Μειώνει στα 64 ευρώ την τιμή-στόχο για την Metlen η Morgan Stanley, ωστόσο συνεχίζει να εκτιμά ότι διαθέτει ένα εντυπωσιακό προφίλ ρίσκου-απόδοσης.
Ειδικότερα, σε έκθεσή της για τον κλάδο των μετάλλων, η αμερικάνικη τράπεζα επισημαίνει πως η περιορισμένη προσφορά, οι αυξανόμενες προοπτικές ενοποίησης και η ισχυρότερη ευρωπαϊκή πολιτική στήριξη δημιουργούν ένα ευνοϊκό πλαίσιο για τις μετοχές του κλάδου το 2026. Με την επιδείνωση της σπανιότητας χαλκού και τις σταθερές τιμές των πολύτιμων μετάλλων, βλέπει συνεχή ανοδική πορεία των κερδών και έναν κλάδο που εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με ελκυστικό discount.
Όπως σημειώνει, το διαφοροποιημένο προφίλ ανάπτυξης της Metlen και η μη απαιτητική αποτίμηση δημιουργούν μαζί μια συναρπαστική σχέση κινδύνου/ανταμοιβής, κατά την άποψή της. Η συνέχιση του re-rating εξαρτάται από την εκτέλεση, όπου η εταιρεία διαθέτει ισχυρό ιστορικό.
Ωστόσο προχωρά σε μείωση της τιμής στόχου που έδινε για τη μετοχή της Metlen, από τα 66 ευρώ στα 64 ευρώ, έπειτα από την επικαιροποίηση των εκτιμήσεών έπειτα από τα αποτελέσματα γ’ τριμήνου του 2025, την ενσωμάτωση των αναθεωρημένων προβλέψεών της για τις τιμές των εμπορευμάτων, της αγοράς συναλλάγματος και τις εκτιμήσεις της για το δ’ τρίμηνο γενικότερα. Αυτό οδηγεί σε μια μικρή μείωση της τιμής-στόχου τόσο στο βασικό όσο και στο bull σενάριο.
Στο bull case σενάριο η τιμή της Metlen διαμορφώνεται πλέον στα 85 ευρώ και αυτό το σενάριο υποθέτει τα εξής: Υψηλότερη ανάπτυξη εσόδων στην Ενέργεια και τη Μεταλλουργία, μακροπρόθεσμη τιμή ηλεκτρικής ενέργειας στα 65 ευρώ/MWh, μακροπρόθεσμη τιμή αλουμινίου στα 2.800 δολ./τόνος και υψηλότερα ασφάλιστρα προϊόντος κατά 100 δολ./τόνος, επέκταση στα κυκλικά μέταλλα, συμπεριλαμβανομένης της Ρουμανίας.
H Morgan Stanley αναθεωρεί τις προβλέψεις της για την κερδοφορία της Metlen και αναμένει πως το 2025 τα λειτουργικά κέρδη θα διαμορφωθούν στα 986 εκατ. ευρώ από 1,035 δις. ευρώ πριν, το 2026, στα 1,255 δισ. ευρώ από 1,264 δισ. ευρώ πριν και το 2027 είναι στα 1,43 δισ. ευρώ από 1,435 δισ. ευρώ πριν.
Όσον αφορά τα κέρδη ανά μετοχή της Metlen, η Morgan Stanley προχωρά σε μείωση της εκτίμησης κατά 4% για το 2025 και στα 403 σεντς του ευρώ από 421 σεντς, σε μείωση κατά 1% για το 2026 και στα 507 σεντς από 511 σεντς πριν, και σε οριακή μείωση για το 2027 από 602 σεντς σε 601 σεντς.
