Πτωτικά κινήθηκαν τα μεγέθη τόσο της εισηγμένης ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών όσο και του ομίλου ΑΔΜΗΕ το πρώτο εξάμηνο του 2025, την ώρα που η εταιρεία «τρέχει» ένα μεγάλο και πολυσύνθετο επενδυτικό πρόγραμμα που ξεπερνά τα 5,7 δισ. ευρώ για την περίοδο 2024‑2033.
Σύμφωνα με τη διοίκηση του ομίλου, η μείωση των μεγεθών το πρώτο φετινό εξάμηνο, οφείλεται στη μείωση των εσόδων από δικαιώματα διασυνδέσεων κατά 16,8 εκατ. ευρώ, από 54,7 εκατ. ευρώ το α’ εξάμηνο 2024 σε 38 εκατ. ευρώ το α’ εξάμηνο 2025.
Τα διασυνδετικά δικαιώματα αναγνωρίζονται κατόπιν αποφάσεων της Ρυθμιστικής Αρχής Αποβλήτων, Ενέργειας και Υδάτων (ΡΑΑΕΥ), ενώ σύμφωνα με την υπ’ αριθμ. Ε-285/2024 απόφασή της, το ετήσιο έσοδο από διασυνδετικά δικαιώματα για το 2025 ανέρχεται σε 75,9 εκατ. ευρώ έναντι 109,4 εκατ. ευρώ για το 2024.
Στα 34,1 εκατ. ευρώ τα καθαρά κέρδη στο εξάμηνο
Θυμίζουμε πως εισηγμένη στο χρηματιστήριο εταιρεία είναι η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, η οποία συμμετέχει σε ποσοστό 51% στο μετοχικό κεφάλαιο του ομίλου ΑΔΜΗΕ. Η εισηγμένη λοιπόν παρουσίασε έσοδα 34,5 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 12,4% έναντι του αντίστοιχου διαστήματος του 2024, με τα EBITDA να καταγράφουν κάμψη 12,8% στα 33,8 εκατ. ευρώ.
Τα λειτουργικά έξοδα ανήλθαν στις 658 χιλ. ευρώ για το α’ εξάμηνο 2025, έναντι 576 χιλ. ευρώ για την ίδια περίοδο το 2024. Τα κέρδη προ φόρων & χρημ/κων αποτελεσμάτων ανήλθαν στα 33,8 εκατ. ευρώ μειωμένα κατά 12,8% σε σχέση με το α' εξάμηνο του 2024, κυρίως λόγω της μείωσης των εσόδων.
Τα χρηματοοικονομικά έσοδα ανήλθαν στα 398 χιλ. ευρώ το α’ εξάμηνο του 2025, έναντι περίπου 131 χιλ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2024. Τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν σε 34,1 εκατ. ευρώ για το α’ εξάμηνο του 2025, έναντι 38,9 εκατ. ευρώ την ίδια περίοδο το 2024 (-12,2%).
Τα κέρδη ανά μετοχή μειώθηκαν κατά 12,2% φθάνοντας τα 0,15 ανά μετοχή έναντι 0,17 την αντίστοιχη περίοδο το 2024. Τα ταμειακά διαθέσιμα της εταιρείας στο τέλος του 1ου φετινού εξαμήνου, διαμορφώθηκαν στα 58,3 εκατ. ευρώ, ενώ το χρέος της είναι μηδενικό.
Τα μεγέθη του ομίλου
Σε ό,τι αφορά τα μεγέθη του ομίλου, τα ενοποιημένα συνολικά έσοδα το εξάμηνο κατήλθαν στα 220 εκατ. ευρώ, έναντι 225,4 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2024. Τα ενοποιημένα συνολικά έξοδα αυξήθηκαν για τον Όμιλο κατά 7,1% σε 125,9 εκατ. ευρώ έναντι 117,6 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2024.
Τα ενοποιημένα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων (EBITDA) για τον όμιλο διαμορφώθηκαν σε 152,7 εκατ. ευρώ σημειώνοντας μείωση κατά 7,5% έναντι 165,1 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο το 2024. Το συγκρίσιμο EBITDA του ομίλου μειώθηκε στα 154,4 εκατ. ευρώ, έναντι 167,3 εκατ. ευρώ το α’ εξάμηνο 2024 με το περιθώριο EBITDA στο 70,2% έναντι 74,2% το πρώτο περσινό εξάμηνο.
Το ενοποιημένο EBIT κατήλθε σε 94 εκατ. ευρώ έναντι 107,9 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2024 (-12,8%), με τις αποσβέσεις να αυξάνονται κατά 2,5% στα 58,7 εκατ. ευρώ. Το ενοποιημένο συγκρίσιμο EBIT διαμορφώθηκε στα 95,7 εκατ. ευρώ έναντι 110 εκατ. ευρώ το α’ εξάμηνο 2024. Τα ενοποιημένα κέρδη προ φόρων κατήλθαν σε 89,3 εκατ. ευρώ από 101 εκατ. ευρώ πέρυσι, ενώ τα καθαρά κέρδη περιόδου διαμορφώθηκαν στα 67,6 εκατ. ευρώ έναντι 77,2 εκατ. ευρώ (-12,4%). Ο Καθαρός Δανεισμός λαμβανομένων υπόψη των υποχρεώσεων από μισθώσεις, ανέρχεται στα 1,19 δισ. ευρώ.
Ο συνολικός δανεισμός του ομίλου που αφορά στα δάνεια του «ΑΔΜΗΕ Α.Ε.» και της εταιρείας «ΑΡΙΑΔΝΗ INTERCONNECTION A.E.Ε.Σ» ανέρχεται στα 1.462,4 δισ. ευρώ και περιλαμβάνει τραπεζικά δάνεια (ΕΤΕπ) 926,7 εκατ. ευρώ και ομολογιακά δάνεια (535,7 εκατ.).
Επενδύσεις
Οι συνολικές επενδύσεις για τον όμιλο ανήλθαν σε 300,4 εκατ. ευρώ το α’ εξάμηνο του 2025 έναντι 262,3 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του 2024.
Τα κυριότερα έργα που περιλαμβάνονται στις προσθήκες της περιόδου 1/1-30/6/2025 των υπό εκτέλεση ακινητοποιήσεων, αναλύονται ως εξής:
- Ποσό ύψους 94,06 εκατ. ευρώ αφορά σε εργασίες που εκπονήθηκαν στο πλαίσιο του κατασκευαστικού έργου διασύνδεσης Κρήτης – Αττικής μέσω της εταιρείας «ΑΡΙΑΔΝΗ INTERCONNECTION Α.Ε.Ε.Σ.»
- Ποσό ύψους 50,14 εκατ. ευρώ αφορά σε εργασίες διασύνδεσης Ελλάδας – Κύπρου - Ισραήλ
- Ποσό ύψους 45,90 εκατ. ευρώ αφορά σε εργασίες διασύνδεσης Κυκλάδων.
Τα μεγαλύτερα εγχώρια έργα
Ηλεκτρική Διασύνδεση Κρήτης - Αττικής
Αναφορικά με την ηλεκτρική διασύνδεση Κρήτης – Αττικής, έχουν ολοκληρωθεί οι δοκιμές αποδοχής συστήματος για το σύνολο της διασύνδεσης (καλωδιακά συστήματα, Σταθμοί Μετατροπής, Υ/Σ GIS, Σταθμοί Ηλεκτροδίων) σε συνεργασία με την Διεύθυνση Λειτουργίας του ΑΔΜΗΕ και η διασύνδεση έχει τεθεί σε συνεχή λειτουργία, ενώ έχει ξεκινήσει η περίοδος δοκιμαστικής λειτουργίας της διασύνδεσης.
Ηλεκτρική Διασύνδεση Κυκλάδων
Η τέταρτη και τελευταία φάση της ηλεκτρικής διασύνδεσης των Κυκλάδων αφορά στη διασύνδεση της Σαντορίνης, της Φολεγάνδρου, της Μήλου και της Σερίφου. Το πρώτο σκέλος της διασύνδεσης (Σαντορίνη-Νάξος) είναι σε φάση κατασκευής με ορίζοντα ολοκλήρωσης εντός του δεύτερου εξαμήνου του 2025, ενώ τα νησιά Φολέγανδρος, Μήλος, Σέριφος θα μπουν στο σύστημα έως το τέλος του πρώτου εξαμήνου του ‘26.
Ανατολικός Διάδρομος Πελοποννήσου
Το υποέργο της Γραμμής Μεταφοράς 400 kV που συνδέει το υφιστάμενο ΚΥΤ Μεγαλόπολης με το νέο ΚΥΤ Κορίνθου ολοκληρώθηκε και τέθηκε σε λειτουργία τον Δεκέμβριο του 2022, ενώ το υποέργο της νέας Γραμμής μεταφοράς που θα συνδέσει το ΚΥΤ Κορίνθου με το ΚΥΤ Κουμουνδούρου θα ολοκληρωθεί επίσης το πρώτο εξάμηνο του νέου έτους.
Αναβάθμιση του ΚΥΤ Κουμουνδούρου
Οι εργασίες κατασκευής του νέου ΚΥΤ Κουμουνδούρου, τεχνολογίας κλειστού τύπου (GIS), που θα αντικαταστήσει το υφιστάμενο ΚΥΤ υπαίθριου τύπου, βρίσκονται σε εξέλιξη. Η υλοποίηση του νέου ΚΥΤ Κουμουνδούρου θα εξυπηρετήσει τη σύνδεση του Ανατολικού Διαδρόμου 400 kV Πελοποννήσου, θα αποτελέσει το τερματικό της διασύνδεσης Αττικής - Κρήτης με το ηπειρωτικό Σύστημα και θα ενισχύσει την αξιοπιστία τροφοδότησης των φορτίων στην (Δυτική κυρίως) Αττική.
Το έργο συγχρηματοδοτείται από το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας ως τμήμα της Γραμμής Μεταφοράς Μεγαλόπολη – Κόρινθος - ΚΥΤ Κουμουνδούρου. Η πλευρά των 400KV (Φάση Α) ολοκληρώθηκε τον Φεβρουάριο του 2024 και η δοκιμαστική ηλέκτριση επιτεύχθηκε τον Αύγουστο του 2024. Η πλήρης ολοκλήρωση του αναβαθμισμένου ΚΥΤ Κουμουνδούρου αναμένεται το πρώτο εξάμηνο του 2026.
ΚΥΤ Ρουφ
Η ανάπτυξη του νέου ΚΥΤ Ρουφ στην περιοχή του κέντρου της Αθήνας θα συμβάλλει αποφασιστικά στην τροφοδότηση του λεκανοπεδίου Αττικής. Το νέο ΚΥΤ Ρουφ προβλέπεται να συνδεθεί με το Σύστημα 400 kV με τα ΚΥΤ Κουμουνδούρου και Αχαρνών με υπόγεια καλώδια. Για τη σύνδεση στο Σύστημα 150 kV προβλέπεται ότι όλες οι υπόγειες γραμμές 150 kV οι οποίες συνδέονται έως και σήμερα στον υφιστάμενο Υ/Σ Ρουφ, θα συνδεθούν στην πλευρά 150 kV του ΚΥΤ Ρουφ έπειτα από την ολοκλήρωσή του. Ο τρόπος σύνδεσης του ΚΥΤ Ρουφ θα παρέχει τη δυνατότητα αποξήλωσης των εναερίων Γ.Μ. 150 kV από το ΚΥΤ Κουμουνδούρου προς το Ρουφ (3 διπλά κυκλώματα), καθώς και την εκτροπή της Γ.Μ. 2Β/150 Ρουφ - Σχηματάρι προς το ΚΥΤ Κουμουνδούρου, με ταυτόχρονη αποξήλωση του τμήματος της εν λόγω Γ.Μ. Βρίσκονται σε εξέλιξη οι τεχνικές μελέτες των υπόγειων γραμμών σε συνεργασία με τους εμπλεκόμενους δήμους και λοιπούς φορείς. Παράλληλα βρίσκονται σε εξέλιξη τόσο η εκκένωση των κτιρίων στον περιβάλλοντα χώρο του υφιστάμενου Υ/Σ όσο και οι απαραίτητες κατεδαφίσεις.
Η πορεία της μετοχής
Η μετοχή του ΑΔΜΗΕ έχει λίαν συντηρητικό προφίλ, από την αρχή που «ανέβηκε» στο ταμπλό ως ανεξάρτητη οντότητα, το καλοκαίρι του 2017, όταν αποσχίστηκε από τη ΔΕΗ. Η μετοχή ξεκίνησε στις 19 Ιουνίου 2017 ως ανεξάρτητη μετοχή στο ταμπλό του Χ.Α., στην τιμή των 2,12 ευρώ και όλα αυτά τα χρόνια, ελάχιστα έχει απομακρυνθεί από αυτή την περιοχή, την ώρα που το Χ.Α. έχει καταγράψει ιλιγγιώδες ράλι έκτοτε.
Η μετοχή χθες έκλεισε στα 3,38 ευρώ με οριακή άνοδο 0,15%, ενώ από την αρχή του χρόνου καταγράφει αξιοσημείωτη - για τα δεδομένα και το προφίλ της - άνοδο σε ποσοστό +31,46%. Βεβαίως, ο Γενικός Δείκτης φέτος ενισχύεται άνω του 40%. Από την ημέρα της εισαγωγής και τη 19η Ιουνίου 2017, η μετοχή είναι μόλις στο +44%, την ώρα που ο Γ.Δ. κερδίζει 151,50%. Πριν ένα περίπου μήνα, ήτοι στις 22 Αυγούστου, η μετοχή έκλεισε στα 3,56 ευρώ, που είναι ιστορικά υψηλά. Η κεφαλαιοποίηση της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών ανέρχεται στα 785 εκατ. ευρώ.
