Υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα σχετικά με το πώς θα εξελιχθεί η αγορά ενέργειας και πώς θα κινηθούν οι τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου μόλις υπογραφεί επίσημα μια συμφωνία μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν και ανοίξουν τα Στενά του Ορμούζ, σημειώνει η Capital Economics. Σε αυτό το πλαίσιο, υπογραμμίζει πέντε βασικούς παράγοντες που πρέπει παρακολουθήσουμε στις αγορές ενέργειας τις επόμενες εβδομάδες και μήνες.
1) Κίνηση δεξαμενόπλοιων προς και από το Στενό του Ορμούζ
Ενώ υπάρχουν ορισμένες ενδείξεις ότι περισσότερα τάνκερ έχουν πραγματοποιήσει «σκοτεινές» διελεύσεις μέσω των Στενών του Ορμούζ τις τελευταίες εβδομάδες, η ευρύτερη εικόνα είναι ότι η κίνηση είναι πολύ κάτω από τα συνήθη επίπεδα. Το άνοιγμα των Στενών πιθανότατα θα οδηγήσει τα δεξαμενόπλοια που εξακολουθούν να είναι παγιδευμένα στον Κόλπο να εξέλθουν το συντομότερο δυνατό, αλλά δεν είναι σαφές πόσο γρήγορα τα δεξαμενόπλοια θα εισέλθουν στο Ορμούζ για να παραλάβουν πετρέλαιο και LNG.
Αυτό, όπως τονίζει η Capital Economics, είναι ένα βασικό βήμα για την αποκατάσταση της παραγωγής πετρελαίου στην περιοχή των άνω των 11 εκατομμυρίων βαρελιών την ημέρα που έχει σταματήσει. Αυτή η συμφόρηση οφείλεται εν μέρει στο γεγονός ότι πολλά δεξαμενόπλοια έχουν εκτραπεί για να παραλάβουν φορτία αλλού, συμπεριλαμβανομένων των ΗΠΑ και της Ερυθράς Θάλασσας, και έτσι δεν περιμένουν άπραγα να εισέλθουν ξανά στον Κόλπο. Επιπλέον, πολλά θα μπορούσαν να εξαρτηθούν από το κόστος και τη διαθεσιμότητα ασφάλισης για τα πλοία που διασχίζουν τα Στενά.
2) Η ανάκαμψη της παραγωγής ενέργειας του Κόλπου
Η προσφορά πετρελαίου στη Μέση Ανατολή μειώθηκε σχεδόν στο μισό μεταξύ Φεβρουαρίου και Μαΐου. Τα σχόλια στελεχών του πετρελαϊκού κλάδου δείχνουν γενικά ότι το μεγαλύτερο μέρος της προ του πολέμου παραγωγής θα μπορούσε να αποκατασταθεί μέσα σε λίγους μήνες. Τα χρονοδιαγράμματα θα διαφέρουν μεταξύ των παραγωγών και θα εξαρτηθούν από διάφορους παράγοντες, όπως η έκταση των ζημιών στις εγκαταστάσεις (ιδιαίτερα στις υποδομές των διυλιστηρίων) και οι διαφορές στην ανθεκτικότητα της αλυσίδας εφοδιασμού, τονίζει η Capital Economics.
Από την πλευρά του φυσικού αερίου, ο επικεφαλής της Qatar Energy δήλωσε ότι το 17% της παραγωγικής ικανότητας LNG του Κατάρ θα είναι εκτός λειτουργίας για 2-3 χρόνια λόγω ιρανικών επιθέσεων στις υποδομές. Αλλά η επέκταση του βόρειου κοιτάσματος θα μπορούσε να σημαίνει ότι η παραγωγή LNG του Κατάρ θα επανέλθει, αν όχι πάνω, από τα προ του πολέμου επίπεδα μέχρι το τέλος του έτους.
3) Μειώσεις εμπορικών και στρατηγικών αποθεμάτων πετρελαίου
Η απελευθέρωση 400 εκατομμυρίων βαρελιών αποθεμάτων έκτακτης ανάγκης από τα μέλη του IEA βοήθησε στην αντιστάθμιση της απώλειας εφοδιασμού από τη Μέση Ανατολή με ρυθμό 2-3 εκατομμυρίων βαρελιών την ημέρα. Ωστόσο, αυτό το απόθεμα θα εξαντληθεί στο τρίτο τρίμηνο. Είτε οι εξαγωγές πετρελαίου της Μέσης Ανατολής θα πρέπει να αυξηθούν κατά 2-3 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα τους επόμενους δύο μήνες για να αντισταθμιστεί αυτή η προσωρινή απώλεια εφοδιασμού, είτε ο IEA θα μπορούσε να ανακοινώσει μια άλλη, μικρότερη απελευθέρωση για να στηρίξει την αγορά ενώ οι ροές πετρελαίου ομαλοποιούνται, εκτιμά ο οίκος.
Εν τω μεταξύ, τα εμπορικά αποθέματα πετρελαίου μειώνονται απότομα, γεγονός που συνάδει με ένα σημείο καμπής στην αγοράς πετρελαίου τον Ιούλιο. Ενώ είναι πιθανό τα εμπορικά αποθέματα να συνεχίσουν να φλερτάρουν με αυτά τα πολύ χαμηλά επίπεδα, ο ρυθμός των μειώσεων πιθανότατα θα επιβραδυνθεί τους επόμενους μήνες, εάν τα Στενά του Ορμούζ παραμείνουν ανοιχτά. Αυτό θα πρέπει να είναι αρκετό για να αποφευχθεί ένα σοβαρά αρνητικό αποτέλεσμα.
4) Οι εισαγωγές αργού πετρελαίου της Κίνας
Ένα άλλο βασικό αντιστάθμισμα που έβαλε φρένο στις τιμές του πετρελαίου ήταν η πτώση των εισαγωγών αργού πετρελαίου της Κίνας, όπως σημειώνει η Capital Economics. Δεδομένου ότι η πτώση υποδηλώνει περισσότερο μείωση των αποθεμάτων παρά καταστροφή της ζήτησης, οι εισαγωγές αργού πετρελαίου της Κίνας ενδέχεται να αυξηθούν φέτος. Αυτό θα μπορούσε να ασκήσει κάποια ανοδική πίεση στις τιμές. Όπως πάντα, ο ακριβής χρόνος και ο ρυθμός οποιασδήποτε ανάκαμψης μπορεί να εξαρτώνται από την κρίση των υπεύθυνων χάραξης πολιτικής, δεδομένης της πιθανής χρήσης στρατηγικών αποθεμάτων.
5) Επίπεδα αποθήκευσης φυσικού αερίου στην ΕΕ
Η αποθήκευση φυσικού αερίου στην Ευρώπη είναι χαμηλότερη από ό,τι τα προηγούμενα χρόνια και πολύ κάτω από τον στόχο 80% της ΕΕ για τον Νοέμβριο, λόγω του συνδυασμού μεγάλων μειώσεων κατά τη διάρκεια του τελευταίου χειμώνα και ενός μέτριου ρυθμού αναπλήρωσης, επισημαίνει ο οίκος. Ως αποτέλεσμα, ο ανταγωνισμός για το διαθέσιμο LNG μεταξύ Ευρώπης και Ασίας θα μπορούσε να είναι έντονος τους επόμενους μήνες. Επιπλέον, αυτό θα μπορούσε να επιδεινωθεί από τις διακυμάνσεις του καιρού.
Συνολικά, με βάση όλα τα παραπάνω, η Capital Economics σημειώνει πως ενώ υπάρχει πλέον μειωμένος κίνδυνος δυσμενών σεναρίων, η παροχή ενέργειας από τον Κόλπο είναι πιθανό να παραμείνει περιορισμένη για αρκετούς μήνες και αυτό θα περιορίσει το περιθώριο για περαιτέρω πτώση των τιμών.
Σε αυτό το πλαίσιο, εκτιμά ότι το αργό πετρέλαιο Brent είναι πιθανό να φτάσει κατά μέσο όρο τα 85 δολάρια το βαρέλι το δ’ τρίμηνο του 2026, ενώ οι τιμές φυσικού αερίου στην ΕΕ είναι πιθανό να αυξηθούν από τα τρέχοντα επίπεδα προς το τέλος του έτους.
