Η Goldman Sachs σε νέα της έκθεση, αξιοποιεί την έρευνα των αναλυτών της για να αναδείξει τις εταιρείες στην Ευρώπη που πιστεύει ότι έχουν σημαντική έκθεση στην παγκόσμια αναγέννηση της πυρηνικής ενέργειας. Η αύξηση της ζήτησης ενέργειας που τροφοδοτείται από την ανάπτυξη κέντρων δεδομένων σε συνδυασμό με την ενίσχυση της πολιτικής υποστήριξης για την πυρηνική ενέργεια ρίχνει φως στις επενδυτικές ευκαιρίες σε ολόκληρη την αλυσίδα αξίας του τομέα, από τις εταιρείες που κατασκευάζουν πρωτοποριακούς αντιδραστήρες έως εκείνες που λειτουργούν και συντηρούν πυρηνικούς σταθμούς, όπως σημειώνει. Η εστίαση είναι στις εταιρείες που καλύπτονται επί του παρόντος από την Goldman Sachs Research και η λίστα δεν είναι εξαντλητική, επισημαίνει.
Siemens Energy
Ελκυστικά αποτιμημένη αλυσίδα αξίας ενέργειας με τεχνογνωσία στην πυρηνική τεχνολογία και συνεργασία με την Rolls-Royce
Δεδομένου του ποικίλου χαρτοφυλακίου της Siemens Energy που καλύπτει ολόκληρη την αλυσίδα αξίας ενέργειας, από τη συμβατική παραγωγή έως τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, η εταιρεία φαίνεται να βρίσκεται σε καλή θέση για να ανταποκριθεί στις μεγατάσεις (megatrends) της ζήτησης ενέργειας και της απαλλαγής από τον άνθρακα μακροπρόθεσμα, αναφέρει Goldman.
Η Siemens Energy παρέχει ατμοστρόβιλους και γεννήτριες για πυρηνικούς σταθμούς ηλεκτροπαραγωγής, με σχεδόν το ένα τέταρτο όλων των πυρηνικών σταθμών ηλεκτροπαραγωγής παγκοσμίως να λειτουργούν με συστήματα οργάνων και ελέγχου της Siemens Energy. Η εταιρεία σύναψε συνεργασία με την Rolls-Royce για την προμήθεια τεχνολογίας για τους μικρούς αρθρωτούς αντιδραστήρες της νωρίτερα φέτος.
Κατά την άποψη της Goldman Sachs, η απόδοση της Siemens Energy συνεχίζει να βελτιώνεται σημαντικά σε σχέση με την ομότιμη GE Vernova, γεγονός που υποστηρίζει την άποψη ότι το σχετικό χάσμα αποτίμησης θα μειωθεί στον δείκτη EV/EBITDA 2028 (η Siemens Energy έχει discount περίπου 47%). Μια βελτίωση των δραστηριοτήτων φυσικού αερίου και ενέργειας σε συνδυασμό με την ισχυρότερη ανάπτυξη των εσόδων στην αιολική ενέργεια θα πρέπει να ανοίξει το δρόμο για αύξηση των κερδών (EBITDA) >30% το διάστημα 2028-2030 και για υψηλότερες ταμειακές αποδόσεις, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών της.
Eiffage
Η πυρηνική ενέργεια ενισχύει το θετικό story στον ενεργειακό τομέα και τις υποδομές για τη γαλλική κατασκευαστική εταιρεία
H Goldman ξεχωρίζει τη γαλλική κατασκευαστική εταιρείας λόγω της έκθεσής της στις μεγατάσεις, όπως οι αμυντικές δαπάνες, οι αναβαθμίσεις του δικτύου και η πυρηνική ανάπτυξη. Η εταιρεία κατέγραψε νωρίτερα φέτος ρεκόρ ανεκτέλεστων έργων στον ενεργειακό της τομέα, που υποστηρίζει την ανάπτυξη δικτύων, πυρηνικής ενέργειας και ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, και μέσω του τμήματος υποδομών της έχει συμμετάσχει στην κατασκευή δύο πυρηνικών αντιδραστήρων στη Γαλλία.
Centrica
Η πυρηνική ενέργεια προσθέτει αξία στην επενδυτική προοπτική εν μέσω μακροπρόθεσμης στροφής σε δραστηριότητας υψηλότερης ανάπτυξης
Η παγκόσμια εταιρεία ενέργειας και υπηρεσιών Centrica, της οποίας το χαρτοφυλάκιο κυμαίνεται από την προμήθεια και την παραγωγή ενέργειας έως την εμπορία και την αποθήκευση, ενίσχυσε την έκθεσή της στην πυρηνική ενέργεια τον περασμένο μήνα αποκτώντας μερίδιο 15% στο Sizewell C, ένα πυρηνικό έργο 3,2 GW στο Ηνωμένο Βασίλειο, το οποίο η Centrica θα κατέχει από κοινού με την κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου, την EDF και την Amber Infrastructure Group.
Το Sizewell C είναι το πρώτο νέο πυρηνικό έργο της χώρας που χρηματοδοτείται βάσει ενός μοντέλου ρυθμιζόμενης βάσης περιουσιακών στοιχείων (RAB), το οποίο επιτρέπει στους επενδυτές να λαμβάνουν εγγυημένη απόδοση σε έργα που απαιτούν σημαντικό αρχικό κεφάλαιο, ανακτώντας το κόστος μέσω των λογαριασμών ηλεκτρικού ρεύματος των καταναλωτών.
Ο Εσωτερικός Συντελεστής Απόδοσης (IRR) της Centrica είναι πάνω από 10%-12%, σημειώνει η Goldman, προσθέτοντας ότι η δέσμευση περιλαμβάνει ισχυρή προστασία από καθυστερήσεις στην κατασκευή και υπερβάσεις κόστους. Το Sizewell C αναμένεται να συνεισφέρει περίπου 50 εκατομμύρια λίρες στο EBITDA ετησίως στην Centrica μέχρι το τέλος του 2028 και περίπου 150 εκατομμύρια λίρες ετησίως αμέσως πριν από τη λειτουργία, με σημαντική επιτάχυνση μόλις τεθεί σε λειτουργία το εργοστάσιο. Η εταιρεία κατέχει επί του παρόντος μερίδιο 20% στους πέντε εν λειτουργία πυρηνικούς αντιδραστήρες του Ηνωμένου Βασιλείου και έχει περιγράψει σχέδια για τη μετατόπιση του χαρτοφυλακίου της προς πιο πράσινες περιοχές, συμπεριλαμβανομένων νέων πυρηνικών εγκαταστάσεων και εγκαταστάσεων αποθήκευσης άνθρακα/αερίου.
Fortum
Μακροπρόθεσμος ωφελούμενος από τη ζήτηση ενέργειας με πυρηνική επιλογή εκτεθειμένη σε χαμηλότερες τιμές.
Ο σκανδιναβικός πάροχος ενέργειας Fortum είχε 3,2 GW πυρηνικής παραγωγικής ικανότητας το 2024, που αντιστοιχεί σε λίγο περισσότερο από το ήμισυ της συνολικής του παραγωγής ενέργειας. Η εταιρεία προσφέρει επίσης πυρηνικές υπηρεσίες που καλύπτουν ολόκληρο τον κύκλο ζωής του εργοστασίου. Η Fortum ολοκλήρωσε φέτος μια μελέτη σκοπιμότητας που διερευνά μακροπρόθεσμες ευκαιρίες σε νέους πυρηνικούς σταθμούς στη Φινλανδία και τη Σουηδία, καλύπτοντας τόσο μικρούς αρθρωτούς αντιδραστήρες όσο και συμβατικούς μεγάλους αντιδραστήρες. Ενώ οι αναλυτές της Goldman βλέπουν την Fortum ως μακροπρόθεσμο ωφελούμενο από την ανάπτυξη κέντρων δεδομένων και τον εξηλεκτρισμό, βραχυπρόθεσμα είναι πιο επιφυλακτικοί καθώς βλέπουν καλύτερη αξία σε άλλες εταιρείες και σημειώνουν ότι η εταιρεία είναι σε μεγάλο βαθμό προσανατολισμένη στην αδυναμία των τιμών ενέργειας στις σκανδιναβικές χώρες.
Enel και Endesa
Περιθώρια ανόδου μέσω του εξηλεκτρισμού και όχι μόνο
Κατά την άποψη της Goldman, το blackout στην Ισπανία τον Απρίλιο θα μπορούσε να θέσει τις βάσεις για έναν πιο υποστηρικτικό ρυθμιστικό κύκλο για τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας που λειτουργούν στη χώρα, με τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να πρέπει να εξετάσουν μέτρα για τη μείωση της αστάθειας της παροχής ενέργειας, που κυμαίνονται από πρόσθετες επενδύσεις σε δίκτυα ηλεκτρικής ενέργειας και αποθήκευση μπαταριών έως παρατάσεις διάρκειας ζωής των πυρηνικών αντιδραστήρων.
Η εγκατεστημένη πυρηνική βάση στην Ισπανία ανέρχεται σε ~7 GW, καλύπτοντας περίπου το 20% της ισπανικής ζήτησης. Η αξιόπιστη παραγωγή και το χαμηλό κόστος της πυρηνικής ενέργειας θα μπορούσαν να οδηγήσουν την Ισπανία να επανεξετάσει το σχέδιό της να κλείσει όλους τους πυρηνικούς αντιδραστήρες της έως το 2035, κατά την άποψη της Goldman, με την Enel ένα από τα ονόματα που θα μπορούσαν να επωφεληθούν.
Η Enel λειτουργεί αρκετούς πυρηνικούς αντιδραστήρες στην Ισπανία μέσω της θυγατρικής της Endesa και πρόσφατα συνεργάστηκε με την αμυντική εταιρεία Leonardo και τον κατασκευαστή σταθμών παραγωγής ενέργειας Ansaldo Energia για να ιδρύσει μια νέα εταιρεία που θα μελετήσει πυρηνικές τεχνολογίες νέας γενιάς, εστιάζοντας αρχικά σε υδρόψυκτους μικρούς αρθρωτούς αντιδραστήρες.
Iberdrola
Πιθανή άνοδος από την ρυθμιστική υποστήριξη η οποία προσθέτει στις ευκαιρίες στο δίκτυο
Η ισπανική εταιρεία κοινής ωφέλειας Iberdrola είναι ένα άλλο όνομα που θα μπορούσε να επωφεληθεί από μια ανανεωμένη εστίαση στην πυρηνική ενέργεια στην Ισπανία μετά το blackout, αναφέρει η Goldman Sachs. Σύμφωνα με την εταιρεία, η εγκατεστημένη πυρηνική ισχύς αντιστοιχούσε στο 5,6% της συνολικής εγκατεστημένης ισχύος του ομίλου το 2024 και η παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας από πυρηνική ενέργεια αντιπροσώπευε το 17% της συνολικής παραγωγής.
Οι αναλυτές της πιστεύουν ότι η Iberdrola θα διαδραματίσει βασικό ρόλο στην υποστήριξη ενός επικείμενου κύματος επενδύσεων σε κέντρα δεδομένων στην Ευρώπη, ως ένας από τους λίγους παίκτες που είναι σε θέση να προσφέρουν καθαρή ενέργεια, συνδέσεις δικτύου και παροχή ρεύματος σε 24ωρη βάση.
