Οι τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη εκτοξεύτηκαν τον Ιούνιο, καθώς οι γεωπολιτικές εντάσεις λόγω της σύγκρουσης Ισραήλ-Ιράν αύξησαν την πιθανότητα ελλείψεων της παγκόσμιας προσφοράς LNG, σημειώνει η UniCredit. Ωστόσο, οι τρέχουσες τιμές φαίνεται να αντικατοπτρίζουν την πεποίθηση ότι αυτός ο κίνδυνος έχει πλέον εξαλειφθεί πλήρως, ενώ φαίνεται να αγνοούν τις προκλήσεις αναπλήρωσης αποθεμάτων για την ήπειρο. Για αυτόν τον λόγο, ο οίκος σημειώνει ότι βλέπει τον κίνδυνο οι τιμές να αυξηθούν ξανά.
Πιο αναλυτικά, όπως τονίζει η UniCredit, το γεωπολιτικό σκηνικό παραμένει καθοριστικό για τις εξελίξεις στις τιμές των εμπορευμάτων. Η προοπτική μιας σοβαρής στρατιωτικής αντιπαράθεσης μεταξύ Ιράν και Ισραήλ επανέφερε τον γεωπολιτικό κίνδυνο στην προηγουμένως ήρεμη αγορά φυσικού αερίου της ΕΕ, ειδικά καθώς το Ιράν απάντησε στην επίθεση του Ισραήλ με απειλές να κλείσει τα Στενά του Ορμούζ, μέσω του οποίου μεταφέρεται περίπου το 20% του παγκόσμιου LNG, κυρίως από το Κατάρ και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα.
Ενώ περίπου το 75% των εξαγωγών LNG από αυτές τις χώρες κατευθύνεται στην Ασία, μια παρατεταμένη σύγκρουση θα αποτελούσε σημαντικό περιορισμό στην παγκόσμια προσφορά LNG, επισημαίνει ο οίκος. Οι διατηρήσιμες υψηλότερες τιμές θα περιέπλεκαν τις προοπτικές για την περίοδο αναπλήρωσης αποθεμάτων του καλοκαιριού για τις ευρωπαϊκές χώρες.
Μετά την επίθεση των Ισραηλινών Αμυντικών Δυνάμεων στο Ιράν στις 12 Ιουνίου, οι τιμές φυσικού αερίου TTF στην Ευρώπη «ταρακουνήθηκαν» ξαφνικά διακόπτοντας την πτωτική τάση στην οποία βρίσκονταν από τον Φεβρουάριο. Ο καταλύτης για την πτώση τότε ήταν η απόφαση των ευρωπαϊκών κυβερνήσεων να χαλαρώσουν την εντολή για πλήρωση των αποθεμάτων LNG στο 90% της δυναμικότητας έως την 1η Νοεμβρίου, λόγω των σοβαρά εξαντλημένων αποθεμάτων μετά τον κρύο χειμώνα.
Η ραγδαία μείωση των αποθεμάτων φυσικού αερίου είχε υποστηρίξει μια διαρκή ανοδική τάση τιμών καθ' όλη τη διάρκεια του 2024. Οι τιμές TTF αυξήθηκαν κατά 12% στα 42 ευρώ/MWh τις ημέρες που ακολούθησαν την έναρξη της σύγκρουσης, ένα επίπεδο που είχαν φτάσει τελευταία φορά τον Μάρτιο. Μετά την είσοδο των ΗΠΑ στη σύγκρουση εναντίον του Ιράν και στη συνέχεια την αιφνίδια κήρυξη κατάπαυσης του πυρός, οι τιμές του φυσικού αερίου μειώθηκαν κατά 12% σε μία μόνο ημέρα και έκτοτε έχουν υποχωρήσει κάτω από το επίπεδο που βρίσκονταν πριν από την έναρξη του 12ήμερου πολέμου.
Αυτό, όπως τονίζει η UniCredit, φαίνεται να αντανακλά την εμπιστοσύνη της αγοράς ότι η σύγκρουση έχει διευθετηθεί και ότι οι προηγούμενες δυνάμεις προσφοράς και ζήτησης καθοδηγούν για άλλη μια φορά σε μεγάλο βαθμό τις τάσεις των τιμών του φυσικού αερίου.
Οι προβλέψεις
Πάντως η UniCredit προειδοποιεί για επικίνδυνο εφησυχασμό. «Πιστεύουμε ότι οι ευρωπαϊκές αγορές φυσικού αερίου έχουν εφησυχάσει μετά την εύθραυστη εκεχειρία μεταξύ Ισραήλ και Ιράν, καθώς φαίνεται να μην λαμβάνουν υπόψη τον κίνδυνο επανεμφάνισης της σύγκρουσης», όπως τονίζει.
Παρόλο που το πλήρες κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ ήταν πάντα ένα γεγονός χαμηλής πιθανότητας δεδομένης της σημασίας του για την οικονομία του Ιράν, παραμένει μια στρατηγική επιλογή για το Ιράν σε περίπτωση αυξημένης στρατιωτικής έντασης, προσθέτει ο ιταλικός οίκος.
Εντωμεταξύ, οι τιμές του TTF έχουν μειωθεί κάτω από την περιοχή των 35 ευρώ/MWh όπου βρίσκονταν πριν από τη σύγκρουση και βρίσκονται υπό πίεση από την ασθενή ασιατική ζήτηση. Αυτό έχει φέρει ευπρόσδεκτη ανακούφιση στις τιμές του TTF κατά την καλοκαιρινή περίοδο αναπλήρωσης αποθεμάτων στην Ευρώπη.
Ωστόσο, όπως τονίζει η UniCredit, δεδομένου ότι τα αποθέματα φυσικού αερίου στην ΕΕ εξακολουθούν να βρίσκονται περίπου 20 μονάδες κάτω από τα επίπεδα που βρίσκονταν πέρυσι αυτή την εποχή, η αναπλήρωση των αποθεμάτων παραμένει πρόκληση και είναι πιθανό να ασκήσει ανοδική πίεση στις τιμές τους επόμενους μήνες.
Μια άλλη πιθανή πηγή πίεσης στις τιμές θα ήταν εάν το καλοκαίρι στην Ασία αποδειχθεί θερμότερο από το αναμενόμενο, όπως προειδοποιεί, γεγονός που θα αύξανε την κατανάλωση ηλεκτρικής ενέργειας για κλιματισμό.
Συνεπώς, «βλέπουμε πιθανότητα ανοδικής πίεσης στις τιμές του φυσικού αερίου τους επόμενους μήνες - συμπεριλαμβανομένης της ανανεωμένης γεωπολιτικής πίεσης - και επαναλαμβάνουμε την πρόβλεψη για τη μέση τιμή TTF για το έτος, η οποία ανέρχεται σε 40-45 ευρώ/MWh», επισημαίνει η ιταλική τράπεζα.
Παράλληλα, δηλώνει λιγότερο, ανήσυχη για τις τιμές του πετρελαίου και τις επιπτώσεις τους.
Όπως εξηγεί, οι αυξημένες εντάσεις στη Μέση Ανατολή έχουν αναζωπυρώσει ανησυχίες σχετικά με τις κρίσεις στην προσφορά πετρελαίου, ωστόσο, η εξελισσόμενη δομή της παγκόσμιας οικονομίας - προς τη χαμηλότερη εξάρτηση από το πετρέλαιο και την καθαρότερη ενέργεια - βοηθά στον μετριασμό των μακροοικονομικών επιπτώσεων. «Ενώ οι τιμές του αργού πετρελαίου παραμένουν ασταθείς, η παγκόσμια οικονομία σήμερα είναι δομικά διαφορετική από τις προηγούμενες δεκαετίες. Η χαμηλότερη εξάρτηση από το πετρέλαιο και η βελτιωμένη ενεργειακή απόδοση υποδηλώνουν ότι οι αυξήσεις των τιμών ενδέχεται να μην προκαλούν πλέον το ίδιο πλήγμα στην ανάπτυξη όπως στο παρελθόν».
Επιπλέον, όπως αναφέρει, καθώς ο κίνδυνος κλιμάκωσης εξασθενεί, η καθοδική πίεση στο πετρέλαιο έχει επανέλθει, λόγω της σταθερής ροής προσφοράς που εισέρχεται στην αγορά. Η άρση του γεωπολιτικού ασφαλίστρου κινδύνου αντανακλά μια αγορά αργού πετρελαίου που παραμένει καλά εφοδιασμένη, με τον ΟΠΕΚ+ να αυξάνει την προσφορά και τον αμερικανικό σχιστολιθικό πετρέλαιο να διατηρεί την παραγωγή σε ιστορικά υψηλά. Σε περίπτωση που η εκεχειρία μεταξύ Ισραήλ και Ιράν διαρκέσει, οι τιμές του πετρελαίου είναι πιθανό να παραμείνουν σταθερές κοντά στο σημείο που βρίσκονταν πριν από τη σύγκρουση, εκτιμά η UniCredit.
