Η μετατροπή της φθηνής τεχνολογίας drone σε όπλο και η ικανότητά της να στοχεύει κρίσιμες ενεργειακές υποδομές, έχει αλλάξει ριζικά τον υπολογισμό κινδύνου για την παγκόσμια αγορά πετρελαίου και φυσικού αερίου, τονίζει η Jefferies. Η υιοθέτηση έχει ήδη πολλαπλασιαστεί λόγω της οικονομικής αποδοτικότητας και της ευκολίας. Αυτό, σε συνδυασμό με τις αυστηρότερες προοπτικές προσφοράς, σημαίνει ότι οι αγορές πετρελαίου και φυσικού αερίου θα πρέπει να ενσωματώσουν ένα υψηλότερο ασφάλιστρο κινδύνου και οι επενδυτές να επιδιώξουν να αυξήσουν την έκθεσή τους στον τομέα, όπως εκτιμά.
Πιο αναλυτικά, όπως σημειώνει ο οίκος, ο πολλαπλασιασμός της τεχνολογίας των μη επανδρωμένων αεροσκαφών (drones) έχει μεταμορφώσει ριζικά τον σύγχρονο πόλεμο, καθώς τα drones έχουν εξελιχθεί από ένα όπλο πληροφοριών σε ένα οικονομικά αποδοτικό, ακριβές όπλο κρούσης.
Η πρώτη σημαντική χρήση ασύμμετρων επιθέσεων με drones για τη στόχευση ενεργειακών υποδομών σημειώθηκε τον Σεπτέμβριο του 2019, όταν οι Χούθι έπληξαν τις εγκαταστάσεις επεξεργασίας πετρελαίου Abqaiq και Khurais της Aramco, με αποτέλεσμα να τεθεί εκτός λειτουργίας παραγωγή έως και 5,7 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα. Η μεγάλης κλίμακας στρατιωτική εφαρμογή των drones χρησιμοποιήθηκε για πρώτη φορά στον πόλεμο του Ναγκόρνο-Καραμπάχ το 2020, καθώς σύμφωνα με το Ναυτικό Ινστιτούτο των ΗΠΑ, η χρήση drones από το Αζερμπαϊτζάν «άλλαξε τη φύση του πολέμου»
Στον πόλεμο Ρωσίας-Ουκρανίας, οι επιθέσεις με drones εναντίον ενεργειακών στόχων έχουν αναδειχθεί ως βασικό μέρος της στρατηγικής φθοράς κάθε πλευράς. Από το 2022, η Ρωσία έχει εκτοξεύσει >2.500 drones και έχει θέσει εκτός λειτουργίας πάνω από >30GW. Η Ουκρανία έχει χρησιμοποιήσει drones για να περιορίσει τα έσοδα της Μόσχας χτυπώντας >24 ρωσικά διυλιστήρια πετρελαίου, διακόπτοντας το 20% της δυναμικότητας διύλισης, και στοχεύοντας επίσης βασικούς τερματικούς σταθμούς εξαγωγών (Novorossiyk) και αγωγούς (Druzhba). Ο πόλεμος απέδειξε τη στρατηγική.
Στον πόλεμο ΗΠΑ-Ιράν, είδαμε το Ιράν να χρησιμοποιεί χαμηλού κόστους drones Shahed για να στοχεύσει ενεργειακές υποδομές στη Μέση Ανατολή, όπως το Ras Tanura της Aramco και τα διυλιστήρια Ruwais της ADNOC, και η απειλή επιθέσεων ανάγκασε την QatarEnergy να κλείσει το Ras Laffan. Πιο κρίσιμες υποδομές, όπως το Abqaiq, θα μπορούσαν να αποτελέσουν στόχο εάν η σύγκρουση συνεχιστεί.
Όπως επισημαίνει η Jefferies, το Ιράν αποφεύγει την άμεση στρατιωτική αντιπαράθεση με τις ΗΠΑ και αντ' αυτού χρησιμοποιεί drones για να χτυπήσει συμμαχικές ενεργειακές υποδομές, προκειμένου να «κοινωνικοποιήσει τον πόλεμο» και να προκαλέσει οικονομικό πόνο σε όλη την περιοχή και τον κόσμο.
Με αυτές τις επιθέσεις, υπάρχει μια ακραία ασυμμετρία κόστους που ευνοεί τον επιτιθέμενο, με τα drones Shahed να κοστίζουν 20.000-50.000 δολάρια, ενώ τα παλαιά συστήματα πυραύλων εδάφους-αέρος Patriot κοστίζουν 3-4 εκατομμύρια δολάρια ανά βολή και έχουν περιορισμένες προμήθειες, σημειώνει ο οίκος. Οι ΗΠΑ σχεδιάζουν να αναπτύξουν ουκρανική τεχνολογία drone-on-drone, όπως το σύστημα αναχαίτισης "Merops" με τεχνητή νοημοσύνη, τα οποία είναι πιο οικονομικά.
Σε αυτόν τον πόλεμο, τα drones που στοχεύουν την ενέργεια αναδείχθηκαν και πάλι ως βασικό χαρακτηριστικό, τονίζει ο οίκος.
Αναφερόμενη στις επιπτώσεις για τους επενδυτές, η Jefferies σημειώνει πως στην εποχή προ-σχιστολιθικού πετρελαίου, οι επενδυτές τηρούσαν σε μεγάλο βαθμό equal-weight στάση στις μετοχές του κλάδου του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, καθώς η προσφορά ήταν συμβατική, εξαρτώμενη σε μεγάλο βαθμό από χώρες με πολιτικά υψηλό κίνδυνο και εμφανιζόταν ολοένα και πιο περιορισμένη σε ένα πλαίσιο αυξανόμενης ζήτησης.
Η έλευση του αμερικανικού σχιστολιθικού πετρελαίου διέγραψε αυτούς τους φόβους, καθώς οι αμερικανικές εταιρείες εξερεύνησης και παραγωγής, μπορούσαν να ανταποκριθούν στα σήματα της αγοράς για να εξισορροπήσουν την αγορά βραχυπρόθεσμα. Σε συνδυασμό με τις ανησυχίες για τη ζήτηση μακροπρόθεσμα, αυτό οδήγησε σε μια γενική underweight στάση από τους επενδυτές για τις μετοχές του κλάδου του πετρελαίου και φυσικού αερίου.
Με το αμερικανικό σχιστολιθικό πετρέλαιο να σταθεροποιείται, την κεφαλαιακή πειθαρχία να αναδύεται, την ενεργειακή μετάβαση να φαίνεται ολοένα και πιο αργή, και τον πληθωρισμό να κινείται υψηλότερα, η Jefferies πιστεύει ότι οδεύουμε προς μια αγορά long στο πετρέλαιο και το φυσικό αέριο.
Η οπλοποίηση της φθηνής τεχνολογίας drones μέσω ασύμμετρων επιθέσεων σε κρίσιμα ενεργειακά περιουσιακά στοιχεία (που επηρεάζουν το 20% της παγκόσμιας προσφοράς) έχει αλλάξει ριζικά το προφίλ κινδύνου.
Αυτή η χρήση drones είναι η διαρθρωτική μετατόπιση και, με την προσφορά των ΗΠΑ λιγότερο ελαστική στις τιμές, αυξάνεται ο κίνδυνος παρατεταμένων διαταραχών.
Σε αυτό το πλαίσιο, οι αγορές πετρελαίου και φυσικού αερίου θα πρέπει να ενσωματώσουν ένα υψηλότερο ασφάλιστρο κινδύνου και οι επενδυτές θα επιδιώξουν να αυξήσουν την έκθεσή τους και να τηρήσουν overweight στάσης γενικότερα.
