Παράλληλα με τις τράπεζες και τους δικαιούχους του εξηλεκτρισμού, οι θέσεις σε μετοχές του κλάδου των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας ήταν και παραμένουν μεταξύ των κορυφαίων θεμάτων της UBS στην Ευρώπη.
Η λίστα που διατηρεί ο ελβετικό οίκος με τις μετοχές που έχουν έκθεση στο θέμα των ΑΠΕ έχει αυξηθεί κατά περισσότερο από 10% φέτος, όπως τονίζει, αναμένει περαιτέρω ράλι 10-20% φέτος, καθώς τα κέρδη συνεχίζουν να αυξάνονται και οι αποτιμήσεις συνεχίζουν να δικαιολογούνται ή να επεκτείνονται περαιτέρω.
Οι αναλυτές της UBS επισημαίνουν ότι ο ευρωπαϊκός τομέας ανανεώσιμων πηγών ενέργειας εισέρχεται σε μια φάση που ορίζεται από δύο ισχυρές και βιώσιμες δυνάμεις: την επιτάχυνση της ζήτησης ηλεκτρικής ενέργειας από την παγκόσμια επέκταση των κέντρων δεδομένων και τη συνεχή ενίσχυση της ευρωπαϊκής πολιτικής για την απαλλαγή από τον άνθρακα.
Ενώ το επίκεντρο της κατασκευής υποδομών που βασίζονται στην τεχνητή νοημοσύνη βρίσκεται στις ΗΠΑ, οι επιπτώσεις για τους Ευρωπαίους προμηθευτές εξοπλισμού είναι ολοένα και πιο σημαντικές, τονίζει ο οίκος. Η δυναμική των κερδών βελτιώνεται ταχύτερα από ό,τι στους περισσότερους άλλους τομείς. Αν και η αδειοδότηση, η διασύνδεση και ο πληθωρισμός της αλυσίδας εφοδιασμού παραμένουν βραχυπρόθεσμα σημεία τριβής, ωστόσο η UBS πιστεύει ότι ο συνδυασμός της διαρθρωτικής αύξησης του φορτίου και ενός σταθερού πλαισίου πολιτικής δημιουργεί ένα πιο σταθερό επενδυτικό περιβάλλον από τον προηγούμενο κύκλο ανανεώσιμων πηγών ενέργειας.
Τα κέντρα δεδομένων ως βασικός μοχλός
Οι εξελίξεις στα κέντρα δεδομένων αναδιαμορφώνουν το τοπίο της ζήτησης, επηρεάζοντας την τιμολόγηση, τη συμπεριφορά των συμβάσεων και την κατανομή κεφαλαίων σε ολόκληρο τον τομέα, όπως σημειώνει η UBS, Η στροφή προς μακροπρόθεσμες εταιρικές Συμβάσεις Αγοράς Ενέργειας (PPA) με παράδοση σχεδόν 24/7, βελτιώνει την ορατότητα των ταμειακών ροών, αυξάνει τη στρατηγική αξία των συνδέσεων δικτύου και επιταχύνει τις ευκαιρίες συστέγασης για υβριδικά περιουσιακά στοιχεία ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και αποθήκευσης.
Εταιρείες με διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια, ισχυρούς ισολογισμούς και αξιόπιστη δυνατότητα ευέλικτης παραγωγής ή γειτνίασης με υποσταθμούς, φαίνονται στην καλύτερη θέση για να μετατρέψουν τη συμμετοχή των hyperscales υψηλής ποιότητας ανάπτυξη.
Ταυτόχρονα, οι τάσεις εξηλεκτρισμού και οι αυξανόμενες ανάγκες δικτύου οδηγούν σε μια πολυετή αναβάθμιση του εξοπλισμού δικτύου, των υποδομών υψηλής τάσης και των υπηρεσιών στροβίλων. Αυτό παρέχει ένα ισχυρό υπόβαθρο για επιλεγμένους προμηθευτές κεφαλαιουχικών αγαθών.
Η εγχώρια πολιτική παραμένει υποστηρικτική
Η Πράσινη Συμφωνία, το RePowerEU και τα αναδυόμενα βιομηχανικά προγράμματα συνεχίζουν παράλληλα να υποστηρίζουν την ανάπτυξη ανανεώσιμων πηγών ενέργειας σε μεγάλη κλίμακα, την ενίσχυση του δικτύου και την ψηφιοποίηση του συστήματος, παρέχοντας μακροπρόθεσμη ορατότητα στις κεφαλαιουχικές δαπάνες για ολοκληρωμένες επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και κατασκευαστές εξοπλισμού, τονίζει η UBS.
Αυτό το πλαίσιο είναι ιδιαίτερα σημαντικό καθώς οι ευρωπαϊκές αγορές βελτιώνουν τις δομές δημοπρασιών για την υπεράκτια αιολική ενέργεια και προσαρμόζονται στον πληθωρισμό και το κόστος χρηματοδότησης.
Ενώ η διασπορά στον τομέα παραμένει μεγάλη, το συνολικό εύρος ευκαιριών ενισχύεται, προσθέτει ο οίκος. Εταιρείες με κλίμακα, ανθεκτικότητα ισολογισμού, διαφοροποιημένες τεχνολογίες και διαρθρωτική έκθεση στον εξηλεκτρισμό παραμένουν στην καλύτερη θέση για να αξιοποιήσουν το επόμενο σκέλος της ανάπτυξης, καθώς η πολιτική υποστήριξη συνδυάζεται με την αυξανόμενη εταιρική ζήτηση και ένα αυστηρότερο περιβάλλον δικτύου.
Τα top picks και οι ευκαιρίες
Οι μετοχές με αξιολόγηση αγοράς - Iberdrola, Siemens Energy, RWE και EDP - συγκαταλέγονται στις ισχυρότερες μετοχές στη λίστα της UBS, με τους δείκτες P/E για το 2027 να κινούνται στο 15-18x . Ενώ αυτό είναι περίπου σύμφωνο με τις αποτιμήσεις για την ευρωπαϊκή αγορά, ο οίκος αναμένει ότι οι συνεχιζόμενες εισροές προς την Ευρώπη θα ευνοήσουν μετοχές με δυναμική και όπου τα κέρδη και η ανάπτυξη είναι αξιόπιστα και επηρεάζονται λιγότερο από τις αντιξοότητες των συναλλαγματικών ισοτιμιών και των δασμών.
Κατά την άποψη της UBS, ο κύριος κίνδυνος για την απόδοση των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας είναι οι αυξανόμενες αποδόσεις ομολόγων. Με απόδοση 5% για το 10ετές αμερικανικό ομόλογο, οι εκτιμήσεις της δείχνουν ότι επηρεάζει αρνητικά τις ευρείες αγορές κατά περίπου 10%, αλλά η πιθανή αποστροφή κινδύνου και οι ανησυχίες για την ανάπτυξη που σχετίζονται με αυτήν την άνοδο θα μπορούσαν να οδηγήσουν αυτές τις μετοχές σε πτώση μόνο σε χαμηλό μονοψήφιο ποσοστό και σε υψηλότερες επιδόσεις. Η υποαπόδοση μπορεί να είναι πιο πιθανή εάν η κυκλική επιτάχυνση της Ευρώπης είναι ακόμη ισχυρότερη από την αναμενόμενη και οι τομείς με υψηλότερο beta (επιθετικές μετοχές) ηγηθούν της αγοράς.
