Με ιδιαίτερο ενδιαφέρον αναμένεται η σημερινή, τελευταία συνεδρίαση του Μαΐου αλλά και του 5μήνου στο ελληνικό χρηματιστήριο, καθώς στο φινάλε και μετά τις 17:00 μ.μ. θα λάβει χώρα το μεγάλο rebalancing λόγω της αναδιάρθρωσης των δεικτών MSCI, της αύξησης της στάθμισης της ΔΕΗ μετά την ΑΜΚ αλλά και της εισαγωγής της ΓΕΚ Τέρνα στον MSCI Standard Greece για πρώτη φορά στα χρονικά.
Η τελευταία συνεδρίαση του Μαΐου και συνολικά του πρώτου πενταμήνου της χρονιάς ενδέχεται να εξελιχθεί σε ένα πραγματικό «τεστ αντοχών» για το ταμπλό, με εκτιμήσεις που κάνουν λόγο ακόμη και για συναλλαγές κοντά ή και πάνω από το 1 δισ. ευρώ.
Η αγορά βρίσκεται ήδη σε κατάσταση έντονης κινητικότητας, καθώς τα διεθνή passive funds, οι μεγάλοι διαχειριστές κεφαλαίων αλλά και τα ενεργητικά χαρτοφυλάκια προχωρούν σε μαζικές αναδιαρθρώσεις θέσεων, προκειμένου να ευθυγραμμιστούν με τις νέες σταθμίσεις των δεικτών MSCI που τίθενται σε ισχύ από τη Δευτέρα 1η Ιουνίου.
Κεντρικός πρωταγωνιστής της ημέρας αναμένεται να είναι η ΔΕΗ, η οποία μετά την ολοκλήρωση της αύξησης κεφαλαίου αλλάζει πλέον πλήρως χρηματιστηριακή «κλάση». Μέσα σε ελάχιστες ημέρες, η κεφαλαιοποίηση της Επιχείρησης εκτινάχθηκε από περίπου 7 δισ. ευρώ σε πάνω από 13,1 δισ. ευρώ, μεταβάλλοντας θεαματικά τη βαρύτητά της στους δείκτες του Χ.Α. αλλά και στον MSCI Standard Greece.
Η αλλαγή αυτή υποχρεώνει τα διεθνή passive funds να αυξήσουν σημαντικά τη συμμετοχή τους στη μετοχή, ενώ συνολικά η διεθνής επενδυτική κοινότητα καλείται πλέον να αποτιμήσει διαφορετικά τη ΔΕΗ ως επενδυτική οντότητα. Παράγοντες της αγοράς εκτιμούν ότι μόνο από το σημερινό rebalancing οι καθαρές εισροές προς τη μετοχή μπορεί να ξεπεράσουν τα 200 – 300 εκατ. ευρώ.
Ο μισός τζίρος του Χ.Α. χθες έγινε στη ΔΕΗ
Η χθεσινή συνεδρίαση έδωσε ήδη μία πρώτη πρόγευση για το τι μπορεί να ακολουθήσει σήμερα. Η αξία συναλλαγών στο Χ.Α. εκτοξεύτηκε στα 439,47 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων σχεδόν τα μισά — περίπου 220,5 εκατ. ευρώ — αφορούσαν αποκλειστικά τη ΔΕΗ. Η μετοχή διακίνησε πάνω από 10 εκατ. τεμάχια μέσω περισσότερων από 13.056 πράξεων, επιβεβαιώνοντας ότι έχει μετατραπεί στον απόλυτο πρωταγωνιστή του ελληνικού χρηματιστηριακού οικοσυστήματος.
Συνάμα, έχοντας άνοδο 4,57% (η μεγαλύτερη στον Large Cap) έκλεισε στα 21,98 ευρώ, επίπεδα που συνιστούν νέα υψηλά 18 ετών, ενώ μόνο τον Μάιο καταγράφει ράλι άνω του +22%. Η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας πλησίασε πλέον ακόμη και την Εθνική Τράπεζα, γεγονός αδιανόητο μέχρι πριν από λίγα χρόνια για μια επιχείρηση που βρισκόταν στο επίκεντρο αμφισβήτησης.
Στην αγορά θεωρούν ότι η νέα χρηματιστηριακή εικόνα της ΔΕΗ δεν συνδέεται μόνο με τις τεχνικές εισροές λόγω MSCI, αλλά και με την ευρύτερη επανατοποθέτηση των διεθνών επενδυτών απέναντι στο νέο επιχειρηματικό μοντέλο της Επιχείρησης. Μάλιστα, αρκετοί χρηματιστές εκτιμούν ότι το επόμενο διάστημα οι αναλύσεις για τη μετοχή θα αρχίσουν να ενσωματώνουν πιο επιθετικά σενάρια αποτίμησης, ειδικά μετά τις επικείμενες ανακοινώσεις για το data center project.
Οι εισροές στη ΓΕΚ Τέρνα
Δεσπόζοντα ρόλο στη σημερινή συνεδρίαση θα έχει και η ΓΕΚ Τέρνα, καθώς για πρώτη φορά εισάγεται στον MSCI Standard Greece. Η είσοδος της εταιρείας στον δείκτη – βιτρίνα της ελληνικής αγοράς αποτελεί ορόσημο για τον όμιλο, αλλά και ψήφο εμπιστοσύνης προς το ευρύτερο story των ελληνικών υποδομών και παραχωρήσεων.
Οι εκτιμήσεις της αγοράς κάνουν λόγο και εδώ για σημαντικές εισροές, με την αξία συναλλαγών να εκτοξεύεται. Ήδη όλο το τελευταίο διάστημα η μετοχή πραγματοποιεί συναλλαγές που ουδέποτε είχε καταγράψει στο παρελθόν. Καθημερινά διακινούνται πλέον ποσά άνω των 10 εκατ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας ότι η επενδυτική κοινότητα προεξοφλεί τη νέα εποχή για τον όμιλο.
Παρά τη χθεσινή διόρθωση κατά 2,23%, με κλείσιμο στα 42,12 ευρώ και κεφαλαιοποίηση 4,35 δισ. ευρώ, η αγορά εξακολουθεί να βλέπει σημαντικά περιθώρια ανόδου για τη μετοχή. Οι αναλυτές θεωρούν ότι η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ μετατρέπεται σταδιακά σε ένα από τα πιο ισχυρά infrastructure plays της περιοχής, με σταθερές ταμειακές ροές από παραχωρήσεις και εξασφαλισμένα μακροπρόθεσμα έσοδα.
Ιδιαίτερη βαρύτητα αποδίδεται στην Εγνατία Οδό αλλά και στο νέο αεροδρόμιο στο Ηράκλειο Κρήτης, έργα που αναμένεται να ενισχύσουν θεαματικά την ποιότητα και τη σταθερότητα της κερδοφορίας του ομίλου τα επόμενα χρόνια. Η Santander, η οποία δίνει τιμή-στόχο στα 53 ευρώ, εκτιμά ότι η αγορά δεν έχει ακόμη αποτιμήσει πλήρως τη νέα σύνθεση κερδών και την αξία του χαρτοφυλακίου παραχωρήσεων της εταιρείας.
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η σημερινή συνεδρίαση αποκτά χαρακτηριστικά ιστορικής καμπής για την ελληνική αγορά. Το rebalancing των δεικτών δεν αποτελεί απλώς μια τεχνική διαδικασία αναδιάρθρωσης χαρτοφυλακίων, αλλά μια ηχηρή επιβεβαίωση ότι το ελληνικό χρηματιστήριο εισέρχεται σε μια νέα φάση αυξημένης διεθνούς προβολής, μεγαλύτερης συμμετοχής ξένων κεφαλαίων και αναβάθμισης των εγχώριων επιχειρηματικών πρωταγωνιστών.
