Το καλύτερο πρώτο εξάμηνο στην ιστορία της κατέγραψε η Cenergy Holdings, επιβεβαιώνοντας ότι ο όμιλος έχει περάσει πλέον σε μια νέα κλίμακα μεγέθους, κερδοφορίας και διεθνούς παρουσίας. Με πωλήσεις 1,15 δισ. ευρώ, αναπροσαρμοσμένο EBITDA 216 εκατ. ευρώ, καθαρά κέρδη 138 εκατ. ευρώ και ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών που προσεγγίζει τα 4 δισ. ευρώ, ο ενεργειακός βραχίονας της Viohalco συνέχισε την εντυπωσιακή αναπτυξιακή πορεία των τελευταίων ετών.
Η δυναμική των αποτελεσμάτων οδήγησε τη διοίκηση σε αναβάθμιση των εκτιμήσεων για το σύνολο του 2026, ανεβάζοντας το guidance για το αναπροσαρμοσμένο EBITDA στα 390-420 εκατ. ευρώ, από 370-400 εκατ. ευρώ προηγουμένως.
Το ισχυρό εξάμηνο, σε συνδυασμό με το νέο ιστορικό υψηλό του ανεκτέλεστου και τις μεγάλες επενδύσεις σε ΗΠΑ και Ηνωμένο Βασίλειο, δημιουργεί αυξημένη ορατότητα όχι μόνο για την επόμενη διετία, αλλά για μια περίοδο που πλέον εκτείνεται και μετά το 2030.
Άλμα 45% στα καθαρά κέρδη
Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών της Cenergy ανήλθε σε 1,15 δισ. ευρώ το πρώτο εξάμηνο του 2026, καταγράφοντας αύξηση 13% σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2025. Η ανάπτυξη προήλθε και από τους δύο βασικούς επιχειρηματικούς τομείς, τα καλώδια και τους σωλήνες χάλυβα.
Το αναπροσαρμοσμένο EBITDA αυξήθηκε κατά 26%, φθάνοντας στα 216 εκατ. ευρώ, ενώ το περιθώριο EBITDA ενισχύθηκε στο 18,7%, από 16,7% το πρώτο εξάμηνο του 2025. Η βελτίωση αποδίδεται στην αποτελεσματική εκτέλεση των έργων, στην υψηλή αξιοποίηση της παραγωγικής δυναμικότητας και στο ευνοϊκό μείγμα πωλήσεων, κυρίως σε τεχνικά απαιτητικά έργα ενεργειακών υποδομών.
Ακόμη ισχυρότερη ήταν η εικόνα στην τελική γραμμή. Τα κέρδη προ φόρων αυξήθηκαν κατά 43%, στα 177 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους ενισχύθηκαν κατά 45% και ανήλθαν στα 138 εκατ. ευρώ, από 95 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο περσινό διάστημα. Η βελτιωμένη λειτουργική επίδοση, σε συνδυασμό με τη μείωση του καθαρού χρηματοοικονομικού κόστους κατά 25%, οδήγησε τα καθαρά κέρδη στο 12% των πωλήσεων, έναντι 9,3% το πρώτο εξάμηνο του 2025.
Το ανεκτέλεστο πλησιάζει τα 4 δισ. ευρώ
Το πλέον καθοριστικό στοιχείο των αποτελεσμάτων αφορά το ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών, το οποίο ανήλθε σε περίπου 3,9 δισ. ευρώ, καταγράφοντας νέο ιστορικό υψηλό. Καταλυτικό ρόλο είχε η συμφωνία-πλαίσιο που υπέγραψε στα τέλη Ιουνίου η Hellenic Cables με τον ΑΔΜΗΕ για τη διασύνδεση των νησιών του Βορείου Αιγαίου και των Δωδεκανήσων. Η συμφωνία, συνολικής αξίας περίπου 1,15 δισ. ευρώ, αποτελεί τη μεγαλύτερη ανάθεση στην ιστορία της εταιρείας και ενισχύει σημαντικά την πολυετή ορατότητα των εσόδων.
Από το συνολικό ανεκτέλεστο των 3,9 δισ. ευρώ, περίπου 3,4 δισ. ευρώ αφορούν τον τομέα καλωδίων και περίπου 500 εκατ. ευρώ τον τομέα σωλήνων χάλυβα. Ιδιαίτερη σημασία έχει ότι οι νέες αναθέσεις επεκτείνουν πλέον την ορατότητα του ομίλου και μετά το 2030.
Όπως τόνισε ο διευθύνων σύμβουλος της Cenergy Holdings, Αλέξης Αλεξίου, «μετατρέψαμε το ήδη ισχυρό ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών σε ιδιαίτερα ικανοποιητικές επιδόσεις. Και οι δύο τομείς στήριξαν την αύξηση της κερδοφορίας, ενώ η ανάθεση της συμφωνίας-πλαισίου από τον ΑΔΜΗΕ, η μεγαλύτερη στην ιστορία μας, οδήγησε το ανεκτέλεστο σε νέα ιστορικά υψηλά επίπεδα».
Τα καλώδια οδηγούν, οι σωλήνες διατηρούν υψηλά περιθώρια
Ο τομέας καλωδίων παρέμεινε η βασική κινητήρια δύναμη της ανάπτυξης. Οι πωλήσεις διαμορφώθηκαν στα 842 εκατ. ευρώ, αυξημένες κατά 13%, ενώ το αναπροσαρμοσμένο EBITDA ενισχύθηκε κατά 36%, στα 164 εκατ. ευρώ. Το περιθώριο EBITDA έφθασε στο ιδιαίτερα υψηλό 19,5%, αντανακλώντας την ισχυρή ζήτηση, την αυξημένη παραγωγική δυναμικότητα και το ευνοϊκό μείγμα έργων.
Η παραγωγική δυναμικότητα που προστέθηκε κατά την τελευταία τριετία βρίσκεται πλέον σε πλήρη λειτουργία, τόσο στα υποβρύχια όσο και στα χερσαία καλώδια, επιτρέποντας στον όμιλο να μετατρέπει τις μεγάλες επενδύσεις των προηγούμενων ετών σε αυξημένη παραγωγή και υψηλότερη κερδοφορία.
Στον τομέα σωλήνων χάλυβα, οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 11%, στα 311,5 εκατ. ευρώ, ενώ το αναπροσαρμοσμένο EBITDA διατηρήθηκε στα υψηλά επίπεδα των 52 εκατ. ευρώ. Το περιθώριο EBITDA διαμορφώθηκε στο 16,6%, επιβεβαιώνοντας την ανθεκτικότητα της κερδοφορίας, παρά τις μεταβολές στον χρονισμό εκτέλεσης ορισμένων έργων.
Συνολικά, τα περιθώρια κέρδους του ομίλου παραμένουν σε επίπεδα που διαφοροποιούν την Cenergy από την παραδοσιακή εικόνα μιας βαριάς βιομηχανικής εταιρείας και αντανακλούν τη στροφή σε τεχνικά σύνθετα έργα υψηλής προστιθέμενης αξίας.
ΗΠΑ και Ηνωμένο Βασίλειο: Η επόμενη αναπτυξιακή φάση
Κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026, ο όμιλος πραγματοποίησε κεφαλαιουχικές δαπάνες ύψους 165 εκατ. ευρώ, επιταχύνοντας την υλοποίηση του στρατηγικού επενδυτικού προγράμματος.
Από το ποσό αυτό, τα 137 εκατ. ευρώ αφορούσαν τον τομέα καλωδίων και συνδέονται κυρίως με την ενίσχυση της παραγωγικής δυναμικότητας στην Ελλάδα και με τη συνεχιζόμενη κατασκευή της νέας μονάδας χερσαίων καλωδίων στο Maryland των ΗΠΑ.
Το εργοστάσιο αναμένεται να είναι έτοιμο το δεύτερο εξάμηνο του 2027 και θα αποτελέσει τη βάση της παρουσίας της Cenergy στη Βόρεια Αμερική, σε μια αγορά όπου η αυξανόμενη ζήτηση ηλεκτρικής ενέργειας, η αναβάθμιση των δικτύων και η ενεργειακή ασφάλεια οδηγούν σε μεγάλες επενδύσεις. Σύμφωνα με παλαιότερες εκτιμήσεις της διοίκησης, η μονάδα θα μπορούσε να συνεισφέρει έως και 100 εκατ. ευρώ σε ετήσιο EBITDA σε πλήρη ανάπτυξη.
Στον τομέα σωλήνων χάλυβα, οι επενδύσεις ανήλθαν σε 28 εκατ. ευρώ και αφορούν κυρίως την εξαγορά και αναβάθμιση της νέας μονάδας στο Ηνωμένο Βασίλειο, καθώς και βελτιώσεις στις εγκαταστάσεις της Θίσβης. Η επένδυση στο Ηνωμένο Βασίλειο φέρνει τον όμιλο πιο κοντά στους πελάτες του στις παραδοσιακές ενεργειακές αγορές, αλλά και στη νέα, αναπτυσσόμενη αγορά δέσμευσης και αποθήκευσης διοξειδίου του άνθρακα, γνωστή ως CCS.
Το χρέος αυξήθηκε, η μόχλευση παραμένει χαμηλή
Η επιτάχυνση των επενδύσεων και οι αυξημένες ανάγκες σε κεφάλαιο κίνησης οδήγησαν σε αύξηση του καθαρού δανεισμού, ο οποίος διαμορφώθηκε στα 433 εκατ. ευρώ στις 30 Ιουνίου 2026, από περίπου 200 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2025.
Η αύξηση αυτή συνδέεται άμεσα με την υλοποίηση του αναπτυξιακού προγράμματος και την έντονη παραγωγική δραστηριότητα. Παρά την άνοδο του καθαρού χρέους, η χρηματοοικονομική μόχλευση παραμένει σε ιδιαίτερα ικανοποιητικά επίπεδα, γύρω στη μία φορά το EBITDA, χάρη στην ισχυρή λειτουργική κερδοφορία και το πολυετές ανεκτέλεστο.
Από τα 758 εκατ. ευρώ του 2017 στα 2 δισ. ευρώ
Η σημερινή εικόνα της Cenergy Holdings αποκτά μεγαλύτερη σημασία όταν αποτυπωθεί η πορεία των μεγεθών της από την πρώτη ενοποιημένη χρήση μετά τη συγχώνευση των Ελληνικών Καλωδίων και της Σωληνουργείας Κορίνθου.
Το 2017 ο κύκλος εργασιών του ομίλου ανερχόταν σε 758 εκατ. ευρώ. Το 2018 αυξήθηκε στα 964 εκατ. ευρώ, για να υποχωρήσει στα 958 εκατ. ευρώ το 2019 και στα 908 εκατ. ευρώ το 2020, τη χρονιά της πανδημίας. Το 2021 η Cenergy ξεπέρασε για πρώτη φορά το όριο του 1 δισ. ευρώ, με τον τζίρο να φθάνει στα 1,054 δισ. ευρώ. Ακολούθησε η επιτάχυνση: στα 1,426 δισ. ευρώ το 2022, στα 1,63 δισ. ευρώ το 2023 και στα 1,796 δισ. ευρώ το 2024.
Το 2025 αποτέλεσε την καλύτερη χρήση στην ιστορία του ομίλου μέχρι τότε. Ο κύκλος εργασιών ξεπέρασε για πρώτη φορά τα 2 δισ. ευρώ και διαμορφώθηκε στα 2,06 δισ. ευρώ, το αναπροσαρμοσμένο EBITDA έφθασε στα 348 εκατ. ευρώ και τα καθαρά κέρδη στα 194 εκατ. ευρώ.
Μέσα σε λιγότερο από μία δεκαετία, η Cenergy έχει σχεδόν τριπλασιάσει τον κύκλο εργασιών της, ενώ η κερδοφορία της έχει αυξηθεί με ακόμη ταχύτερους ρυθμούς.
Το πρώτο εξάμηνο του 2026 δείχνει ότι η πορεία αυτή συνεχίζεται. Με ανεκτέλεστο σχεδόν 4 δισ. ευρώ, παραγωγική βάση που επεκτείνεται σε νέες αγορές και αυξημένη δυνατότητα να μετατρέπει τη διεθνή ζήτηση για ενεργειακές υποδομές σε υψηλότερα έσοδα και κέρδη, η Cenergy έχει πλέον περάσει σε μια νέα φάση ανάπτυξης.
Το νέο ρεκόρ του πρώτου εξαμήνου δεν αποτελεί απλώς μια ακόμη ισχυρή οικονομική επίδοση. Αποτελεί επιβεβαίωση ότι ο όμιλος έχει εξελιχθεί σε έναν διεθνή ενεργειακό και βιομηχανικό παίκτη, με τεχνογνωσία, αυξανόμενη παραγωγική ισχύ και πολυετή ορατότητα που τον διαφοροποιούν σημαντικά από την εικόνα που είχε μόλις πριν από λίγα χρόνια.
