Θετικοί παραμένουν οι αναλυτές για τα μεγέθη αλλά και τη μετοχή της ΔΕΗ, η οποία σήμερα, μετά τη λήξη της συνεδρίασης του χρηματιστηρίου θα ανακοινώσει αποτελέσματα 2ου τριμήνου και πρώτου εξαμήνου 2025. Θα περιμένουμε με ενδιαφέρον τις επόμενες ημέρες τυχόν θετικές ή αρνητικές διαφοροποιήσεις στις τιμές – στόχους μετά τα σημερινά μεγέθη, αν και θεαματικές εκπλήξεις που θα άλλαζαν ρηξικέλευθα την κατάσταση δεν αναμένονται.
Θυμίζουμε πως κατά την παρουσίαση των αποτελεσμάτων 1ου τριμήνου 2025 στους αναλυτές, ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της ΔΕΗ Γιώργος Στάσης επιβεβαίωσε τη στρατηγική στόχευση για EBITDA 2 δισ. ευρώ στο σύνολο του 2025 (έναντι 1,8 δισ. ευρώ το 2024), προαναγγέλλοντας παράλληλα νέο πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών.
Ο κ. Στάσσης εξέφρασε την πίστη του στην επιτυχία του ολιστικού πλάνου μετασχηματισμού που εφαρμόζει η ΔΕΗ, το οποίο περιλαμβάνει αφενός τη σταθερή απομάκρυνση από το λιγνίτη, αφετέρου τη σταδιακή αντικατάσταση των εσόδων που προέρχονται από παλιές μορφές ενέργειας από άλλες πηγές.
Αναφορικά με τις επενδύσεις, είχε τονίζει πως φέτος θα είναι συνολικού ύψους 3,5 δισ. ευρώ, στόχος εξαιρετικά φιλόδοξος, που φέρνει τη ΔΕΗ στην κορυφή της επενδυτικής πυραμίδας όχι μόνο στο Χρηματιστήριο και στη χώρα, αλλά σε όλα τα Βαλκάνια και πιθανότατα και σε όλη την Ευρώπη.
Συνάμα, έκανε λόγο για «θωράκιση» της πράσινης παραγωγής της ΔΕΗ μέσω επενδύσεων σε συστήματα αποθήκευσης (μπαταρίες) και άλλα έργα που θα λειτουργήσουν ως ασφαλιστική δικλίδα στη νέα εποχή, όπου έως το 2027 στοχεύει το 65% της ενέργειας να προέρχεται από ΑΠΕ από 27% σήμερα.
Αναφορικά με το πρόγραμμα αγοράς ιδίων μετοχών, στόχος είναι η αύξησή τους από το 6% στο 10%, καθώς η τιμή της μετοχής είναι χαμηλή. Με αυτό τον τρόπο η διοίκηση θέλει ταυτόχρονα να δείξει τους επενδυτές ότι διαθέτει πλάνο ενίσχυσης της εσωτερικής αξίας και άρα του μερίσματος αλλά και να πείσει για την προοπτική επίτευξης των φιλόδοξων στόχων.
Τι εκτιμούν οι οίκοι
Citigroup: Ο αμερικανικός οίκος παραμένει θετικός για τη μετοχή της ΔΕΗ συστήνοντας αγορά με στόχο τα 16,50 ευρώ, ενώ εκτιμά πως τα προσαρμοσμένα EBITDA του πρώτου εξαμήνου θα διαμορφωθούν στα 977 εκατ. ευρώ, ενισχυμένα κατά 5% σε ετήσια βάση.
Η Citigroup σημειώνει ότι το σκέλος της Διανομής πιθανόν να εμφανίσει υποχώρηση στα EBITDA, στα 340 εκατ. ευρώ (πτώση 17% σε σχέση με το β' εξάμηνο του 2024), λόγω εποχικών παραγόντων και χαμηλότερης ρυθμιστικής απόδοσης. Ωστόσο, αναμένει βελτίωση το δεύτερο εξάμηνο, αν επιβεβαιωθεί απόδοση ύψους 7%.
Σύμφωνα με τον οίκο, το μεγαλύτερο μέρος της θετικής εικόνας προέρχεται από τον καθετοποιημένο τομέα της ΔΕΗ (παραγωγή και προμήθεια), όπου τα EBITDA αναμένεται να φτάσουν τα 637 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 23% συγκριτικά με το αντίστοιχο περυσινό διάστημα. Παρά τις αδύναμες υδροηλεκτρικές και αιολικές συνθήκες, η ισχυρή αύξηση της εγκατεστημένης ισχύος στις ΑΠΕ (στα 6,7 GW) και η βελτίωση των περιθωρίων προμήθειας λόγω σταθεροποίησης των χονδρεμπορικών τιμών λειτουργούν αντισταθμιστικά.
Η Citi παραμένει σταθερή στην εκτίμηση ότι η ΔΕΗ θα πετύχει τους φετινούς στόχους για EBITDA 2 δισ. ευρώ και καθαρά κέρδη άνω των 400 εκατ. ευρώ, χαρακτηρίζοντας το στρατηγικό σχέδιο της διοίκησης αξιόπιστο.
Optima Bank: Οι αναλυτές της τράπεζας εκτιμούν πως τα έσοδα του ομίλου ΔΕΗ στο εξάμηνο 2025 θα κινηθούν σημαντικά υψηλότερα έναντι του αντίστοιχου διαστήματος του 2024, φτάνοντας στα 4,7 δισ. ευρώ καταγράφοντας αύξηση κατά 18,5%, ενώ τα προσαρμοσμένα EBITDA εκτιμώνται στα 973 εκατ. ευρώ (+5%). Τα καθαρά κέρδη (μετά τα δικαιώματα μειοψηφίας) εκτιμάται ότι θα διαμορφωθούν στα 174,8 εκατ. ευρώ.
Οι αναλυτές της Optima εκτιμούν πως το δεύτερο τρίμηνο του 2025 θα είναι ισχυρότερο έναντι του πρώτου, με τον κύκλο εργασιών αυξημένο κατά 45,2% (σε ετήσια βάση) στα 2,3 εκατ. ευρώ, τα επαναλαμβανόμενα EBITDA αυξημένα κατά 11,2% (σε ετήσια βάση) στα 520 εκατ. ευρώ, τα καθαρά προσαρμοσμένα κέρδη στα 107 εκατ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη μετά από δικαιώματα μειοψηφίας αυξημένα 7,5% (σε ετήσια βάση) στα 97,8 εκατ. ευρώ.
Για τα καθαρά κέρδη μετά δικαιωμάτων μειοψηφίας, η Optima Bank εκτιμά πως θα διαμορφωθούν στα 97,8 εκατ. ευρώ το 2ο τρίμηνο και συνολικά στα 174,8 εκατ. ευρώ στο πρώτο φετινό εξάμηνο. Ως εκ τούτου, οι αναλυτές εκτιμούν ότι η ΔΕΗ θα επιτύχει τον στόχο για EBITDA στα 2 δισ. ευρώ στο σύνολο της τρέχουσας χρήσης. Οι αναλυτές της Optima Bank συστήνουν αγορά για τη μετοχή με στόχο τα 19,7 ευρώ.
J.P. Morgan: Ο μεγαλύτερος επενδυτικός οίκος στον κόσμο, διατηρεί σύσταση “overweight” για τη μετοχή της ΔΕΗ, με τιμή – στόχο τα 18,50 ευρώ, ενώ επισημαίνει την πίστη του management της Επιχείρησης στις εκτιμήσεις για EBITDA στα 2 δισ. ευρώ το 2025 και καθαρά κέρδη άνω των 400 εκατ. ευρώ.
AXIA: Η συγκεκριμένη ΑΧΕ έχει δώσει τη μεγαλύτερη τιμή – στόχο για τη ΔΕΗ καθώς την οριοθέτησε στα 22,60 ευρώ, σημειώνοντας ότι στα τρέχοντα επίπεδα η μετοχή της ΔΕΗ παραμένει μια από τις πιο ελκυστικές επενδυτικές προτάσεις στο ελληνικό χρηματιστήριο. Συνάμα, υπογραμμίζει τη σταθερή δέσμευση της διοίκησης για ενίσχυση της μετοχικής αξίας.
Η πορεία της μετοχής
Χθες η μετοχή της ΔΕΗ έκλεισε στα 14,32 ευρώ καταγράφοντας άνοδο 1,63%, διακινώντας όγκο 321.889 τεμαχίων μέσω 1.275 πράξεων και τζίρου 4,59 εκατ. ευρώ. Η κεφαλαιοποίηση της Επιχείρησης διαμορφώνεται στα 5,28 δισ. ευρώ. Την περασμένη Παρασκευή 1η Αυγούστου, λόγω του έντονα αρνητικού κλίματος σε Ελλάδα και διεθνώς εξαιτίας του νέου γύρου δασμών Τραμπ, η μετοχή υποχώρησε κατά 3,02%, όμως το τελευταίο διήμερο έχει ανακάμψει συνολικά σε ποσοστό 3,62%.
Έβγαλε το μήνα Ιούλιο με άνοδο 2,89% (έναντι +5,81% του Γενικού Δείκτη και +6,02% του FTSE 25), ενώ το 2025 ενισχύεται κατά 15,48%, υστερώντας έναντι της γενικής εικόνας της αγοράς.
Πέρυσι η μετοχή της ΔΕΗ συσσώρευσε και αφομοίωσε κεκτημένα έχοντας άνοδο 10,60%, ενώ πρόπερσι, το 2023, είχε καταγράψει άνοδο 70,25%. Βεβαίως, σε επίπεδο 6ετίας, δηλαδή από τα χαμηλά του Μαΐου 2019, πριν την πολιτική αλλαγή στη χώρα, όπου η μετοχή είχε κατέλθει στα 1,28 ευρώ, καταγράφει μνημειώδες ράλι σε ποσοστό +1.019%! Καμιά άλλη μετοχή του Χ.Α. δεν έχει τέτοια απόδοση το συγκεκριμένο διάστημα.
Τα ιστορικά υψηλά των 37 ευρώ και ο ολιστικός μετασχηματισμός
Παρά τη γενναία άνοδο που έχει κάνει η μετοχή τα τελευταία χρόνια, η αλήθεια είναι ότι υπολείπεται σημαντικά από τα 37 ευρώ που είναι τα ιστορικά της υψηλά τα οποία είχε «πιάσει» τον Νοέμβριο του 2007, όταν ο Γενικός Δείκτης του Χ.Α. είχε αναρριχηθεί πάνω από τις 5.300 μονάδες. Και βεβαίως, η Επιχείρηση βρίσκεται στην πλέον αναπτυξιακή φάση της μακροχρόνιας ιστορίας της, έχοντας αλλάξει φυσιογνωμία τα τελευταία χρόνια, με ολιστικό μετασχηματισμό, απαλλαγή από τις συνδικαλιστικές «φατρίες» που την κηδεμόνευαν επί δεκαετίες, σημαντικό άνοιγμα σε εναλλακτικές πηγές ενέργειας, άπλωμα δραστηριοτήτων και κομβικές εξαγορές σε Ελλάδα και εξωτερικ
