Σε αξιοσημείωτο ανοδικό κρεσέντο βρίσκεται η μετοχή του ομίλου Τιτάν, της πιο διεθνοποιημένης ελληνικών συμφερόντων βιομηχανίας της χώρας, καθώς έχει δέκα συνεδριάσεις να δει αρνητικό κλείσιμο, έχοντας άνοδο 13,26% το τελευταίο 9μήμερο, με αλλεπάλληλα ιστορικά υψηλά.
Στην τελευταία συνεδρίαση έκλεισε με άνοδο +0,99% στα 50,90 ευρώ που είναι νέο ιστορικό ρεκόρ από τότε (καλοκαίρι του 2019) που έκανε την τριπλή εισαγωγή σε Βρυξέλλες, Παρίσι και Αθήνα, μεταφέροντας και τη φορολογική έδρα στο Βέλγιο. Πλέον, η αποτίμηση του ομίλου διαμορφώνεται στα 3,98 δισ. ευρώ.
Συνολικά στο έτος η μετοχή βρίσκεται στο +26,62%, υστερώντας έναντι του Γενικού Δείκτη ο οποίος καταγράφει άνοδο 44,78%, που σημαίνει ότι η αφύπνιση της Τιτάν έλαβε χώρα το τελευταίο διάστημα. Βεβαίως, δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι ήταν η κορυφαία μετοχή του 2024 στον FTSE 25 πετυχαίνοντας άνοδο 87,4%, ενώ ήταν το δεύτερο κατά σειρά έτος που η μετοχή έκανε ράλι, καθώς και το 2023 είχε ενισχυθεί κατά 77,86%.
Μάλιστα, από τα ιστορικά χαμηλά της 17ης Μαρτίου 2020, όταν ξέσπασε η «φωτιά» του Covid-19, με τη μετοχή να κατέρχεται στα 8,74 ευρώ, καταγράφει μνημειώδες ράλι +482%.
Ο όμιλος το 2025 εισήγαγε την Titan America στο NYSE, «σφραγίζοντας» το γεγονός ότι πλέον η αμερικανική αγορά είναι η κυριότερη για όλο τον οργανισμό, ενώ βρίσκεται σε κρεσέντο απλώματος, εξαγορών και συνεργασιών σε όλα τα επίπεδα. Το ισχυρό momentum της αμερικανικής αγοράς όπου φέρνει τη μερίδα του λέοντος από πλευράς πωλήσεων και κερδών, είναι αυτό που κάνει τη διαφορά, ενώ ανοδικά (με διψήφια ποσοστά ανάπτυξης) κινούνται και όλες οι υπόλοιπες αγορές που δραστηριοποιείται ο όμιλος.
Πρόσφατα έκανε (νέα) εξαγορά στην Τουρκία, που θα ενισχύσει σημαντικά τα μεγέθη της καθώς πρόκειται για αγορά με τεράστια ανάπτυξη, ενώ προ ημερών ανακοίνωσε συνεργασία με την πρώην εισηγμένη μαρμαροβιομηχανία FHL Κυριακίδης.
Στα 59 ευρώ ο στόχος από την Pantelakis Securities
Σε αύξηση της τιμής – στόχου από τα 51,5 στα 59 ευρώ προχώρησε πρόσφατα η Pantelakis Securities αυξάνει την τιμή-στόχο της Titan από 51,5 σε 59 ευρώ, διατηρώντας σύσταση «overweight». Με βάση το χθεσινό κλείσιμο στα 49,35 ευρώ, το περιθώριο ανόδου φτάνει το 20%.
Οι αναλυτές «βλέπουν» σημαντικό re-rating για τη μετοχή, στηριζόμενο στην ισχυρή οργανική ανάπτυξη, στις δυνατότητες εξαγορών (bolt-on M&A) και στην ελκυστική αποτίμηση. Η Titan διαπραγματεύεται με discount 37% έναντι των ευρωπαϊκών και 51% έναντι των αμερικανικών ομοειδών εταιρειών, βάσει προβλεπόμενου EV/EBITDA για το 2026. Ακόμη και στην αναβαθμισμένη τιμή-στόχο, η Titan διαπραγματεύεται με 8x EV/EBITDA για το 2026, δηλαδή με discount 25% έναντι των ευρωπαϊκών και 47% έναντι των αμερικανικών ομοειδών εταιρειών.
Ισχυρή ανάπτυξη σε όλα τα μέτωπα
Η Pantelakis εκτιμά ότι, λαμβάνοντας υπόψη τις συμφωνίες σε Γαλλία (Vracs de l’Estuaire) και Τουρκία (Tracim), η Titan θα φτάσει σε EBITDA 0,9 δισ. ευρώ το 2029, με μέση ετήσια αύξηση 8% σε βάθος τετραετίας, περιθώρια άνω του 26% και κέρδη περίπου 6 ευρώ ανά μετοχή. Η μόχλευση 1x επί του EBITDA αφήνει χώρο για εξαγορές έως 1 δισ. ευρώ.
Η ισχύς της Titan βασίζεται στις ΗΠΑ, όπου η ζήτηση για data centers, οι επενδύσεις σε υποδομές και η ανάκαμψη στην αγορά κατοικίας ενισχύουν τα αποτελέσματα. Στην Ευρώπη, Ελλάδα και Βουλγαρία εισέρχονται σε ανοδικό κύκλο έργων υποδομής, υποστηριζόμενοι από ευρωπαϊκή χρηματοδότηση, πολυετή ορατότητα και ευνοϊκή τιμολογιακή δυναμική. Η σταδιακή κατάργηση των δωρεάν δικαιωμάτων CO₂ από το 2026 και η περιορισμένη έκθεση ETS (κάτω από 30%) ενισχύουν τα περιθώρια. Η Ανατολική Μεσόγειος εξελίσσεται σε βασικό εξαγωγικό κόμβο, με βελτιωμένες υποδομές και την Tracim να ενισχύει την τροφοδοσία της αγοράς των ΗΠΑ.
Συναλλαγματικοί κίνδυνοι και προσαρμογές EBITDA
Η Pantelakis μειώνει κατά 3% την πρόβλεψη για καθαρό EBITDA 2025, λόγω υποτίμησης δολαρίου, ηπιότερων όγκων στις ΗΠΑ και χαμηλότερων περιθωρίων εξαγωγών από την Ελλάδα, αντισταθμίζοντας εν μέρει με την ισχυρότερη ανάκαμψη στην Ανατολική Μεσόγειο. Για το 2026, το EBITDA αναβαθμίζεται κατά 6% χάρη στην ανάκαμψη στην Αίγυπτο και στη δυναμική της τουρκικής Tracim, παρά τους συνεχιζόμενους συναλλαγματικούς κινδύνους και μείωση περίπου 7% στο EBITDA των ΗΠΑ.
Η τριπλή εισαγωγή σε Βέλγιο, Παρίσι και Αθήνα
Η μεγάλη αλλαγή έλαβε χώρα τον Ιούλιο του 2019, όταν ο όμιλος άλλαξε φορολογική έδρα μεταφέροντάς τη στο Βέλγιο, ενώ – δημιουργώντας την Titan Cement International S.A. – έκανε την τριπλή εισαγωγή στα χρηματιστήρια Euronext Βρυξελλών, Euronext Παρισίων και Χ.Α.. Η τριπλή εισαγωγή στα τρία αυτά χρηματιστήρια ξεκίνησε την Τρίτη 23 Ιουλίου 2019, με κοινό κωδικό «TITC» και αρχικά, λόγω του ότι αυτή η μεγάλη μετάβαση έπεσε πάνω στην πανδημία του κορονοϊού, υπήρξαν πιέσεις και δυσκολίες.
Η τιμή εκκίνησης της διαπραγμάτευσης της «νέας» Titan Cement International S.A. και στα τρία χρηματιστήρια ήταν 19,24 ευρώ, ενώ πλέον η μετοχή στο Χ.Α. διαπραγματεύεται κοντά στα 51 ευρώ. Λίγο πριν την τριπλή εισαγωγή η κεφαλαιοποίηση του ομίλου ήταν στο 1,49 δισ. ευρώ και στην 11η θέση του Χ.Α., κατόπιν κατήλθε έως τα 935 εκατ. ευρώ και στη 17η θέση, ενώ πλέον φιγουράρει στα 3,98 δισ. ευρώ και στη 10η θέση στο Χ.Α. έχοντας υποσκελίσει ομίλου όπως Jumbo, Motor Oil, Viohalco, HelleniQ Energy, ΓΕΚ Τέρνα κ.α.
Η μεγάλη ιστορία του Τιτάνα
Η Τιτάνας ιδρύθηκε στον Πειραιά το 1902 από τον Νικόλαο και τον Ανδρέα Χατζηκυριάκο και αποτελεί το πρώτο ελληνικό τσιμεντοποιείο, ενώ η πρώτη μονάδα παραγωγής εγκαταστάθηκε στην Ελευσίνα. Μετρά δηλαδή 123 χρόνια λειτουργίας, όντας ένας από τους πλέον ισχυρούς πυλώνες της ελληνικής βιομηχανίας, στην πιο εμβληματική της μορφή.
Δεν θα ήταν υπερβολή αν λέγαμε ότι έχει «χτίσει» το μεγαλύτερο τμήμα της Αθήνας και όχι μόνο! Αξίζει να σημειωθεί πως στο διάβα αυτών των 123 ετών, ο όμιλος έχει βγάλει έξι προέδρους του Συνδέσμου Ελλήνων Βιομηχάνων (ΣΕΒ).
Η Τιτάνας έκανε την εισαγωγή του στο Χ.Α. στις 22 Φεβρουαρίου του 1912, βρίσκεται δηλαδή στο Χρηματιστήριο 1103 συναπτά χρόνια και είναι μαζί με τις Εθνική Τράπεζα και Alpha Bank οι παλαιότερες μετοχές του ελληνικού χρηματιστηρίου. Όπως προαναφέρθηκε, αποτελεί την πιο διεθνοποιημένη ελληνική βιομηχανία, με δεκάδες εργοστάσια και μονάδες στο εξωτερικό και παρουσία σχεδόν σε όλες τις Ηπείρους, ενώ απασχολεί περισσότερους από 6.000 εργαζόμενους παγκοσμίως. Διαθέτει εκτός συνόρων δώδεκα εργοστάσια τσιμέντου, πάνω από 100 εργοστάσια μπετόν και 45 λατομεία.
Με συμπαγές management, σταθερούς μετόχους, μεγάλη βιομηχανική και επιχειρησιακή παράδοση και ιστορία, ο όμιλος Τιτάν βρίσκεται σε νέα αναπτυξιακή φάση, έχοντας αφήσει πίσω τα – όχι μακρινά – χρόνια της καταστροφής της οικοδομικής δραστηριότητας στη χώρα μας αλλά και της ευρύτερης κατασκευαστικής κρίσης σε πολλές από τις αγορές που δραστηριοποιείται.
Οι κινήσεις εξωστρέφειας που έκανε ο όμιλος την τελευταία 30ετία είναι αυτές που άλλαξαν το ρου αυτής της βιομηχανίας, η οποία πλέον «πατά» σε πολλές και διαφορετικών χαρακτηριστικών αγορές, με μεγάλη διασπορά αλλά και προοπτικές ανάπτυξης.
