Και μόνο το γεγονός ότι έχει ξεπεράσει σε κεφαλαιοποίηση κολοσσούς της ενέργειας ή των κατασκευών – υποδομών όπως Motor Oil, Helleniq Energy και ΓΕΚ Τέρνα, ενώ αποτιμάται κατά 810 εκατ. υψηλότερα από τη μητρική Viohalco, λέει πολλά για το εκτόπισμα που σταδιακά «χτίζει» τα τελευταία χρόνια.
Ο λόγος για τη Cenergy Holdings, τον ενεργειακό βραχίονα του ομίλου Viohalco που χθες αναρριχήθηκε σε νέα ιστορικά υψηλά, με τη μετοχή να φτάνει στα 13,86 ευρώ, με άνοδο 3,12% και αποτίμηση πλέον στα 2,94 δισ. ευρώ. Μόνο το τελευταίο διήμερο η μετοχή ενισχύεται σε ποσοστό 5,80%, τον Οκτώβριο κερδίζει 13,61%, ενώ το 10μηνο του 2025 σημειώνει άνοδο 46,82%.
Μολονότι το μεγάλο ποσοστό (71,46%) που κατέχει η μητρική Viohalco στη Cenergy Holdings αναχαιτίζει την περαιτέρω διεθνοποίηση (και επενδυτική ανάδειξη) της μετοχής, τα τελευταία χρόνια ο τίτλος έχει καταγράψει σημαντική άνοδο, αντανακλώντας την επιχειρηματική πορεία.
Πρόκειται για μετοχή που… έχασαν σχεδόν σύσσωμοι οι εγχώριοι αλλά και οι διεθνείς αναλυτές, τις «αρετές» της οποίας έχει επισημάνει εδώ και τέσσερα χρόνια το EnergyMag.gr με σειρά άρθρων για την ξεχωριστή βιομηχανική ικανότητα και εξειδίκευση του ομίλου που αναλαμβάνει έργα σε όλο τον κόσμο, στο πλέον απαιτητικό επίπεδο.
Ενδεικτικό της μεγάλης κούρσας που έχει κάνει η μετοχή είναι ότι έως πριν τρία ακριβώς χρόνια, ήτοι το Νοέμβριο του 2022 βρίσκονταν ακόμη και κάτω από τα 3 ευρώ! Έβγαλε το 2023 στην κορυφή των κερδών στον Large Cap με ράλι +137,09%, ενώ πέρυσι έδωσε άνοδο +31,8%. Θυμίζουμε ότι μέλος της ελίτ του Χ.Α. και του FTSE 25 έγινε το Μάιο του 2023.
Το 2025 θα είναι η καλύτερη χρήση στην ιστορία του ομίλου
Η Cenergy Holdings ανακοίνωσε το καλύτερο εξάμηνο της ιστορίας της φέτος, ξεπερνώντας το 1 δισ. ευρώ κύκλο εργασιών, βάζοντας πλώρη, σύμφωνα με τους στόχους της διοίκησης, για να επιτύχει πωλήσεις πάνω από 2 δισ. ευρώ και EBITDA 310 έως 340 εκατ. ευρώ στο σύνολο της φετινής χρήσης.
Ο κύκλος εργασιών το 1ο εξάμηνο έφτασε στα 1,022 δισ. ευρώ, έναντι 812 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του 2024 και 798 εκατ. το 1ο εξάμηνο του 2023. Το αναπροσαρμοσμένο EBITDA αυξήθηκε κατά 43% σε σχέση με πέρυσι και ανήλθε σε 171 εκατ. ευρώ, με το αντίστοιχο περιθώριο κέρδους να διαμορφώνεται στο 16,7%.
Τα ενοποιημένα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 124 εκατ. ευρώ (+70% σε ετήσια βάση), ενώ τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους στα 95 εκατ. ευρώ (+69%). Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών ανέρχεται στα 3,33 δισ. ευρώ.
Η γεωμετρική άνοδος που καταγράφει η Cenergy Holdings τα τελευταία χρόνια φαίνεται από το γεγονός ότι μόλις στη χρήση του 2021 ξεπέρασε το 1 δισ. ευρώ στον κύκλο εργασιών. Για να φανεί η εξέλιξη μεγεθών της Cenergy Holdings προοδευτικά τα τελευταία χρόνια, θυμίζουμε πως το 2017 (πρώτη ενοποιημένη χρήση μετά τη συγχώνευση Ελληνικών Καλωδίων και Σωλ. Κορίνθου), ο τζίρος ήταν στα 758 εκατ. ευρώ, το 2018 ανέβηκε στα 964 εκατ. ευρώ, το 2019 μειώθηκε στα 958 εκατ. ευρώ, το 2020 κατήλθε στα 908 εκατ., το 2021 ανήλθε στα 1,054 δισ. ευρώ, το 2022 εκτοξεύτηκε στα 1,426 δισ. ευρώ (+35%), το 2023 οι πωλήσεις διαμορφώθηκαν στα 1,63 δισ. ευρώ (+14%), ενώ το 2024 έφτασαν στα 1,796 δισ. ευρώ (+10%).
Υποδομές και εκτόπισμα
Ελάχιστες εταιρείες σε όλο τον κόσμο έχουν τις υποδομές και την εξειδίκευση που έχει ο ελληνικός όμιλος, ο οποίος συγκαταλέγεται μέσα στις τέσσερις κορυφαίες δυνάμεις παγκοσμίως για τόσο απαιτητικά και εξειδικευμένα ενεργειακά έργα.
Διαθέτει πέντε μονάδες παραγωγής και τέσσερις επιπλέον υποστηρικτικές εγκαταστάσεις σε τέσσερις χώρες, ενώ έχει επενδύσει πάνω από 530 εκατ. ευρώ την τελευταία 10ετία. Ο όμιλος υλοποιεί μεγάλα έργα σε πάνω από 70 χώρες, ενώ απασχολεί πάνω από 3.600 εξειδικευμένους εργαζόμενους. Θυμίζουμε πως ετοιμάζει εργοστάσιο χερσαίων καλωδίων στο Μέριλαντ των ΗΠΑ, τοποθετούμενος σε μια αγορά που έχει τεράστια περιθώρια απορρόφησης τέτοιων προϊόντων.
Τα καλώδια και οι σωλήνες που παράγει στις μονάδες της, χρησιμοποιούνται σε όλο το ενεργειακό φάσμα, όπως ηλεκτρική ενέργεια, αέρια και υγρά καύσιμα, αιολική ενέργεια, υδρογόνο, καθώς επίσης στις τηλεπικοινωνίες και τη μεταφορά δεδομένων και τις κατασκευές και βιομηχανικές χρήσεις.
Μπαράζ αναβαθμίσεων από εγχώριους οίκους
Τους τελευταίους μήνες έχει καταγραφεί μπαράζ αναβαθμίσεων από εγχώριες χρηματιστηριακές εταιρείες, ενώ χθες η Εθνική Χρηματιστηριακή ανέβασε την τιμή – στόχο από τα 13,5 στα 15,4 ευρώ με σύσταση outperform και πιθανότατα ώθησε τη μετοχή στο +3,12%. Η ΑΧΕ τονίζει πως τα μεγέθη του 1ου φετινού εξαμήνου ξεπέρασαν τις προβλέψεις, ενώ ανεβάζει τις εκτιμήσεις της έως το 2027, προβλέποντας έσοδα στα 2,66 δισ. ευρώ, με μέση ετήσια άνοδο 14%.
Τα a-EBITDA εκτιμάται ότι θα ανέλθουν στα 408 εκατ. ευρώ το 2027, με μέση ετήσια άνοδο 14,4%, ενώ τα καθαρά κέρδη αναμένεται να κινηθούν στα 229 εκατ. ευρώ, με μέση άνοδο 18,4%.
Από την πλευρά της η Πειραιώς Χρηματιστηριακή αύξησε την τιμή – στόχο από τα 12,25 στα 14,50 ευρώ με σύσταση για αγορά, ύστερα από την προς τα πάνω αναθεώρηση των μεσοπρόθεσμων προβλέψεών της, λόγω των ενεργειακών έργων της εισηγμένης. Παρά τη πρόσφατη επιβράδυνση της αγοράς υπεράκτιων αιολικών στις ΗΠΑ, η οποία επηρεάζει ελαφρώς τον τομέα των καλωδίων, η εταιρεία διατηρεί ένα καλά διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο ενεργειακών προϊόντων στην Ευρώπη, ενώ η μεσοπρόθεσμη προοπτική για τον τομέα των χάλυβων σωλήνων παραμένει θετική, αναφέρει η χρηματιστηριακή.
Η Πειραιώς ΑΧΕ εκτιμά πως υπάρχουν ακόμη δυνατότητες ανόδου από την βελτιστοποίηση της νέας παραγωγής στην Ελλάδα και την επέκταση στις ΗΠΑ, η οποία έχει ουδέτερη επίδραση στην αποτίμηση της εταιρείας. Οι αναλυτές της ΑΧΕ αναβάθμισαν τις εκτιμήσεις τους για το EBITDA του 2025, το οποίο αναμένεται να διαμορφωθεί μεταξύ 310 και 340 εκατ. ευρώ (από 300-330 εκατ. ευρώ προηγουμένως).
Για το 2025, η καθαρή κερδοφορία αναμένεται να αυξηθεί κατά 30% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, φτάνοντας τα 181 εκατ. ευρώ. Για το 2026, η Πειραιώς ΑΧΕ προβλέπει αύξηση του EBITDA κατά 12% στα 380 εκατ. ευρώ (+6% σε σχέση με την προηγούμενη εκτίμηση) και αύξηση της καθαρής κερδοφορίας κατά 20% στα 218 εκατ. ευρώ, ενισχυμένη από τη μείωση των χρηματοοικονομικών εξόδων.
H μεγαλύτερη ΑΧΕ της χώρας, η Eurobank Χρηματιστηριακή προ περίπου ένα μήνα, προχώρησε σε αύξηση της τιμή – στόχου στα 14,1 ευρώ από 12,7 ευρώ προηγουμένως, διατηρώντας σύσταση αγοράς.
Η ΑΧΕ αναθεωρεί ανοδικά τις εκτιμήσεις της για τη Cenergy Holdings, βασιζόμενη στη δυναμική παραδόσεων καλωδίων υψηλής τάσης (HV), στη σταθερότητα στα μεσαίας/χαμηλής τάσης (MV/LV) και στην υπεραπόδοση των σωλήνων. Eκτιμά ότι το προσαρμοσμένο EBITDA του ομίλου θα διαμορφωθεί το 2025 στα 343 εκατ. ευρώ αυξημένο κατά 26% σε ετήσια βάση, υψηλότερα από τον προηγούμενο στόχο και εντός του εύρους του guidance που έχει δώσει η διοίκηση, σε 310 με 340 εκατ. ευρώ. Αυτό συνεπάγεται περιθώριο προσαρμοσμένου EBITDA 16,4%.
