Στην πιο φιλόδοξη αναπτυξιακή φάση της σύγχρονης ιστορίας του εισέρχεται ο όμιλος Viohalco, με τις κεφαλαιαγορές να λειτουργούν πλέον ως βασικός μοχλός χρηματοδότησης του νέου επενδυτικού κύκλου που βρίσκεται σε εξέλιξη.
Το γεγονός ότι μέσα στην ίδια περίοδο ολοκληρώνεται placement ύψους 145 εκατ. ευρώ στη Cenergy Holdings, ενώ δρομολογείται αύξηση μετοχικού κεφαλαίου περίπου 250 εκατ. ευρώ στην ElvalHalcor, δεν αποτελεί σύμπτωση. Αντιθέτως, αποτυπώνει τη στρατηγική επιλογή του ομίλου να αξιοποιήσει το έντονο ενδιαφέρον των διεθνών επενδυτών προκειμένου να επιταχύνει επενδύσεις που ξεπερνούν συνολικά τα 4 δισ. ευρώ σε βάθος χρόνου στις δραστηριότητες ενέργειας, μετάλλων και βιομηχανικής παραγωγής.
Σε ιστορικά υψηλά και οι τρεις μετοχές
Η χρηματιστηριακή αγορά φαίνεται να προεξοφλεί αυτή τη μετάβαση. Χθες Δευτέρα, οι μετοχές των Viohalco, ElvalHalcor και Cenergy Holdings έκλεισαν όλες σε νέα ιστορικά υψηλά, επιβεβαιώνοντας την εμπιστοσύνη των επενδυτών στις προοπτικές του ομίλου.
Η Viohalco ενισχύθηκε κατά 4,38% φτάνοντας στα 21,85 ευρώ, καταγράφοντας άνοδο άνω του 80% από τις αρχές του έτους, η ElvalHalcor έκλεισε στα 5,72 ευρώ έχοντας ράλι χθες +7,72% και άνω του 50% από την αρχή του 2026, ενώ η Cenergy Holdings διαμορφώθηκε στα 26,20 ευρώ με άνοδο 2,91% χθες και +75% από την αρχή του χρόνου, έχοντας εξελιχθεί σε μία από τις πιο επιτυχημένες βιομηχανικές ιστορίες του ελληνικού χρηματιστηρίου.
Το πλέον χαρακτηριστικό στοιχείο είναι ότι οι αγοραστές εμφανίστηκαν ακόμη και την ημέρα αποκοπής μερίσματος για τις ElvalHalcor και Cenergy, απορροφώντας πλήρως την τεχνική πίεση που συνήθως ασκείται στις αποτιμήσεις.
Θυμίζουμε πως και πέρυσι οι μετοχές του ομίλου είχαν πρωταγωνιστήσει, καθώς η μητρική Viohalco έδωσε ράλι +118,80%, η ElvalHalcor είχε ενισχυθεί κατά 95,80%, ενώ η Cenergy Holdings (που πρωταγωνιστεί όλη την τελευταία τριετία), είχε ενισχυθεί κατά 58,90%.
Το placement στη Cenergy Holdings
Χθες στη Cenergy έλαβε χώρα placement 6 εκατ. μετοχών ή περίπου 3% του μετοχικού κεφαλαίου, με τιμή διάθεσης 24,20 ευρώ ανά μετοχή και συνολικά έσοδα 145,2 εκατ. ευρώ. Το βιβλίο προσφορών καλύφθηκε μέσα σε λίγα λεπτά, επιβεβαιώνοντας τη σημαντική ζήτηση από διεθνή θεσμικά χαρτοφυλάκια.
Η συναλλαγή είχε καθαρά δευτερογενή χαρακτήρα και δεν απέφερε κεφάλαια στη Cenergy. Ωστόσο, διευρύνει το free float, αυξάνει τη διασπορά της μετοχής και ενισχύει τη συναλλακτική της ελκυστικότητα, ενώ η Viohalco διατηρεί ποσοστό κοντά στο 67% και τον πλήρη στρατηγικό έλεγχο της θυγατρικής.
Η κίνηση αυτή έρχεται σε συνέχεια του placement του Δεκεμβρίου 2025 και ουσιαστικά σημαίνει ότι ο όμιλος έχει αντλήσει περίπου 200 εκατ. ευρώ από την αξιοποίηση της αυξημένης αποτίμησης της Cenergy μέσα σε διάστημα περίπου 18 μηνών.
Το story της Cenergy και η NBG Securities
Το επενδυτικό ενδιαφέρον για τη Cenergy στηρίζεται σε ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη. Η εταιρεία διαθέτει ανεκτέλεστο έργων ύψους 3,3 δισ. ευρώ, ενώ οι αγορές στις οποίες δραστηριοποιείται –υποβρύχια και χερσαία καλώδια, ενεργειακές διασυνδέσεις, δίκτυα μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας, φυσικό αέριο και υδρογόνο– βρίσκονται στο επίκεντρο της παγκόσμιας ενεργειακής μετάβασης.
Ενδεικτική είναι και η πρόσφατη αναβάθμιση της τιμής-στόχου από τη NBG Securities στα 28,40 ευρώ από 15,40 ευρώ προηγουμένως, με τη χρηματιστηριακή να εκτιμά ότι η αγορά δεν έχει αποτιμήσει πλήρως τη συμβολή των επενδύσεων που υλοποιούνται σήμερα, μεταξύ των οποίων και η νέα μονάδα παραγωγής καλωδίων στις ΗΠΑ.
Η αύξηση κεφαλαίου της ElvalHalcor
Εάν όμως η Cenergy αποτελεί τον ενεργειακό βραχίονα ανάπτυξης του ομίλου, η ElvalHalcor φιλοδοξεί να αποτελέσει τον βιομηχανικό πυλώνα της επόμενης δεκαετίας.
Στις 9 Ιουλίου οι μέτοχοι καλούνται να εγκρίνουν αύξηση μετοχικού κεφαλαίου περίπου 250 εκατ. ευρώ, η οποία θα χρηματοδοτήσει μέρος επενδυτικού προγράμματος ύψους 455 εκατ. ευρώ έως το 2030. Η διαδικασία θα πραγματοποιηθεί μέσω δημόσιας προσφοράς στην Ελλάδα και διεθνούς βιβλίου προσφορών στο εξωτερικό, με συντονιστές τις Goldman Sachs και UBS.
Κεντρικός άξονας του σχεδίου είναι η εγκατάσταση νέου ψυχρού ελάστρου αλουμινίου δυναμικότητας 300 χιλιάδων τόνων ετησίως, νέου χυτηρίου και νέων υποδομών ανακύκλωσης, που θα επιτρέψουν στην εταιρεία να αξιοποιήσει πλήρως τις επενδύσεις που έχουν ήδη προηγηθεί και να αυξήσει σημαντικά την παραγωγική της δυναμικότητα.
Παράλληλα, προβλέπονται νέες επενδύσεις στον χαλκό, με έμφαση σε εξειδικευμένα προϊόντα υψηλής προστιθέμενης αξίας, στην αυτοματοποίηση και στην ανακύκλωση.
Η διοίκηση εκτιμά ότι μετά την ολοκλήρωση του επενδυτικού προγράμματος η παραγωγική δυναμικότητα θα ανέλθει σε 679 χιλιάδες τόνους αλουμινίου και 303 χιλιάδες τόνους χαλκού ετησίως, ενώ το προσαρμοσμένο EBITDA θα μπορούσε να διαμορφωθεί μεταξύ 425 και 475 εκατ. ευρώ, σχεδόν διπλάσιο σε σχέση με τα επίπεδα των τελευταίων ετών.
Υπό αυτό το πρίσμα, τα ιστορικά υψηλά που καταγράφουν σήμερα οι μετοχές του ομίλου δεν αντανακλούν μόνο τα αποτελέσματα του 2025 ή του 2026. Αντανακλούν κυρίως την προσδοκία ότι η Viohalco, μέσω των δύο βασικών θυγατρικών της, χτίζει ήδη τις παραγωγικές δυνατότητες και τα οικονομικά μεγέθη της επόμενης δεκαετίας.
