Κόντρα στο γενικότερο «ρεύμα» της συνέχισης της ομαλοποίησης των τιμών του πετρελαίου πάει η UBS, προειδοποιώντας για επιστροφή των τιμών σύντομα σε πολύ υψηλότερα επίπεδα
Ειδικότερα, όπως σημειώνει σε νέα της ανάλυση, η σταθερή πτώση των τιμών του πετρελαίου ξεκίνησε γύρω στα μέσα Μαΐου - πριν οι ΗΠΑ και το Ιράν υπογράψουν μια ενδιάμεση ειρηνευτική συμφωνία νωρίτερα αυτόν τον μήνα - καθώς η αισιοδοξία για μια επικείμενη συμφωνία μείωσε την επείγουσα ανάγκη για τα διυλιστήρια να εξασφαλίσουν επιπλέον βαρέλια.
Η κατανάλωση των δικών της στρατηγικών αποθεμάτων από την Κίνα και το ρεκόρ των αμερικανικών εξαγωγών έχουν επίσης διατηρήσει την συνολική αγορά καλύτερα εφοδιασμένη, ενώ η Σαουδική Αραβία και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα χρησιμοποίησαν τους αγωγούς τους για να παρακάμψουν τα Στενά του Ορμούζ και να περιορίσουν την πτώση των εξαγωγών από τον Περσικό Κόλπο.
Από τότε που συμφωνήθηκε το ειρηνευτικό πλαίσιο και άρθηκε ο αποκλεισμός των Στενών, τα ακινητοποιημένα πλοία στην πλωτή οδό έγιναν διαθέσιμα και παρείχαν νέες προμήθειες, όπως σημειώνει η UBS.
Τα στοιχεία έδειξαν ότι το Ιράν κατάφερε να εξάγει περίπου 40 εκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου την τελευταία εβδομάδα, ενώ περίπου 30 εκατομμύρια βαρέλια πετρελαίου προήλθαν από μη ιρανικές πλωτές εγκαταστάσεις αποθήκευσης στον κόλπο.
Όπως επισημαίνει ο ελβετικός οίκος, οι εκτιμήσεις της βιομηχανίας τοποθετούν την ποσότητα πετρελαίου που εξακολουθεί να είναι παγιδευμένη στον κόλπο, μεταξύ 50 και 100 εκατομμυρίων βαρελιών και η απελευθέρωση αυτού του πετρελαίου θα μπορούσε να ασκήσει περαιτέρω πίεση στις τιμές βραχυπρόθεσμα.
Ωστόσο, ενώ η UBS έχει μειώσει τις προβλέψεις της για το πετρέλαιο βραχυπρόθεσμα ώστε να αντικατοπτρίζεται το άνοιγμα των Στενών του Ορμούζ, πιστεύει ότι το τρέχον επίπεδο τιμών (γύρω στα 72 με 73 δολάρια το βαρέλι) υπερεκτιμά πόσο γρήγορα θα ομαλοποιηθεί η κυκλοφορία μέσω της πλωτής οδού και θα ανακάμψει η διακοπή της παραγωγής.
Όπως τονίζει, αναμένει ότι η τιμή του αργού πετρελαίου Brent θα επιστρέψει στα 85 δολάρια το βαρέλι μέχρι το τέλος του έτους.
Και αυτό βασίζεται στους έξης λόγους:
Πρώτον, η πλήρης επιστροφή της εμπιστοσύνης στις θαλάσσιες μεταφορές θα χρειαστεί χρόνο, τονίζει ο οίκος. Και η ανταλλαγή επιθέσεων το Σαββατοκύριακο που πέρασε υπογραμμίζει την ευθραυστότητα της εκεχειρίας μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν και το πώς οι εντάσεις θα μπορούσαν να κλιμακωθούν ξανά γρήγορα. «Πιστεύουμε ότι θα χρειαστεί χρόνος για να επιστρέψει πλήρως η εμπιστοσύνη στις θαλάσσιες μεταφορές, συμπεριλαμβανομένων των εγγυήσεων ασφαλείας και της απομάκρυνσης ναρκοπεδίων, ώστε να επιτραπεί η ομαλοποίηση των ασφαλίστρων. Κατά την άποψη της UBS, μόνο όταν αποκατασταθεί αυτή η εμπιστοσύνη θα υπάρξει ουσιαστική αύξηση στα εισερχόμενα πλοία που φορτώνουν πετρέλαιο για εξαγωγές.
Δεύτερον, το Ορμούζ πλέον φιλοξενεί λιγότερα πλοία από ό,τι πριν από τον πόλεμο. Ακόμα και όταν περισσότερα πλοία είναι πρόθυμα να επιστρέψουν στον κόλπο, η σύγκρουση έχει οδηγήσει σε μείωση του αριθμού των πλοίων που μπορούν να ταξιδέψουν μέσω της πλωτής οδού ταυτόχρονα. Αντί να ταξιδεύουν στα μέσα των Στενών, τα πλοία κινούνται πλέον μέσω δύο στενότερων διαδρομών που διασχίζουν τις ακτές του Ομάν και του Ιράν, και αυτές οι δύο διαδρομές μαζί μπορούν να φιλοξενήσουν λιγότερα πλοία από ό,τι πριν από τον πόλεμο.
Επιπλέον, όπως προσθέτει η UBS, η διαδικασία ανάκαμψης της παραγωγής θα είναι πιο αργή από την αναμενόμενη. Το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ, όπως εξηγεί, έχει επίσης οδηγήσει σε διακοπές της παραγωγής πετρελαίου στις χώρες του Κόλπου, και αυτή η παραγωγή μπορεί να ανακάμψει μόνο όταν επαρκή δεξαμενόπλοια που δεν κατευθύνονται στο Ιράν εισέλθουν στον κόλπο.
Λαμβάνοντας υπόψη πόσο αργά κινούνται τα δεξαμενόπλοια - με τον ρυθμό ενός γρήγορου ποδηλάτου, όπως επισημαίνει - θα χρειαστεί χρόνος για τα δεξαμενόπλοια που εκτράπηκαν σε άλλες περιοχές να επιστρέψουν στον κόλπο, καθώς πρέπει πρώτα να ξεφορτώσουν το φορτίο τους. «Πιστεύουμε επομένως ότι η διαδικασία ανάκαμψης της παραγωγής θα είναι αργή. Κατά τη διάρκεια του Σαββατοκύριακου, το Ιράκ διέταξε αύξηση της παραγωγής πετρελαίου, μόνο και μόνο για να ακολουθήσει μια ακόμη διακοπή αυτή την εβδομάδα λόγω έλλειψης κενών πλοίων», σημειώνει χαρακτηριστικά.
Όπως καταλήγει έτσι ο οίκος, οι τιμές του πετρελαίου θα ανακάμψουν από τα τρέχοντα επίπεδά τους τους επόμενους μήνες και πιστεύει ότι η ευρεία έκθεση των επενδυτών σε εμπορεύματα συνεχίζει να προσφέρει οφέλη διαφοροποίησης στο πλαίσιο της στρατηγικής χαρτοφυλακίου. Η ενέργεια μπορεί να βοηθήσει στην αντιμετώπιση νέων διαταραχών εφοδιασμού, οι κίνδυνοι που σχετίζονται με το Ελ Νίνιο μπορεί να υποστηρίξουν τα γεωργικά εμπορεύματα και η τεχνητή νοημοσύνη και ο εξηλεκτρισμός παραμένουν bullish για τα βιομηχανικά μέταλλα.
