Η Titan εισήλθε στο 2026 με ισχυρή δυναμική και εποικοδομητικές προοπτικές, έπειτα από τα αποτελέσματα-ρεκόρ του 2025, και παρά του τριγμούς προκαλεί σε αγορές και οικονομίες ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή, βρίσκεται σε καλή θέση για να προχωρήσει με τους στόχους ανάπτυξης, με ώθηση τόσο από οργανικές πρωτοβουλίες όσο και από συγχωνεύσεις και εξαγορές, όπως τονίζει η Citigroup.
Σε αυτό το πλαίσιο, η αμερικάνικη τράπεζα διατηρεί την τιμή στόχο για την Titan στα 70 ευρώ, διατηρώντας επίσης, τη σύσταση buy, ενώ σε ένα bull σενάριο «βλέπει» ακόμα και τα 78,2 ευρώ, όπως σημειώνει.
Ειδικότερα, τα αποτελέσματα του δ’ τριμήνου του 2025 της Titan ενίσχυσαν τη βελτιωμένη επιχειρησιακή δυναμική της εταιρείας και υπογράμμισαν μια εποικοδομητική προοπτική για το 2026, όπως σημειώνει η Citigroup.
Η διοίκηση της Titan επανέλαβε τις προβλέψεις για αύξηση των πωλήσεων για το 2026, σημειώνοντας ισχυρές συναλλαγές τον Φεβρουάριο και υγιείς όγκους πωλήσεων στην Ελλάδα και την Αίγυπτο, ενώ παράλληλα στοχεύει στην μέτρια αύξηση των EBITDA παρά τις κάποιες αντιξοότητες κόστους.
Η Titan διευκρίνισε ότι η ανάπτυξη (LFL) εξαιρεί τις πρόσφατες εξαγορές στη Γαλλία και την Τουρκία, οι οποίες προστίθενται στις προβλέψεις, με αυτές τις εξαγορές να προσθέτουν πάνω από 40 εκατ. ευρώ στα EBITDA του 2026.
Ο περιορισμένος λειτουργικός αντίκτυπος από τον πόλεμο στο Ιράν, σε συνδυασμό με τη διαφοροποιημένη έκθεση στον ενεργειακό τομέα και την αντιστάθμιση κινδύνου σε βασικές αγορές, υποστηρίζει ένα θετικό αποτέλεσμα τιμής προς κόστος το 2026. Παράλληλα, προσθέτει η Citi, η τιμολόγηση παραμένει σταθερή σε όλες τις περιοχές, με μικρές αυξήσεις στις ΗΠΑ (από τον Απρίλιο) και μεγαλύτερες αυξήσεις να εφαρμόζονται στην Ελλάδα και τη Βουλγαρία.
Με το κόστος ενέργειας σε γενικές γραμμές σταθερό και ένα σχέδιο κεφαλαιουχικών δαπανών 350-400 εκατ. ευρώ επικεντρωμένο στην ανάπτυξη και την αποδοτικότητα, η Titan φαίνεται να βρίσκεται σε καλή θέση για να προχωρήσει προς τους στόχους ανάπτυξης του 2029, με ώθηση τόσο από οργανικές πρωτοβουλίες όσο και από συγχωνεύσεις και εξαγορές, όπως τονίζει η Citi.
Μετά τα αποτελέσματα του 2025, οι εκτιμήσεις της αμερικάνικης τράπεζας για τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων της Titan για το 2026-2027 αυξάνονται κατά 2-7%, όπως επισημαίνει, κυρίως λόγω της ενσωμάτωσης εξαγορών στη Γαλλία και την Τουρκία. Η διοίκηση προβλέπει μικρή αύξηση των εσόδων και μέτρια αύξηση των EBITDA για το 2026, εξαιρουμένων των εξαγορών στη Γαλλία και την Τουρκία. Σύμφωνα με τις προβλέψεις της Citi, το 2026 η αύξηση εσόδων θα κινηθεί στο 2,1%, η αύξηση EBITDA στο 4,3%, με πιθανότητα για αύξηση 5,6%.
Ειδικότερα, η αμερικάνικη τράπεζα εκτιμά πως οι πωλήσεις θα διαμορφωθούν στα 2,831 δισ. ευρώ φέτος και στα 2,971 δισ. ευρώ το 2027, τα καθαρά προσαρμοσμένα κέρδη στα 325,5 εκατ. ευρώ φέτος και στα 362,4 εκατ. ευρώ το 2027, και τα EBITDA στα 666 εκατ. ευρώ το 2026 και στα 730 εκατ. ευρώ το 2027. Προβλέπει πως η μερισματική απόδοση θα διαμορφωθεί στο 2,8% φέτος και στο 3,1% το 2027 ενώ τα EPS θα διαμορφωθούν στα 4,37 ευρώ και 4,87 ευρώ τις δύο χρονιές, αντίστοιχα.
Η αμερικάνικη τράπεζα διατηρεί την τιμή-στόχο που έθεσε τον προηγούμενο μήνα και πριν το ξέσπασμα του πολέμου στη Μέση Ανατολή, για την μετοχή της Titan, στα 70 ευρώ, βλέποντας έτσι περιθώριο ανόδου της τάξης του 54% στο ταμπλό, και διατηρώντας τη σύσταση buy, ενώ όπως επισημαίνει, εάν η ανάκαμψη της αγοράς στην Ελλάδα και των αγορών σε Αίγυπτο και Τουρκία είναι ταχύτερη από το αναμενόμενο, τότε, σε αυτό το bull σενάριο, η Citi βλέπει την τιμή της Titan στα 78,20 ευρώ, με ράλι της τάξης του 73% από τα τρέχοντα επίπεδα.
Εξηγώντας το ισχυρό επενδυτικό story της Titan η Citi επισημαίνει πως είναι σημαντικός παίκτης στην αγορά τσιμέντου των ΗΠΑ. Έχει έκθεση στην ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά της Φλόριντα στις ΗΠΑ, κάτι που θα την βοηθήσει να αυξήσει τα κέρδη της στις ΗΠΑ. Η αμερικάνικη τράπεζα αναμένει επίσης ότι η αγορά της Νοτιοανατολικής Ευρώπης θα συνεχίσει να αναπτύσσεται και να αυξάνει τα περιθώρια κέρδους του ομίλου. Η ζήτηση τσιμέντου στη Νοτιοανατολική Ευρώπη βελτιώνεται και η Citi αναμένει ότι τα περιθώρια κέρδους σε αυτές τις αγορές θα αυξηθούν τα επόμενα χρόνια λόγω και των υψηλότερων επίπεδων χρήσης των εγκαταστάσεων. Στη χώρα καταγωγής της Titan, την Ελλάδα, φαίνεται ότι επιτέλους έχει σημειωθεί σημείο καμπής στην ανάκαμψη της ζήτησης, όπως τονίζει η Citi, μετά από μια δεκαετία χαμηλής ζήτησης και η Titan φαίνεται σε καλή θέση για να επωφεληθεί από οποιαδήποτε ανάκαμψη με την ισχυρή ηγετική της θέση στην αγορά και την ανταγωνιστική βάση του κόστους στην ελληνική αγορά.
Βασικοί κίνδυνοι για τις προβλέψεις της και την τιμή-στόχο περιλαμβάνουν: Πολιτικές προκλήσεις στην Αίγυπτο, η οποία αντιπροσωπεύει σημαντικό μέρος των πωλήσεων του ομίλου Titan, κινδύνους γύρω από περαιτέρω υποτίμηση του νομίσματος και πίεση στις τιμές στην Αίγυπτο, καθώς και επιβράδυνση στην ανάκαμψη του κατασκευαστικού κλάδου στις ΗΠΑ. Οι κίνδυνοι για το καθαρό χρέος και τον ισολογισμό της Titan θα μπορούσαν να αποτελέσουν ρίσκο σε περίπτωση επιδείνωσης της κερδοφορίας.
