Με τις προσδοκίες της αγοράς να παραμένουν υψηλές μετά το εξαιρετικό πρώτο τρίμηνο, η ΔΕΗ ετοιμάζεται να ανακοινώσει στις 5 Αυγούστου τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου. Σύμφωνα με την Optima Bank, το δεύτερο τρίμηνο θα είναι σταθερό σε επίπεδο κερδοφορίας, όμως το πρώτο εξάμηνο συνολικά θα επιβεβαιώσει ότι ο όμιλος βρίσκεται σε τροχιά επίτευξης του ετήσιου στόχου για προσαρμοσμένα EBITDA ύψους 2,4 δισ. ευρώ.
Παράλληλα, οι αναλυτές εκτιμούν ότι το ενδιαφέρον των επενδυτών θα στραφεί κυρίως στις ενημερώσεις της διοίκησης για την υλοποίηση του αναβαθμισμένου επενδυτικού προγράμματος ύψους 24 δισ. ευρώ έως το 2030, αλλά και στις εξελίξεις γύρω από την πιθανή συμφωνία με hyperscaler για τη δημιουργία μεγάλου data center στη Δυτική Μακεδονία.
Οι εκτιμήσεις για το δεύτερο τρίμηνο
Η Optima προβλέπει ότι:
- ο κύκλος εργασιών θα αυξηθεί οριακά κατά 1,3% στα 2,21 δισ. ευρώ,
- το επαναλαμβανόμενο EBITDA θα ανέλθει στα 567 εκατ. ευρώ, αυξημένο κατά 4,4% σε ετήσια βάση,
- τα καθαρά κέρδη θα διαμορφωθούν στα 128 εκατ. ευρώ, ουσιαστικά αμετάβλητα έναντι του αντίστοιχου περσινού τριμήνου.
Η εικόνα αλλάζει αισθητά όταν εξετάζεται το σύνολο του πρώτου εξαμήνου.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι:
- τα έσοδα θα διαμορφωθούν στα 4,55 δισ. ευρώ,
- το προσαρμοσμένο EBITDA θα αυξηθεί κατά 25,9%, φτάνοντας τα 1,254 δισ. ευρώ,
- τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη μετά τα δικαιώματα μειοψηφίας θα ενισχυθούν κατά 80,3%, στα 352 εκατ. ευρώ.
Οι αυξήσεις στις τιμές ενέργειας δεν ανέτρεψαν την κερδοφορία
Το δεύτερο τρίμηνο χαρακτηρίστηκε από σημαντική επιβάρυνση στο ενεργειακό κόστος.
Ειδικότερα:
- η μέση τιμή στην αγορά επόμενης ημέρας αυξήθηκε στα 90,2 ευρώ/MWh,
- οι τιμές των δικαιωμάτων CO₂ διαμορφώθηκαν περίπου στα 77 ευρώ ανά τόνο,
- το πετρέλαιο κινήθηκε κατά 45,2% υψηλότερα, στα 97 δολάρια το βαρέλι,
- το φυσικό αέριο αυξήθηκε στα 48,1 ευρώ/MWh, από 37,6 ευρώ/MWh ένα χρόνο πριν.
Παρά τις πιέσεις αυτές, η Optima εκτιμά ότι τα συνολικά λειτουργικά έξοδα παρέμειναν ουσιαστικά αμετάβλητα, επιτρέποντας στη ΔΕΗ να διατηρήσει την ανοδική πορεία της λειτουργικής κερδοφορίας.
Οριακή υποχώρηση του μεριδίου αγοράς
Η χρηματιστηριακή προβλέπει ότι το μερίδιο της ΔΕΗ στη λιανική αγορά ηλεκτρικής ενέργειας διαμορφώθηκε περίπου στο 49% το πρώτο εξάμηνο του 2026, έναντι 50% το αντίστοιχο διάστημα του 2025.
Η μικρή αυτή υποχώρηση αντισταθμίστηκε από τις υψηλότερες τιμές λιανικής, οι οποίες ακολούθησαν την άνοδο των τιμών στη χονδρεμπορική αγορά, ενώ η συνολική ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας παρέμεινε ουσιαστικά αμετάβλητη.
Διατηρεί σύσταση «Buy»
Η Optima Bank εξακολουθεί να συγκαταλέγει τη ΔΕΗ στις κορυφαίες επενδυτικές επιλογές της για το 2026.
Διατηρεί:
- σύσταση Buy,
- τιμή-στόχο 24,60 ευρώ ανά μετοχή,
- εκτιμώμενο περιθώριο ανόδου περίπου 11%-12% από τα τρέχοντα επίπεδα.
