Μετά τη σύλληψη του Μαδούρο από τις ΗΠΑ, η Goldman Sachs αξιολογεί τους κινδύνους στην πρόβλεψή της για την τιμή του πετρελαίου, η οποία είναι στα 56 δολάρια το βαρέλι για το Brent και στα 52 δολάρια για το αμερικάνικο WTI το 2026, από τις εξελίξεις γύρω από τη Βενεζουέλα.
Όπως επισημαίνει η αμερικάνικη τράπεζα, οι κίνδυνοι είναι αμφίβολοι βραχυπρόθεσμα, αλλά αρνητικοί μακροπρόθεσμα. Ειδικότερα, αναλύοντας όλα τα πιθανά σενάρια, παραθέτει τα εξής:
Πολιτικοί κίνδυνοι
Η Goldman σημειώνει ότι η ηγετική ομάδα του Μαδούρο έχει επιβεβαιώσει τον έλεγχό της μετά τη σύλληψή του. Ο Πρόεδρος Τραμπ έχει επίσης δηλώσει ότι οι ΗΠΑ θα «εμπλακούν πολύ έντονα» στο μέλλον της πετρελαϊκής βιομηχανίας της Βενεζουέλας και θα «ρυθμίσουν τη ροή του πετρελαίου όπως πρέπει», αν και το εμπάργκο στο πετρέλαιο της Βενεζουέλας «παραμένει σε πλήρη ισχύ». Οι τελευταίες εξελίξεις πιθανότατα αυξάνουν τις πιθανότητες μιας τελικής μετάβασης σε μια πολιτική που θα υποστηρίζει περισσότερο τις επενδύσεις στο πετρέλαιο, αλλά και τις βραχυπρόθεσμες αλλαγές στις ροές πετρελαίου, συμπεριλαμβανομένης μιας μέτριας ανάκαμψης και περαιτέρω διαταραχών.
Οι παραδόσεις πετρελαίου της Βενεζουέλας έχουν ήδη διακοπεί
Σύμφωνα με πηγές του ΟΠΕΚ, η Βενεζουέλα παρήγαγε 0,93 εκατ. βαρέλια αργού πετρελαίου ημερησίως τον Νοέμβριο του 2025, αν και η Goldman υποψιάζεται ότι η παραγωγή έχει έκτοτε μειωθεί σε 0,8 εκατ. βαρέλια ημερησίως μετά από αναφερόμενες διακοπές παραγωγής λόγω έλλειψης αποθηκευτικού χώρου.
Ενώ οι εξαγωγές αργού πετρελαίου της Βενεζουέλας τις τελευταίες 6 εβδομάδες είναι περίπου σταθερές σε ετήσια βάση, οι εισαγωγές αργού πετρελαίου της Βενεζουέλας από άλλες χώρες μειώθηκαν περίπου 0,4 εκατ. βαρέλια ημερησίως σε ετήσια βάση, καθώς το πετρέλαιο στο νερό έχει αυξηθεί κατά ~50 εκατ. βαρέλια ημερησίως λόγω των αμερικανικών παραγγελιών που εμποδίζουν τα δεξαμενόπλοια και εντείνουν τις κυρώσεις στους μεταφορείς.
«Θολές» οι βραχυπρόθεσμες επιπτώσεις στις τιμές του πετρελαίου
Κατά την Goldman Sachs, η παραγωγή πετρελαίου ενδέχεται να αυξηθεί ελαφρώς βραχυπρόθεσμα, συμπεριλαμβανομένου ενός σεναρίου με κυβέρνηση που υποστηρίζεται από τις ΗΠΑ και πλήρη άρση των κυρώσεων. Εναλλακτικά, οι διαταραχές στις παραδόσεις πετρελαίου της Βενεζουέλας θα μπορούσαν να συνεχιστούν ή/και να ενταθούν βραχυπρόθεσμα, για παράδειγμα επειδή το υπουργικό συμβούλιο του Μαδούρο έχει επιβεβαιώσει τον έλεγχό του.
Σε ένα σενάριο όπου η παραγωγή αργού πετρελαίου της Βενεζουέλας μειώνεται σταδιακά κατά 0,4 εκατ. βαρέλια/ημέρα μέχρι το τέλος του 2026 (έναντι του βασικού σεναρίου της Goldman των 0,9 εκατ. βαρέλια/ημέρα) λόγω των συνεχιζόμενων περιορισμών αποθήκευσης ή/και της έλλειψης συστατικών ανάμειξης, η αμερικάνικη τράπεζα εκτιμά ότι η τιμή των Brent και WTI θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στα 58 και στα 54 δολάρια, αντίστοιχα, το 2026, δηλαδή 2 δολάρια πάνω από το βασικό της σενάριο.
Εναλλακτικά, σε ένα σενάριο όπου η παραγωγή αργού πετρελαίου της Βενεζουέλας θα αυξηθεί σταδιακά κατά 0,4 εκατ. βαρέλια/ημέρα μέχρι το τέλος του 2026 (π.χ. μέσω αυξημένων εισαγωγών αραιωτικών, επισκευών γεωτρήσεων, επανενεργοποίησης κατεστραμμένων αναβαθμιστών και ενδεχόμενης άρσης του εμπάργκο), εκτιμά ότι η τιμή των Brent και WTI θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στα 54 και 50 δολάρια το 2026, αντίστοιχα, δηλαδή 2 δολάρια κάτω από το βασικό της σενάριο.
Αρνητικό για τις τιμές του πετρελαίου μακροπρόθεσμα
Μαζί με τις πρόσφατες αυξήσεις στην παραγωγή από τη Ρωσία και τις ΗΠΑ, η δυνητικά υψηλότερη μακροπρόθεσμη παραγωγή της Βενεζουέλας αυξάνει περαιτέρω τους κινδύνους καθοδικής πορείας για τις τιμές πετρελαίου από το 2027 και μετά, επισημαίνει η Goldman Sachs.
Παρόλο που η Βενεζουέλα παρήγαγε ~3 mb/d στην κορυφή της παραγωγής της στα μέσα της δεκαετίας του 2000 και κατέχει τα μεγαλύτερα αποδεδειγμένα αποθέματα πετρελαίου στον κόσμο (~1/5 των παγκόσμιων αποθεμάτων, η αμερικάνικη τράπεζα πιστεύει ότι οποιαδήποτε ανάκαμψη της παραγωγής πιθανότατα θα είναι σταδιακή και μερική, καθώς οι υποδομές υποβαθμίζονται και θα απαιτήσουν ισχυρά κίνητρα για σημαντικές upstream επενδύσεις.
Οι υψηλότεροι ρυθμοί ανάκτησης του βαρέος αργού πετρελαίου της Βενεζουέλας πιθανότατα θα απαιτήσουν επενδύσεις σε αναβαθμίσεις επεξεργασίας πετρελαίου και βελτιώσεις στην επιχειρησιακή αποδοτικότητα, τη διαθεσιμότητα ενέργειας και τις υποδομές μεταφοράς πετρελαίου, επισημαίνει η Goldman. Εκτιμά έτσι ότι, σε σχέση με την βασική της πρόβλεψη για την τιμή του πετρελαίου Brent για το 2030, η οποία ανέρχεται σε 80 δολάρια, θα υπάρξει πτώση της τάξης των 4 δολαρίων σε ένα σενάριο όπου η παραγωγή αργού πετρελαίου της Βενεζουέλας θα αυξηθεί στα 2 εκατ. βαρέλια την ημέρα το 2030 (έναντι του βασικού σεναρίου των 0,9 εκατ. βαρελιών την ημέρα).
