Νέα, υψηλότερη τιμή-στόχο για τη μετοχή της ΔΕΗ στα 23,8 ευρώ, από 19,1 ευρώ προηγουμένως, δίνει η Piraeus Securities, διατηρώντας αμετάβλητη τη σύσταση «outperform». Με βάση την τιμή κλεισίματος της μετοχής στα 19,45 ευρώ (22/1), το περιθώριο ανόδου εκτιμάται σε περίπου 22%.
Η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι το επικαιροποιημένο business plan 2026-2028 της ΔΕΗ διατηρεί ισχυρή αναπτυξιακή δυναμική, με στόχο EBITDA άνω των 2,9 δισ. ευρώ έως το 2028, σημειώνοντας αύξηση 45% σε σχέση με τον στόχο του 2025, ο οποίος εξελίσσεται εντός πλάνου. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Piraeus Securities, τα EBITDA αναμένεται να διαμορφωθούν στα 2,4 δισ. ευρώ το 2026, 2,72 δισ. ευρώ το 2027 και 2,87 δισ. ευρώ το 2028, με βασικό μοχλό ανάπτυξης τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας.
Σε ορίζοντα τριετίας, η ΔΕΗ προγραμματίζει επενδύσεις ύψους περίπου 10 δισ. ευρώ, με έμφαση στις ΑΠΕ, οι οποίες αναμένεται να φτάσουν τα 12,7 GW εγκατεστημένης ισχύος. Στο πλαίσιο της απανθρακοποίησης, η συνεισφορά του λιγνίτη μηδενίζεται μετά το 2026, ενώ η πολιτική μερισμάτων προβλέπει σταδιακή αύξηση έως τα 1,2 ευρώ ανά μετοχή το 2028, από 0,4 ευρώ το 2024. Παρά το αυξημένο επενδυτικό πρόγραμμα, η μόχλευση εκτιμάται ότι θα παραμείνει κάτω από το όριο του 3,5x (Net Debt/EBITDA).
Η Piraeus Securities αξιολογεί θετικά το επιχειρηματικό σχέδιο της εταιρείας, εκτιμώντας ότι οι στόχοι είναι εφικτοί σε ρεαλιστικό χρονικό ορίζοντα, το επιχειρηματικό μοντέλο είναι ευθυγραμμισμένο με την ενεργειακή μετάβαση και επαρκώς διαφοροποιημένο έναντι της μεταβλητότητας των τιμών ενέργειας, ενώ αναμένεται ισχυρή δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών.
Σημειώνεται ότι η τιμή-στόχος δεν ενσωματώνει πιθανή επένδυση σε μεγάλης κλίμακας data centers ούτε πρόσθετη ανάπτυξη στις ΑΠΕ πέραν όσων έχουν ήδη ανακοινωθεί, ενώ η χρηματιστηριακή τηρεί ουδέτερη στάση για τις τηλεπικοινωνίες έως ότου υπάρξει μεγαλύτερη ορατότητα. Στα τρέχοντα επίπεδα, η μετοχή της ΔΕΗ διαπραγματεύεται με δείκτη EV/EBITDA περίπου 6x για το 2026, υποδηλώνοντας έκπτωση κοντά στο 30% έναντι των ευρωπαϊκών εταιρειών κοινής ωφέλειας.
