Περισσότεροι από 100 επενδυτές έχουν εκδηλώσει ενδιαφέρον για την εξαγορά του συνόλου ή μέρους της Enerparc AG, μιας από τις μεγαλύτερες ανεξάρτητες εταιρείες παραγωγής ηλιακής ενέργειας στη Γερμανία, μετά την αίτηση αφερεγγυότητας που υπέβαλε στις αρχές Σεπτεμβρίου.
Οι πρώτες μη δεσμευτικές προσφορές έχουν ήδη κατατεθεί, ενώ τη διαδικασία εξαγοράς έχει αναλάβει η επενδυτική τράπεζα Rothschild. Η επιλογή των επενδυτών που θα περάσουν στην επόμενη φάση αναμένεται από τα μέσα Οκτωβρίου, με τον προσωρινό διαχειριστή αφερεγγυότητας Στέφαν Ντενκχαους να εκτιμά ότι η πρώτη συναλλαγή μπορεί να ολοκληρωθεί πριν από το τέλος του έτους.
Η αρχική συμφωνία αναμένεται να περιλαμβάνει χαρτοφυλάκια φωτοβολταϊκών πάρκων, έργα που βρίσκονται σε διάφορα στάδια ανάπτυξης, συμμετοχές σε εταιρείες του ομίλου, όπως οι Sunnic Lighthouse και Enerparc Service, καθώς και το προσωπικό. Η πώληση επιπλέον χαρτοφυλακίων φωτοβολταϊκών έργων αναμένεται να προχωρήσει σε μεταγενέστερο στάδιο, πιθανότατα από το πρώτο τρίμηνο του 2027.
Ο διαχειριστής αφερεγγυότητας προτιμά την εξεύρεση επενδυτή που θα αποκτήσει την Enerparc ως ενιαία εταιρεία. Ωστόσο, οι διαφορετικές χρηματοδοτικές δομές των εταιρειών που διαχειρίζονται τα επιμέρους έργα ενδέχεται να οδηγήσουν σε σταδιακή ολοκλήρωση της συναλλαγής.
Πώληση περιουσιακών στοιχείων
Στους ενδιαφερόμενους περιλαμβάνονται τόσο στρατηγικοί επενδυτές, όπως εταιρείες ενέργειας, όσο και χρηματοοικονομικοί επενδυτές. Αντί για αύξηση κεφαλαίου και είσοδο νέου μετόχου στην υφιστάμενη εταιρεία, το πιθανότερο σενάριο είναι μια πώληση περιουσιακών στοιχείων, μέσω της οποίας οι επενδυτές θα αποκτήσουν συγκεκριμένα έργα και εταιρείες του ομίλου.
Οι συνολικές χρηματοοικονομικές υποχρεώσεις της Enerparc ανέρχονται σε περίπου 3,3 δισ. ευρώ, εκ των οποίων περίπου 2,2 δισ. ευρώ αφορούν τη χρηματοδότηση έργων. Τα συγκεκριμένα δάνεια είναι κατά κανόνα εξασφαλισμένα με τα ίδια τα φωτοβολταϊκά πάρκα και εξυπηρετούνται από τα έσοδα που αυτά παράγουν. Σε περίπτωση πώλησης των εταιρειών που κατέχουν τα έργα, η αντίστοιχη χρηματοδότηση συνήθως μεταβιβάζεται μαζί με τα περιουσιακά στοιχεία.
Δεν αναμένεται όλοι οι πιστωτές να ανακτήσουν το σύνολο των απαιτήσεών τους. Για τους χρηματοδότες των φωτοβολταϊκών έργων δεν προβλέπονται σημαντικές απώλειες, ενώ μεγαλύτερη αβεβαιότητα υπάρχει για τις χρηματοδοτήσεις mezzanine. Απώλειες αναμένονται επίσης για τους παρόχους εγγυήσεων προς τους προμηθευτές της Enerparc και για τους άμεσους δανειστές της.
Προτεραιότητα στη σταθεροποίηση της Sunnic
Παράλληλα, βρίσκεται σε εξέλιξη η εξασφάλιση χρηματοδότησης αφερεγγυότητας, ώστε να συνεχιστεί η λειτουργία της εταιρείας μέχρι την ανάληψη από νέο επενδυτή. Οι ανάγκες υπολογίζονται σε μερικές δεκάδες εκατομμύρια ευρώ και η σχετική συμφωνία αναμένεται σύντομα.
Ιδιαίτερη σημασία έχει η σταθεροποίηση της Sunnic Lighthouse, της θυγατρικής που δραστηριοποιείται στην εμπορία ηλεκτρικής ενέργειας. Οι εγγυήσεις που είχε παράσχει η Enerparc για τις συμβάσεις της Sunnic δεν θεωρούνται πλέον επαρκείς μετά την αίτηση αφερεγγυότητας. Οι τράπεζες αναμένεται να παράσχουν νέες εγγυήσεις, ώστε να αποκατασταθεί η εμπιστοσύνη των συμβαλλόμενων μερών.
Όταν κατέθεσε την αίτηση αφερεγγυότητας, η Enerparc διέθετε 3,8 GW φωτοβολταϊκών σε λειτουργία και ακόμη 1,5 GW υπό κατασκευή. Το χαρτοφυλάκιο αποθήκευσης περιλάμβανε 150 MWh σε λειτουργία και επιπλέον 160 MWh σε έργα υπό ανάπτυξη.
Η διαδικασία αφορά σχεδόν 380 εργαζομένους της Enerparc AG, ενώ άλλοι 84 εργαζόμενοι επηρεάζονται από τις διαδικασίες αφερεγγυότητας των Pvwerk και Sonnentiefbau. Οι παροχές αφερεγγυότητας καλύπτουν τους εργαζομένους έως τις 30 Νοεμβρίου, ενώ η επίσημη έναρξη της διαδικασίας αναμένεται το νωρίτερο την 1η Δεκεμβρίου.
Πηγή: pv-magazine
