Έξι εβδομάδες πολέμου έχουν ήδη συμπληρωθεί με το αποτύπωμά του στις αγορές να είναι μεγάλο, φέρνοντας αρχικά πολύ μεγάλους κλυδωνισμούς και τεράστια πτώση στις μετοχές διεθνώς, όμως τις δύο τελευταίες εβδομάδες, δηλαδή από τις αρχές Απριλίου, καταγράφεται εικόνα εξισορρόπησης, ανοδικής διόρθωσης και σημαντικής ανάκτησης του χαμένου εδάφους.
Μάλιστα, σε ό,τι αφορά το ελληνικό χρηματιστήριο, αρκετές είναι οι μετοχές που «έσβησαν» τις απώλειες του πολέμου, ενώ και ο Γ.Δ. την περασμένη εβδομάδα μηδένισε τις απώλειες μετά το εντυπωσιακό +6,58% της Μεγάλης Τετάρτης, όμως η σημαντική διόρθωση -2,63% της Μ. Πέμπτης, έφερε ξανά αρνητικό πρόσημο στον κεντρικό δείκτη από την αρχή του πολέμου στη Μέση Ανατολή.
Πλέον, ο Γενικός Δείκτης υποχωρεί κατά 2,28% από τις 28 Φεβρουαρίου όταν και ξεκίνησε ο πόλεμος στον Κόλπο, ενώ ο τραπεζικός δείκτης χάνει 1,24%. Από την αρχή του 2026, ο Γ.Δ. καταγράφει άνοδο 4,95%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης είναι στο +10,34%.
Βεβαίως, το πλήγμα για τις ενεργειακές μετοχές (μαζί με τις τραπεζικές) ήταν μεγάλο από τον πόλεμο, όπως και για τις μετοχές βιομηχανίας, που είναι οι πλέον ενεργοβόρες.
Όμιλος Viohalco
Ο όμιλος Viohalco είναι αυτός που επλήγη περισσότερο από τις αρχές Μαρτίου και εντεύθεν, ενώ παρά την αντίδραση των δύο τελευταίων εβδομάδων, οι απώλειες εξακολουθούν να είναι διψήφιες. Βεβαίως, δεν πρέπει να ξεχνάμε πως οι συγκεκριμένες μετοχές είχαν σημειώσει και το μεγαλύτερο ράλι το πρώτο δίμηνο, με τη Cenergy Holdings να κερδίζει από την αρχή του έτους έως τις 27 Φεβρουαρίου +46,70%, η Viohalco ήταν στο +32,60% και η ElvalHalcor στο +20,50%.
Μετά το ξέσπασμα του πολέμου λοιπόν, η Viohalco υποχωρεί ακόμα κατά 14,45%, η ElvalHalcor είναι στο -12,47%, ενώ η Cenergy Holdings στο -10,59%. Πλέον, τους πρώτους τριάμισι μήνες του 2026, ο τίτλος της Viohalco κρατάει κέρδη 13,45%, η ElvalHalcor είναι στο +5,45%, ενώ η Cenergy Holdings ξεχωρίζει καθώς κρατάει άνοδο +31,13%. Θυμίζουμε πως ο όμιλος είχε κυριαρχήσει και πέρυσι, με τη μητρική να κλείνει το 2025 στο +118,80%, την ElvalHalcor στο +95,80% και τη Cenergy Holdings +58,90%.
Η επέλαση της ΓΕΚ Τέρνα
Άκρως εντυπωσιακή είναι η πορεία της ΓΕΚ Τέρνα, καθώς στην τελευταία συνεδρίαση, αυτή της Μ. Πέμπτης, έκλεισε σε νέα ιστορικά υψηλά και στα 38,80 ευρώ. Η μετοχή μετά την έναρξη του πολέμου, έφτασε να υποχωρεί κοντά στο 10%, όμως στις τελευταίες συνεδριάσεις, όχι μόνο έχει ρεφάρει, αλλά βρίσκεται στο +7,54%. Μάλιστα, αποτελεί το κορυφαίο blue chips και την κορυφαία μετοχή (ασχέτως αποτίμησης) του 2026, με ράλι +52,64%. Κλείνει ανοδικά και στις πέντε έως τώρα συνεδριάσεις του Απριλίου με συνολική απόδοση +14,59%, ενώ σε επίπεδο 6ημέρου είναι στο +19,16%. Πάνω από τα 4 δισ. ευρώ η κεφαλαιοποίηση, για πρώτη φορά στην ιστορία του ομίλου. Πέρυσι έβγαλε τη χρονιά στο +37,60%.
Τα διυλιστήρια
Ξεχωριστή περίπτωση είναι οι μετοχές των δύο μεγάλων διυλιστηρίων της χώρας, HelleniQ Energy και Motor Oil, καθώς διαφοροποιήθηκαν σημαντικά έναντι της υπόλοιπης αγοράς μετά το ξέσπασμα του πολέμου, λόγω της ανόδου των τιμών του πετρελαίου, που ευνοεί τα περιθώρια διύλισης, αυξάνοντας σημαντικά την κερδοφορία.
Η μετοχή της HelleniQ Energy κερδίζει μετά τον πόλεμο σε ποσοστό 12,03%, που τη φέρνει στην πρώτη θέση σε όλο τον FTSE 25. Μάλιστα, έχει βελτιώσει σημαντικά και την επίδοση του 2026, καθώς κερδίζει πλέον 18,06%, ενώ το πρώτο δίμηνο το έβγαλε μόλις στο +5,40%. Αξίζει να σημειωθεί πως πέρυσι, το 2025, η μετοχή είχε απόδοση μόλις 10,60%, σε μια χρονιά που ο Γ.Δ. έδωσε απόδοση +44,3%.
H μετοχή της Motor Oil είναι στο +4,85% μετά τον πόλεμο, ενώ το 2026 ενισχύεται κατά 22,48%. Πέρυσι είχε δώσει απόδοση +52,10%. Τη Μ. Πέμπτη έφτασε ενδοσυνεδριακά έως και τα 40 ευρώ, που είναι νέα ιστορικά υψηλά όταν κέρδιζε έως 2,83%, όμως τελικώς έκλεισε στο χαμηλό ημέρας στα 38,46 ευρώ (-1,13%). Αποτιμάται στα 4,26 δισ. ευρώ που τη φέρνει στη 10η θέση των κεφαλαιοποιήσεων του Χ.Α., κάτι που ουδέποτε είχε πετύχει ξανά στα 25 χρόνια που είναι εισηγμένη.
Οι υπόλοιπες
Η μετοχή της Metlen μετά το ξέσπασμα του πολέμου έφτασε να χάνει κοντά στο 10%, όμως από τις 30 Μαρτίου και εντεύθεν έχει βελτιώσει μερικώς την εικόνα της, καθώς πλέον βρίσκεται στο +0,84%, παρά τη διόρθωση -3,17% της Μ. Πέμπτης. Θυμίζουμε ότι τη Μ. Τετάρτη είχε κάνει ράλι +8,94%. Σε επίπεδο 2026, υποχωρεί κατά 17,58%. Είχε βγάλει το πρώτο δίμηνο στο -18,30%.
Η ΔΕΗ τις πρώτες εβδομάδες του πολέμου έφτασε να υποχωρεί έως και κάτι λιγότερο του 8%, όμως από τις 30 Μαρτίου και μετά, σε εφτά συνεδριάσεις έχει έξι ανοδικές και πλέον γύρισε στο +2,06% μετά το εξεταζόμενο διάστημα. Από την αρχή του έτους είναι στο +5,99%, ενώ πέρυσι έδωσε απόδοση +47,50%.
Η Τιτάν επλήγη σημαντικά μετά τον πόλεμο καθώς έως τις 27 Μαρτίου έφτασε να υποχωρεί 17,14%, χάνοντας 9 ευρώ ανά μετοχή. Πλέον βρίσκεται στο -7,39% παρά τις προσπάθειες αντίδρασης, ενώ στην τελευταία συνεδρίαση έκλεισε στα 48,62 ευρώ (-1,26%). Στο -7,39% είναι και τους πρώτους τριάμισι μήνες του 2026. Πέρυσι είχε άνοδο 30,60%, ενώ έχει ιστορικό υψηλό στα 59 ευρώ από τις 30 Ιανουαρίου 2026.
Η μετοχή της Aktor Group έχει γενικά σταθερή πορεία κρατώντας την περιοχή των 10 ευρώ, ενώ μετά τον πόλεμο βρίσκεται στο -4,74%, ενώ σε επίπεδο 2026 είναι στο +2,45%. Θυμίζουμε πως πέρυσι έδωσε ράλι +103,30%.
Η AVAX υποχωρεί κατά 6,31% μετά τον πόλεμο ενώ το 2026 είναι στο +2,53%. Πέρυσι είχε κάνει ράλι +94,90%.
Η μετοχή του ΑΔΜΗΕ έχει εντελώς αδιάφορη πορεία – διαχρονικά – και ελάχιστα επηρεάζεται από τις διακυμάνσεις και το ευρύτερο κλίμα, παραμένοντας στην ουσία μια… εκτός αγοράς μετοχή. Οι λόγοι είναι πολλοί και σύνθετοι. Στο -1,15% μετά το ξέσπασμα του πολέμου, στο -0,66% το 2026, στο +18,10% πέρυσι.
Η Ελλάκτωρ χάνει 1,09% από τις 28/2 ενώ το 2026 είναι στο -5,49%. Πέρυσι είχε υποχωρήσει κατά 39,60%, κυρίως λόγω της αποκοπής της γενναίας επιστροφής κεφαλαίου. Οι βασικοί μέτοχοι συνεχίζουν να εκποιούν τα assets του ομίλου, αλλά δεν έχουν απομείνει πολλά πλέον…
Η Ελινόιλ υποχωρεί κατά 3,43% μετά τον πόλεμο ενώ το 2026 είναι στο -4,26%, η Revoil είναι στο -8,52% και -11,05% αντίστοιχα, ενώ η Mevaco στο -2,73% και -0,56% αντίστοιχα. Τέλος, η Alumil χάνει 4,74%, ενώ κερδίζει 11,79% το 2026.
