ, τα επαναλαμβανόμενα EBITDA αυξημένα κατά 11,2% (σε ετήσια βάση) στα 520 εκατ. ευρώ, τα καθαρά προσαρμοσμένα κέρδη στα 107 εκατ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη μετά από δικαιώματα μειοψηφίας αυξημένα 7,5% (σε ετήσια βάση) στα 97,8 εκατ. ευρώ.
Πιο συγκεκριμένα, οι αναλυτές της Optima εκτιμούν τα έσοδα του ομίλου στο εξάμηνο του 2025 σημαντικά υψηλότερα λόγω της τιμολόγησης καθώς και της κατά 0,9% περίπου υψηλότερης ζήτησης ηλεκτρικής ενέργειας, την ώρα που τα μερίδια της επιχείρησης στην αγορά έχουν παραμείνει σταθερά στο 50%.
Στο μέτωπο του κόστους, αναμένουν αύξηση σε ετήσια βάση του κόστους καυσίμων και CO2, λόγω της αυξημένης θερμικής παραγωγής και της σημαντικής εκτίναξης του κόστους αγοράς ενέργειας και φυσικού αερίου.
Ειδικότερα, αναφέρουν ότι η μέση τιμή της αγοράς επόμενης ημέρας (DAM) το εξάμηνο του 2025 εκτινάχθηκε σε περίπου 108,6 ευρώ/MWh από 79,1 ευρώ/MWh το εξάμηνο του 2024, οι τιμές CO2 αυξήθηκαν σε περίπου 69,2 ευρώ/τόνο από 65,7 ευρώ/τόνο το αντίστοιχο διάστημα του 2024, οι τιμές του πετρελαίου μειώθηκαν κατά 14,2% σε ετήσια βάση σε 67,6 δολάρια/βαρέλι και, τέλος, οι τιμές του Φυσικού Αερίου εκτινάχθηκαν σε 41,3 ευρώ/MWh από 29,5 ευρώ/MWh πριν από ένα χρόνο.
Συνολικά, εκτιμούν ότι το συνολικό Opex (συμπεριλαμβανομένης της Ρουμανίας) αυξήθηκε κατά 9,1% στα 1,79 δισ. ευρώ το 2ο τρίμηνο του 2025 και κατά 21,1% στα 3,81 δισ. ευρώ το εξάμηνο του 2025, με αποτέλεσμα τα προσαρμοσμένα EBITDA να διαμορφωθούν στα 520 εκατ. ευρώ και 973 εκατ. ευρώ αντίστοιχα.
Κάτω από τη γραμμή EBITDA, υποθέτοντας υψηλότερα κατά 13,7% σε ετήσια βάση έξοδα αποσβέσεων ύψους 245 εκατ. ευρώ (λόγω των αυξημένων περιουσιακών στοιχείων ΑΠΕ και δικτύου), χρηματοοικονομικά έξοδα ύψους 110 εκατ. ευρώ και δικαιώματα μειοψηφίας ύψους 15 εκατ. ευρώ, καταλήγουν σε κέρδη κάτω από το τελικό αποτέλεσμα (μετά από δικαιώματα μειοψηφίας) ύψους 97,8 εκατ. ευρώ το 2ο εξάμηνο 2025 και 174,8 εκατ. ευρώ στο εξάμηνο 2025.
Συνολικά, προβλέπουν ένα ισχυρότερο τρίμηνο σε σύγκριση με ένα πιο ήπιο 1ο τρίμηνο 2025, χάρη στους σταθερούς όγκους παραγωγής, τα μερίδια αγοράς και την τιμολόγηση, καθώς και τα ελεγχόμενα λειτουργικά έξοδα.
Ως εκ τούτου εκτιμούν ότι η ΔΕΗ θα επιτύχει τον στόχο EBITDA για το 2025 2 δισ. ευρώ, σύμφωνα με την εκτίμηση για 2.014 εκατ. ευρώ, ενώ κοιτάζοντας μπροστά, θεωρούν την απρόσκοπτη εκτέλεση του επενδυτικού προγράμματος της ΔΕΗ (κυρίως ΑΠΕ, δίκτυα και Data centers), στην Ελλάδα και το εξωτερικό, ως τον βασικό μελλοντικό καταλύτη για τη μετοχή.
