Μενού Ροή
TITAN
Citi: Παραμένει «ταύρος» για τη μετοχή της Titan – Αναμένει ράλι με ώθηση από τα αποτελέσματα γ’ τριμήνου

Ράλι πάνω από 50% βλέπει η Citi για τη μετοχή της Titan με πολύ ελκυστική μερισματική απόδοση της τάξης του 3,2%, εν αναμονή των αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου που είναι προγραμματισμένο να δημοσιευθούν στις 6 Νοεμβρίου και τα οποία εκτιμά ότι θα δείξουν ισχυρή αύξηση κερδοφορίας, διατηρώντας έτσι τη σύσταση buy.

Όπως τονίζει, αναμένει ότι η Titan θα επιτύχει ισχυρή αύξηση κερδών στο τρίμηνο, αντιστρέφοντας την αδύναμη τάση του προηγούμενου τριμήνου. Αυτό θα καθησυχάσει τους επενδυτές ότι ο όμιλος έχει ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη σε όλες τις βασικές αγορές του και θα οδηγήσει σε αισιόδοξο κλίμα για τη μετοχή. Συγκεκριμένα, οι δραστηριότητες του ομίλου στις ΗΠΑ (περίπου 55% των EBITDA του ομίλου) θα πρέπει να συνεχίσουν να ξεπερνούν την ευρύτερη αγορά των ΗΠΑ με βελτίωση του όγκου πωλήσεων στην βασική αγορά της Φλόριντα και σταθερή τιμολόγηση.

Πιο αναλυτικά, η Citi εκτιμά ότι οι πωλήσεις του τρίτου τριμήνου της Titan θα διαμορφωθούν στα 668 εκατ. ευρώ (+1,0% σε ετήσια βάση, +8,8% σε like-for-like επίπεδο-LFL) και τα EBITDA στα 173 εκατ. ευρώ (+11,3% σε ετήσια βάση, +17,9% LFL).

Επίσης αναμένει ότι ο όγκος πωλήσεων στις ΗΠΑ θα βελτιωθεί στο τρίμηνο μετά από κάποιες δυσμενείς καιρικές επιπτώσεις στο πρώτο εξάμηνο. Παρόλο που η ασθενής άνοδος των τιμών των καυσίμων εξακολουθεί να αποτελεί πλεονέκτημα, η συνολική αύξηση του όγκου πωλήσεων, υποστηριζόμενη από έργα μη ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και υποδομών, πιθανότατα αντιστάθμισε την αδυναμία της παραγωγής τσιμέντου, εκτιμά η Citi, τη στιγμή τιμολόγηση παρέμεινε σταθερή.

Στην Ευρώπη, η Citi αναμένει ότι θα συνεχιστεί η καλή δυναμική στην Ελλάδα, μαζί με την ισχυρή τιμολόγηση, ενώ στη Νοτιοανατολική Ευρώπη, η τιμολόγηση εκτιμά ότι παρέμεινε σταθερή, και ο όγκος πωλήσεων αυξήθηκε επίσης ελαφρώς. Όσον αφορά την Ανατολική Μεσόγειος, η αμερικάνικη τράπεζα εκτιμά πως σημειώθηκε ισχυρή απόδοση στην Αίγυπτο με ισχυρή ζήτηση και τιμολόγηση, που αντισταθμίστηκε εν μέρει από την επίδραση της αποεπένδυσης στην Ανατολική Τουρκία.

Συνολικά, και όσον αφορά τη κερδοφορίας, η Citi αναμένει ότι η ισχυρή τιμολόγηση και η βελτίωση της λειτουργικής αποτελεσματικότητας θα οδηγήσουν στην επέκταση του περιθωρίου κέρδους. Σε αυτό το πλαίσιο διατηρεί τη σύσταση Buy για τη μετοχή της Titan, με τιμή-στόχο τα 56,10 ευρώ και με περιθώριο ανόδου της τάξης του 53,9%, ενώ τοποθετεί τη μερισματική απόδοση στο αρκετά ελκυστικό 3,2%.

Η Citi προχώρησε σε αναθεώρηση του μοντέλου εκτιμήσεών της για την Titan, αυξάνοντας τις προβλέψεις τη για τα έσοδα και τα λειτουργικά κέρδη EBITDA για το 2025/2026 κατά 1-3%, με ώθηση από τις συναλλαγματικές ισοτιμίες και τις βελτιωμένες προοπτικές κερδοφορίας στις ΗΠΑ και την Ανατολική Μεσόγειο.

Η διοίκηση έχει προβλέψει βελτιωμένη ετήσια απόδοση, όπως αναφέρει, ωθούμενη από τους ισχυρούς όγκους πωλήσεων, την ισχυρή τιμολόγηση και τη μεγαλύτερη αποτελεσματικότητα. Οι εκτιμήσεις της αμερικάνικη τράπεζας για το EBITDA του 2025 ανέρχονται σε 615 εκατ. ευρώ (+6,0% σε ετήσια βάση, +10,8% LFL) με αύξηση περιθωρίου περίπου 130 μονάδων βάσης, επωφελούμενα εν μέρει από τα μη επαναλαμβανόμενα έξοδα ύψους 12 εκατ. ευρώ το 2024 που σχετίζονται με την προετοιμασία της αρχικής δημόσιας προσφοράς στις ΗΠΑ και ένα πρόγραμμα πρόωρης συνταξιοδότησης στην Ελλάδα.

Εξηγώντας το ισχυρό επενδυτικό story της Titan η Citi επισημαίνει πως καθώς το 60% του EBITDA της προέρχεται από την αγορά των ΗΠΑ, πιστεύει ότι αποτελεί ένα μεγάλο trade στην αγορά τσιμέντου των ΗΠΑ. Η Titan έχει έκθεση στην ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά της Φλόριντα στις ΗΠΑ, κάτι που θα την βοηθήσει να αυξήσει τα κέρδη της στις ΗΠΑ.

Αναμένει επίσης ότι η αγορά της Νοτιοανατολικής Ευρώπης θα συνεχίσει να αναπτύσσεται και να αυξάνει τα περιθώρια κέρδους του ομίλου. Η ζήτηση τσιμέντου στη Νοτιοανατολική Ευρώπη βελτιώνεται και η Citi αναμένει ότι τα περιθώρια κέρδους σε αυτές τις αγορές θα αυξηθούν τα επόμενα χρόνια λόγω και των υψηλότερων επίπεδων χρήσης των εγκαταστάσεων.

Στη χώρα καταγωγής της Titan, την Ελλάδα, φαίνεται ότι επιτέλους ήρθε ένα σημείο καμπής στην ανάκαμψη της ζήτησης, όπως τονίζει η Citi, μετά από μια δεκαετία χαμηλής ζήτησης και η Titan φαίνεται σε καλή θέση για να επωφεληθεί από οποιαδήποτε ανάκαμψη με την ισχυρή ηγετική της θέση στην αγορά και την ανταγωνιστική βάση του κόστους στην ελληνική αγορά.

Google News ΑΚΟΛΟΥΘΗΣΤΕ ΜΑΣ ΣΤΟ GOOGLE NEWS

Διαβάστε ακόμη

Άρθρα κατηγορίας