Οι εντάσεις στις σχέσεις ΗΠΑ-Ευρώπης υπό τον Τραμπ σημαίνουν ότι οι Ευρωπαίοι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ενδέχεται να αντιληφθούν την αυξανόμενη εξάρτηση της περιοχής από τις ΗΠΑ για ενέργεια ως στρατηγική ευπάθεια, επισημαίνει η Capital Economics. Αυτό δεν είναι τόσο σοβαρό όσο η εξάρτηση της Ευρώπης από το φυσικό αέριο από τη Ρωσία πριν από τον πόλεμο στην Ουκρανία. Παρ' όλα αυτά, η πιθανή οπλοποίηση του εμπορίου LNG έχει αναδειχθεί ως βασικός κίνδυνος για την πρόβλεψη του οίκου ότι οι τιμές του φυσικού αερίου στην Ευρώπη θα μειωθούν από τα τρέχοντα επίπεδα.
Ενώ η προσοχή έχει επικεντρωθεί στις απειλές επιβολής δασμών on-off που σχετίζονται με τη Γροιλανδία, υπάρχει επίσης μια ενεργειακή διάσταση στις ευρύτερες εντάσεις στη σχέση ΗΠΑ-Ευρώπης, τονίζει η Capital Economics. Οι ΗΠΑ έχουν γίνει ένας ολοένα και πιο σημαντικός προμηθευτής LNG στην ΕΕ τα τελευταία χρόνια και έχουν βοηθήσει στην κάλυψη του κενού που άφησαν οι χαμηλότερες προμήθειες από τη Ρωσία. Οι ροές LNG από τις ΗΠΑ προς την Ευρώπη φαίνεται ότι θα συνεχίσουν να αυξάνονται καθώς οι απαγορεύσεις στις εισαγωγές φυσικού αερίου από τη Ρωσία τίθενται σε ισχύ το 2027.
Οι αυξανόμενες τριβές μεταξύ ΗΠΑ και Ευρώπης θα μπορούσαν να θέσουν σε κίνδυνο αυτές τις ενεργειακές ροές με διάφορους τρόπους, εκτιμά ο οίκος. Για παράδειγμα, ο Τραμπ θα μπορούσε να προσπαθήσει να περιορίσει τις εξαγωγές LNG ως έναν τρόπο να πιέσει τους Ευρωπαίους ηγέτες να καταλήξουν σε συμφωνία για τη Γροιλανδία ή σε άλλες μελλοντικές διαφορές. Εναλλακτικά, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΕ θα μπορούσαν να αναλάβουν δράση για να απογαλακτίσουν το μπλοκ από την ενέργεια των ΗΠΑ, αν και αυτό είναι απίθανο να συμβεί στην πράξη.
Σε κάθε περίπτωση, ο κίνδυνος για την προμήθεια LNG από τις ΗΠΑ ξυπνά μνήμες από την απότομη πτώση των ροών φυσικού αερίου από τη Ρωσία το 2022, η οποία προκάλεσε την εκτόξευση των τιμών φυσικού αερίου της ΕΕ πάνω από τα 300 ευρώ ανά MWh, τονίζει η Capital Economics.
Ωστόσο, υπάρχουν τρεις λόγοι για τους οποίους ο οίκος πιστεύει ότι η διαταραχή του διατλαντικού εμπορίου ενέργειας θα έβλαπτε την Ευρώπη πολύ λιγότερο από την ενεργειακή κρίση του 2022.
Πρώτον, η Ευρώπη εξαρτάται πολύ λιγότερο από το αμερικανικό LNG από ό,τι από τις ροές φυσικού αερίου από τη Ρωσία πριν από τον πόλεμο στην Ουκρανία. Πράγματι, το φυσικό αέριο που εισήχθη από τη Ρωσία αντιπροσώπευε περίπου το 40% της συνολικής ευρωπαϊκής προμήθειας φυσικού αερίου στο τέλος του 2021, ενώ το αμερικανικό LNG αντιπροσωπεύει επί του παρόντος πάνω από 15%. Ακόμη και σε ένα ακραίο σενάριο όπου οι ροές LNG από τις ΗΠΑ θα τερματιστούν πλήρως, το πλήγμα στην προμήθεια φυσικού αερίου θα είναι μικρότερο από αυτό που βίωσε η Ευρώπη το 2022.
Ο δεύτερος λόγος είναι ότι η κατανάλωση φυσικού αερίου στην Ευρώπη είναι διαρθρωτικά ασθενέστερη, επισημαίνει η Capital Economics. Σε σύγκριση με την περίοδο 2015-19, η κατανάλωση φυσικού αερίου στην ΕΕ είναι περίπου 15% χαμηλότερη από τον πόλεμο Ρωσίας-Ουκρανίας. Αυτό οφείλεται εν μέρει στην ανάπτυξη ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, οι οποίες έχουν κάπως εκτοπίσει την κατανάλωση φυσικού αερίου για ηλεκτρική ενέργεια και τώρα αποτελούν πάνω από το 50% της συνολικής δυναμικότητας ηλεκτρικής ενέργειας στην ΕΕ. Επιπλέον, η βιομηχανική ζήτηση για φυσικό αέριο φαίνεται να είναι πολύ χαμηλότερη από τα επίπεδα πριν από την κρίση - η ενεργοβόρα παραγωγή δεν έχει ακόμη ανακάμψει από την ενεργειακή κρίση, παρόλο που οι τιμές του φυσικού αερίου έχουν μειωθεί σημαντικά.
Τέλος, η αναδρομολόγηση των φορτίων LNG θα μπορούσε να περιορίσει την έκταση μιας πιθανής αύξησης των τιμών. Στην περίπτωση του πετρελαίου, η αναδρομολόγηση ήταν ένας βασικός παράγοντας που βοήθησε στον περιορισμό των τιμών παρά τις κυρώσεις στις εξαγωγές πετρελαίου από το Ιράν και τη Ρωσία, σημειώνει η Capital Economics. Παρά τον μακροπρόθεσμο χαρακτήρα ορισμένων συμβάσεων LNG, μεγαλύτεροι όγκοι LNG των ΗΠΑ θα μπορούσαν να μεταφερθούν στην Ασία και η Ευρώπη θα μπορούσε να αναζητήσει περισσότερες προμήθειες από το Κατάρ, για παράδειγμα. Ομολογουμένως, οι παγκόσμιες τιμές φυσικού αερίου θα έπρεπε να αυξηθούν από τα τρέχοντα επίπεδα για να δοθούν κίνητρα για τον αναπροσανατολισμό των εμπορικών ροών. Ωστόσο, ο αντίκτυπος στις τιμές που σχετίζεται με το εμπόριο θα ήταν περιορισμένος σε σύγκριση με τη μείωση των ροών φυσικού αερίου μέσω ρωσικών αγωγών, οι οποίες δεν ήταν δυνατό να αναδρομολογηθούν γρήγορα.
Σε κάθε περίπτωση, όπως σημειώνει ο οίκος, μια πιο τεταμένη σχέση με τις ΗΠΑ εγείρει ερωτήματα σχετικά με την ενεργειακή ευπάθεια της Ευρώπης. Η ταυτόχρονη μείωση της ενεργειακής εξάρτησης από τις ΗΠΑ και τη Ρωσία - τους δύο μεγαλύτερους εξαγωγείς ενέργειας στον κόσμο - θα ήταν δύσκολο να υλοποιηθεί. Ορισμένοι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής μπορεί να υποστηρίξουν την ταχύτερη ανάπτυξη των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας για τη βελτίωση της ενεργειακής ασφάλειας. Αλλά σε ένα έντονο παράδειγμα της ΕΕ που βρίσκεται στη μέση ενός κατακερματισμένου κόσμου, η ενίσχυση της ανάπτυξης των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας θα αύξανε μόνο την εξάρτηση του μπλοκ από την Κίνα, δεδομένης της κυριαρχίας της στην κατασκευή πράσινων τεχνολογιών.
Όπως καταλήγει η Capital Economics, το βασικό της σενάριο παραμένει ότι η ροή LNG από τις ΗΠΑ προς την Ευρώπη δεν θα επηρεαστεί σε μεγάλο βαθμό από τις πρόσφατες εντάσεις στις διατλαντικές σχέσεις, και αυτό συνάδει με την άποψή της ότι η τιμή του φυσικού αερίου στην Ευρώπη θα μειωθεί στα 25 ευρώ ανά MWh μέχρι το τέλος του έτους (από τα 40 ευρώ ανά MWh). Ωστόσο, ενώ οι διαταραχές στο εμπόριο ενέργειας ΗΠΑ-Ευρώπης είναι απίθανο να οδηγήσουν τις τιμές του φυσικού αερίου πίσω στην κορύφωση της ενεργειακής κρίσης, η πιθανότητα οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής να περιορίσουν την ευρέως αναμενόμενη ώθηση στο διατλαντικό εμπόριο LNG μπορεί να δημιουργήσει ανοδικό κίνδυνο για τις προβλέψεις αυτές, ασκώντας περαιτέρω ανοδική πίεση στο TTF.
