Ο Ιούλιος δεν ήταν απλώς ένας ακόμη θετικός μήνας για το Χρηματιστήριο Αθηνών. Αποτέλεσε την πιο πρόσφατη επιβεβαίωση ότι η φετινή ανοδική κίνηση έχει αποκτήσει διάρκεια, εύρος και, κυρίως, μεγαλύτερο βάθος, με τις ισχυρές αποδόσεις να διαχέονται σε τράπεζες, ενέργεια, βιομηχανία, υποδομές και επιλεγμένες μετοχές της μεσαίας και μικρότερης κεφαλαιοποίησης.
Μέσα σε αυτή την ευρύτερη ανοδική εικόνα, η ενέργεια δεν ήταν απλώς ένας από τους κλάδους που ακολούθησαν το ράλι του Χ.Α. Αποτέλεσε έναν από τους βασικούς μηχανισμούς που το τροφοδότησαν, με διαφορετικές αλλά αλληλένδετες επενδυτικές «ιστορίες»: τη διύλιση και τα υψηλά περιθώρια, την ηλεκτροπαραγωγή και τις ΑΠΕ, τα δίκτυα, τα ενεργειακά καλώδια, τις παραχωρήσεις και τις μεγάλες επενδύσεις σε υποδομές.
Η εικόνα των αποδόσεων είναι χαρακτηριστική. Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ αποτελεί τον κορυφαίο πρωταγωνιστή του 2026 μεταξύ των μεγάλων εισηγμένων, με άνοδο 77,9% στο επτάμηνο. Η Motor Oil ήταν η μεγάλη νικήτρια του Ιουλίου στον FTSE 25, με άνοδο 32,4%, και έχει πλέον κέρδη 61,8% από την αρχή του έτους. Η HelleniQ Energy ακολούθησε με άνοδο 17,6% τον Ιούλιο και 55,5% στο επτάμηνο, ενώ ισχυρές επιδόσεις καταγράφουν ο ΑΔΜΗΕ, η Cenergy και άλλοι όμιλοι που συνδέονται με την ενεργειακή μετάβαση και τις επενδύσεις στις υποδομές.
Η συνολική εικόνα της αγοράς
Ο Γενικός Δείκτης κατέγραψε τον τέταρτο διαδοχικό ανοδικό μήνα, ενισχυόμενος κατά 4,47% τον Ιούλιο και ολοκληρώνοντας στις 2.569,75 μονάδες. Τα κέρδη από την αρχή του έτους ανέρχονται πλέον στο 21,17%. Ο δείκτης FTSE 25 σημείωσε άνοδο 5,09% μέσα στον Ιούλιο, ενώ ο τραπεζικός δείκτης ενισχύθηκε κατά 7,24%. Αντίθετα, ο Mid Cap υστέρησε, καταγράφοντας πτώση 3,51%. Σε επίπεδο επταμήνου, ο FTSE 25 κερδίζει 22,41%, ο Mid Cap ενισχύεται κατά 8,85%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης παραμένει ο αδιαμφισβήτητος πρωταγωνιστής σε κλαδικό επίπεδο, με άνοδο 29,25%.
Ιδιαίτερα σημαντική είναι η εικόνα των συναλλαγών. Ο μέσος ημερήσιος τζίρος τον Ιούλιο διαμορφώθηκε στα 326,9 εκατ. ευρώ, ενώ συνολικά, στο πρώτο επτάμηνο του 2026 οι μέσες ημερήσιες συναλλαγές ανήλθαν στα 339,5 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας άνοδο 55,7% σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2025, όταν ο μέσος ημερήσιος τζίρος ήταν στα 218 εκατ. ευρώ. Η φετινή είναι η υψηλότερη επίδοση των τελευταίων περίπου 18 ετών, γεγονός που αποτυπώνει την ουσιαστική ενίσχυση της ρευστότητας και την απόκτηση μεγαλύτερου βάθους από την ελληνική αγορά. Παρά τις αυξήσεις κεφαλαίου, τις ομολογιακές εκδόσεις και τα placements που άντλησαν σημαντική ρευστότητα, η αγορά διατήρησε τη δυναμική της.
ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Ο μεγάλος πρωταγωνιστής του 2026
Μεγάλος πρωταγωνιστής του πρώτου 7μήνου 2026 είναι η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ καθώς καταγράφει άνοδο 77,9% από την αρχή του έτους κλείνοντας τον Ιούλιο στα 45,22 ευρώ, έναντι 25,42 ευρώ στις 31 Δεκεμβρίου 2025. Η άνοδος αυτή δεν αποτελεί απλώς μια ισχυρή χρηματιστηριακή επίδοση. Αντανακλά τη σημαντική αναβάθμιση της επενδυτικής εικόνας του ομίλου και την αυξημένη αξία που αποδίδει η αγορά στο διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιό του, το οποίο συνδυάζει ενέργεια, ΑΠΕ, παραχωρήσεις, μεγάλες υποδομές και μακροπρόθεσμες, επαναλαμβανόμενες ταμειακές ροές. Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ εκφράζει, σε μεγάλο βαθμό, τη νέα επενδυτική αφήγηση γύρω από τις ενεργειακές εταιρείες και τις μετοχές υποδομών. Τουτέστιν, μεγάλες κεφαλαιακές τοποθετήσεις, έργα με μακρύ χρονικό ορίζοντα και αυξανόμενη ορατότητα στην κερδοφορία. Το μήνα Ιούλιο ο τίτλος ενισχύθηκε κατά 2,80%.
Motor Oil: Ο αδιαμφισβήτητος νικητής του Ιουλίου
Αν η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ είναι η μεγάλη ιστορία του επταμήνου, η Motor Oil ήταν ο αδιαμφισβήτητος πρωταγωνιστής του Ιουλίου.
Η μετοχή ενισχύθηκε κατά 32,4% μέσα στον μήνα, καταγράφοντας αλλεπάλληλα ιστορικά υψηλά και ολοκληρώνοντας στα 50,80 ευρώ. Η επίδοση αυτή την κατέταξε στη δεύτερη θέση των μεγαλύτερων κερδισμένων σε ολόκληρο το ταμπλό για τον Ιούλιο και στην πρώτη θέση μεταξύ των μετοχών του FTSE 25.
Η ισχυρή κίνηση συνδέθηκε με την άνοδο των διεθνών τιμών πετρελαίου, τα υψηλά περιθώρια διύλισης και τις εκτιμήσεις ότι οι αναταράξεις στην αγορά καυσίμων ενδέχεται να έχουν μεγαλύτερη διάρκεια. Την ίδια στιγμή, η αγορά επαναξιολογεί συνολικά τις προοπτικές του ομίλου, με τη μετοχή να ενισχύεται πλέον κατά 61,8% από την αρχή του έτους και να βρίσκεται στη δεύτερη θέση των αποδόσεων του Large Cap, πίσω μόνο από τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.
Παράλληλα, ενισχύεται η προοπτική επανένταξης της Motor Oil στον δείκτη MSCI Standard Greece, από τον οποίο είχε αποχωρήσει τον Αύγουστο του 2024. Μια ενδεχόμενη επιστροφή θα μπορούσε να λειτουργήσει ως πρόσθετος καταλύτης, καθώς θα επανέφερε τη μετοχή στο επίκεντρο ενός ευρύτερου κύκλου διεθνών χαρτοφυλακίων.
HelleniQ Energy: Η διύλιση στο επίκεντρο
Στο ίδιο ισχυρό επενδυτικό κύμα κινήθηκε και η HelleniQ Energy, η οποία σημείωσε άνοδο 17,6% τον Ιούλιο και έκλεισε στα 13 ευρώ, ενώ τα κέρδη της από την αρχή του έτους ανέρχονται πλέον στο 55,5%. Τέτοια απόδοση η συγκεκριμένη μετοχή δεν έχει παρουσιάσει σε κανένα έτος την τελευταία 20ετία…
Η επίδοση επιβεβαιώνει ότι ο κλάδος της διύλισης βρέθηκε στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος και αποτέλεσε έναν από τους βασικούς μηχανισμούς της φετινής ανόδου. Οι υψηλές διεθνείς τιμές πετρελαίου, η ενίσχυση των περιθωρίων διύλισης και οι γεωπολιτικές αναταράξεις επανέφεραν στο προσκήνιο την αξία των ισχυρών και καθετοποιημένων ενεργειακών ομίλων.
Metlen: Ισχυρή επιστροφή και νέο ανοδικό momentum
Την τριάδα των μεγάλων πρωταγωνιστών του FTSE 25 τον Ιούλιο συμπλήρωσε η Metlen, με άνοδο 12,6% και τιμή κλεισίματος στα 45,96 ευρώ που είναι υψηλά σχεδόν έξι μηνών. Η μετοχή βρέθηκε στο επίκεντρο ενόψει της ανακοίνωσης των οικονομικών αποτελεσμάτων, ενώ από τις 9 Ιουλίου και σε διάστημα 18 συνεδριάσεων, κατέγραψε 16 ανοδικές και μόλις δύο πτωτικές συνεδριάσεις, με συνολική άνοδο 14,33%, έχοντας ως αφετηρία το χαμηλό των 40,20 ευρώ.
Η ισχυρή αυτή αντίδραση επέτρεψε στη μετοχή να επιστρέψει σε θετικό έδαφος και σε επίπεδο έτους, με τα κέρδη του επταμήνου να διαμορφώνονται στο 4,93%, ενώ το πρώτο τρίμηνο είχε φτάσει να υποχωρεί κοντά στο 28%. Παρότι η φετινή της απόδοση υπολείπεται εκείνης άλλων ενεργειακών τίτλων, η ένταση της πρόσφατης ανοδικής κίνησης δείχνει ότι η αγορά συνεχίζει να αποδίδει σημαντική αξία στο διαφοροποιημένο επιχειρηματικό μοντέλο και στη διεθνή αναπτυξιακή στρατηγική του ομίλου. Συνάμα, ο όμιλος έχει ξεκινήσει το μεγαλύτερο πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων μετοχών που έχει κάνει εισηγμένη εταιρεία από καταβολής του θεσμού. Το πρόγραμμα ξεκίνησε στα τέλη Ιουνίου και προβλέπεται να διαρκέσει έως τον Ιούνιο του 2031.
ΑΔΜΗΕ, Cenergy και ενεργειακά δίκτυα στις υψηλές αποδόσεις
Η μετοχή του ΑΔΜΗΕ, μετά από μια 8ετία πλήρους αδράνειας, βγήκε στο προσκήνιο, καταγράφοντας άνοδο 48% από την αρχή του έτους, αντανακλώντας το αυξημένο επενδυτικό ενδιαφέρον για τα δίκτυα ηλεκτρικής ενέργειας και τον κρίσιμο ρόλο τους στην ενεργειακή μετάβαση, στη διείσδυση των ΑΠΕ και στην υλοποίηση νέων διασυνδέσεων. Τον Ιούλιο διόρθωσε κατά 3,20%. Προχώρησε σε μεγάλη αύξηση κεφαλαίου τον Ιούνιο, ενώ το momentum που έφερε η ΑΜΚ της ΔΕΗ, ανάγκασε τη… διεθνή των κεφαλαίων να κάνει περισσότερο focus σε ελληνικά ενεργειακά assets.
Η Cenergy Holdings που προέρχεται από τεράστιο ράλι όλα τα προηγούμενα έτη, κρατάει κέρδη +42,80% το 7μηνο παρά τη διόρθωση 6,9% τον Ιούλιο. Η πορεία της μετοχής όλη την τελευταία 3ετία αλλά και φέτος, αποτυπώνει τη μεγάλη αξία που αποδίδει η αγορά στην αυξανόμενη ζήτηση για ενεργειακά καλώδια, διασυνδέσεις και υποδομές μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας, σε μια περίοδο κατά την οποία η Ευρώπη επιταχύνει τις επενδύσεις στα δίκτυα.
Η μετοχή του μεγαλύτερου βιομηχανικού ομίλου της χώρας, η Viohalco καταγράφει κέρδη 48,6% στο επτάμηνο, παρά την πτώση 7,9% τον Ιούλιο, επιβεβαιώνοντας ότι η βραχυπρόθεσμη διόρθωση δεν αναιρεί τη μεγάλη φετινή αναβάθμιση της αποτίμησής της.
Η μετοχή της ΔΕΗ υποχώρησε κατά 3% το μήνα Ιούλιο, όμως κρατάει κέρδη 22,50% το 7μηνο. Μάλιστα, έως τις 7 Ιουλίου είχε φτάσει να κερδίζει 33% φέτος, καθώς εκείνη την ημέρα είχε κλείσει στα υψηλά 18 ετών και στα 24,20 ευρώ.
Οι πιέσεις του Ιουλίου και η αγορά πολλών ταχυτήτων
Η ανοδική πορεία των μετοχών ενέργειας, υποδομών και βιομηχανίας, ωστόσο, δεν ήταν ομοιόμορφη. Ο Ιούλιος ανέδειξε και σημαντικές πιέσεις σε μετοχές που βρέθηκαν στο επίκεντρο μεγάλων εταιρικών κινήσεων ή είχαν προηγουμένως καταγράψει ισχυρές αποδόσεις.
Η ElvalHalcor βρέθηκε στο καναβάτσο, χάνοντας 25,2%, όπως και η Aktor που σημείωσε πτώση 24,4%. Οι δύο μετοχές βρέθηκαν στη δεύτερη και τρίτη θέση των μεγαλύτερων μηνιαίων απωλειών στο σύνολο του ταμπλό, καθώς αμφότερες προχώρησαν σε αυξήσεις κεφαλαίου μέσα στο μήνα, κάτι που απορρόφησε σημαντική ρευστότητα, δημιουργώντας βραχυπρόθεσμες πιέσεις στις αποτιμήσεις.
