Ενώ η παγκόσμια ζήτηση για το μέταλλο είναι ισχυρή, η προσφορά παραμένει περιορισμένη, ιδίως λόγω των περιορισμών παραγωγής της Κίνας. Ως εκ τούτου, η UniCredit αναμένει ότι οι τιμές του αλουμινίου θα ενισχυθούν κι άλλο μέχρι το τέλος του έτους, δηλώνοντας bullish για τις προοπτικές και το story του μετάλλου.
Ειδικότερα, όπως επισημαίνει σε νέα ανάλυση της, οι τιμές του αλουμινίου στο Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου (LME) διαμορφώθηκαν πρόσφατα γύρω στα 2.600 δολάρια ανά τόνο, συνεχίζοντας την ανοδική τους τάση που ξεκίνησε από τα μέσα Απριλίου. Προηγουμένως, οι τιμές είχαν υποχωρήσει στο χαμηλό οκτώ μηνώ των 2.300 δολαρίων λόγω της μειωμένης ζήτησης που προκλήθηκε από την ασθενέστερη κατασκευαστική δραστηριότητα και τη μείωση της ηλιακής ισχύος στην Κίνα.
Παρ' όλα αυτά, όπως επισημαίνει η UniCredit, η αγορά είναι πιθανό να αντιμετωπίσει αύξηση της ζήτησης στο δεύτερο εξάμηνο του 2025 και ταυτόχρονα περιορισμένη προσφορά. Επί του παρόντος, οι τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης βρίσκονται σε ένα ελαφρύ contango, πράγμα που σημαίνει ότι οι τιμές για μελλοντικές παραδόσεις αλουμινίου μέχρι το τέλος του έτους είναι μόνο ελαφρώς υψηλότερες από τις τιμές spot. Αυτό, όπως εξηγεί ο οίκος, πιθανώς αντανακλά ανησυχίες ότι η παγκόσμια προσφορά αλουμινίου θα μπορούσε να υπερβεί την υπάρχουσα ζήτηση λόγω των σχεδίων παραγωγής της Ινδίας και της Ινδονησίας, οι οποίες σχεδιάζουν να αυξήσουν σημαντικά την παραγωγή τα επόμενα χρόνια.
Εντωμεταξύ, οι δασμοί στο αλουμίνιο που ανακοινώθηκαν από την κυβέρνηση Τραμπ έχουν τεθεί σε ισχύ, αυξάνοντας συνεχώς το ασφάλιστρο της Μεσοδυτικής Αμερικής, το οποίο περιλαμβάνει το κόστος που προκύπτει στις ΗΠΑ για τα μεταφορικά, τους φόρους και άλλα τέλη που σχετίζονται με την παράδοση του μετάλλου στην αγορά. Προκύπτει ως premium έναντι μιας σταθερής τιμής αναφοράς για το αλουμίνιο, η οποία συνήθως αναφέρεται στις τιμές του αλουμινίου.
Πιο πρόσφατα, αυτό το ασφάλιστρο έφτασε σε ιστορικό υψηλό άνω των 1.500 δολαρίων ΗΠΑ ανά τόνο. Για τις ΗΠΑ, αυτό το πρόσθετο ποσό τιμών που καταβάλλονται πάνω από τις τιμές του LME είναι ιδιαίτερα σημαντικό, καθώς η χώρα εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις εισαγωγές αλουμινίου για την κάλυψη της εγχώριας ζήτησης. Περίπου το ήμισυ του αλουμινίου που χρησιμοποιείται σε τομείς των ΗΠΑ, όπως οι μεταφορές, οι συσκευασίες και οι κατασκευές, προέρχεται από το εξωτερικό. Ο Καναδάς είναι ο σημαντικότερος προμηθευτής και αντιπροσωπεύει το μεγαλύτερο μέρος αυτών των εισαγωγών, ακολουθούμενος από το Μεξικό και την Κίνα.
Ωστόσο, όπως τονίζει η UniCredit, η σημασία του αλουμινίου για τις ΗΠΑ δεν είναι ο μόνος παράγοντας που οδηγεί σε ισχυρή ζήτηση για το μέταλλο. Η ζήτηση από την Κίνα παρέμεινε ισχυρή κατά το πρώτο εξάμηνο του 2025 και αναμένεται να παραμείνει ισχυρή, αν και ενδέχεται να επιβραδυνθεί στο δεύτερο εξάμηνο του 2025. Οι κύριες κινητήριες δυνάμεις θα είναι οι τομείς των μεταφορών και των κατασκευών, οι οποίοι θα επωφεληθούν από τη συνεχιζόμενη αστικοποίηση και την ανάπτυξη των υποδομών της Κίνας. Επιπλέον, οι βιομηχανίες συσκευασίας και αυτοκινητοβιομηχανίας εξαρτώνται επίσης σε μεγάλο βαθμό από το αλουμίνιο.
Κατά τον οίκο, η ζήτηση για το μέταλλο είναι επίσης πιθανό να αυξηθεί στην Ευρώπη λόγω της πράσινης μετάβασης, στην οποία το αλουμίνιο παίζει σημαντικό ρόλο. Το μέταλλο είναι ανακυκλώσιμο και χρησιμοποιείται σε ενεργειακά αποδοτικές τεχνολογίες, όπως η ηλεκτρική κινητικότητα και οι ανεμογεννήτριες. Ωστόσο, η παραγωγή πρωτογενούς αλουμινίου είναι εξαιρετικά ενεργοβόρα, καθιστώντας το ενεργειακό κόστος σημαντικό παράγοντα στην περιφερειακή ανταγωνιστικότητα. Για τις βιομηχανίες που είναι προσανατολισμένες στη βιωσιμότητα, θα μπορούσε να είναι ωφέλιμο να επιταχυνθεί η ανάπτυξη και η χρήση του «πράσινου αλουμινίου», το οποίο παράγεται με τη χρήση ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και περιέχει υψηλό ποσοστό ανακυκλωμένου υλικού.
Περιορισμένη προσφορά
Η ετήσια παραγωγή αλουμινίου της Κίνας παραμένει κάτω από 45 εκατομμύρια τόνους, γεγονός που υποδηλώνει ότι το όριο παραγωγικής ικανότητας που έθεσε η κινεζική κυβέρνηση το 2017 για τον περιορισμό της υπερ-παραγωγής είναι αποτελεσματικό, επισημαίνει η UniCredit.
Για τον υπόλοιπο κόσμο, ιδίως για τις δυτικές χώρες, αυτό το όριο έχει σοβαρές συνέπειες, επειδή η Κίνα αντιπροσωπεύει σήμερα περίπου το 60% της παγκόσμιας παραγωγικής ικανότητας αλουμινίου.
Στις ΗΠΑ, η παραγωγή αλουμινίου είναι επίσης περιορισμένη. Εκτός από τους υφιστάμενους προστατευτικούς δασμούς στο μέταλλο, έχουν εφαρμοστεί και άλλες απαιτήσεις. Για παράδειγμα, πρέπει να προσκομιστούν αποδεικτικά στοιχεία ότι τα προϊόντα αλουμινίου που κατασκευάζονται στο Μεξικό και εισάγονται στις ΗΠΑ δεν προέρχονται από ορισμένες χώρες, όπως η Κίνα, η Ρωσία, η Λευκορωσία ή το Ιράν. Επιπλέον, ο αριθμός των χυτηρίων έχει μειωθεί, αφήνοντας τις ΗΠΑ με μόνο πέντε. Πρόκειται για σημαντική μείωση σε σύγκριση με παλαιότερες εποχές, όταν οι ΗΠΑ ήταν σημαντικός παραγωγός αλουμινίου.
Τα αποθέματα αλουμινίου παραμένουν σπάνια – Το μειονέκτημα της Ευρώπης
Την ίδια στιγμή, τα παγκόσμια αποθέματα αλουμινίου συνεχίζουν να μειώνονται, σημειώνει ο οίκος. Η πτώση των αποθεμάτων του LME είναι ιδιαίτερα εντυπωσιακή, γι' αυτό και συνεχίζεται η συνολική διαρθρωτική μείωση αυτών των αποθεμάτων.
Αυτό αντανακλά την αυξανόμενη παγκόσμια ζήτηση για αλουμίνιο και τη σταδιακή μείωση της ευρωπαϊκής παραγωγής, κυρίως λόγω του υψηλού κόστους ενέργειας.
Αυτοί οι παράγοντες θέτουν την Ευρώπη σε σημαντικό ανταγωνιστικό μειονέκτημα, επομένως δεν μπορούν να αποκλειστούν περαιτέρω κλεισίματα μονάδων αλουμινίου. Επιπλέον, το ρωσικό αλουμίνιο διατίθεται μόνο σε περιορισμένες ποσότητες λόγω κυρώσεων, μειώνοντας περαιτέρω την προσφορά αλουμινίου στην Ευρώπη.
Οι προοπτικές για το αλουμίνιο παραμένουν θετικές
Με βάση τα παραπάνω, η UniCredit δηλώνει θετική για τις προοπτικές του αλουμινίου. Όπως επισημαίνει, λόγω της συνεχιζόμενης ζήτησης από τα μέτρα τόνωσης της Κίνας σε συνδυασμό με την περιορισμένη παραγωγή, αναμένει αύξηση των τιμών του αλουμινίου μέχρι το τέλος του έτους.
Επιπλέον, η αύξηση των εισαγωγών από τις ΗΠΑ και τα χαμηλά αποθέματα παγκοσμίως θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε συμφόρηση, η οποία θα ενισχύσει περαιτέρω τις πιέσεις στις τιμές. Ένα ασθενέστερο δολάριο θα πρέπει επίσης να επηρεάσει θετικά τις τιμές. Οι παγκόσμιες τάσεις, όπως η πράσινη μετάβαση και οι πρωτοβουλίες βιωσιμότητας, θα διασφαλίσουν υψηλή ζήτηση αλουμινίου στο μέλλον. Λόγω αυτών των παραγόντων, αυξάνει την πρόβλεψή της για την τιμή αλουμινίου στο LME με στόχο τα 2.600 έως 2.700 δολάρια ανά τόνο μέχρι το τέλος του έτους.
