Ισχυρό αποτύπωμα άφησε ο ενεργειακός κλάδος στο κύμα εξαγορών και συγχωνεύσεων του 2025, συγκεντρώνοντας συναλλαγές ύψους σχεδόν 3 δισ. ευρώ και επιβεβαιώνοντας ότι οι ΑΠΕ παραμένουν στο επίκεντρο των επενδυτικών ροών από σχήματα, κύρια, του εξωτερικού. Την ίδια ώρα, το βλέμμα των Ελλήνων επενδυτών στην ανάπτυξη εκτός συνόρων, με στρατηγική αιχμή τα αιολικά έργα και τα συστήματα αποθήκευσης ενέργειας (μπαταρίες) με βάση όσα καταγράφηκαν κατά την παρουσίαση της μελέτης της PwC για τις εξαγορές και συγχωνεύσεις του 2025. Ουσιαστικά, η ωρίμανση της εγχώριας αγοράς ωθεί τους ελληνικούς ομίλους να αναζητήσουν υψηλότερες αποδόσεις στο εξωτερικό.
Όπως επισημάνθηκε, η ενέργεια συγκαταλέγεται πλέον στους τρεις βασικούς κλάδους στους οποίους οι Έλληνες επενδυτές σχεδιάζουν να επεκταθούν διεθνώς το 2026, με έμφαση σε έργα αιολικής ενέργειας και υποδομές αποθήκευσης (BESS), που αποτελούν κρίσιμους πυλώνες για τη σταθερότητα των συστημάτων ηλεκτροπαραγωγής.
Το 2025
Τα στοιχεία της έρευνας αποτυπώνουν τη βαρύτητα των ΑΠΕ: το 2025 πραγματοποιήθηκαν 20 συναλλαγές συνολικής αξίας 2,9 δισ. ευρώ, με έντονη συμμετοχή διεθνών επενδυτών σε εγχώρια χαρτοφυλάκια. Ενδεικτικές είναι οι μεγάλες συμφωνίες της χρονιάς, όπως η είσοδος της Masdar Hellas στην Τέρνα Ενεργειακή και η πώληση χαρτοφυλακίου φωτοβολταϊκών από τη METLEN Energy & Metals, που ανέδειξαν τη στρατηγική αξία των ώριμων έργων ΑΠΕ.
Την ίδια ώρα, καταλυτικό ρόλο στο νέο επενδυτικό κύμα διαδραματίζει η αποθήκευση ενέργειας, με τα έργα μπαταριών να αποκτούν ολοένα μεγαλύτερη σημασία, τόσο για τη διαχείριση της παραγωγής όσο και για τον περιορισμό των περικοπών ενέργειας. Χαρτοφυλάκια που συνδυάζουν αιολικά ή φωτοβολταϊκά έργα με αποθήκευση προσελκύουν υψηλότερες αποτιμήσεις, στοιχείο που ενισχύει περαιτέρω τη στροφή των επενδυτών προς αυτή την κατεύθυνση.
Πάντως στο κομμάτι της ενέργειας, πέρα από τις ΑΠΕ, αυξημένο ενδιαφέρον καταγράφεται και στα δίκτυα ενέργειας, τόσο σε επίπεδο εγχώριων υποδομών όσο και σε διασυνοριακές διασυνδέσεις, με τους μεγάλους ελληνικούς ομίλους να εξετάζουν και εξαγορές στο εξωτερικό. «Τα δίκτυα είτε σε εθνικό επίπεδο, είτε σε επίπεδο να συνδεθεί η Ελλάδα με το εξωτερικό, είτε να γίνει μία εξαγορά στο εξωτερικό η οποία είναι σε κομμάτι δικτύου, αρχίζει και γίνεται ενδιαφέρουσα» ανάφερε χαρακτηριστικά ο κ. Θανάσης Πανόπουλος Partner, Deals & Strategy Leader της PwC Ελλάδας.
Η συνολική εικόνα της αγοράς επιβεβαιώνει τη σταθερά ανοδική πορεία των τελευταίων ετών στην Ελλάδα. Από τα 504 εκατ. ευρώ το 2021, η αξία των συναλλαγών στον ενεργειακό κλάδο έχει σχεδόν εξαπλασιαστεί, φτάνοντας σε επίπεδα-ρεκόρ, με τις ΑΠΕ να διατηρούν τον πρωταγωνιστικό ρόλο και τα έργα αποθήκευσης να αναδεικνύονται στον επόμενο μεγάλο μοχλό ανάπτυξης.
Το 2024 αποτέλεσε έτος-ορόσημο, καθώς η αξία των συναλλαγών στις ΑΠΕ εκτινάχθηκε στα 3,27 δισ. ευρώ, έναντι 2,46 δισ. ευρώ το 2025, εξέλιξη που αποδίδεται σε μεγάλες συμφωνίες σε ώριμα χαρτοφυλάκια έργων. Αντίστοιχα, το 2023 οι συναλλαγές είχαν διαμορφωθεί στα 2,59 δισ. ευρώ, με πιο ισορροπημένη κατανομή μεταξύ ΑΠΕ (641 εκατ. ευρώ) και λοιπής ενέργειας (1,95 δισ. ευρώ), ενώ το 2022 αποτέλεσε το πρώτο έτος ισχυρής ανάκαμψης, με συνολική αξία 2,42 δισ. ευρώ.
Τα deals
Έτσι, στην ενέργεια, οι μεγαλύτερες συναλλαγές του 2025 είχαν να κάνουν με την είσοδο της Masdar Hellas στην Τέρνα Ενεργειακή, μέσω απόκτησης ποσοστού 70% έναντι 1,7 δισ. ευρώ και επιπλέον 30% έναντι περίπου 0,7 δισ. ευρώ. Επίσης σημαντική ήταν η πώληση χαρτοφυλακίου φωτοβολταϊκών ισχύος 588 MW από τη METLEN Energy & Metals έναντι 0,7 δισ. ευρώ, συμφωνίες που αναδεικνύουν τη στρατηγική σημασία των ώριμων χαρτοφυλακίων ΑΠΕ.
Σε σχέση με το άνοιγμα στο εξωτερικό των ελληνικών ομίλων σημαντική είναι οι επενδύσεις της ΔΕΗ στη ΝΑ Ευρώπη για έργα αξίας 2 δισ. ευρώ έως το 2027. Η εικόνα αυτή έρχεται να προστεθεί σε μια σταθερά ανοδική πορεία της αγοράς τα τελευταία χρόνια, με τις ΑΠΕ να διατηρούν τον πρωταγωνιστικό ρόλο.
Σε επίπεδο συνολικής αγοράς, το 2025 αποτέλεσε χρονιά-ορόσημο για τις εξαγορές και συγχωνεύσεις, με 181 συναλλαγές συνολικής αξίας σχεδόν 24 δισ. ευρώ, εκ των οποίων το 60% συγκεντρώθηκε σε λίγες μεγάλες συμφωνίες, επιβεβαιώνοντας την κυριαρχία των megadeals.
Οι ταχύτητες
Συνολικά, πάντως, αρά τη δυναμική, η αγορά διατηρεί χαρακτηριστικά «δύο ταχυτήτων»: από τη μία πλευρά κυριαρχούν οι μεγάλες συμφωνίες και από την άλλη ένα ευρύ φάσμα μικρότερων deals. Η τάση συγκέντρωσης εντείνεται, ενώ καθοριστικός αναμένεται ο ρόλος των private equity, ιδιαίτερα στη μεσαία αγορά.
Συνολικά, το 2026 προδιαγράφεται ως χρονιά περαιτέρω διεθνοποίησης για τον ελληνικό ενεργειακό κλάδο, με τους επενδυτές να στρέφονται στρατηγικά εκτός συνόρων και να επενδύουν δυναμικά σε αιολικά έργα και αποθήκευση ενέργειας, διαμορφώνοντας το επόμενο κύμα ανάπτυξης.
