Ισχυρή κερδοφορία και αυξημένες αποδόσεις προς τους μετόχους καταγράφουν οι μεγαλύτερες ανεξάρτητες εταιρείες διύλισης πετρελαίου στις ΗΠΑ, καθώς οι παρατεταμένες διαταραχές στην παγκόσμια προσφορά αργού, λόγω του πολέμου στη Μέση Ανατολή, έχουν εκτοξεύσει τις τιμές των καυσίμων και τα περιθώρια διύλισης.
Οι Marathon Petroleum, Phillips 66 και Valero Energy κατέγραψαν συνολικά κέρδη 12,6 δισ. δολαρίων το δεύτερο τρίμηνο, το υψηλότερο επίπεδο από την έναρξη της ρωσικής εισβολής στην Ουκρανία το 2022.
Παράλληλα, οι τρεις εταιρείες επέστρεψαν συνολικά 6,3 δισ. δολάρια στους μετόχους μέσω μερισμάτων και επαναγορών μετοχών. Πρόκειται για το υψηλότερο ποσό των τελευταίων δύο και πλέον ετών και υπερδιπλάσιο από τα 2,6 δισ. δολάρια που είχαν επιστρέψει στους επενδυτές την αντίστοιχη περίοδο του 2025.
Η εξέλιξη αυτή αναδεικνύει τις αμερικανικές εταιρείες διύλισης σε έναν από τους μεγαλύτερους οικονομικούς ωφελημένους από την ενεργειακή κρίση που έχει προκαλέσει ο πόλεμος στο Ιράν. Οι διαταραχές στις θαλάσσιες μεταφορές ενέργειας και οι περιορισμοί στις προμήθειες αργού έχουν οδηγήσει τους διεθνείς αγοραστές να προσφέρουν υψηλότερες τιμές για να εξασφαλίσουν φορτία.
Την ίδια στιγμή, οι επιθέσεις σε ρωσικά διυλιστήρια έχουν περιορίσει περαιτέρω την προσφορά πετρελαϊκών προϊόντων, ενισχύοντας τις τιμές και τα περιθώρια κέρδους των αμερικανικών διυλιστηρίων.
Ισχυρές επαναγορές μετοχών
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η υψηλή κερδοφορία και τα προγράμματα επαναγοράς μετοχών θα παραμείνουν ισχυρά και κατά το τρίτο τρίμηνο.
Σύμφωνα με εκτιμήσεις της TD Cowen, η Marathon Petroleum και η Valero Energy ενδέχεται να επαναγοράσουν μετοχές αξίας που αντιστοιχεί περίπου στο 20% της χρηματιστηριακής τους αξίας από το τρίτο τρίμηνο έως το τέλος του 2027.
Η Phillips 66, η οποία δίνει μεγαλύτερη έμφαση στις επενδύσεις ανάπτυξης και στη μείωση του χρέους, αναμένεται να επαναγοράσει μετοχές αξίας περίπου 10% της χρηματιστηριακής της αξίας.
Η κινητικότητα στις επαναγορές έχει ήδη ενισχυθεί. Τον Ιούλιο, η Phillips 66 αύξησε κατά 10 δισ. δολάρια το πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων μετοχών, ενώ η Valero ενέκρινε νέο πρόγραμμα ύψους 5 δισ. δολαρίων, πέραν του διαθέσιμου ποσού των 2,5 δισ. δολαρίων από προηγούμενο πρόγραμμα.
Παράλληλα, η μικρότερη ανταγωνίστρια HF Sinclair αύξησε το τριμηνιαίο μέρισμά της κατά 5%.
Άνοδος στις μετοχές
Η ισχυρή κερδοφορία έχει αποτυπωθεί και στις χρηματιστηριακές επιδόσεις των εταιρειών.
Από τις αρχές του 2026, η μετοχή της Marathon Petroleum έχει ενισχυθεί περίπου 110%, ενώ η Valero Energy καταγράφει άνοδο άνω του 98%. Η μετοχή της Phillips 66 έχει αυξηθεί περίπου 75%.
Για σύγκριση, ο ενεργειακός κλάδος του δείκτη S&P 500 έχει ενισχυθεί περίπου 36% από την αρχή του έτους.
Σε επίπεδα-ρεκόρ τα περιθώρια διύλισης
Οι διαταραχές στην προσφορά καυσίμων και η μείωση των παγκόσμιων αποθεμάτων έχουν οδηγήσει τα περιθώρια διύλισης στις ΗΠΑ σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.
Το περιθώριο διύλισης για το ντίζελ εξαιρετικά χαμηλής περιεκτικότητας σε θείο έφτασε το ρεκόρ των 93,84 δολαρίων ανά βαρέλι στις 10 Αυγούστου, ενώ το αντίστοιχο περιθώριο για τη βενζίνη ανήλθε στα 60 δολάρια ανά βαρέλι στις 17 Ιουλίου, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2020.
Η μέση τιμή της βενζίνης στις ΗΠΑ ξεπέρασε τα 4 δολάρια ανά γαλόνι στα τέλη Μαρτίου, για πρώτη φορά εδώ και περισσότερα από τρία χρόνια, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη μηνιαία αύξηση των τελευταίων δεκαετιών.
Συγκρατημένη αισιοδοξία για το δεύτερο εξάμηνο
Παρά τα ισχυρά αποτελέσματα, τα στελέχη του κλάδου εμφανίζονται συγκρατημένα αισιόδοξα για το υπόλοιπο του έτους, καθώς το τρίτο τρίμηνο και οι επόμενοι μήνες χαρακτηρίζονται παραδοσιακά από εποχική εξασθένηση της ζήτησης.
Τα περιθώρια στα πετρελαϊκά προϊόντα παραμένουν ισχυρά, αλλά έχουν υποχωρήσει από τα ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα του δεύτερου τριμήνου και των πρώτων εβδομάδων του τρίτου τριμήνου.
Η Valero, που επωφελήθηκε σημαντικά από τα ισχυρά περιθώρια στα αεροπορικά καύσιμα το δεύτερο τρίμηνο, δεν έχει δει μέχρι στιγμής αντίστοιχη στήριξη στο τρίτο τρίμηνο. Ωστόσο, η επανεμφάνιση ευκαιριών για εξαγωγές αεροπορικών καυσίμων προς την Ευρώπη δημιουργεί περιθώρια για βελτίωση της κερδοφορίας.
Η εταιρεία εκτιμά ότι τα περιθώρια στα αεροπορικά καύσιμα θα ενισχυθούν κατά το υπόλοιπο του τριμήνου, καθώς τα διυλιστήρια προσαρμόζονται στις χειμερινές προδιαγραφές παραγωγής ντίζελ.
Πηγή: Reuters
