Η ισχυρή δυναμική του κλάδου Μετάλλων της Metlen ενδέχεται να εκπλήξει θετικά την αγορά τα επόμενα έτη, ενώ η στρατηγική αναδιάρθρωσης του ομίλου στον τομέα της Ενέργειας ενισχύει τις αποδόσεις και ελαχιστοποιεί τους κινδύνους υλοποίησης, επισημαίνει η Axia Alpha Finance.
Σε αυτό το πλαίσιο, αναθεωρεί την τιμή-στόχο στα 72,50 ευρώ από 71 ευρώ πριν, με το αισιόδοξο σενάριο (bull scenario) να διαμορφώνεται στα 91,50 ευρώ ανά μετοχή, ενώ επιβεβαιώνει τη σύσταση Buy τονίζοντας πως οποιαδήποτε πτώση στο ταμπλό αποτελεί αγοραστική εύκαιρα.
Ειδικότερα, όπως σημειώνει η χρηματιστηριακή, αναμένει ισχυρή πορεία των κερδών στον κλάδο των μετάλλων, χάρη στις υψηλότερες τιμές αλουμίνας και αλουμινίου, στα υψηλότερα premia και στις υψηλότερες τιμές που προβλέπονται στις συμβάσεις διάθεσης γαλλίου. Ενσωματώνει την πλήρη λειτουργία της κατοχυρωμένης τεχνολογίας της Metlen για την ανάκτηση μετάλλων στη Θεσσαλονίκη, και υπολογίζει χαμηλή από τις δραστηριότητες στη Ρουμανία. Ειδικά για το γάλλιο, η AXIA AF επισημαίνει τις τρέχουσες τιμές στην αγορά, 3.500 δολ. ανά κιλό, την πρόσφατη συμφωνία διάθεσης παραγωγής και την προοπτική σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα ο όμιλος να αυξήσει την παραγωγική του δυναμικότητα πάνω από τους 50 τόνους που έχει ανακοινώσει.
Στον ενεργειακό τομέα, ο οίκος υπογραμμίζει την επικαιροποιημένη στρατηγική rotation των περιουσιακών στοιχείων, με έμφαση σε pre-sale έργα, σε συστήματα αποθήκευσης ενέργειας με μπαταρία (BESS) και υβριδικά έργα (όπως η πρόσφατη συμφωνία για το υβριδικό έργο Tamatico II στη Χιλή), καθώς και σε έργα data centers που περιορίζουν τους κινδύνους εκτέλεσης. Οι πρόσφατες συμφωνίες asset rotation προσφέρουν ένα ισχυρό ανεκτέλεστο για τα επόμενα 2-3 χρόνια.
Ο αμυντικός τομέας αποκτά σταδιακά ουσιαστικό μέγεθος, και η AXIA AF αναμένει αυξανόμενη συνεισφορά με της έξι μονάδες παραγωγής της Metlen στην Ελλάδα.
Επίσης, η ΜΕΤΚΑ προσθέτει στην κερδοφορία του ομίλου, όπως επισημαίνει. Η αναμενόμενη εισαγωγή της στο Euronext Athens αναμένεται να αναδείξει περαιτέρω την αξία της δραστηριότητας για την Metlen, ενώ παράλληλα θα διασφαλίσει την αυτοχρηματοδοτούμενη επέκτασή και σημασία της.
Με βάση τα παραπάνω, η AXIA Alpha Finance εκτιμά πως τα EBITDA της Metlen θα ξεπεράσουν το 1,9 δισ. ευρώ έως το 2030, ενώ για το 2026 αναμένεται να κινηθούν στο 1,1 δισ. ευρώ.
Όσον αφορά τη μετοχή της Metlen, ο οίκος σημειώνει πως η αποτίμηση παραμένει ελκυστική ενώ η πορεία του re-rating ενδέχεται να βρίσκεται πιο κοντά και οι ανοδικές αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων για την κερδοφορία μπορεί να έρθουν νωρίτερα από ό,τι αναμένει σήμερα η αγορά.
