H αβεβαιότητα γύρω από τις συνθήκες διαμετακόμισης μέσω των Στενών του Ορμούζ «νικά» την προκαταρκτική διπλωματική πρόοδο, διατηρώντας τις τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη υψηλές και υπενθυμίζοντας την επίμονη ευπάθεια της περιοχής στα παγκόσμια σημεία συμφόρησης εφοδιασμού.
Οι αναφορές ότι ενώ ένα προσχέδιο συμφωνίας μεταξύ Ιράν και Ομάν που καθορίζει νέα κανάλια ναυτιλίας στο Ορμούζ βρισκόταν στα τελικά του στάδια, η Τεχεράνη υποστήριξε ότι η στρατηγική πλωτή οδός θα ανοίξει ξανά πλήρως μόνο όταν ικανοποιηθούν πρόσθετοι όροι, ωθώντας το TTF υψηλότερα τη Δευτέρα.
Οι ανεπίλυτες απαιτήσεις υποδεικνύουν ότι η άμεση ομαλοποίηση της κυκλοφορίας LNG στον Περσικό Κόλπο παραμένει απίθανη, διατηρώντας τα παγκόσμια ισοζύγια προσφοράς υπό πίεση. Οι καθυστερήσεις στις μεταφορές συνεχίζουν να εμποδίζουν τις καλοκαιρινές παραδόσεις από βασικούς εξαγωγείς της Μέσης Ανατολής, όπως το Κατάρ, παρεμποδίζοντας τις προσπάθειες της Ευρώπης να δημιουργήσει ένα επαρκές απόθεμα ενόψει της επερχόμενης χειμερινής περιόδου θέρμανσης. Το ποσοστό πληρότητας είναι στο 56%, σημαντικά κάτω από τους ιστορικούς μέσους όρους για την τρέχουσα περίοδο.
Την ίδια στιγμή, οι ασυνήθιστα ζεστές καλοκαιρινές θερμοκρασίες σε όλη τη νότια Ευρώπη έχουν επιδεινώσει το έλλειμμα αποθήκευσης, αυξάνοντας τη ζήτηση για κλιματιστικά και αναγκάζοντας τις μονάδες παραγωγής ενέργειας να καίνε φυσικό αέριο αντί να εκτρέπουν τις προμήθειες σε υπόγειες αποθήκες. Με τις ευρωπαϊκές εταιρείες κοινής ωφέλειας να βρίσκονται σε άμεσο ανταγωνισμό με τους Ασιάτες εισαγωγείς για φορτία spot LNG, οι αναλυτές αναμένουν ότι οι τιμές του TTF θα παραμένουν σε υψηλά επίπεδα, αφήνοντας την αγορά υπερευαίσθητη σε τυχόν περαιτέρω τριβές στις διαπραγματεύσεις του Περσικού Κόλπου.
Όπως επισημαίνει σε νέα της έκθεση η Capital Economics, η αργή αναπλήρωση της αποθήκευσης φυσικού αερίου στην ΕΕ το καλοκαίρι σημαίνει ότι η τιμή του TTF θα παραμείνει κοντά στα τρέχοντα επίπεδα κατά τη διάρκεια του χειμώνα, ακόμη και αν οι εξαγωγές LNG μέσω του Στενού του Ορμούζ ανακάμψουν. Επιπλέον, τρεις παράγοντες δείχνουν ότι οι κίνδυνοι για το TTF είναι ανοδικοί.
Πιο αναλυτικά, όπως σημειώνει, η ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου αρχικά αντιμετώπισε σχετικά καλά το παγκόσμιο σοκ στην προσφορά ενέργειας, βοηθούμενη από το γεγονός ότι η έναρξη του πολέμου ΗΠΑ-Ιράν συνέπεσε με την εποχικά χαμηλή ευρωπαϊκή ζήτηση φυσικού αερίου.
Ωστόσο, οι φυσικές τιμές αυξήθηκαν σε πάνω από 60 ευρώ/MWh τον Ιούλιο, εν μέρει καθώς η προσοχή στράφηκε στην εποχική αύξηση της ζήτησης κατά τη χειμερινή περίοδο, αλλά και ως αντανάκλαση τριών πιθανών προβλημάτων.
Καταρχάς, η αργή αναπλήρωση των επιπέδων αποθήκευσης φυσικού αερίου σημαίνει ότι, παρόλο που η Ευρώπη εισήγαγε πολύ λίγα από τη Μέση Ανατολή, η αγορά φυσικού αερίου της ΕΕ είναι ευάλωτη ενόψει της κορύφωσης της χειμερινής ζήτησης, όπως σημειώνει η Capital Economics. Τα επίπεδα αποθήκευσης είναι τα χαμηλότερα για αυτό το σημείο του έτους εδώ και πάνω από μια δεκαετία. Η τελευταία φορά που τα αποθέματα ήταν κοντά στο σημερινή επίπεδο ήταν το 2021, όταν οι τιμές έφτασαν στο μέγιστο των 170 ευρώ/MWh τον Δεκέμβριο του 2021, ακόμη και πριν η Ρωσία εισβάλει στην Ουκρανία. Υπό αυτό το πρίσμα, η τρέχουσα καλοκαιρινή περίοδος είναι πολύ κακή για το TTF.
Τα κύματα καύσωνα στην Ευρώπη συνέβαλαν σε αυτό, καθώς η κατανάλωση φυσικού αερίου ήταν μεγαλύτερη από το κανονικό αυτό το καλοκαίρι. Οι υψηλές θερμοκρασίες έχουν αυξήσει τη ζήτηση ενέργειας για κλιματισμό. Δεδομένου ότι η παραγωγή ενέργειας από ανανεώσιμες πηγές αντιμετώπισε δυσκολίες τον Μάιο και τον Ιούνιο, αυτό καλύφθηκε σε μεγάλο βαθμό από την παραγωγή ενέργειας από φυσικό αέριο και άνθρακα. Η κατανάλωση φυσικού αερίου αυξήθηκε στα τέλη Ιουνίου και έχει περιορίσει την αποθήκευση αερίου, τονίζει ο οίκος.
Δεύτερον, οι υψηλές θερμοκρασίες έχουν επίσης αυξήσει τον κίνδυνο διακοπής της παραγωγής ενέργειας από άλλες πηγές μέχρι τα τέλη του καλοκαιριού και το φθινόπωρο, γεγονός που θα μπορούσε να αυξήσει περαιτέρω τη ζήτηση φυσικού αερίου, επισημαίνει η Capital Economics. Οι καύσωνες έχουν ήδη διαταράξει την πυρηνική παραγωγή σε περιοχές της Ευρώπης και υπάρχει κίνδυνος μια ακόμη περίοδος εξαιρετικά ζεστού καιρού να οδηγήσει σε ακόμη μεγαλύτερες διαταραχές. Εντωμεταξύ, η ζέστη έχει επίσης οδηγήσει τους υδροηλεκτρικούς ταμιευτήρες στη νότια Νορβηγία στο χαμηλότερο σημείο τους εδώ και 30 χρόνια, επιδεινώνοντας την κατάσταση, προσθέτει ο οίκος.
Τρίτον, η Ευρώπη έχει χάσει στον ανταγωνισμό με την Ασία για φορτία LNG περισσότερο από ό,τι αναμενόταν, σημειώνει η Capital Economics. Το premium των τιμών LNG στην Ασία (JKM) έναντι των ευρωπαϊκών τιμών φυσικού αερίου (TTF) έχει διευρυνθεί από την έναρξη του πολέμου ΗΠΑ-Ιράν, σε βαθμό που είναι εξίσου ή και περισσότερο κερδοφόρο για τους Αμερικανούς εξαγωγείς LNG από την ακτή του Κόλπου να στέλνουν LNG στην Ασία παρά στην Ευρώπη.
Πράγματι, επισημαίνεται ο οίκος, το μερίδιο της Ασίας στις παγκόσμιες εισαγωγές LNG αυξήθηκε στο 70% τον Ιούλιο, σε σύγκριση με μέσο όρο 64% τα προηγούμενα τρία χρόνια. Επιπλέον, οι εισαγωγές LNG της Κίνας έχουν ανακάμψει, επιδεινώνοντας ένα περιβάλλον έντονου ανταγωνισμού για ευέλικτα φορτία LNG.
Συνολικά, η θετική πρόοδος στις διαπραγματεύσεις μεταξύ Ιράν και Ομάν για το άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ είναι σύμφωνη με τις βασικές προβλέψεις της Capital Economics για το ευρωπαϊκό φυσικό αέριο, σύμφωνα με τις οποίες η τιμή του TTF θα παραμείνει υψηλή και θα κλείσει το έτος γύρω στα 50 ευρώ/MWh. Ωστόσο, οι κίνδυνοι είναι σαφώς ανοδικοί, όπως τονίζει, και οι τιμές θα μπορούσαν να κυμανθούν κατά μέσο όρο στα 70-80 ευρώ/MWh αυτόν τον χειμώνα, ακόμη και αν τα Στενά του Ορμούζ ανοίξουν ξανά σύντομα.
